戴國海

（中國人民銀行南京分行，江蘇 南京 210004）

當(dāng)前江蘇出口形勢(shì)及未來走勢(shì)展望

戴國海

（中國人民銀行南京分行，江蘇 南京 210004）

今年以來，江蘇出口增速出現(xiàn)持續(xù)下滑態(tài)勢(shì)，呈現(xiàn)出口增速持續(xù)下滑、出口規(guī)模維持相對(duì)穩(wěn)定、消費(fèi)品相對(duì)資本品出口增長(zhǎng)更快等特征。分析原因，歐美經(jīng)濟(jì)疲軟是關(guān)鍵，而日本災(zāi)后重建一定程度上拉動(dòng)了江蘇出口增長(zhǎng)，新興經(jīng)濟(jì)體、周邊國家需求旺盛則對(duì)江蘇出口形成有力支撐。預(yù)計(jì)四季度江蘇出口增速還將延續(xù)當(dāng)前小幅下滑的趨勢(shì)，但不會(huì)出現(xiàn)2008年大幅回落的情況。

出口；全球經(jīng)濟(jì)；未來走勢(shì)

一、當(dāng)前江蘇出口的基本特征

（一）出口增速持續(xù)下滑，出口規(guī)模維持相對(duì)穩(wěn)定

2003年以來，江蘇出口增速總體趨降，由2003年的53.7%持續(xù)降至2007年的27%。受美國金融危機(jī)影響，2008年、2009年進(jìn)一步跌至16.9%、-16.3%。2010年，在國內(nèi)外多項(xiàng)政策的刺激下，江蘇出口增速反彈至35.8%，但今年1-9月，增速再度回落到18.8%。從出口金額看，2007年以來全省維持了年出口2000億美元左右的規(guī)模，今年前9個(gè)月出口規(guī)模達(dá)2314.4億美元，與2008年全年的出口規(guī)?；鞠喈?dāng)，高出2007年全年出口規(guī)模13.62%。由此可見，現(xiàn)階段江蘇出口的潛在優(yōu)勢(shì)已充分釋放，當(dāng)前全省外貿(mào)出口進(jìn)入了規(guī)模相對(duì)穩(wěn)定、增速有所放緩的平穩(wěn)發(fā)展時(shí)期。

2011年以來，江蘇出口增速放緩跡象更為明顯。累計(jì)同比增速由1-3月的21.5%，持續(xù)降至1-6月、1-9月的20.4%和18.7%，增速同比下降20.9個(gè)百分點(diǎn)。

（二）消費(fèi)品相對(duì)資本品出口增長(zhǎng)更快

分產(chǎn)品看，受國際經(jīng)濟(jì)不振影響較大的資本品①資本品相對(duì)于消費(fèi)品而言的，一般資本品是指企業(yè)用于生產(chǎn)的機(jī)器設(shè)備，即固定資本。例如，車床是一種資本品。出口增速回落更為明顯。1-9月，全省機(jī)電產(chǎn)品出口同比增長(zhǎng)13.3%，比一季度、上半年增速分別回落2.1個(gè)、1.5個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期增速下降27.2個(gè)百分點(diǎn)；高新技術(shù)產(chǎn)品出口同比增長(zhǎng)7.1%，比一季度、上半年增速分別回落2.9個(gè)、2.6個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期增速下降35.1個(gè)百分點(diǎn)。

相對(duì)而言，以紡織服裝、農(nóng)產(chǎn)品為主的消費(fèi)品由于需求彈性小，受經(jīng)濟(jì)下滑的影響相對(duì)較弱，出口增速也明顯高于資本品。1-9月，全省紡織服裝、農(nóng)產(chǎn)品出口同比分別增長(zhǎng)26%、15.6%，明顯高于同期高新技術(shù)（7.1%）和機(jī)電產(chǎn)品（13.3%）的出口增速。

（三）一般貿(mào)易出口增速遠(yuǎn)高于加工貿(mào)易

由于江蘇外向型企業(yè)自主出口能力持續(xù)增強(qiáng)，加之受用工、土地成本大升影響，部分外商投資企業(yè)正逐步向我國中西部省份乃至東南亞欠發(fā)達(dá)國家轉(zhuǎn)移產(chǎn)能。2007年以來，江蘇省加工貿(mào)易出口占比逐步下滑，由2007年的64.09%降至2010年的59.07%；一般貿(mào)易出口比重則由2007年的34.61%，升至2010年的36.57%。2011年這一趨勢(shì)得以延續(xù)，1-9月，全省實(shí)現(xiàn)加工貿(mào)易出口1282.93億美元，占出口總額的55.43%，比2010年占比進(jìn)一步回落3.64個(gè)百分點(diǎn)，出口同比僅增長(zhǎng)12.1%，比一季度、上半年增速均回落1.2個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期增速回落22.7個(gè)百分點(diǎn)。

與此同時(shí)，全省一般貿(mào)易出口為940.13億美元，占總出口規(guī)模的40.62%，比2010年全年占比提高4.05個(gè)百分點(diǎn)，同比增長(zhǎng)30.9%，雖比一季度、上半年增速分別回落4.8個(gè)、2.2個(gè)百分點(diǎn)，但仍遠(yuǎn)高于加工貿(mào)易出口增速18.8個(gè)百分點(diǎn)。

（四）私營企業(yè)出口增速相對(duì)較高

今年近幾個(gè)月，不同所有制企業(yè)出口增速都有所下滑，1-9月，國有企業(yè)、外商投資企業(yè)和私營企業(yè)累計(jì)同比增速分別較上半年增速回落1個(gè)、1.6個(gè)和3.5個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期增速分別下降32.2個(gè)、19.5個(gè)和21.3個(gè)百分點(diǎn)。但私營企業(yè)出口增速相對(duì)較高，1-9月累計(jì)同比增長(zhǎng)35.3%，分別高出外商投資企業(yè)和國有企業(yè)增速19.7個(gè)和23.4個(gè)百分點(diǎn)，成為驅(qū)動(dòng)出口增長(zhǎng)的主導(dǎo)力量。由于私營企業(yè)比國有企業(yè)對(duì)市場(chǎng)更為敏感，也比外商投資企業(yè)更能代表自主出口的能力，其出口增速高企，說明江蘇出口的內(nèi)生動(dòng)力和自主程度均有所增強(qiáng)。

二、國際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)對(duì)江蘇出口的影響

（一）歐美經(jīng)濟(jì)疲軟是江蘇出口增速下滑的關(guān)鍵原因

歐盟和美國是江蘇重要的出口市場(chǎng)，2005-2010年，二者出口平均分別占江蘇出口總額的25%和22%。但受大批政府債務(wù)近期集中到期的影響，8月以來歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)急劇惡化并迅速蔓延，希臘、意大利和西班牙等大型經(jīng)濟(jì)體深陷衰退，德國、法國等核心大國的內(nèi)需驟然停滯，導(dǎo)致歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)超預(yù)期疲軟。世界銀行數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)經(jīng)過季節(jié)調(diào)整后的GDP環(huán)比增速折年率由一季度的3.1%急劇降至二季度的0.7%；經(jīng)理人采購指數(shù)（PMI）三季度后也跌入50%以下的收縮區(qū)間運(yùn)行，7、8、9月分別為50.4%、49%和48.5%。受其影響，9月江蘇對(duì)歐盟出口大幅回落，出口增速由8月的15.8%驟降至9月的-8.5%，繼今年2月份之后再次出現(xiàn)明顯下滑?？傮w來看，前9個(gè)月江蘇對(duì)歐盟出口增長(zhǎng)10.1%，低于全省出口平均增速8.6個(gè)百分點(diǎn)。

而美國方面，由于需求從公共部門向私人部門的擴(kuò)散受阻，今年以來個(gè)人消費(fèi)增速持續(xù)萎縮。美國經(jīng)濟(jì)研究局的數(shù)據(jù)顯示，其個(gè)人消費(fèi)增長(zhǎng)經(jīng)過季節(jié)調(diào)整后的環(huán)比折年率已由2010年四季度的3.6%，持續(xù)降至2011年一、二季度的2.1%和0.7%。三季度，美國經(jīng)理人采購指數(shù)（PMI）中的新訂單指數(shù)，也是2009年7月以來首次回落至50%以下的收縮區(qū)間，7、8、9月分別為49.2%、49.6%、49.6%。與此同時(shí)，美國國會(huì)兩黨受利益驅(qū)使，債務(wù)上限談判至最后時(shí)限才達(dá)成協(xié)議。經(jīng)濟(jì)疲軟，加上政治決策的不確定性增強(qiáng)，促使標(biāo)普在8月初將美國主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)從AAA下調(diào)至AA+，投資者信心明顯受挫，導(dǎo)致美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度遠(yuǎn)遜于預(yù)期，并進(jìn)一步造成5月以來江蘇對(duì)美國出口的表現(xiàn)較差，單月出口增速持續(xù)維持個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)，5-8月當(dāng)月出口同比增速分別為6.7%、6.6%、2.5%、4%，9月則進(jìn)一步下滑至1.8%。綜合而言，1-9月江蘇對(duì)美國出口同比增長(zhǎng)8.49%，遠(yuǎn)低于全省出口平均增速10.21個(gè)百分點(diǎn)。

（二）日本災(zāi)后重建在一定程度上拉動(dòng)了江蘇出口增長(zhǎng)

2007年以來，江蘇對(duì)日本的出口占比穩(wěn)定在9.5%左右，是除歐、美以外的第三大出口目的地。但2011年3月11日大地震后，日本受到地震、海嘯、核危機(jī)的多重沖擊，內(nèi)需驟然下滑，日本制造業(yè)經(jīng)理人采購指數(shù)（PMI）由2月的52.9%，快速回落至3月、4月的46.4%、45.7%，明顯低于50%的冷熱分界線，由此造成江蘇對(duì)日本的出口增速由3月的32.3%急劇降至4月的13.1%。但隨著災(zāi)后重建逐步推進(jìn)，5月后日本投資和消費(fèi)漸漸回暖，制造業(yè)經(jīng)理人采購指數(shù)也于5月重回50%以上的擴(kuò)張區(qū)間。其經(jīng)濟(jì)快速下滑的趨勢(shì)得到有效遏制，經(jīng)過季節(jié)調(diào)整后的GDP季環(huán)比降幅由一季度的-5.4%收縮至二季度的-2.9%，三季度增速將由負(fù)轉(zhuǎn)正。

在日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的帶動(dòng)下，5月后江蘇對(duì)日本出口恢復(fù)性增長(zhǎng)，單月同比增速均超過20%，7、8、9月當(dāng)月同比增速分別為25.3%、28.3%和23.2%。1-9月，江蘇對(duì)日本出口增長(zhǎng)23.38%，高于全省出口平均增速4.68個(gè)百分點(diǎn)。

（三）新興經(jīng)濟(jì)體、周邊國家需求旺盛對(duì)江蘇出口形成有力支撐

與發(fā)達(dá)國家不同，2008年金融危機(jī)后主要新興經(jīng)濟(jì)體保持了相對(duì)平穩(wěn)的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)（圖4）。2011年二季度，印度、俄羅斯、巴西和南非的GDP同比增速分別達(dá)8.48%、3.4%、3.14%、3.04%，明顯高出發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體同期2%左右的經(jīng)濟(jì)增速。與此相應(yīng)，江蘇對(duì)這些國家的出口也實(shí)現(xiàn)了較快增長(zhǎng)。1-9月，江蘇對(duì)印度、俄羅斯、巴西和南非的出口同比增速均超過30%，分別達(dá)39.22%、35.64%、44.06%和33.37%。但從出口份額看，江蘇向這四個(gè)國家的出口額僅占出口總額的6.8%，占比雖較2010年提高0.88個(gè)百分點(diǎn)，但仍低于日本占比2.65個(gè)百分點(diǎn)。

值得一提的是，隨著中國-東盟自由貿(mào)易區(qū)建設(shè)深入推進(jìn)、我國與周邊國家區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化程度持續(xù)提高，2011年以來江蘇對(duì)東盟、韓國等周邊國家和地區(qū)的出口增長(zhǎng)相對(duì)平穩(wěn)。1-9月，江蘇對(duì)東盟、韓國出口增速分別為25.2%，26.1%，分別高出全省出口平均增速6.5個(gè)和7.4個(gè)百分點(diǎn)，占全省出口總額的比重也分別達(dá)8.4%和5.4%。

三、江蘇未來出口形勢(shì)展望

綜上所述，2011年以來江蘇出口增速的持續(xù)下滑，主要源于江蘇對(duì)歐美等發(fā)達(dá)國家出口萎縮，而東盟、日本和韓國等周邊國家以及印度、巴西和俄羅斯等新興經(jīng)濟(jì)體，則對(duì)江蘇出口增長(zhǎng)形成了有力支撐。計(jì)量結(jié)果顯示，江蘇出口主要受三方面因素影響（模型1）：一是人民幣實(shí)際有效匯率（REER），人民幣每升值1個(gè)百分點(diǎn)，江蘇出口（EX）增速將下降1.65個(gè)百分點(diǎn)；二是以G7為代表的發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟(jì)增速（G7），這些國家GDP增速每提高1個(gè)百分點(diǎn)，江蘇出口（EX）增速將提高4.76個(gè)分點(diǎn)；三是以東盟、韓國為代表的新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增速（ASEAN），這些國家GDP增速每提高1個(gè)百分點(diǎn)，江蘇出口增速將提高1.67個(gè)百分點(diǎn)。總體來看，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體對(duì)江蘇出口的影響程度遠(yuǎn)大于新興經(jīng)濟(jì)體，主導(dǎo)了江蘇出口的走勢(shì)，人民幣匯率變化對(duì)江蘇出口的影響也不容忽視。基于VAR的方差分解結(jié)果也表明，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體、新興經(jīng)濟(jì)體對(duì)江蘇出口波動(dòng)的貢獻(xiàn)度分別為39.72%、17.9%，人民幣實(shí)際有效匯率對(duì)江蘇出口波動(dòng)的貢獻(xiàn)度則達(dá)29.69%。

我們預(yù)計(jì)，四季度江蘇出口增速還將延續(xù)當(dāng)前小幅下滑趨勢(shì)，但不會(huì)出現(xiàn)2008年大幅回落的情況。全年出口增速預(yù)計(jì)將在15.6%～19.6%之間②基于95%的置信水平的區(qū)間估計(jì)。，估計(jì)值為17.6%。判斷的主要理由如下：

（一）國際需求增長(zhǎng)乏力

今年9月20日，國際貨幣基金組織（IMF）發(fā)布的最新《世界經(jīng)濟(jì)展望》將2011年全球經(jīng)濟(jì)增速由8月預(yù)測(cè)的4.3%下調(diào)至4%，其中，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體全年增速由8月預(yù)測(cè)的2.2%下調(diào)至1.6%，新興經(jīng)濟(jì)體全年增速則由8月預(yù)測(cè)的5.1%下調(diào)至4.7%。

OECD簡(jiǎn)稱經(jīng)合組織，成立于1961年，目前成員國總數(shù)34個(gè)，OECD綜合領(lǐng)先指數(shù)是對(duì)這些國家經(jīng)濟(jì)形勢(shì)具有一定預(yù)測(cè)功能的一系列指標(biāo)合成指數(shù)。

OECD宏觀經(jīng)濟(jì)綜合領(lǐng)先指數(shù)也顯示，不僅G7等發(fā)達(dá)國家綜合領(lǐng)先指數(shù)于2011年3月后出現(xiàn)下行趨勢(shì)，印度、巴西和俄羅斯等新興經(jīng)濟(jì)體綜合領(lǐng)先指數(shù)二季度以來也出現(xiàn)了快速回落的跡象（圖5），預(yù)示著未來一段時(shí)間全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將出現(xiàn)全面放緩。由于OECD綜合領(lǐng)先指數(shù)先行江蘇出口5個(gè)月左右，并且江蘇對(duì)這些國家的出口占全省出口總額的60%以上，其經(jīng)濟(jì)疲軟意味著未來一段時(shí)間江蘇出口增速下滑將在所難免。

（二）國內(nèi)出口新定單指數(shù)低位徘徊

年初以來，我國制造業(yè)新出口訂單指數(shù)一直在50%的收縮與擴(kuò)張分界線附近徘徊，而非制造業(yè)④調(diào)查范圍為江蘇省的建筑業(yè)，交通運(yùn)輸、倉儲(chǔ)和郵政業(yè)，信息傳輸、計(jì)算機(jī)服務(wù)和軟件業(yè)，批發(fā)和零售業(yè)，住宿和餐飲業(yè)，房地產(chǎn)業(yè)，租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)，環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)，居民服務(wù)和其他服務(wù)業(yè)等非制造業(yè)行業(yè)法人企業(yè)以及依照法人單位進(jìn)行統(tǒng)計(jì)的產(chǎn)業(yè)活動(dòng)單位。新出口訂單指數(shù)三季度則出現(xiàn)了快速回落的態(tài)勢(shì)，7、8、9月分別為56.5%、54.1%、49.7%，9月已跌至50%以下的收縮區(qū)間。通過對(duì)我國PMI新出口訂單指數(shù)和江蘇出口同比增速的對(duì)比發(fā)現(xiàn)，新出口訂單指數(shù)領(lǐng)先江蘇出口5-6個(gè)月，2011年以來我國新出口訂單季調(diào)后趨勢(shì)項(xiàng)在2011年年6月降至最低，意味著四季度江蘇出口增速將進(jìn)一步回落。

人民銀行南京分行對(duì)江蘇省597戶工業(yè)企業(yè)的景氣監(jiān)測(cè)也表明，企業(yè)家出口預(yù)期指數(shù)繼三季度回落4.12個(gè)百分點(diǎn)后，四季度進(jìn)一步回落1.43個(gè)百分點(diǎn)至51.3%。不僅如此，當(dāng)前各行業(yè)出口預(yù)期都出現(xiàn)了普遍回落，四季度出口訂單預(yù)期指數(shù)下降（不包括持平）的行業(yè)覆蓋面達(dá)到55.56%，比三季度大幅度提高11.11個(gè)百分點(diǎn)。

（三）多重壓力導(dǎo)致企業(yè)出口積極性受挫

我們?cè)趯?duì)蘇州、常州、揚(yáng)州、連云港、淮安的調(diào)研中發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前企業(yè)面臨多重外在壓力，出口利潤(rùn)顯著下降，接單積極性明顯受挫。主要表現(xiàn)：

1.人民幣持續(xù)升值削弱了出口產(chǎn)品的國際競(jìng)爭(zhēng)力，壓縮了企業(yè)的利潤(rùn)空間。4月以來，人民幣升值步伐明顯加快，僅9月人民幣對(duì)歐元升值幅度就達(dá)6%，對(duì)美元升值幅度也有0.5%。這一方面使得出口產(chǎn)品外幣價(jià)格上升，削弱了其國際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力；另一方面，升值過快也使得出口企業(yè)匯兌風(fēng)險(xiǎn)顯著上升，很多企業(yè)出現(xiàn)了“有單不敢接”的現(xiàn)象，擴(kuò)大出口的意愿明顯減弱。

2.工資、原材料和財(cái)務(wù)成本大幅提升，企業(yè)經(jīng)營壓力明顯加大。調(diào)查中，各地企業(yè)普遍反映今年用工工資較去年大幅上調(diào)10%-20%，社保成本也明顯增加。如7月1日起，國家規(guī)定社保參保企業(yè)從選擇工傷保險(xiǎn)到五險(xiǎn)統(tǒng)保，保費(fèi)提高20倍，導(dǎo)致包括社保在內(nèi)的企業(yè)人力成本同比增長(zhǎng)近40%。與此同時(shí)，年初以來鋼材、銅、棉花等重要原材料的價(jià)格漲幅都在10%以上。企業(yè)融資成本也明顯增加，一方面基準(zhǔn)利率數(shù)次上調(diào)，另一方面貸款利率大都比基準(zhǔn)利率上浮20%-50%。

3.歐美勞工認(rèn)證制度加大了出口產(chǎn)品的國際市場(chǎng)準(zhǔn)入難度。近年來，歐盟、美國實(shí)施了更加嚴(yán)格的勞動(dòng)、人權(quán)等方面的認(rèn)證制度，如美國的社會(huì)責(zé)任國際標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)證（SA8000），涉及出口企業(yè)的工作條件及工人權(quán)利，以及更嚴(yán)格的產(chǎn)品質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，如含鉛量、含甲醛量等，加大了江蘇出口產(chǎn)品進(jìn)入這些國家的難度。

10.3969/j.issn.1674-8905.2011.12.004

高萍萍）