目前，民營企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的主導(dǎo)思想是“股東利益至上”，沒有考慮到利益相關(guān)者，而實際上應(yīng)該向后面這種觀點轉(zhuǎn)變。民營企業(yè)在治理結(jié)構(gòu)中引入利益相關(guān)者理論有助于企業(yè)實現(xiàn)以下幾方面的作用。

1 擁有企業(yè)所有權(quán)的需要。目前，我國民營企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)與控股方式往往是帶有明顯的血緣性、隱蔽性和封閉性，對于股權(quán)結(jié)構(gòu)的安排或者變更外人無法知曉。股權(quán)的轉(zhuǎn)讓也局限于家族成員之間，外人無法參與股權(quán)的轉(zhuǎn)讓。這種家族制的產(chǎn)權(quán)制度已經(jīng)無法適應(yīng)企業(yè)發(fā)展的需要，必須建立符合現(xiàn)代企業(yè)制度的產(chǎn)權(quán)自由化制度，實現(xiàn)產(chǎn)權(quán)的合理流動和多元化，使企業(yè)的利益相關(guān)者都能持有企業(yè)一定比例的股權(quán)，這樣會調(diào)動企業(yè)員工的積極性和團體凝聚力。企業(yè)以獨立的財產(chǎn)對自己的經(jīng)營活動負責，因而不能忽視股東以外的其他利益相關(guān)者對公司財富的創(chuàng)造。企業(yè)是財富創(chuàng)造的集合體，每一個對企業(yè)財富創(chuàng)造做出了專有性投資的參與者都應(yīng)是企業(yè)的所有者。因此，利益相關(guān)者有理由也有必要參與企業(yè)的治理。

2 共同承擔企業(yè)經(jīng)營風險的需要。利益相關(guān)者理論認為，企業(yè)是一組包括股東、管理者、員工、債權(quán)人、供應(yīng)商、客戶等利益相關(guān)者之間的一系列多邊契約，各利益相關(guān)者在企業(yè)中投入專用性資產(chǎn)以期獲得一定的回報，各自都有獨立的利益要求，且利益要求的滿足與其擁有的企業(yè)所有權(quán)大小和企業(yè)績效的優(yōu)劣息息相關(guān)。股東作為物質(zhì)資本的所有者，在企業(yè)中投入了專用性資產(chǎn)，承擔了企業(yè)的剩余風險，理所當然應(yīng)擁有企業(yè)的控制權(quán)。然而，在公司制的民營企業(yè)中，并非只有股東才承擔風險，包括人力資本在內(nèi)的其他參與者同資金供給者相比處于相同甚至更難轉(zhuǎn)移的風險之中。當企業(yè)經(jīng)營業(yè)績不佳時，資本有著更多的退出通道，而其他向企業(yè)貢獻了專有性資產(chǎn)的利益相關(guān)者承擔的風險更大，這部分資產(chǎn)一旦改做他用，價值就會降低。為了激勵這些專用性資產(chǎn)進入企業(yè)，企業(yè)需要給予其一定的剩余收益，應(yīng)該設(shè)計一定的契約安排和治理制度來分配給所有的利益相關(guān)者一定的控制權(quán)，即所有的利益相關(guān)者都應(yīng)參與公司治理。

3 契約理論角度建立新型物質(zhì)資本與人力資本關(guān)系的需要。建立在委托代理理論基礎(chǔ)上的公司治理理論堅持“資本雇傭勞動”觀點。在這種觀念看來，股東的資本和雇員的勞動這兩個生產(chǎn)要素中，為公司提供物質(zhì)資本的“資本家”的權(quán)利是資本的所有權(quán)，雇員只是股東資本的雇傭者，雇員的勞動是股東資本購買的商品。這種觀念是社會生產(chǎn)力水平不高、物質(zhì)資本相對稀缺的歷史階段的產(chǎn)物。在今天知識經(jīng)濟的生產(chǎn)方式下，顯然是不適應(yīng)的。對“企業(yè)剩余”做出貢獻的不僅是股東投資人的實物資產(chǎn)，而且還有雇員投入的專用性人力資產(chǎn)以及債權(quán)形成的資產(chǎn)等。按照誰貢獻誰受益原則，這些產(chǎn)權(quán)主體都有權(quán)參與剩余分配。此外，在現(xiàn)實經(jīng)濟活動中，絕大多數(shù)資本所有者只不過是資本市場上的尋利者，真正為企業(yè)的生存和發(fā)展操心、真正支配企業(yè)的其實是向企業(yè)投入大量人力資產(chǎn)的企業(yè)經(jīng)營者和職工。所以，人力資本與物質(zhì)資本相對地位的變化增強了企業(yè)中人力資本所有權(quán)的談判力，物質(zhì)資本所有者要想獲得更多的投資收益，必須依賴人力資本所有者，與人力資本所有者合作。

4 降低委托代理成本的需要。在所有權(quán)與控制權(quán)分離的股份公司中，經(jīng)理人可能會利用控制權(quán)來謀求自身利益最大化，從而發(fā)生代理成本。由于在委托代理關(guān)系中存在監(jiān)督成本，民營企業(yè)中的監(jiān)督成本與國有企業(yè)相比更加高。由于我國目前的職業(yè)經(jīng)理人市場不發(fā)達，民營企業(yè)主很難找到滿意的經(jīng)理人，即使找到了所發(fā)生的激勵成本也高，同時相應(yīng)的監(jiān)督成本也高。企業(yè)所有者與經(jīng)理人之間存在了委托代理關(guān)系，產(chǎn)生了信息的不對稱，所有者監(jiān)督經(jīng)理人的成本很高，所以就需要調(diào)動廣大利益相關(guān)者的監(jiān)督經(jīng)理人的積極性。債權(quán)人作為企業(yè)的利益相關(guān)者具有信息優(yōu)勢，比如銀行既有動機也有能力監(jiān)督經(jīng)理人的行為；員工在企業(yè)內(nèi)部能夠直接監(jiān)督經(jīng)理人的行為。因此，他們參與公司治理就能降低代理成本。(作者為臺州職業(yè)科技學院教師。原文為《基于利益相關(guān)者的民營企業(yè)治理結(jié)構(gòu)》，摘自《合作經(jīng)濟與科技》2011年第3期)

公共投資必須在任何扶貧經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略中發(fā)揮關(guān)鍵作用，包括聯(lián)合國千年發(fā)展目標的實現(xiàn)。市場是促進經(jīng)濟發(fā)展的有力機制，但是市場也常常不能產(chǎn)生可持續(xù)發(fā)展所需的經(jīng)濟推動力和社會正義。例如，法律和秩序、基本的基礎(chǔ)設(shè)施、初級保健、基礎(chǔ)教育以及科學研究之類的公共品是不可能由個人完全按照市場激勵提供的。

沒有合適的管治，市場鼓勵短期利潤追逐，并以對可持續(xù)發(fā)展必需的長期投資作為代價。隨著自由化和金融市場的開放，在過去20年里，發(fā)展中國家的投資率已經(jīng)急劇下降。為了糾正市場的缺陷，公共投資能發(fā)揮也應(yīng)該發(fā)揮關(guān)鍵作用，在涉及長期發(fā)展方面尤其如此。長期發(fā)展需要大量的人力物力投資。通過“擠入”效應(yīng)，公共投資也是促進私營經(jīng)濟活動的關(guān)鍵措施。公共投資能“擠入”私人投資，尤其在某些領(lǐng)域(諸如為出口大宗農(nóng)產(chǎn)品而修建的道路設(shè)施、對新開發(fā)產(chǎn)業(yè)工程師的訓練進行投資、那些對私營部門風險太大的基礎(chǔ)投入產(chǎn)業(yè))。

盡管有很多潛在收益，公共投資在很多發(fā)展中國家還是下降了。發(fā)展中國家公共投資占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重，從上世紀80年代10％的峰值，下降到了2000年的僅僅5％多。這個下降在拉丁美洲表現(xiàn)得特別劇烈，從上世紀70年代末期的8％～9％下降到了2000年的不足3％。這種下降很大程度上是因為國際貨幣基金組織要求的條件約束所致。對宏觀穩(wěn)定壓倒其他目標(增長、就業(yè)和發(fā)展)的強調(diào)，意味著國家有激勵去削減各種投資。與此同時，預(yù)算平衡的約束，沒有對經(jīng)常支出和資本支出加以區(qū)分，造成了政府削減公共投資而不是經(jīng)常支出。當然，對減少的公共投資的關(guān)切，不意味著公共投資完美無缺。在許多發(fā)展中國家，對公共投資的糟糕管理也是一個嚴重的問題，改進公共投資管理的方式也是必要的。(原文為《“國家發(fā)展戰(zhàn)略”視角的公共投資和國有企業(yè)改革》，摘自2010年第10期《中央黨校學報》)