【摘要】 隨著我國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，資產(chǎn)評估行業(yè)涉及的范圍越來越廣，在規(guī)范資本運(yùn)作、促進(jìn)證券市場健康發(fā)展方面發(fā)揮著重要的作用。但近年來，一系列的虛假評估事件使得評估行業(yè)的公信力一降再降，如何將該行業(yè)日益凸顯的風(fēng)險(xiǎn)降至最低點(diǎn)，成為眾多投資者關(guān)注的熱點(diǎn)問題。文章從幾個(gè)較具代表性的案例入手，就如何加強(qiáng)資產(chǎn)評估行業(yè)監(jiān)管、有效降低風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了深入分析，并針對監(jiān)管方面存在的問題提出了改進(jìn)的建議。
　　【關(guān)鍵詞】 資產(chǎn)評估； 監(jiān)管； 有效性
　　
　　一、概述
　　
　　從2004年的四川泰港到近年的PT南洋及正和股份，由于資產(chǎn)評估而引發(fā)的一系列上市公司欺詐問題已逐漸引起了各方的關(guān)注。與此同時(shí)，由中國資產(chǎn)評估協(xié)會(huì)及財(cái)政部組織的行業(yè)檢查也表明，執(zhí)業(yè)質(zhì)量不高是我國資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)普遍存在的一個(gè)主要問題。如果僅是個(gè)別現(xiàn)象，我們可以歸咎為評估師職業(yè)道德低下或執(zhí)業(yè)能力有限，但當(dāng)類似情況一再發(fā)生時(shí)，就不得不考慮整個(gè)行業(yè)監(jiān)管運(yùn)行失效的問題。
　　
　　二、現(xiàn)狀及分析
　　
　?。ㄒ唬┮再Y抵債
　　就以資抵債的資產(chǎn)評估而言，評估價(jià)值的公允性值得關(guān)注。如美爾雅集團(tuán)大股東用以抵債的磁湖山莊，其賬面價(jià)值為9 627萬元，而評估值竟達(dá)16 596萬元，評估升值幅度高達(dá)72%，值得注意的是，該公司的抵債資產(chǎn)實(shí)質(zhì)并不盈利。再如，西寧特殊鋼（集團(tuán)）有限責(zé)任公司大股東西鋼集團(tuán)以767 197.8平方米的土地使用權(quán)償還西寧特鋼16 966萬元的應(yīng)付賬款，對于這項(xiàng)重大的以資抵債，其報(bào)告中只提到了該項(xiàng)土地使用權(quán)的評估價(jià)為18 155萬元，而該項(xiàng)土地使用權(quán)的賬面價(jià)值只字未提，投資者從何了解抵債資產(chǎn)的質(zhì)量呢？在對以機(jī)器設(shè)備等固定資產(chǎn)作為抵債資產(chǎn)的評估中，由于折舊、減值等因素的存在理應(yīng)使得評估價(jià)低于賬面價(jià)值，但很多企業(yè)卻是評估價(jià)值接近甚至超過了所抵欠款的數(shù)額。如，ST冰熊的大股東分別以用于冷柜生產(chǎn)的機(jī)器設(shè)備和雪苑賓館房產(chǎn)沖抵上市公司的兩筆欠款，其中，用于冷柜生產(chǎn)的機(jī)器設(shè)備賬面價(jià)值為1 260萬元，而評估價(jià)為1 413萬元，略高于1 409萬元的債務(wù)數(shù)額；雪苑賓館房產(chǎn)賬面價(jià)值為906萬元，其評估價(jià)為1 065萬元，與相沖抵的債務(wù)額1 065萬元基本接近。這不得不讓人們質(zhì)疑，所有一切都是巧合還是另有原因？此外，還有很多企業(yè)，如ST東盛等，公司以資抵債的資產(chǎn)評估價(jià)之所以高出市場價(jià)幾倍甚至十幾倍，在于評估機(jī)構(gòu)是在基于較好的業(yè)績基礎(chǔ)上來進(jìn)行估價(jià)的，但最后這些資產(chǎn)卻沒有達(dá)到承諾的盈利水平，上述這些欺詐行為顯然極大地?fù)p害了投資者的利益。
　?。ǘ┢髽I(yè)合并重組
　　為了重組保殼，2009年11月寧波銀億控股集團(tuán)以承擔(dān)部分債務(wù)為條件，從S*ST蘭光原控股股東蘭光經(jīng)發(fā)取得上市公司的控股權(quán)并計(jì)劃注入旗下房地產(chǎn)資產(chǎn)。在這一過程中，銀億房產(chǎn)100%股權(quán)溢價(jià)增值率為285%，評估后的資產(chǎn)溢價(jià)近3倍。除了未考慮仲裁結(jié)果的影響而樂觀地將一些項(xiàng)目產(chǎn)生的長期應(yīng)收款增值外，更多的是其賬面余額僅為19.7億元的長期股權(quán)投資評估結(jié)果增值了22.3億元，總值超過40億元，增值率達(dá)到113%，通過分析不難看出，該項(xiàng)資產(chǎn)增值成為導(dǎo)致凈資產(chǎn)最終評估增值2倍多的主要原因。類似的還有*ST亞華，股改重組后，其五家房地產(chǎn)公司凈資產(chǎn)總額由評估前的9.14億元驟增為45.68億元，評估增值36.54億元，增值率高達(dá)400％。在房地產(chǎn)市場發(fā)生極大變化的情況下，2008年3月31日及2008年12月31日估值竟然與一年多前估值相等，這不得不讓投資者質(zhì)疑評估的公允性。
　　2009年，滬深兩市87家上市公司注入資產(chǎn)的賬面值合計(jì)1 727.89億元，經(jīng)評估后的資產(chǎn)價(jià)值為2 748.77億元，評估增值率平均為59.08%。不難看出，資產(chǎn)評估已成為上市公司資產(chǎn)重組定價(jià)的核心。截至2010年4月，全國資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)已達(dá)3 500余家，注冊資產(chǎn)評估師3萬多人，資產(chǎn)評估從業(yè)人員達(dá)到8萬多人，由證監(jiān)會(huì)和財(cái)政部聯(lián)合批準(zhǔn)的從事證券期貨相關(guān)業(yè)務(wù)資格的資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)有70家。2007年9月，中國資產(chǎn)評估協(xié)會(huì)對其會(huì)員進(jìn)行了執(zhí)業(yè)質(zhì)量檢查。本次檢查是資產(chǎn)評估行業(yè)第一次自律性的檢查，共選取了22家特別團(tuán)體會(huì)員及其11家分所作為檢查對象，共抽查資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)正式出具的122份評估報(bào)告，其中抽查價(jià)值評估報(bào)告82份，占抽查報(bào)告總數(shù)的67%以上，主要根據(jù)現(xiàn)有的準(zhǔn)則、規(guī)范等著重考察評估工作底稿、評估報(bào)告的完整性和規(guī)范性。與2004年的檢查相比，雖然很多方面有所改善，但此次檢查中所涉及的本質(zhì)問題更為突出，主要包括評估執(zhí)業(yè)質(zhì)量、事務(wù)所內(nèi)部治理等。隨后在2009年全國性的資產(chǎn)評估檢查中，上述問題同樣存在，如上市公司購買資產(chǎn)的評估增值率顯著高于出售資產(chǎn)的評估增值率、少數(shù)評估機(jī)構(gòu)對于整體資產(chǎn)的評估結(jié)論以及單項(xiàng)資產(chǎn)的具體評估政策方面選擇性地使用評估方法、部分項(xiàng)目評估方法的選用以及評估結(jié)果的取舍受制于交易各方在博弈中的主動(dòng)權(quán)、交易的目的、交易的關(guān)聯(lián)性等多種因素，從而大大影響了交易定價(jià)機(jī)制的正常運(yùn)作。這些情況的出現(xiàn)，除了新準(zhǔn)則自身的原因外，在一定程度上說明資產(chǎn)評估行業(yè)的執(zhí)業(yè)監(jiān)管亟待加強(qiáng)和提高。
　　1.治理結(jié)構(gòu)存在缺陷，缺少獨(dú)立性
　　評估業(yè)務(wù)的委托主體錯(cuò)位及評估機(jī)構(gòu)沒有真正獨(dú)立使得評估師在執(zhí)行業(yè)務(wù)的時(shí)候缺少獨(dú)立性。在委托人、資產(chǎn)占有方、評估師構(gòu)成的三方契約關(guān)系中，只有當(dāng)評估師能完全依據(jù)事實(shí)作出正確判斷并不受任何影響地出具評估報(bào)告時(shí)，所作出的評估結(jié)果才是公允的。由于管理當(dāng)局與事務(wù)所之間不存在任何契約或利益關(guān)系，因此從理論上說可以保證其公正性。但由于業(yè)務(wù)的委托人實(shí)際上是公司的管理當(dāng)局，而董事會(huì)決定評估費(fèi)用的權(quán)力又被管理當(dāng)局控制，因此聘任事務(wù)所的真正權(quán)力掌握在管理層手中，委托主體的錯(cuò)位極大影響了評估師的獨(dú)立性①。同時(shí)，部分從會(huì)計(jì)師事務(wù)所分離出來的評估機(jī)構(gòu)實(shí)際上沒有真正獨(dú)立，部分合并成立的評估機(jī)構(gòu)合并后治理結(jié)構(gòu)沒有真正建立起來，多頭管理依然存在，作為獨(dú)立性重要“保障”的內(nèi)控體系也未予以真正實(shí)施。因此，如何在資產(chǎn)評估行業(yè)中保持注冊資產(chǎn)評估師的獨(dú)立性，減少相關(guān)方的利益沖突（Beauchamp&Owie，1988），客觀獨(dú)立地出具評估報(bào)告是監(jiān)管亟待解決的首要問題。
　　2.規(guī)范體系不完善，缺乏相應(yīng)的機(jī)制
　　截至2010年，財(cái)政部、中評協(xié)等已發(fā)布了18項(xiàng)評估準(zhǔn)則②并頒布實(shí)施了一系列辦法，包括《資產(chǎn)評估執(zhí)業(yè)行為自律懲戒辦法》、《會(huì)員誠信檔案管理辦法》、《資產(chǎn)評估行業(yè)談話提醒辦法》、《資產(chǎn)評估執(zhí)業(yè)質(zhì)量自律檢查辦法》、《以財(cái)務(wù)報(bào)告為目的的評估指南》、《關(guān)于從事證券期貨相關(guān)業(yè)務(wù)的資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)有關(guān)管理問題的通知》、《資產(chǎn)評估收費(fèi)管理辦法》等，初步建立了統(tǒng)一的制度平臺(tái)，形成了較為完整的資產(chǎn)評估準(zhǔn)則體系。但迄今為止，注冊資產(chǎn)評估師法及資產(chǎn)評估法尚未出臺(tái)，很難從法律上賦予資產(chǎn)評估的地位及明確權(quán)利和義務(wù)，且資產(chǎn)評估準(zhǔn)則的內(nèi)容也過于簡單，難以為評估師及評估機(jī)構(gòu)的執(zhí)業(yè)行為提供真正意義上的指導(dǎo)、規(guī)范和監(jiān)督。因此，應(yīng)抓緊制定相應(yīng)的法律法規(guī)，進(jìn)一步完善準(zhǔn)入、退出和懲戒機(jī)制，繼續(xù)推動(dòng)資產(chǎn)評估準(zhǔn)則的建設(shè)，形成完整的法律規(guī)范體系。
　　
　　三、對策
　　
　?。ㄒ唬┙梃b國際經(jīng)驗(yàn)，完善準(zhǔn)則體系
　　美、英等發(fā)達(dá)國家資產(chǎn)評估業(yè)起步較早，在這一方面的經(jīng)驗(yàn)較多，我國應(yīng)吸收、借鑒國際資產(chǎn)評估行業(yè)的經(jīng)驗(yàn)和做法（如為了保護(hù)中小股東的合法權(quán)益，不應(yīng)由關(guān)聯(lián)交易的受益人即大股東等出面聘請資產(chǎn)評估中介機(jī)構(gòu)對交易的資產(chǎn)實(shí)施評估，而應(yīng)由中小股東聯(lián)合聘請，即實(shí)行少數(shù)股東聘請資產(chǎn)評估中介機(jī)構(gòu)制度），結(jié)合我國的實(shí)際情況積極參與國際協(xié)調(diào)，盡快建立和完善與國際通行慣例相一致的資產(chǎn)評估法律法規(guī)及準(zhǔn)則、指南等來對原則性條款進(jìn)行更詳細(xì)的解釋③，規(guī)范評估程序，建立誠信檔案，提高行業(yè)準(zhǔn)入門檻，健全退出機(jī)制，加大懲罰力度，有效地實(shí)施內(nèi)部控制規(guī)范，通過評估立法從根本上解決評估行業(yè)管理體制問題。
　　
　?。ǘ┩菩泻匣镏平M織形式，加大責(zé)任比重
　　改變以往由事務(wù)所兼營評估業(yè)務(wù)的做法，由專營評估機(jī)構(gòu)或第三方評估團(tuán)體開展評估業(yè)務(wù)并全面實(shí)行合伙制。在推進(jìn)資產(chǎn)評估師職業(yè)責(zé)任保險(xiǎn)制度建立的同時(shí)，適當(dāng)加大事務(wù)所及發(fā)起人或合伙人的風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任比例，增加違規(guī)的資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)和人員的賠償責(zé)任，提高違規(guī)者的投機(jī)成本，避免資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)為利益驅(qū)動(dòng)而與企業(yè)聯(lián)合造假的行為。
　?。ㄈ┐龠M(jìn)業(yè)界合作，加強(qiáng)共享力度
　　隨著公允價(jià)值的廣泛應(yīng)用，資產(chǎn)評估與會(huì)計(jì)業(yè)務(wù)的合作也日趨加強(qiáng)，進(jìn)而使得會(huì)計(jì)信息責(zé)任體系由以往的會(huì)計(jì)責(zé)任和審計(jì)責(zé)任的二維責(zé)任體系發(fā)展成為會(huì)計(jì)責(zé)任、評估責(zé)任和審計(jì)責(zé)任構(gòu)成的三維責(zé)任體系。作為其應(yīng)用的保障，評估機(jī)構(gòu)應(yīng)與會(huì)計(jì)部門積極溝通，加強(qiáng)配套數(shù)據(jù)庫的建設(shè)，明確相關(guān)價(jià)值確定的方法、影響因素等，或適時(shí)出臺(tái)相關(guān)的操作細(xì)則，以加強(qiáng)對資產(chǎn)評估職業(yè)界的指導(dǎo)，促進(jìn)會(huì)計(jì)界與審計(jì)界對公允價(jià)值等評估結(jié)果的認(rèn)可和采納。
　?。ㄋ模┘訌?qiáng)自律監(jiān)管，建立雙重監(jiān)管體系
　　行業(yè)內(nèi)部自律監(jiān)管和政府外部監(jiān)管是保證評估行業(yè)執(zhí)業(yè)質(zhì)量的兩個(gè)重要手段。行業(yè)自律檢查是目前規(guī)范上市公司評估業(yè)務(wù)的最有效手段之一。在目前環(huán)境下，評估機(jī)構(gòu)應(yīng)進(jìn)一步提升行業(yè)自律監(jiān)管水平，完善監(jiān)管制度，強(qiáng)化執(zhí)業(yè)質(zhì)量自律檢查，建立日常監(jiān)管長效機(jī)制，同時(shí)，加強(qiáng)評估行業(yè)與政府的協(xié)同監(jiān)管，實(shí)現(xiàn)行業(yè)自律監(jiān)管與政府監(jiān)管的有效統(tǒng)一。
　　資本市場的主要功能之一就是對上市公司的信息進(jìn)行充分披露，但在市場環(huán)境不成熟的情況下能否真實(shí)、有效地對上市公司的信息進(jìn)行披露，則需要資產(chǎn)評估行業(yè)的緊密配合。在今后的發(fā)展中，應(yīng)大力加強(qiáng)資產(chǎn)評估問題的理論研究，尤其要針對上市公司并購重組評估實(shí)踐中涉及到公允價(jià)值方面的突出問題，加強(qiáng)上市公司并購重組評估業(yè)務(wù)相關(guān)準(zhǔn)則的制定工作，完善涉及上市公司相關(guān)業(yè)務(wù)的評估準(zhǔn)則，提升執(zhí)業(yè)規(guī)范化程度，規(guī)范評估實(shí)踐應(yīng)用，提高評估結(jié)果的合理性，創(chuàng)造良好的執(zhí)業(yè)環(huán)境，促進(jìn)整個(gè)評估行業(yè)有序、健康地發(fā)展。
　　
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