焦點(diǎn)
　　上交所規(guī)范關(guān)聯(lián)交易
　　【本刊訊】（綜合報(bào)道）上交所3月8日發(fā)布了《上海證券交易所上市公司關(guān)聯(lián)交易實(shí)施指引》（下稱(chēng)《指引》），將現(xiàn)行規(guī)則中涉及關(guān)聯(lián)交易的規(guī)定進(jìn)行匯總，細(xì)化了上市公司關(guān)聯(lián)交易決策和披露的流程，全面強(qiáng)化對(duì)關(guān)聯(lián)交易的監(jiān)管，嚴(yán)防利益輸送。
　　《指引》借鑒稅務(wù)機(jī)關(guān)對(duì)關(guān)聯(lián)交易定價(jià)的有關(guān)規(guī)定，對(duì)上市公司關(guān)聯(lián)交易的定價(jià)方法提供了數(shù)種參考意見(jiàn)。
　　根據(jù)《指引》，上市公司關(guān)聯(lián)交易的定價(jià)需依次優(yōu)先參考政府定價(jià)、政府指導(dǎo)價(jià)、可比的獨(dú)立第三方的市場(chǎng)價(jià)格、關(guān)聯(lián)方與獨(dú)立于關(guān)聯(lián)方的第三方發(fā)生非關(guān)聯(lián)交易價(jià)格、合理的構(gòu)成價(jià)格。如果上述方法都不適用，則應(yīng)當(dāng)披露該關(guān)聯(lián)交易價(jià)格的確定原則及方法，并對(duì)該定價(jià)的公允性做出說(shuō)明。
　　關(guān)聯(lián)交易一直都是上市公司利益輸送的重災(zāi)區(qū)。上市公司及其關(guān)聯(lián)方的利益輸送往往是通過(guò)控制關(guān)聯(lián)交易的定價(jià)實(shí)現(xiàn)的。例如，在收購(gòu)關(guān)聯(lián)方資產(chǎn)時(shí)，定下高出市場(chǎng)公允價(jià)格的收購(gòu)價(jià)；在定向增發(fā)收購(gòu)關(guān)聯(lián)方資產(chǎn)時(shí)，以低價(jià)向關(guān)聯(lián)方增發(fā)新股。此前，被媒體曝光的、通過(guò)操縱關(guān)聯(lián)交易定價(jià)實(shí)現(xiàn)利益輸送的案例不在少數(shù)。
　　此外，針對(duì)上市公司向關(guān)聯(lián)人高溢價(jià)購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)（溢價(jià)100％以上）的重大關(guān)聯(lián)交易，《指引》強(qiáng)化了對(duì)該類(lèi)交易披露和決策程序的要求，比如，必須向流通股股東提供網(wǎng)絡(luò)投票等便利，提供關(guān)聯(lián)交易標(biāo)的資產(chǎn)的盈利預(yù)測(cè)報(bào)告等。
　　市場(chǎng)人士認(rèn)為，《指引》在一定程度上有助于關(guān)聯(lián)交易進(jìn)一步透明化，從而遏制和防范不當(dāng)關(guān)聯(lián)交易的發(fā)生，有利于上市公司提升公司治理水平和質(zhì)量。
　　
　　聲音
　　利率市場(chǎng)化或致一些銀行破產(chǎn)
　　央行原副行長(zhǎng)、中國(guó)銀聯(lián)董事長(zhǎng)蘇寧：推進(jìn)利率市場(chǎng)化是金融改革的重要內(nèi)容，也是金融改革需要堅(jiān)持的方向。同時(shí)，也需要一些配套措施，比如存款保險(xiǎn)制度。因?yàn)槔适袌?chǎng)化之后可能會(huì)改變商業(yè)銀行利差收入，加大商業(yè)銀行之間的競(jìng)爭(zhēng)，使一些經(jīng)營(yíng)不太好的商業(yè)銀行有可能出現(xiàn)破產(chǎn)，如果沒(méi)有一個(gè)存款保險(xiǎn)制度作為支撐就會(huì)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。
　　
　　SDR可充當(dāng)國(guó)際儲(chǔ)備貨幣
　　央行副行長(zhǎng)胡曉煉：包括美元在內(nèi)的現(xiàn)有儲(chǔ)備貨幣匯率的波動(dòng)影響了大宗商品價(jià)格，并給其他國(guó)家?guī)?lái)了問(wèn)題。國(guó)際貨幣基金組織（IMF）的特別提款權(quán)（SDR）具備充當(dāng)國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)的潛質(zhì)。SDR也有一些缺點(diǎn)，比如以SDR為資產(chǎn)定價(jià)存在難度，另外很難確保SDR貨幣籃子能夠更好地反映全球經(jīng)濟(jì)真實(shí)狀況。
　　
　　新監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)對(duì)銀行短期影響不大
　　銀監(jiān)會(huì)主席助理閻慶民：銀監(jiān)會(huì)去年11月份組織了對(duì)四大監(jiān)管工具的定量測(cè)算工作，抽取了78家金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行測(cè)算。初步統(tǒng)計(jì)結(jié)果表明，實(shí)施新的國(guó)際監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)對(duì)國(guó)內(nèi)銀行業(yè)的短期影響不大。長(zhǎng)期來(lái)看，按照新的國(guó)際監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，還是會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)銀行業(yè)的經(jīng)營(yíng)模式和融資模式產(chǎn)生影響，銀行體系可能會(huì)面臨一定的外源性融資壓力。
　　
　　快報(bào)
　　港交所延長(zhǎng)交易時(shí)間
　　港交所按計(jì)劃分兩個(gè)階段延長(zhǎng)證券及衍生產(chǎn)品市場(chǎng)的交易時(shí)間。第一階段從3月7日起，港交所交易時(shí)段將提前開(kāi)市，即由上午9時(shí)30分至中午12時(shí)，及下午1時(shí)30分至4時(shí)；第二階段由2012年3月5日起，下午交易時(shí)段將改為下午1時(shí)至4時(shí)。延長(zhǎng)交易時(shí)間后，香港與內(nèi)地市場(chǎng)交易時(shí)間將重疊。
　　
　　農(nóng)行將發(fā)500億元次級(jí)債
　　3月3日農(nóng)業(yè)銀行發(fā)布公告稱(chēng)，將發(fā)行500億元次級(jí)債以補(bǔ)充附屬資本。此次次級(jí)債的發(fā)行總額不超過(guò)人民幣500億元，債券期限不少于五年。截至目前，農(nóng)業(yè)銀行共存續(xù)500億元次級(jí)債，該等次級(jí)債是農(nóng)業(yè)銀行于2009年5月在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行。
　　
　　人民幣外匯貨幣掉期交易首啟
　　3月1日，美國(guó)銀行上海分行與一家亞洲食品行業(yè)跨國(guó)公司在上海簽署共計(jì)四筆外匯人民幣貨幣掉期業(yè)務(wù)合約。此交易為中國(guó)國(guó)內(nèi)首筆對(duì)客戶(hù)人民幣外匯貨幣掉期交易。本金合計(jì)約800萬(wàn)美元，期初期末交換本金，該交易期限為一年，交換利率為客戶(hù)收取人民幣固定利率3％，同時(shí)支付美元固定利率。