幣貶值和定量寬松對(duì)可以對(duì)負(fù)利率施加影響，通過加大貨幣投放量、放松借貸環(huán)境和實(shí)行經(jīng)濟(jì)再平衡，減少對(duì)消費(fèi)的依賴，鼓勵(lì)投資及出口。從理論來說，解決名義上的“負(fù)利率”并不難，但難的是讓中國(guó)經(jīng)濟(jì)這輛車在動(dòng)蕩的全球經(jīng)濟(jì)格局之中，平穩(wěn)的開過這一段。

通過加息就可以消除“負(fù)利率”，但與鼓勵(lì)消費(fèi)、加大內(nèi)需而保證GDP增長(zhǎng)的目標(biāo)又相悖，更重要的是，全球泛濫的流

動(dòng)性可能會(huì)受高利率吸引，涌入市場(chǎng)，推高我國(guó)的資產(chǎn)價(jià)格和通貨膨脹。

我們生活在負(fù)利率時(shí)代

今年以來CPI（消費(fèi)品價(jià)格指數(shù)）一直在高位徘徊，10月為5.5%，之前數(shù)月都超過6%，而央行12次上調(diào)準(zhǔn)備金率，5次加息之后，目前一年期存款利率為3.5%，利率大約負(fù)了2.6%。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家郎咸平就此問題有一段演說：

對(duì)于老百姓而言，通脹和利率上升基本上是兩個(gè)互相抵消的因素。一般來講，利率減通貨膨脹率，是你存款的實(shí)際收益

率。如果通貨膨脹率是10%，銀行利率是6％，就表示錢每年會(huì)以4%的速度貶值。如果你把錢放在家里更糟糕，每年貶值速度就是10%，存在銀行還只損失4%。

在負(fù)利率情況下，你會(huì)怎么做？你會(huì)自然而然地把存在銀行的錢提出來，去炒股、炒樓，因?yàn)橹灰?fù)利率存在，你存在銀行的錢就一定會(huì)損失。因此我們國(guó)家的老百姓炒股炒樓非常正常——儲(chǔ)蓄必定有損失，炒股、炒樓還可能賺錢。這種行為是非常合乎經(jīng)濟(jì)理論的，在負(fù)利率的情況下，這是你不得不走的一條路。

人們?yōu)槭裁磁抨?duì)買黃金？錢存銀行一定“賠”，進(jìn)入股市又不保證賺錢，進(jìn)入樓市還不一定有這么多錢買得起，所以，買黃金是很好的辦法。

不用說黃金，就連藝術(shù)品也一直在漲價(jià)，包括普洱茶的價(jià)格一路水漲船高，普洱茶是越陳越貴。放眼望去，什么價(jià)格都

漲，一幅畫、一杯茶的價(jià)格都在漲，因?yàn)榇蠹叶荚趯ふ也煌耐顿Y渠道。

總是持續(xù)的很久

近十年來，負(fù)利率發(fā)生過三次：2003年10月到2005年3月，負(fù)利率最高超過了0.37%；2006年12月到2008年10月，負(fù)利率最高超過了0.47%；然后就是從2010年2月至今。前幾次持續(xù)的時(shí)間，都超過了20個(gè)月。

持續(xù)的負(fù)利率會(huì)發(fā)生連鎖反應(yīng)：

人們會(huì)傾向于把錢從儲(chǔ)蓄中拿出，轉(zhuǎn)向投資或者借貸——國(guó)內(nèi)受到嚴(yán)格存貸比限制的銀行就會(huì)想盡辦法吸存，完成“任

務(wù)”，如：變相提高利息——不愿意賠本的銀行接下來會(huì)增加貸款利率，好平衡變高的存款成本——企業(yè)，最主要的貸款

人，就會(huì)缺錢或者多還錢——企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品就可能變貴——CPI就會(huì)繼續(xù)變高。從此進(jìn)入循環(huán)。

一個(gè)簡(jiǎn)單的公式，卻有著一個(gè)復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)身份。居民的資產(chǎn)配置，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)生產(chǎn)，金融機(jī)構(gòu)的做法都會(huì)因此發(fā)生改變。

以至于“負(fù)利率”停不下來。