“期貨價格讓我們的生產(chǎn)不再盲目”，“通過期貨價格走勢來指導現(xiàn)貨生產(chǎn)，規(guī)避看不見的風險，鎖定看得見的利潤?！?/p>

2011年8月，記者赴鄂贛兩省菜籽油、早秈稻調(diào)研后發(fā)現(xiàn)，成本上升、售價受限、產(chǎn)能嚴重過剩……油脂加工業(yè)近年來壓力重重，不少民營油脂企業(yè)徘徊在生死關(guān)頭，但也不乏優(yōu)秀企業(yè)活學善用期貨工具，于夾縫之中摸索出了生存發(fā)展之道。

“一年掙，二年平，三年賠”，在湖北日月油脂有限公司總經(jīng)理梁啟平看來，投資油脂已陷入“三年輪回”的困局。但目前更嚴重的是，很多企業(yè)開工即虧損，連第一年的掙錢機會都沒有了。

民企油脂陷困局

國內(nèi)油脂企業(yè)壓力重重的情況已為人所知。這其中，菜籽油加工業(yè)作為唯一未被外資壟斷的民族產(chǎn)業(yè)，面對的生存環(huán)境更為嚴峻。

產(chǎn)能過剩、哄搶原料和終端限價銷售讓企業(yè)遭遇多重夾擊。梁啟平對記者表示，要是沒有菜籽油收儲底價支撐，湖北現(xiàn)有的很多民營油脂企業(yè)都堅持不到兩年以后。他提供的粗略數(shù)據(jù)顯示：日月油脂公司所在的荊門地區(qū)全年油菜籽供應(yīng)量僅27萬噸左右，但加工能力卻高達110萬噸，供應(yīng)格局可謂“杯水車薪”?！霸S多民營油脂企業(yè)往往還沒來得及攻占產(chǎn)品市場，卻首先在原料供給上打起了‘內(nèi)戰(zhàn)’”。

湖北洪森天利油脂公司總經(jīng)理洪傳林對此也感同身受。作為一個對行業(yè)知根知底的企業(yè)家，他掰著指頭對記者訴起了苦衷。

首先，國家對終端市場油脂進行限價。在CPI居高不下，人力、原料以及物流成本都不斷增加的情況下，多數(shù)中小油脂企業(yè)生活在夾縫中。只有中糧、益海等大企業(yè)不僅規(guī)模大，資金實力強，還特別享受著政策上的優(yōu)惠待遇。比如前段時間國家以8900元/噸價格定向銷售的菜籽油，民營企業(yè)就沒有機會獲得。要知道，那時連國家拋儲價格都達到了9200元/噸，當時鄭州菜籽油期貨主力合約價格更是達到10388元/噸。

其次，各種成本不斷增加。目前荊門地區(qū)一個臨時工的工資不低于100元/天，較之前大幅攀升。對企業(yè)來說，要節(jié)省人工費用就必須減少臨工數(shù)量，菜籽播種只能撒播而非以前的精播，這又減少了油菜籽產(chǎn)量。另外，各種中間成本也明顯增加。以收購油菜籽為例，以前很多農(nóng)戶自己開拖拉機送貨上門，近幾年來只能依靠經(jīng)紀人收購。農(nóng)戶也不比以往，現(xiàn)在信息渠道更多更及時，特別是鄭州菜籽油期貨價格公開透明，一上網(wǎng)就可以看到，許多大農(nóng)戶開始經(jīng)常關(guān)注其走勢。在今年在包括菜籽油等居高不下的背景下，農(nóng)戶惜售心理更為明顯。

還有資金問題。民營企業(yè)融資平臺相對較小，渠道也不及大型國有企業(yè)。特別是就油菜籽收購而言，一個月需要收購半年甚至是全年的原料，資金大壓力是顯而易見的。

“原料供應(yīng)緊張讓企業(yè)吃不飽，終端限價讓企業(yè)貼錢生產(chǎn)，還要應(yīng)付豆油和棕櫚油對國內(nèi)市場的擠占。我們是在熬呀！”這位憨厚的農(nóng)村企業(yè)家不禁感慨地說。

借道期貨規(guī)避風險

窮則變，變則通。記者在采訪過程中發(fā)現(xiàn)，面對無處不在的市場風險，許多民營企業(yè)在交過學費之后能及時轉(zhuǎn)換思路。在油菜籽加工行業(yè)，最為常見和有效的就是以此為契機進入期貨市場，通過套期保值來規(guī)避風險。

湖北宏凱油脂公司董事長徐凱介紹，油菜籽加工企業(yè)都是季產(chǎn)年銷，產(chǎn)成品一個月內(nèi)的銷售價格波動幅度就有每噸幾百元，如何對一月以后甚至半年以后的價格作出判斷，最好的依據(jù)就是看鄭州期貨價格?！捌谪泝r格讓我們的生產(chǎn)不再盲目”，他認為，通過期貨價格走勢來指導現(xiàn)貨生產(chǎn)，從而規(guī)避看不見的風險，鎖定看得見的利潤，這正是企業(yè)發(fā)展壯大所不可或缺的。

套期保值是現(xiàn)貨企業(yè)利用期貨市場的最重要方式，也是期貨市場服務(wù)實體經(jīng)濟發(fā)展重要功能。據(jù)徐凱介紹，目前宏凱公司設(shè)有專人從事期貨操作，一般根據(jù)企業(yè)的收購及銷售進度來調(diào)節(jié)套保頭寸，根據(jù)行情實施動態(tài)套保策略，即在預(yù)示行情下跌的情況下，加大套保額度，在預(yù)示行情上漲的情況下，減少套保額度，并且操作需管理層統(tǒng)一決策后下單?！爱斎唬煌愋推髽I(yè)應(yīng)研究適合自己的套期保值方案?！彼€稍有遺憾地表示，“目前菜籽油期貨品種還沒有形成上下游之間的完整體系，以后有了油菜籽和菜粕期貨，我們這些企業(yè)應(yīng)對風險就更有信心了?！?/p>

除了價格發(fā)現(xiàn)和套期保值，企業(yè)靈活掌握期貨市場這一工具后能做的事情還有很多。例如，2008年金融危機爆發(fā)后，國內(nèi)菜籽油價格大跌，期貨價格也連續(xù)八個交易日跌停，多數(shù)油脂企業(yè)損失很大。然而，正是在這種“能活下去就是勝利”的信念支撐下，少數(shù)企業(yè)開始尋求期貨工具，并活學活用，在危機到來之時不虧反盈。記者在湖北荊州采訪時就碰到這么一家公司：在菜籽油價格由12000元/噸以上高位跌至6800元/噸的那波行情中，該公司判斷菜籽油跌勢仍將繼續(xù)，便以資金作抵押向同行油脂企業(yè)“借油”銷往下游企業(yè)，并與“借出”企業(yè)約定歸還周期。隨后利用期現(xiàn)倒掛的形勢，在相對低價位買入未來相應(yīng)月份的菜籽油期貨，到期交割“歸還”給“借出”企業(yè)，并賺取相當豐厚的差價。借助“現(xiàn)貨做空+期貨做多”，該糧油企業(yè)減輕了自身的經(jīng)營成本壓力，在價格急劇下跌過程中獲得了可觀收益。

記者在采訪中還了解到，目前企業(yè)參與期貨還存在一些限制條件，有待于各方努力解決。例如，企業(yè)資金不足，期貨保證金需要國家信貸政策支持；交易所交割庫數(shù)量、布局也有待進一步完善；企業(yè)缺乏專業(yè)知識人才，在管理上需要理順關(guān)系和結(jié)構(gòu)等。

期貨農(nóng)業(yè)探路中部崛起

倉廩足，天下安；農(nóng)業(yè)穩(wěn)，人心定。鄂贛兩省是我國重要的糧油生產(chǎn)省份，在中部地區(qū)具有較高代表性。無論是稻谷還是菜籽油，鄂贛兩省以期貨農(nóng)業(yè)為承載，一家一戶的小農(nóng)生產(chǎn)終于和現(xiàn)代化的大農(nóng)業(yè)生產(chǎn)接軌，這對解決三農(nóng)問題、尋找崛起之道具有顯著的現(xiàn)實價值。

“期貨農(nóng)業(yè)”=農(nóng)業(yè)訂單+期貨貿(mào)易。在油菜籽價格上漲的情況下，訂單農(nóng)業(yè)蘊藏農(nóng)戶惜售而違約的風險。這時，只有引入期貨工具，由市場來承擔波動風險——在農(nóng)產(chǎn)品經(jīng)營者和農(nóng)戶簽訂訂單合同后，農(nóng)民才能將其價格風險有效轉(zhuǎn)移給農(nóng)產(chǎn)品經(jīng)營者，農(nóng)產(chǎn)品經(jīng)營者則又可以通過在期貨市場上的套期保值交易，將風險有效轉(zhuǎn)移給期貨市場上的眾多投機者，進而鎖定成本。

湖北洪森天利公司總經(jīng)理洪傳林介紹，5萬畝有機稻生產(chǎn)基地和100萬畝雙低油菜生產(chǎn)基地，每年帶動23個專業(yè)合作社40萬基地農(nóng)戶增收1.2億元。通過不斷滾動循環(huán)發(fā)展，做強、做大糧油產(chǎn)業(yè)，整合了區(qū)域產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，促進了農(nóng)村種植結(jié)構(gòu)的調(diào)整，由專業(yè)合作社、種植大戶提供的生產(chǎn)原料占公司原料購進的90%以上，帶動了運輸業(yè)、商業(yè)、倉儲物流業(yè)、食品和飼料加工業(yè)、畜牧業(yè)、特種種養(yǎng)殖業(yè)的聯(lián)動和發(fā)展，解決了1000多個農(nóng)村富余勞動力的就業(yè)，極大地增加了農(nóng)民收入。

許多稻谷企業(yè)也走出了一條期貨農(nóng)業(yè)道路。江西金佳米業(yè)新干公司是一家以稻谷加工為核心的集糧食生產(chǎn)、收購、倉儲、銷售以及副產(chǎn)品深加工綜合利用的糧食循環(huán)經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)。近年來，公司積極推進農(nóng)業(yè)合作社建設(shè)，在國內(nèi)早秈稻期貨上市后，通過引入期貨交易機制，基本上克服了農(nóng)戶違約這一訂單農(nóng)業(yè)中蘊藏的最大風險因素?！坝辛似谪浭袌?，我們這些現(xiàn)貨企業(yè)就不再是風險的最后承擔者了?！痹摴疽晃恍锗嵉呢撠熑吮硎?。