摘要：文章采用規(guī)范研究的方法，首先介紹了目前留學(xué)生創(chuàng)業(yè)企業(yè)的主要融資渠道及其存在的問(wèn)題；其次從留創(chuàng)企業(yè)自身特點(diǎn)與外部環(huán)境兩方面剖析了留創(chuàng)企業(yè)融資難問(wèn)題的成因；最后對(duì)解決留創(chuàng)企業(yè)融資難問(wèn)題提出了策略建議。
　　關(guān)鍵詞：留創(chuàng)企業(yè)；融資；融資渠道
　　
　　目前，由留學(xué)歸國(guó)人員創(chuàng)辦的企業(yè)已經(jīng)成為一種新興的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，據(jù)初步統(tǒng)計(jì)。至2006年12月，北京市以留學(xué)人員名義在國(guó)內(nèi)注冊(cè)創(chuàng)辦的企業(yè)有1641家，累計(jì)實(shí)現(xiàn)收入為110億元，累計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)約5.95億元，累計(jì)上繳稅費(fèi)4.53億元。留創(chuàng)企業(yè)的快速發(fā)展，推動(dòng)了國(guó)內(nèi)在新經(jīng)濟(jì)、新技術(shù)等很多領(lǐng)域的發(fā)展，但是長(zhǎng)期以來(lái)，由于融資渠道不暢通，沒(méi)有適時(shí)、適量的資金供給。融資問(wèn)題一直困擾著留創(chuàng)企業(yè)，解決融資問(wèn)題已經(jīng)成為其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的重要組成部分。
　　
　　一、留創(chuàng)企業(yè)的融資渠道及存在的問(wèn)題
　　
　　目前，留學(xué)生創(chuàng)業(yè)企業(yè)的融資渠道主要有以下幾種：
　　(一)個(gè)人與親屬直接投資
　　初創(chuàng)階段，啟動(dòng)資金一般來(lái)源于留學(xué)生本人或其親屬，投資金額一般為幾十萬(wàn)元，資金規(guī)模小，僅能用于注冊(cè)企業(yè)及維持企業(yè)的短期運(yùn)營(yíng)。
　　(二)政府的專項(xiàng)資金投入
　　從北京市了解的情況。目前，留創(chuàng)企業(yè)可以申請(qǐng)的政府專項(xiàng)資金主要包括以下幾種：
　　1.留學(xué)人員創(chuàng)業(yè)企業(yè)資助資金：由中關(guān)村管委會(huì)設(shè)立的專項(xiàng)資金，對(duì)具有良好發(fā)展前景的留學(xué)人員創(chuàng)辦的企業(yè)，給予最高額度為10萬(wàn)元人民幣的小額創(chuàng)業(yè)資金支持。
　　2.留學(xué)人員科技活動(dòng)擇優(yōu)資助經(jīng)費(fèi)：由人事部統(tǒng)一管理的經(jīng)費(fèi)，主要資助留學(xué)人員從事國(guó)家重點(diǎn)攻關(guān)項(xiàng)目、重大技術(shù)改造等項(xiàng)目，額度最高為20萬(wàn)元。
　　3.科技部中小企業(yè)創(chuàng)新基金：主要支持科技型中小企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)較大、技術(shù)尖端的技術(shù)創(chuàng)新。資金支持方式：(1)政府直接注入資本金。(2)政府無(wú)償撥款。(3)貸款貼息。
　　4.北京市科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新資金：是科技部創(chuàng)新基金的地方支持資金，主要支持技術(shù)處于國(guó)內(nèi)領(lǐng)先水平的項(xiàng)目，支持方式有無(wú)償資助、貸款貼息兩種。
　　5.海淀區(qū)重大產(chǎn)業(yè)專項(xiàng)資金：海淀區(qū)對(duì)符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)、市場(chǎng)前景廣闊。對(duì)提升行業(yè)技術(shù)水平產(chǎn)生重大影響的項(xiàng)目給予資金支持，最高支持金額300萬(wàn)元。
　　從目前的情況看，為了吸引留學(xué)人員回國(guó)發(fā)展，各級(jí)政府出臺(tái)了很多政策措施，但是這些政策措施的制定。往往以學(xué)歷或科研成果作為標(biāo)準(zhǔn)，較少考慮科研成果轉(zhuǎn)化和市場(chǎng)需要。全國(guó)還沒(méi)有真正建立一個(gè)國(guó)家級(jí)的留學(xué)人員回國(guó)創(chuàng)業(yè)計(jì)劃，各部門的零星創(chuàng)新基金及當(dāng)?shù)卣糠峙涮踪Y金缺乏統(tǒng)籌規(guī)劃。在實(shí)施的過(guò)程中。各地有限的資金往往平均分配給企業(yè)；而且由于缺乏科學(xué)的評(píng)估體制，資金甚至被分配給不適合的創(chuàng)業(yè)計(jì)劃。這在很大程度上也影響了國(guó)家政策的支持力度。
　　(三)銀行貸款
　　目前北京市的留創(chuàng)企業(yè)可通過(guò)中關(guān)村的綠色通道獲得銀行貸款。中關(guān)村綠色通道是由中關(guān)村科技擔(dān)保公司對(duì)符合條件的留創(chuàng)企業(yè)進(jìn)行擔(dān)保，在其合作的銀行取得貸款，由中關(guān)村管委會(huì)給予50％的貸款貼息。補(bǔ)貼全額保費(fèi)，評(píng)審費(fèi)由企業(yè)負(fù)擔(dān)，留創(chuàng)企業(yè)通過(guò)綠色通道取得的貸款一般不超過(guò)100萬(wàn)元。
　　目前中國(guó)的金融機(jī)構(gòu)大多為國(guó)有銀行，銀行發(fā)放貸款的門檻很高，對(duì)規(guī)模小、無(wú)擔(dān)保、處于初創(chuàng)的留學(xué)生創(chuàng)辦的企業(yè)，由于缺乏個(gè)人信用記錄和企業(yè)經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，在向銀行貸款時(shí)會(huì)遇到重重阻力。
　　(四)民間資本
　　留創(chuàng)企業(yè)融資渠道的方式之一是與民營(yíng)企業(yè)合作，共同開發(fā)項(xiàng)目，由民營(yíng)企業(yè)提供資金。留創(chuàng)企業(yè)提供技術(shù)。
　　民間融資具有融資速度快、資金調(diào)動(dòng)方便、門檻低等特點(diǎn)，但是由于國(guó)家宏觀調(diào)控及相關(guān)政策制度的滯后、法律法規(guī)不完善等原因，民間融資還存在著金融欺詐行為，具有較大的融資風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，民間資本一般是在留創(chuàng)企業(yè)技術(shù)成熟，企業(yè)步入穩(wěn)定期后才進(jìn)入，而且合作的條件較為苛刻，因?yàn)橘Y本的趨利性，民間資本不可能扶持留創(chuàng)企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展。
　　(五)風(fēng)險(xiǎn)投資
　　留創(chuàng)企業(yè)還可以通過(guò)與風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)對(duì)接，獲得風(fēng)險(xiǎn)投資，以滿足資金的需求。
　　目前我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資還處于起步階段，尚未形成成熟的投資機(jī)制。這種不成熟性表現(xiàn)在：(1)資金來(lái)源渠道有限，風(fēng)險(xiǎn)投資規(guī)模不足。(2)缺乏健全的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制。利用風(fēng)險(xiǎn)投資來(lái)促進(jìn)高科技的發(fā)展，需要一整套完整、健全的機(jī)制來(lái)保證，而我國(guó)保證風(fēng)險(xiǎn)投資活動(dòng)順暢運(yùn)行的人才、政策、金融、市場(chǎng)等條件都還有待于進(jìn)一步成熟與完善。(3)我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域還相對(duì)局限，風(fēng)險(xiǎn)投資關(guān)注的多是低風(fēng)險(xiǎn)的傳統(tǒng)項(xiàng)目。
　　二、留創(chuàng)企業(yè)存在的融資問(wèn)題的成因
　　
　　(一)從留創(chuàng)企業(yè)自身特點(diǎn)分析
　　第一，多數(shù)留創(chuàng)企業(yè)規(guī)模小，企業(yè)經(jīng)營(yíng)的變數(shù)大、風(fēng)險(xiǎn)高，難以吸引投資者的注意。
　　第二，留創(chuàng)企業(yè)的資產(chǎn)少，負(fù)債能力低，資金需求一次性量小、頻率高，不僅加大了融資的復(fù)雜性，也增加了融資的成本和代價(jià)。
　　第三，留創(chuàng)企業(yè)的管理者缺乏管理企業(yè)的知識(shí)與經(jīng)驗(yàn)，很多留創(chuàng)企業(yè)因?yàn)闆](méi)有一個(gè)高效的管理團(tuán)隊(duì)而無(wú)法吸引風(fēng)險(xiǎn)投資。
　　第四，留創(chuàng)企業(yè)與投資者、銀行等金融機(jī)構(gòu)的信息溝通不暢。一方面很多回國(guó)創(chuàng)業(yè)的留學(xué)生多為技術(shù)出身，在融資方面缺乏經(jīng)驗(yàn)；另一方面投資者、銀行等金融機(jī)構(gòu)也很難深入了解留創(chuàng)企業(yè)。
　　(二)從外部環(huán)境因素分析
　　第一，從法規(guī)建設(shè)上來(lái)看，我國(guó)對(duì)包括留創(chuàng)企業(yè)在內(nèi)的中小企業(yè)融資的法規(guī)建設(shè)還很不完善，不能完全做到有法可依。
　　第二，從金融政策上來(lái)看，還未形成完整的扶持留創(chuàng)企業(yè)發(fā)展的政策體系，致使留創(chuàng)企業(yè)的融資和貸款仍然受到束縛和影響。
　　第三，從金融機(jī)構(gòu)的設(shè)置來(lái)看，缺乏專門為留創(chuàng)企業(yè)這樣的中小企業(yè)服務(wù)的政策性銀行。
　　第四，從銀行的經(jīng)營(yíng)理念來(lái)看，其穩(wěn)健性原則與利潤(rùn)最大化原則和留創(chuàng)企業(yè)的融資特點(diǎn)存在著矛盾。
　　
　　三、解決留創(chuàng)企業(yè)融資難問(wèn)題的策略建議
　　
　　(一)留創(chuàng)企業(yè)應(yīng)提高企業(yè)自身素質(zhì)
　　留創(chuàng)企業(yè)應(yīng)充分認(rèn)識(shí)到：企業(yè)融資難的原因有企業(yè)自身的因素。因此，企業(yè)應(yīng)塑造良好的自身形象、樹立企業(yè)誠(chéng)信，搭建一流的、有效的管理團(tuán)隊(duì)，研發(fā)設(shè)計(jì)技術(shù)領(lǐng)先、合乎未來(lái)市場(chǎng)發(fā)展要求的產(chǎn)品，制定合理、可行的商務(wù)計(jì)劃，加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理、提高資金利用率等。只有這樣，企業(yè)才能贏得持續(xù)的外源資金，從而真正走出融資困境。
　　(二)搭建服務(wù)平臺(tái)，使技術(shù)與資金對(duì)接
　　從目前國(guó)內(nèi)的情況看，資本與技術(shù)的對(duì)接存在很大的困難。原因之一是留創(chuàng)企業(yè)大部分是種子企業(yè)，其未來(lái)的發(fā)展具有很大的不確定性，投資風(fēng)險(xiǎn)很大，很多投資者為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，寧可將資金閑置；另一方面，投資者與留創(chuàng)企業(yè)之間往往存在信息不對(duì)稱的問(wèn)題。因此在資本與技術(shù)的對(duì)接方面急需搭建一個(gè)溝通交流的平臺(tái)。發(fā)展專業(yè)化的留創(chuàng)園是解決這一問(wèn)題的途徑之一。一方面，作為幫助留學(xué)人員開創(chuàng)和發(fā)展企業(yè)的專業(yè)化管理與服務(wù)組織，留創(chuàng)園對(duì)于入園的留創(chuàng)企業(yè)會(huì)有較為深入的了解。另一方面，專業(yè)化的留創(chuàng)園在園區(qū)內(nèi)形成產(chǎn)業(yè)集群效應(yīng)，利用產(chǎn)業(yè)互補(bǔ)效應(yīng)促進(jìn)彼此間的技術(shù)創(chuàng)新和市場(chǎng)拓展。吸引風(fēng)險(xiǎn)資本的注入。
　　(三)完善留創(chuàng)企業(yè)融資的法律金融環(huán)境
　　由于多數(shù)留創(chuàng)企業(yè)規(guī)模較小，基礎(chǔ)薄弱，籌資渠道狹窄，在其發(fā)展初期，政府必須予以政策性扶持，為留創(chuàng)企業(yè)構(gòu)建一個(gè)良好的融資環(huán)境和金融服務(wù)框架。(1)政府應(yīng)盡快制定和頒布實(shí)施支持包含留創(chuàng)企業(yè)在內(nèi)的中小企業(yè)融資的法規(guī)和條例，為留創(chuàng)企業(yè)融資提供良好的法律保障。(2)建立健全中小企業(yè)融資的信用評(píng)價(jià)體系和信用擔(dān)保體系。一方面建立中小企業(yè)信用等級(jí)制度，客觀評(píng)價(jià)中小企業(yè)的信貸風(fēng)險(xiǎn)，合理確定其信用等級(jí)，以信用等級(jí)作為判斷貸款信用可信度的標(biāo)準(zhǔn)，并將企業(yè)的信用信息提供給銀行等機(jī)構(gòu)。另一方面構(gòu)建多層次的信用擔(dān)保體系，建立健全針對(duì)中小企業(yè)的信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)。完善擔(dān)保機(jī)構(gòu)的運(yùn)行機(jī)制，突出解決包含留創(chuàng)企業(yè)在內(nèi)的中小企業(yè)擔(dān)保難問(wèn)題。(3)通過(guò)出臺(tái)一系列政策，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)為包含留創(chuàng)企業(yè)在內(nèi)的中小企業(yè)提供融資服務(wù)。
　　(四)建立以政府為主導(dǎo)的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)制
　　創(chuàng)業(yè)投資機(jī)制是一種以成長(zhǎng)導(dǎo)向型和風(fēng)險(xiǎn)承受型企業(yè)為服務(wù)對(duì)象，能夠把資本與科技進(jìn)行有效鏈接的金融制度安排。它首先要解決的是普通資金如何向創(chuàng)業(yè)資本轉(zhuǎn)化的問(wèn)題。由于資金永遠(yuǎn)遵循向高效獲利方向流動(dòng)的規(guī)律。因此不能指望這一轉(zhuǎn)化能自發(fā)實(shí)現(xiàn)，政府應(yīng)在創(chuàng)業(yè)投資機(jī)制中起主導(dǎo)作用，建立能夠?qū)Y金流動(dòng)產(chǎn)生足夠激勵(lì)的誘導(dǎo)機(jī)制。
　　在建立以政府為主導(dǎo)的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)制中，政府可以選擇三種途徑：一是政府出臺(tái)一系列優(yōu)惠政策，主要是以稅收優(yōu)惠的政策抵補(bǔ)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)成本與投資損失，間接增加其收益，以吸引資本向創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域發(fā)展；二是政府建立新興的資本市場(chǎng)，如創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，為創(chuàng)業(yè)資本的退出與贏利的實(shí)現(xiàn)提供便利，以穩(wěn)定的退出預(yù)期吸引資本向創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)大量流入；三是由政府直接投資，將各個(gè)部門的閑散資金整臺(tái)在一起，建立以政府投資為主的留學(xué)人員創(chuàng)業(yè)基金，完善風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制，提供信譽(yù)保障，有效吸引民間資本參加，完全進(jìn)行市場(chǎng)化的運(yùn)作。
　　(五)大力發(fā)展資本市場(chǎng)，積極拓寬融資渠道
　　在明確政府定位的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步突破資本形式和融資渠道的單一性，全面調(diào)動(dòng)國(guó)內(nèi)外資本市場(chǎng)、國(guó)內(nèi)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)和其它要素市場(chǎng)，建立多層次、多渠道的資本市場(chǎng)，通過(guò)積極發(fā)展證券市場(chǎng)及為高新技術(shù)企業(yè)融資服務(wù)的創(chuàng)業(yè)板，辦好作為股份代辦轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的三板市場(chǎng)，建立創(chuàng)業(yè)投資和風(fēng)險(xiǎn)投資基金，發(fā)展地方性產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)，為不同類型和不同階段的留創(chuàng)企業(yè)開辟直接融資渠道。
　　
　　參考文獻(xiàn)：
　　[1]趙峰，北京市留學(xué)人員創(chuàng)業(yè)國(guó)十年發(fā)展概述//2008中國(guó)留學(xué)人員創(chuàng)業(yè)年鑒[z]中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社，2008
　　[2]李普亮，朱永德，發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)中小企業(yè)金融支持的經(jīng)驗(yàn)借鑒[J]世界農(nóng)業(yè)，2004(11)
　　[3]王松奇，創(chuàng)業(yè)投資與自主創(chuàng)新體系建設(shè)，銀行家，2005(