首任證監(jiān)會主席劉鴻儒曾說過一句話：上市公司質(zhì)量是股市的生命，是第一位的。二十多年過去，境內(nèi)上市公司數(shù)量從最早的13家增加到2300多家，發(fā)展速度在世界上是最快的。

問題也隨之產(chǎn)生，上市公司數(shù)量雖多，但在質(zhì)量上卻參差不齊。公司上市后業(yè)績“變臉”，以致“一年績優(yōu)，兩年績平，三年績差”的現(xiàn)象屢禁不絕，這引起了很多投資者的不滿，并在相當(dāng)程度上對股市的發(fā)展帶來了制約。

誠然，公司上市獲得了低成本融資的機(jī)會，有利于更快發(fā)展。但是，市場是千變?nèi)f化的，上市不等于公司就有了足夠的能力確保成長性，因此，上市后業(yè)績出現(xiàn)波動也是可以理解的。特別是在大環(huán)境不利的情況下，公司業(yè)績達(dá)不到原定目標(biāo)，募股資金沒有帶來預(yù)期收益，恐怕很難絕對避免。

對于這樣的風(fēng)險，投資者是應(yīng)該要承受的。但是，現(xiàn)實情況中，還存在相當(dāng)數(shù)量的公司，無論是其即期業(yè)績還是發(fā)展空間，其實都不怎么樣，并不適合安排上市，但是它們還是獲得了核準(zhǔn)，登陸資本市場。

由于質(zhì)量不佳，上市后業(yè)績不斷下滑，不但讓投資者遭受了很大損失，同時也拉低了股市的投資價值。也因此，有不少投資者提出，提高上市公司質(zhì)量要從源頭抓起，特別要把好新上市公司的審核關(guān)，提高上市門檻，改變長期以來“重數(shù)量輕質(zhì)量”的管理思路。

基于目前退市機(jī)制很不健全的現(xiàn)實，把提高上市公司質(zhì)量的重點放在新股審核上是有道理的。無論是主板還是中小板、創(chuàng)業(yè)板，上市標(biāo)準(zhǔn)并不是很高。像創(chuàng)業(yè)板，作為最重要的利潤硬指標(biāo)，其基本要求是連續(xù)兩年盈利，且利潤總額不低于1000萬元，或者最后一年不低于500萬元。如果只從這個標(biāo)準(zhǔn)來看，國內(nèi)能夠達(dá)到上市要求的企業(yè)不勝枚舉。這也難怪最近北京有官員表示，將安排并推動當(dāng)?shù)?60家文化產(chǎn)業(yè)公司上市。

顯然，以目前的上市標(biāo)準(zhǔn)，中國不缺上市資源。但問題也就在這里，一個實行審核制的資本市場，是否應(yīng)該對上市公司提出更多的硬約束與軟約束要求呢？譬如在核準(zhǔn)過程中，是否應(yīng)該更加強(qiáng)化對公司業(yè)績的全方面把握？一個地區(qū)只文化產(chǎn)業(yè)就可以有160家公司上市，我們是否有能力確保這些公司有足夠的發(fā)展空間，能夠遨游于“藍(lán)?！倍苊庠凇凹t?！敝袕P殺呢？利潤有多大把握持續(xù)增長？投資者對于這樣的公司，能夠安心長期持有嗎？

對于這些問題，現(xiàn)在恐怕很難給出一個明確的答案。既然這樣，是否需要反思一下：一個地區(qū)就推出160家文化產(chǎn)業(yè)公司上市，依據(jù)是什么？是否存在追求數(shù)量擴(kuò)張而忽視質(zhì)量提高的問題？推而廣之，現(xiàn)在各地政府對提高證券化率、鼓勵轄區(qū)內(nèi)企業(yè)上市的積極性很高，很多企業(yè)也都想方設(shè)法要走股份制道路，把上市作為重要的發(fā)展目標(biāo)。這本身沒有錯，但如果忽視了質(zhì)量，上市了一批業(yè)績很差的公司，這就不是好事了。因此，對發(fā)行市場嚴(yán)格把關(guān)是十分必要的。

現(xiàn)在，有投資者建議，管理層應(yīng)該適當(dāng)提高公司上市的門檻，特別是對凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)要有更高的要求，如果這個指標(biāo)太低，或者上市后被明顯攤薄，就應(yīng)該予以限制。

同時，要求公司作出嚴(yán)謹(jǐn)?shù)睦麧欘A(yù)測，中介機(jī)構(gòu)還要對此作出獨立的判斷，如果出現(xiàn)了超過正常范圍的偏離，不管是企業(yè)還是中介，都應(yīng)該受到處罰，包括停止一段時間企業(yè)的再融資資格和受理相關(guān)中介機(jī)構(gòu)的保薦材料。

對于出現(xiàn)財務(wù)造假、信息披露不實等問題的公司，情況嚴(yán)重的應(yīng)該終止上市，并由有關(guān)責(zé)任人對社會公眾股東作出賠償。當(dāng)然，這些建議未必都具有可操作性，要落實還需要其他因素配合。但是，鑒于現(xiàn)在上市公司質(zhì)量不高的現(xiàn)狀，的確應(yīng)該調(diào)整制度作為對策。中國已經(jīng)不缺上市公司，真正缺的是高質(zhì)量的上市公司，有關(guān)方面應(yīng)該把發(fā)展股市的重點放在全方位提高上市公司質(zhì)量上，這才是股市的生命所在。