【摘要】 文章以宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和北京經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)為背景，在對(duì)北京市上市公司三年主要財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行對(duì)比的基礎(chǔ)上，從收入質(zhì)量、資產(chǎn)質(zhì)量、盈利質(zhì)量和現(xiàn)金流量等方面進(jìn)行了多維度的財(cái)務(wù)分析。
　　【關(guān)鍵詞】 上市公司； 財(cái)務(wù)分析； 北京
　　
　　2009年是我國(guó)上市公司全面執(zhí)行企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的第三年，課題組采用“逐日盯市、逐戶分析”的工作方式，跟蹤分析了63家北京市上市公司公開披露的2009年年度財(cái)務(wù)報(bào)告并對(duì)上市公司近三年的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行了比較分析。
　　
　　一、北京市上市公司2009年主要財(cái)務(wù)指標(biāo)分析
　　
　　2009年，北京市上市公司共有63家（含中國(guó)民生銀行），其中市屬36家，民營(yíng)27家；上交所31家，深交所32家（其中創(chuàng)業(yè)板11家）。涉及行業(yè)36個(gè)，包括房地產(chǎn)開發(fā)與經(jīng)營(yíng)業(yè)10家、應(yīng)用軟件行業(yè)6家、零售業(yè)5家、金融企業(yè)3家等。
　　從2008年四季度以來(lái)，我國(guó)實(shí)行了“保增長(zhǎng)、擴(kuò)內(nèi)需、調(diào)結(jié)構(gòu)”的一系列宏觀調(diào)控政策，積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)回升。財(cái)政政策方面，積極貫徹落實(shí)2008年11月以來(lái)的4萬(wàn)億投資計(jì)劃，公共需求的提升保證了2009年固定資產(chǎn)投資增速，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行初步遏制了增速下滑的勢(shì)頭；貨幣政策方面，2009年商業(yè)銀行新增信貸投放達(dá)到9.59萬(wàn)億元，同比增加4.69萬(wàn)億元，大大超過(guò)2008年4.9萬(wàn)億的全年信貸增量。
　　2009年，在國(guó)際金融危機(jī)影響下，北京市實(shí)現(xiàn)地區(qū)生產(chǎn)總值11 865.9億元，同比增長(zhǎng)10.1%，呈兩位數(shù)的高增長(zhǎng)，財(cái)政收入完成2 026.8億元，比上年增長(zhǎng)10.3%，表現(xiàn)出房地產(chǎn)行業(yè)在危機(jī)中迎來(lái)快速發(fā)展、金融行業(yè)保持全市第一大產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)、科技服務(wù)業(yè)保持引領(lǐng)態(tài)勢(shì)等特點(diǎn)。主要財(cái)務(wù)指標(biāo)分析如表1。
　　
　　二、收入質(zhì)量分析
　　
　　北京市63家上市公司2009年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2 553.8億元，較2008年增加289.18億元，增加比例為12.77%；2008年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2 264.63億元，較2007年增加241.93億元，增加比例為11.96%。營(yíng)業(yè)收入與GDP趨勢(shì)比較如圖1所示，2007、2008、2009年3年的營(yíng)業(yè)收入增加趨勢(shì)，符合宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的趨勢(shì)。2009年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入2 481.6億元，占營(yíng)業(yè)收入的97.17%，表明企業(yè)通過(guò)主營(yíng)業(yè)務(wù)創(chuàng)造收入的能力較強(qiáng)。
　　
　　
　　三、盈利質(zhì)量分析
　　
　　北京市63家上市公司2009年實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額431.1億元，較2008年增加115.7億元，增加比例為36.68%；2008年實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額315.4億元，較2007年減少16.8億元，減少比例為5.06%。2009年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)336.21億元，較2008年增加94.4億元，增加比例為39.04%，2008年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)241.81億元，較2007年增加24.1億元，增加比例為11.05%。如圖2所示，2007、2008、2009年三年的凈利潤(rùn)增加趨勢(shì)，符合宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的趨勢(shì)。
　　
　　2009年北京市上市公司利潤(rùn)總額增加36.68%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)增加39.04%，相對(duì)于收入增加12.77%的比例，很大程度上改變了2008年增收不增利的狀況。
　　2009年非經(jīng)常性損益總額為66.56億元，占利潤(rùn)總額為15.44%；2008年非經(jīng)常性損益15.19億元，占利潤(rùn)總額為4.82%；2007年非經(jīng)常性損益52.7億元，占利潤(rùn)總額為15.86%。2009年非經(jīng)常性損益與2007年相當(dāng)，但在利潤(rùn)中所占比重較大。2009年北京市63家上市公司確認(rèn)公允價(jià)值變動(dòng)損益74.71億元，占利潤(rùn)總額比例為17.33%，在對(duì)利潤(rùn)的貢獻(xiàn)中，不確定因素所占比重較高。
　　
　　四、資產(chǎn)質(zhì)量分析
　　
　?。ㄒ唬┲饕Y產(chǎn)狀況分析
　　2009年，北京市63家上市公司確認(rèn)資產(chǎn)總額31 309億元，比2008年增長(zhǎng)27.8%，相對(duì)于2008年18.43%的增幅，上市公司資產(chǎn)在2009年有了明顯的增加。
　　2009年63家上市公司共確認(rèn)固定資產(chǎn)總額698.93億元，無(wú)形資產(chǎn)120.6億元；固定資產(chǎn)2009年和2008年的增長(zhǎng)比例分別為16.78%和25.4%，無(wú)形資產(chǎn)2009年和2008年的增長(zhǎng)比例分別為20.38%和27.24%，雖然固定資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)在2008和2009兩年都有持續(xù)的增加（如圖3所示），但是，其增加幅度2009年低于2008年。
　　如圖4所示，2009年北京市63家上市公司貨幣資金總計(jì)4 728.36億元，占資產(chǎn)總額31 309億元的16.46%；2008年貨幣資金4 032.5億元，占資產(chǎn)總額的15.10%；2007年貨幣資金2 734.83億元，占資產(chǎn)總額的13.22%。北京市上市公司近三年貨幣資金有較大幅度的增加，而且在總資產(chǎn)中所占比重逐年增加，企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性較強(qiáng)，企業(yè)的財(cái)務(wù)彈性加大。
　　（二）剔除三家金融企業(yè)后上市公司資產(chǎn)狀況分析
　　北京市63家上市公司中，3家金融企業(yè)占總資產(chǎn)的比重達(dá)到89.6%。60家非金融企業(yè)2009年共確認(rèn)資產(chǎn)總額3 255.83億元，2009年和2008年的增長(zhǎng)比例分別為31.92%和21.48%，其中，無(wú)形資產(chǎn)2009年為118.52億元，固定資產(chǎn)2009年為562.49億元，貨幣資金2009年為875.77億元。從圖5—7中可以看出，近兩年非金融企業(yè)的主要資產(chǎn)保持了持續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，固定資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重相對(duì)比較平穩(wěn)；而貨幣資金占總資產(chǎn)比重在2009年有了明顯提高，比2008年和2007年均高出9個(gè)百分點(diǎn)。這充分表明，在國(guó)家應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)的一系列措施出臺(tái)后，尤其是國(guó)家的4萬(wàn)億投資，使得北京市非金融企業(yè)得到極大的支持，貨幣資金充裕，企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性顯著提高。
　　
　　（三）研發(fā)支出分析
　　在研發(fā)支出上，北京市63家上市公司2009年研發(fā)支出為2.38億元，2008年研發(fā)支出為1.6億元，2007年研發(fā)支出為0.88億元，企業(yè)研發(fā)支出明顯不足。因此，北京市上市公司應(yīng)充分體現(xiàn)“科技北京”、“綠色北京”的特色，加大科技投入，加強(qiáng)科技創(chuàng)新和未來(lái)成長(zhǎng)能力已成為當(dāng)務(wù)之急。
　　
　　五、現(xiàn)金質(zhì)量分析
　　
　　（一）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量分析
　　2009年北京市63家上市公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流入總額8 825.92億元，較2008年增加2 805.34億元，增加比率為46.6%；2008年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流入總額6 020.58億元，較2007年增加772.77億元，增加比率為14.73%。2009年北京市上市公司在國(guó)家一系列經(jīng)濟(jì)刺激政策作用下，基本擺脫2008年國(guó)際金融危機(jī)帶來(lái)的影響，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入有明顯的增加。同時(shí)，相對(duì)于2009年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)39.04%，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入增加46.6%，增幅超過(guò)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)比例，表明利潤(rùn)質(zhì)量有所提高。
　　2009年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出總額8 113.97億元，相對(duì)于2008年的4 910.29億元增幅達(dá)65.24%，而2008年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出比2007年減少了519.86億元，比例為-9.6%，在國(guó)家政策的鼓勵(lì)和推動(dòng)下，北京市上市公司逐漸恢復(fù)了對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景的信心。
　　
　　（二）投資現(xiàn)金流量分析
　　2009年投資活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流入總額為9 663.6億元，較2008年的11 542.13億元減少了1 878.53億元，比率為-16.28%；相對(duì)于2008年投資活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流入總額比2007年增加1.8倍而言，降幅非常明顯。
　　投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出反映了相同的發(fā)展趨勢(shì)，2009年投資活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流出量10 206.98億元，比2008年的11 604.06億元減少了12%，而相對(duì)于2008年投資活動(dòng)現(xiàn)金流出比2007年增加1.5倍而言，企業(yè)經(jīng)過(guò)國(guó)際金融危機(jī)后，在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)向好的背景下，對(duì)投資活動(dòng)采取了更為安全的策略，更多地關(guān)注經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，更加傾向于持有資金。
　　
　?。ㄈ┗I資活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流量分析
　　2009年籌資活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流量總流入為1 317.06億元，較2008年增加346.85億元，增加比率為35.75%；2008年籌資活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流量總流入為970.21億元，較2007年減少102.57億元，比率為-9.56%。同時(shí)，2009年籌資活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流出858.63億元，較2008年的623.49億元，增幅37.71%，而2008年籌資活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流出比2007年增加了45.2%，表明2009年在國(guó)家寬松的貨幣政策鼓勵(lì)下，企業(yè)融資活動(dòng)增加，同時(shí)，融資成本相應(yīng)有所下降。
　　從上市公司現(xiàn)金流入、流出趨勢(shì)（如圖8、圖9所示）可以看出，近三年現(xiàn)金流量的發(fā)展趨勢(shì)基本相同，籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量對(duì)整個(gè)現(xiàn)金流量的影響最小，并且呈較平穩(wěn)的增長(zhǎng)趨勢(shì)；投資活動(dòng)現(xiàn)金流入和流出均在2008年有大幅增加，其對(duì)現(xiàn)金流量的貢獻(xiàn)大幅超過(guò)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，并且在2009年有一定的回落；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出2008年比2007年減少，表明受金融危機(jī)影響，企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的開展變得謹(jǐn)慎了，2009年有較大幅度的上升。可以看出，2008年在國(guó)際金融危機(jī)的影響下，北京市上市公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)受到了影響，而在2009年后金融危機(jī)時(shí)代開始穩(wěn)步復(fù)蘇。
　　
　　
　　六、結(jié)論
　　
　　通過(guò)上述以宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和北京經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)為背景，在對(duì)三年主要財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行對(duì)比的基礎(chǔ)上，從收入質(zhì)量、資產(chǎn)質(zhì)量、盈利質(zhì)量和現(xiàn)金流量等多維度的分析表明：
　　第一，北京市上市公司的凈利潤(rùn)、收入、資產(chǎn)和投資在2009年度均有較快增長(zhǎng)，企穩(wěn)回升，基本消解了國(guó)際金融危機(jī)的不良影響，與我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展及北京市經(jīng)濟(jì)發(fā)展的趨勢(shì)相一致。
　　第二，北京市上市公司的無(wú)形資產(chǎn)比例和研究與開發(fā)支出較低，研究與開發(fā)支出占營(yíng)業(yè)收入的比例僅為0.13%，與國(guó)際較好的通用標(biāo)準(zhǔn)3%相比存在很大差距，這與“人文北京、科技北京、綠色北京”的發(fā)展方略很不適應(yīng)，企業(yè)創(chuàng)新和后續(xù)發(fā)展能力需進(jìn)一步加強(qiáng)。
　　
　　
　　第三，北京市上市公司的非經(jīng)常性損益占凈利潤(rùn)比例較大，企業(yè)應(yīng)做強(qiáng)做大主業(yè)，提高主業(yè)的持續(xù)盈利能力。此外，三家金融上市公司所占資產(chǎn)及收入的份額比例較大，作為全國(guó)政治和文化中心需要進(jìn)一步統(tǒng)籌規(guī)劃經(jīng)濟(jì)布局。
　　第四，北京市上市公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入有明顯的增加，增幅超過(guò)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)比例，則從另一個(gè)側(cè)面表明上市公司的利潤(rùn)質(zhì)量有所提高，基本擺脫了2008年國(guó)際金融危機(jī)帶來(lái)的消極影響。
　　
　　【參考文獻(xiàn)】
　　［1］ 財(cái)政部會(huì)計(jì)司.我國(guó)上市公司2009年執(zhí)行企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則情況分析報(bào)告［EB/OL］.http://doc.esnai.com.
　?。?］ 崔也光.非上市公司執(zhí)行企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則問(wèn)題研究［Z］.財(cái)政部2008年重點(diǎn)科研課題.