當次貸危機的影響逐漸消逝，美歐債務(wù)危機卻又一次讓世界經(jīng)濟蒙上了陰影。經(jīng)歷了信用評級降級等一系列沖擊的美國，雖然靠提高國債上限暫時穩(wěn)住了陣腳，但這種“寅吃卯糧”的權(quán)宜之計實在讓人難以對美國經(jīng)濟前景保持樂觀，QE3的出臺似乎也只是時間問題。與此同時，歐洲債務(wù)危機不斷蔓延，從希臘、葡萄牙等中小經(jīng)濟體向西班牙、意大利等大型經(jīng)濟體逐漸擴散，這些國家也被媒體戲稱為“PIIGS”（笨豬五國）。面對如此復(fù)雜的形勢，有人認為美歐衰退是中國崛起的絕佳良機，但也有人將股市“熊霸全球”歸咎于國際環(huán)境的不景氣。那么，美歐債務(wù)危機對中國而言，究竟是災(zāi)難還是機遇？
　　回顧歷史，正是從十年前的“9.11”開始，美國經(jīng)濟逐漸走向衰落。這十年間，誰獲得了最多的機會，誰是最大的受益者？舉世公認，中國正是在這十年間，GDP從20萬億翻到了40萬億，外匯儲備增長了13倍，成為世界經(jīng)濟第二強國。美歐深陷泥淖，對中國而言是難得的發(fā)展契機；他們疲于應(yīng)對各種各樣的內(nèi)憂外患，無暇緊盯日漸崛起的中國。而中國也充分利用了有利的外部條件快速發(fā)展，換得了今天豐厚的成果。這得益于對國際局勢的準確判斷，也得益于對自身特點和定位的準確認識。
　　當債務(wù)危機再一次席卷全球，中國也又一次站在了選擇和判斷的十字路口前。面對著國內(nèi)持續(xù)低迷的資本市場，很多人都將美歐債務(wù)危機視為重要的影響因素之一。可事實上，正如上文所述，中國銀行體系和資本市場的相對獨立性，使得這場債務(wù)危機對中國的直接沖擊并不大。相反，美歐的經(jīng)濟衰退，令我們最強有力的競爭對手們開始在國際舞臺上力不從心，這正是中國資本市場崛起的良機。我們不能不顧現(xiàn)實，將資本市場的所有問題都推到美歐債務(wù)危機的頭上。從國際環(huán)境來看，中國正在面臨一個百年不遇的戰(zhàn)略機遇期。要想把握好這一戰(zhàn)略機遇期，最重要的便是對國際形勢和自身定位有一個清醒、理性的認識。
　　目前，影響我國股市的主要有四方面因素：國際環(huán)境，宏觀經(jīng)濟形勢，上市公司質(zhì)量以及政策。而政策因素中，既有貨幣政策的問題，也有監(jiān)管政策的問題。無論從國際環(huán)境、宏觀經(jīng)濟形勢還是上市公司質(zhì)量看，中國的股市都不應(yīng)如此不振，股市最近以來持續(xù)的下跌已經(jīng)完全背離了中國經(jīng)濟的基本規(guī)律和股市的基本功能。究其原因，正是政策出了問題。要想化解當前中國股市持續(xù)下跌的低迷狀態(tài)，使之恢復(fù)理性，與宏觀和微觀經(jīng)濟形勢相匹配，關(guān)鍵就是要從政策入手，推出積極的股市政策和資本政策。
　　一方面，從現(xiàn)實需求看，中國需要推出積極的資本政策解決現(xiàn)有問題。要想保持經(jīng)濟持續(xù)增長，中國必須要有一個強有力的資本市場作為發(fā)展后盾，提振股市迫在眉睫。與此同時，作為金磚國家的老大，中國經(jīng)濟的成長潛力被世界各國看好，大量的資金涌入中國尋求增值機會。而國內(nèi)的通貨膨脹問題也較為嚴重，數(shù)次存款準備金率的調(diào)整令銀行苦不堪言卻收效甚微。要想解決這一系列的問題，實現(xiàn)資本市場的糾偏并將過剩資金合理利用，就必須在政策上做出調(diào)整，將資本市場做強做大。因此，我們需要推出積極的資本政策，保障資本市場的健康發(fā)展，并發(fā)揮其直接融資的重要作用，通過融資方式的轉(zhuǎn)變實現(xiàn)經(jīng)濟增長方式的轉(zhuǎn)變。
　　另一方面，從推出時機看，中國推出積極的資本政策的時機也已成熟。首先，我國確實存在著以資本市場為主的直接融資。其次，央行推出的社會融資總量的概念，已經(jīng)開始將資本政策決定的直接融資納入其中。再次，從學(xué)術(shù)的論證角度來看，論證和應(yīng)用資本政策下的直接融資已有較為堅實的理論基礎(chǔ)，積極的資本政策已是水到渠成、呼之欲出。
　　綜上所述，美歐債務(wù)危機對中國而言，不是災(zāi)難，而是機遇；這場危機帶給我們的是千載難逢的戰(zhàn)略機遇期。我們應(yīng)當牢牢把握這一契機，盡快推出積極的股市政策和資本政策，讓中國的資本市場實現(xiàn)從“熊霸全球”到“雄霸全球”的蛻變，助推中國經(jīng)濟持續(xù)、穩(wěn)定的健康發(fā)展。
　　作者劉紀鵬系中國政法大學(xué)資本研究中心主任；李征系中國政法大學(xué)碩士研究生