2011年4季度全球經(jīng)濟(jì)增速放緩已成共識(shí)。世界經(jīng)濟(jì)未來發(fā)展，將首先取決于歐洲債務(wù)危機(jī)的走向。
　　危機(jī)的爆發(fā)
　　形式上看，歐洲債務(wù)危機(jī)是美國次貸危機(jī)的蔓延。2007年8月美國次貸問題浮現(xiàn)，2008年9月雷曼兄弟倒閉，金融危機(jī)全面爆發(fā)。世界各主要工業(yè)國政府隨即推出擴(kuò)張財(cái)政政策和寬松貨幣政策，以扭轉(zhuǎn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)急劇衰退的局面。2009年11月，正當(dāng)歐洲央行貨幣退出前夕，希臘財(cái)長宣布希臘財(cái)政赤字將達(dá)到當(dāng)年GDP的12.7%，而不是對(duì)外宣稱的6%，國際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)大幅調(diào)降希臘主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)，金融市場對(duì)于希臘政府財(cái)政狀況、償債能力甚至財(cái)政公信度的擔(dān)憂情緒開始蔓延。2010年5月7日希臘5年期國債違約掉期CDS（Credit Default Swap）息差驟升到941個(gè)基點(diǎn)，10年期國債收益率達(dá)12.5%，歐洲債務(wù)危機(jī)全面爆發(fā)。
　　為了應(yīng)對(duì)歐債危機(jī)，及時(shí)穩(wěn)定金融市場恐慌情緒，2010年5月2日，歐盟和IMF與希臘達(dá)成總額為1100億歐元的貸款計(jì)劃以重塑市場信心。同時(shí)，自5月10日起，歐央行開始實(shí)施在二級(jí)市場上購買成員國國債的證券市場計(jì)劃(Securities Market Progra