侯建朝，譚忠富，施泉生

（1.上海電力學(xué)院 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，上海 200090；2華北電力大學(xué) 工商管理學(xué)院，北京 102206）

國(guó)內(nèi)外原油價(jià)格波動(dòng)對(duì)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行影響的實(shí)證檢驗(yàn)

侯建朝1，譚忠富2，施泉生1

（1.上海電力學(xué)院 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，上海 200090；2華北電力大學(xué) 工商管理學(xué)院，北京 102206）

基于非對(duì)稱協(xié)整檢驗(yàn)方法，文章研究了1997年1季度至2008年4季度國(guó)內(nèi)外原油價(jià)格與我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系，得出國(guó)內(nèi)外原油價(jià)格和我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)之間具非對(duì)稱協(xié)整關(guān)系，即國(guó)內(nèi)外石油價(jià)格下降對(duì)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響要大于國(guó)內(nèi)外原油價(jià)格上升對(duì)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響。對(duì)出現(xiàn)這種現(xiàn)象的背后原因進(jìn)行分析，結(jié)合我國(guó)實(shí)際情況，給出了相應(yīng)的政策建議。

原油油價(jià)格；宏觀經(jīng)濟(jì)；非對(duì)稱協(xié)整

0 引言

近年來(lái)世界經(jīng)濟(jì)迅速增長(zhǎng)和人口總量的擴(kuò)張，特別是大部分發(fā)展中國(guó)家步入工業(yè)化初期和中期階段，導(dǎo)致世界石油需求總體上呈上升態(tài)勢(shì)。1965～2008年間，世界石油消費(fèi)總量從15.3億噸上升到2008年的39.279億噸，年均增長(zhǎng)率為2.22%。而世界石油探明可采儲(chǔ)量在大量的開(kāi)采之下，逐步走向枯竭。據(jù)美國(guó)ISH咨詢公司和英國(guó)石油公司統(tǒng)計(jì)，全球有66個(gè)國(guó)家石油產(chǎn)量已經(jīng)跨越峰值。截止到2008年底，世界原油石油剩余可采儲(chǔ)量為12580億桶，儲(chǔ)采比為42年。同時(shí)，隨著一些易于開(kāi)采的油田逐步枯竭，現(xiàn)有油田的開(kāi)采難度逐步加大，成本不斷攀升。從現(xiàn)有的石油儲(chǔ)量看來(lái)，主要分布在歐佩克國(guó)家、美國(guó)和俄羅斯，而這些國(guó)家的石油政策影響著世界石油價(jià)格，如歐佩克國(guó)家為了保持從石油出口獲得最大利益，不斷控制石油的常量，以控制石油價(jià)格維持在較高水平上。世界石油的需求和供給狀況，是近年來(lái)石油價(jià)格波動(dòng)的主要原因。長(zhǎng)期看來(lái)，世界石油價(jià)格總體呈上升趨勢(shì)。由于石油價(jià)格受到諸多因素的影響，在短期內(nèi)可能會(huì)出現(xiàn)劇烈波動(dòng)現(xiàn)象。石油作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“血液”，對(duì)于經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起著至關(guān)重要的作用，石油價(jià)格波動(dòng)勢(shì)必影響一個(gè)國(guó)家或地區(qū)的宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。例如，美國(guó)最近的六個(gè)經(jīng)濟(jì)衰退中，其中有三個(gè)（1973～1975 年、1980 年、1990～1991 年）是由于原油價(jià)格飆升直接導(dǎo)致的。

自1993年我國(guó)成為石油凈進(jìn)口過(guò)以來(lái)，我國(guó)石油消費(fèi)進(jìn)口依存度逐步升高，2008年我國(guó)石油進(jìn)口依存度接近50%。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展，石油進(jìn)口依存度將進(jìn)一步提高。例如，2009年初公布的《全國(guó)礦產(chǎn)資源規(guī)劃（2008～2015）》預(yù)測(cè)顯示，如不加強(qiáng)勘查和轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，到2020年中國(guó)石油對(duì)外依存度將上升至60%。而《中國(guó)能源發(fā)展報(bào)告（2009）》則指出，2020年中國(guó)的石油對(duì)外依存度將上升至64.5%。因此，有必要研究國(guó)內(nèi)外原油價(jià)格波動(dòng)對(duì)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行產(chǎn)生的影響。

1 石油價(jià)格的傳導(dǎo)機(jī)制

根據(jù)史丹 （2000）、Brown 和 Yücel （2002）、Lardic 和Mignon（2006、2008）等綜述，石油價(jià)格波動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響可以通過(guò)六種傳導(dǎo)渠道對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響：一是最經(jīng)典的供給沖擊效應(yīng)，這種效應(yīng)主表現(xiàn)為石油價(jià)格上升，會(huì)促使生產(chǎn)部門的成本上升，進(jìn)而導(dǎo)致的產(chǎn)出和生產(chǎn)率下降；二是財(cái)富轉(zhuǎn)移效應(yīng)，即油價(jià)上升會(huì)對(duì)石油進(jìn)口國(guó)的進(jìn)口貿(mào)易產(chǎn)生影響，這意味這財(cái)富會(huì)從石油進(jìn)口國(guó)向石油出口轉(zhuǎn)移，降低了石油進(jìn)口國(guó)企業(yè)和居民的購(gòu)買力；三是實(shí)際余額效應(yīng)，石油價(jià)格的上升會(huì)導(dǎo)致貨幣需求的上升，由于政府增加的貨幣供給未能滿足不斷增長(zhǎng)的貨幣需求，會(huì)導(dǎo)致利率的上升和阻礙經(jīng)濟(jì)發(fā)展。四是油價(jià)上升引起的通貨膨脹，而通貨膨脹對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響可以稱之為間接效應(yīng)，可能會(huì)導(dǎo)致物價(jià)工資的不良循環(huán)。五是石油價(jià)格的上漲會(huì)對(duì)消費(fèi)、投資和股票價(jià)格產(chǎn)生消極的影響。由于消費(fèi)與可支配收入正相關(guān)，油價(jià)上漲通過(guò)降低可支配收入購(gòu)買力而影響消費(fèi)，而投資受到影響是因?yàn)槠髽I(yè)成本增加。六是如果油價(jià)持續(xù)上漲，最終可能會(huì)引起生產(chǎn)結(jié)構(gòu)的變化，進(jìn)而影響就業(yè)。實(shí)際上，石油價(jià)格的上漲削弱了石油密集型行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，促使一些企業(yè)采用新的生產(chǎn)技術(shù)，以減少石油的投入，從而達(dá)到盈利的目的。這種變化對(duì)通過(guò)產(chǎn)業(yè)部門間的資本和勞動(dòng)重新配置，從長(zhǎng)期內(nèi)影響就業(yè)。以上效應(yīng)表明，石油價(jià)格波動(dòng)會(huì)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響。

從實(shí)證的角度看來(lái)，根據(jù) Brown和 Yǔ1cel（2002）綜述，目前的文獻(xiàn)主要是以線性假設(shè)前提，在標(biāo)準(zhǔn)化的協(xié)整檢驗(yàn)框架下進(jìn)行研究。然而，由前述可知，石油價(jià)格波動(dòng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響具有非對(duì)稱性。國(guó)內(nèi)原油價(jià)格波沖擊對(duì)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響是否也具有這種非對(duì)稱性？有必要對(duì)此進(jìn)行研究。本文試圖采用Schorderet（2004）等發(fā)展起來(lái)的非對(duì)稱協(xié)整理論來(lái)研究國(guó)內(nèi)原油價(jià)格波動(dòng)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的非對(duì)稱影響；由于我國(guó)既是石油生產(chǎn)國(guó)也是石油進(jìn)口國(guó)，無(wú)論油價(jià)高低，無(wú)論是否與國(guó)際油價(jià)接軌，國(guó)際油價(jià)波動(dòng)都對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行有一定的影響，只是影響的方式與方面有所不同（史丹，2000），因此本文還研究國(guó)內(nèi)原油價(jià)格價(jià)格波動(dòng)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的非對(duì)稱影響。

2 模型、數(shù)據(jù)及實(shí)證

2.1 計(jì)量模型

其中，X0為時(shí)間序列的初始值，的表達(dá)式如下：

其中 1{ΔXt-i≥0}表示當(dāng) ΔXt-i≥0 取值為 1，否則為 0；1{ΔXt-i＜0}表示當(dāng) ΔXt-i＜0 取值為 1，否則為 0。 考慮兩個(gè)完整的時(shí)間序列X1t和X2t，并定義，假設(shè) Zt和（j=1，2）存在線性關(guān)系如下：

正如Schorderet(2004)所述，X1t和X2t是非對(duì)稱的，或者說(shuō)： 如果存在向量，β'=(β0，β1，β2，β3)， 且 β0≠β1或者 β2≠β3（β0orβ1≠0 和 β2orβ3≠0）則公式（2）協(xié)整過(guò)程是靜態(tài)過(guò)程。 也就是說(shuō)，當(dāng)變量增加（或減少）時(shí)變量之間的關(guān)系不會(huì)相同。不失一般性，假設(shè)每個(gè)變量的一個(gè)部分出現(xiàn)在協(xié)整等式（2）中，則：

由于 Zjt（j=1，2）的非線性特性，對(duì)于公式（3），有限樣本下最小二乘法是有偏估計(jì)量。因此，Schorderet(2004)建議采用最小二乘法估計(jì)輔助模型：

West（1988）已經(jīng)證明，既然回歸存在線性時(shí)間趨勢(shì)，用最小二乘法估計(jì)公式（4）是漸進(jìn)正態(tài)的，可以做通常的統(tǒng)計(jì)推斷。為了檢驗(yàn)沒(méi)有協(xié)整的零假設(shè)，恩格爾和格蘭杰的程序可以應(yīng)用到公式（4）。

2.2 數(shù)據(jù)來(lái)源及處理

我們目的是研究國(guó)內(nèi)外原油價(jià)格對(duì)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的非對(duì)稱性影響。宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行采用GDP數(shù)據(jù)來(lái)代替，并記為GDP。由于我國(guó)的GDP數(shù)據(jù)只有年度和季度數(shù)據(jù)，本文用季度GDP表示宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。和GDP數(shù)據(jù)相對(duì)應(yīng)，國(guó)內(nèi)外原油價(jià)格也應(yīng)采用季度數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)原油價(jià)格采用大慶油田的出廠價(jià)格，國(guó)際原油價(jià)格采用英國(guó)Brent原油價(jià)格，分別記為PD和PI。GDP數(shù)據(jù)來(lái)自于國(guó)家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站，原油價(jià)格數(shù)據(jù)來(lái)自于美國(guó)能源部信息署網(wǎng)站。鑒于數(shù)據(jù)的可獲得性，本文采用的樣本區(qū)間為1997.01～2008.04。為了消除匯率變動(dòng)對(duì)原油價(jià)格的影響，本為采用人民幣匯率中間價(jià)把原油價(jià)格折算為人名幣。利用季度CPI數(shù)據(jù)對(duì)GDP和原油價(jià)格進(jìn)行縮減，以消除通貨膨脹的影響。為了消除數(shù)據(jù)的異方差性，對(duì)GDP和和原油價(jià)格取對(duì)數(shù)處理，分別記為L(zhǎng)GDP、LPD和LPI。

2.3 單位根和標(biāo)準(zhǔn)化的協(xié)整檢驗(yàn)

首先我們來(lái)研究原油價(jià)格和宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行之間是否存在標(biāo)準(zhǔn)化的協(xié)整關(guān)系。在進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)之前，首先采用ADF和PP檢驗(yàn)對(duì)LGDP、LPI和LPD三個(gè)時(shí)間序列進(jìn)行單位根檢驗(yàn)。ADF檢驗(yàn)和PP檢驗(yàn)表明LPD和LPI均為一階單整時(shí)間序列。對(duì)于LGDP，ADF檢驗(yàn)表明LGDP為一階單整時(shí)間序列，而PP檢驗(yàn)表明LGDP為平穩(wěn)序列。由于ADF檢驗(yàn)和PP檢驗(yàn)對(duì)小樣本數(shù)據(jù)可能缺乏效力，而KPSS檢驗(yàn)在選在較低的滯后截?cái)鄥?shù)，對(duì)小樣本數(shù)據(jù)更為有效，這里采用KPSS檢驗(yàn)對(duì)LGDP時(shí)間序列進(jìn)一步進(jìn)行單位根檢驗(yàn)（結(jié)果略），結(jié)果表明LGDP時(shí)間序列為平穩(wěn)時(shí)間序列。

表1 時(shí)間序列的單位根檢驗(yàn)

標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)整檢驗(yàn)要求進(jìn)入方程中的所有時(shí)間序列數(shù)據(jù)均為為一階單整。因?yàn)長(zhǎng)GDP為平穩(wěn)時(shí)間序列，而LPD和LPI為非平穩(wěn)時(shí)間序列，標(biāo)準(zhǔn)化的單位根檢驗(yàn)已經(jīng)不再適合于研究國(guó)內(nèi)外原價(jià)價(jià)格和我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系。為此，有必要采用非對(duì)稱協(xié)整檢驗(yàn)來(lái)進(jìn)一步研究國(guó)內(nèi)外原油價(jià)格和我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系。

2.4 非對(duì)稱協(xié)整檢驗(yàn)

為了檢驗(yàn)國(guó)內(nèi)外原油價(jià)格和我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)（GDP）之間的非對(duì)稱協(xié)整關(guān)系，根據(jù)公式（4）我們通過(guò)估計(jì)以下兩個(gè)輔助模型研究二者之間的關(guān)系：

檢驗(yàn)殘差 ε1t、ε2t是否平穩(wěn)，根據(jù) Schorderet（2004），標(biāo)準(zhǔn)的協(xié)整檢驗(yàn)對(duì)于輔助模型（5）、（6）是適用的。本文采用基于回歸殘差的協(xié)整檢驗(yàn)來(lái)檢驗(yàn)?zāi)Ｐ?（5）、（6）是否存在協(xié)整關(guān)系?；诨貧w殘差的協(xié)整檢驗(yàn)步驟就是采用E-G兩步法：首先，把LGDP作為因變量、LP作為自變量進(jìn)行具有截距項(xiàng)的回歸；然后檢驗(yàn)其殘差的平穩(wěn)性；若殘差平穩(wěn)，則存在協(xié)整關(guān)系，否則不存在協(xié)整關(guān)系；對(duì)于殘差平穩(wěn)性的檢驗(yàn)，這里采用ADF、PP、Shin三種檢驗(yàn)方法。結(jié)果見(jiàn)表2。在對(duì)結(jié)果進(jìn)行解釋之前，值得注意的是這里的殘差是估計(jì)值而不是觀測(cè)值，Schorderet（2004）給出了蒙特卡洛模擬出來(lái)的ADF檢驗(yàn)臨界值，此臨界值消除了序列相關(guān)；對(duì)于PP檢驗(yàn)，我們采用和ADF相同的臨界值。對(duì)于Shin檢驗(yàn)，我們采用Shin（1994）給出的臨界值。

由ε1t的檢驗(yàn)結(jié)果可知，ADF檢驗(yàn)表明ε1t是非平穩(wěn)時(shí)間序列，而PP檢驗(yàn)、Shin檢驗(yàn)則表明ε1t二是平穩(wěn)時(shí)間序列。由于ADF和PP方法是檢驗(yàn)短期內(nèi)均值復(fù)歸的存在，拒絕單位根假設(shè)意味著調(diào)整的恒定速率，即給定時(shí)期內(nèi)觀測(cè)偏差和前一時(shí)期的觀測(cè)偏差成正比。因此，ADF檢驗(yàn)和PP檢驗(yàn)對(duì)非對(duì)稱現(xiàn)象不是很適用。而Shin檢驗(yàn)是一種非參數(shù)方法，它檢驗(yàn)是非參數(shù)化的偏差程度。Shin檢驗(yàn)約束條件較少，由于Shin檢驗(yàn)不是基于線性參數(shù)的檢驗(yàn)，它比ADF檢驗(yàn)和PP檢驗(yàn)更具有通用性。因此，根據(jù)Shin檢驗(yàn)結(jié)果，我們可以判定ε1t是平穩(wěn)時(shí)間序列，意味著國(guó)內(nèi)外原油價(jià)格和我國(guó)GDP之間存在著非對(duì)稱協(xié)整關(guān)系。由ε2t的檢驗(yàn)結(jié)果可知，根據(jù)Shin檢驗(yàn)也可以判定ε2t國(guó)是平穩(wěn)時(shí)間序列，即國(guó)內(nèi)外原油價(jià)格和我國(guó)GDP之間存在著非對(duì)稱協(xié)整關(guān)系。據(jù)此，我們可以得出國(guó)內(nèi)外原油價(jià)格價(jià)格和我國(guó)GDP之間存在非對(duì)稱協(xié)整關(guān)系。

表2 非對(duì)稱協(xié)整檢驗(yàn)

表3給出了國(guó)內(nèi)外原油價(jià)格和GDP之間的非對(duì)稱協(xié)整關(guān)系，表中給出的協(xié)整關(guān)系是變量分解之后的關(guān)系，而不是變量本身，因此系數(shù)β-和β+不能用通常的方法來(lái)解釋。由于二者存在顯著的差異，表明非對(duì)稱協(xié)整現(xiàn)象的存在。同時(shí)，β-大于β+意味著國(guó)內(nèi)外原油價(jià)格下降對(duì)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的影響要大國(guó)內(nèi)外原油價(jià)格價(jià)格上升我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響。這也驗(yàn)證了國(guó)內(nèi)外原油價(jià)格沖擊對(duì)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行具有非對(duì)稱的影響。我們得出的結(jié)論與Lardic和 Mignon（2006、2008）結(jié)論有一定的區(qū)別，他們的主要結(jié)論為國(guó)際石油價(jià)格上漲對(duì)西方發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū) （這些國(guó)家和地區(qū)包括12個(gè)歐洲國(guó)家、美國(guó)、七國(guó)集團(tuán)、歐洲、歐盟地區(qū)）的宏觀經(jīng)濟(jì)影響要大于國(guó)際石油價(jià)格下降對(duì)這些國(guó)家和地區(qū)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響。

既然國(guó)內(nèi)外原油價(jià)格沖擊對(duì)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行具有非對(duì)稱影響，但又和西方發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)有一定的區(qū)別，那么其可能原因是什么？根據(jù)Brown和Yǔ1cel（2002）的論述，對(duì)于國(guó)際原油價(jià)格波動(dòng)對(duì)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行影響，經(jīng)典的供應(yīng)側(cè)效應(yīng)難以解釋這種非對(duì)稱現(xiàn)象。下面我們分別從貨幣政策、需求側(cè)效應(yīng)、原油和成品油價(jià)格價(jià)格的非對(duì)稱性三個(gè)方面，結(jié)合我國(guó)實(shí)際情況并與西方發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)進(jìn)行對(duì)比分析。

表3 非對(duì)稱協(xié)整關(guān)系

首先，我們討論貨幣政策對(duì)原油價(jià)格沖擊的宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。Hamilton 和 Herrera（2004）、Lardic 和 Mignon（2006、2008）等對(duì)西方發(fā)達(dá)國(guó)家的研究表明，如果政府在原油價(jià)格上漲期間采取貨幣緊縮政策，不僅不會(huì)緩解油價(jià)波動(dòng)所帶來(lái)的影響，反而會(huì)由于上述傳導(dǎo)機(jī)制的作用而放大其影響，引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退。由于我國(guó)的能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)和西方發(fā)達(dá)國(guó)家存在著區(qū)別，我國(guó)以煤炭消費(fèi)為主，石油占能源消費(fèi)總量較??；如近年來(lái)我國(guó)石油占總能源消費(fèi)量的20%左右，而西方發(fā)達(dá)國(guó)家石油消費(fèi)占總能源消費(fèi)的比重遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于我國(guó)，如歐盟2008年石油消費(fèi)占總能源消費(fèi)的40%，美國(guó)2008年石油消費(fèi)占總能源消費(fèi)的38.5%，都遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于我國(guó)。石油價(jià)格上升通過(guò)前述傳導(dǎo)機(jī)制對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響，要小于西方發(fā)達(dá)國(guó)家。

其次，從需求側(cè)效應(yīng)看來(lái)，根據(jù)Lee和 Ni（2002）對(duì)于西方國(guó)家實(shí)證研究，受到原油價(jià)格沖擊時(shí)，能源密集型產(chǎn)業(yè)部門首當(dāng)其沖受到供給沖擊效應(yīng)的影響，導(dǎo)致這些產(chǎn)業(yè)部門成本上升，進(jìn)而導(dǎo)致其產(chǎn)品需求和產(chǎn)出下降；非能源密集型產(chǎn)業(yè)部門，特別是汽車制造部門、耐用品制造部門、建筑部門對(duì)石油需求的大幅度下降更可能導(dǎo)致產(chǎn)出的減少。對(duì)于我國(guó)而言，一方面，我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)帶來(lái)的旺盛需求，使得汽車制造、耐用品制造和建筑等產(chǎn)業(yè)快速擴(kuò)張，削弱了原油價(jià)格上漲所帶來(lái)的需求降低，原油價(jià)格上漲并沒(méi)有對(duì)總產(chǎn)出產(chǎn)生較大的影響；另一方面是我國(guó)一直處于石油短缺狀態(tài)下，由于人們的心里預(yù)期，石油價(jià)格上升并沒(méi)有按照上述路徑進(jìn)行傳導(dǎo)，是因?yàn)槠髽I(yè)提高了石油的利用效率以及企業(yè)為尋找石油的替代品而努力。

再次，從原油價(jià)格和成本油價(jià)格的非對(duì)稱性來(lái)看，我國(guó)對(duì)成品油價(jià)格的進(jìn)行比較嚴(yán)格的管制，保持成本價(jià)格維持在一定水平上，導(dǎo)致原油價(jià)格變化不能順利地傳導(dǎo)至下游的成品價(jià)格上，這樣原油價(jià)格波動(dòng)對(duì)終端消費(fèi)的影響就大為降低。

3 政策建議

以上論述都說(shuō)明在當(dāng)前目前情況下，國(guó)內(nèi)外石油價(jià)格波動(dòng)對(duì)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響傳導(dǎo)渠道受阻，導(dǎo)致石油價(jià)格下降對(duì)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的影響要小于國(guó)內(nèi)外石油價(jià)格上升對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響。隨著時(shí)間的推移，國(guó)內(nèi)外石油價(jià)格對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響傳導(dǎo)渠道受阻條件是否還存在？若不存在，國(guó)內(nèi)外原油價(jià)格波動(dòng)對(duì)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響又如何，以及如何應(yīng)對(duì)？下面我們給出相應(yīng)的政策建議。

隨著石油資源的逐步耗竭，原油價(jià)格上升是一種必然趨勢(shì)。如果原油價(jià)格上升過(guò)快，期間若我國(guó)采取緊縮的貨幣政策，勢(shì)必加劇貨幣政策對(duì)原油價(jià)格沖擊的宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。同時(shí)，隨著我國(guó)成品油價(jià)格的改革，原油價(jià)格上漲通過(guò)成品油價(jià)上漲對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響會(huì)加大。為了規(guī)避油價(jià)上漲帶來(lái)的負(fù)面影響，首先需要穩(wěn)定油價(jià)，因此我需要建立石油戰(zhàn)略儲(chǔ)備，通過(guò)石油儲(chǔ)備來(lái)降低國(guó)際原油價(jià)格波動(dòng)對(duì)我國(guó)原油價(jià)格的影響，這也是目前諸多學(xué)者看法。從貨幣政策看，長(zhǎng)期內(nèi)我國(guó)應(yīng)采取中性的貨幣政策，以減少貨幣政策對(duì)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行產(chǎn)生的不利影響。

從需求效應(yīng)來(lái)看，主要是我國(guó)持續(xù)高速增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)降低了原油價(jià)格波動(dòng)我國(guó)供給經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響。如果在無(wú)我國(guó)經(jīng)濟(jì)處在經(jīng)濟(jì)周期的低谷時(shí)，這種效應(yīng)會(huì)加大。為了降低這種效應(yīng)，一是需要我國(guó)調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，特別是降低高耗能產(chǎn)業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的比重；二是提高石油的利用效率，降低石油的消耗；三是要以其他能源，特別是可再生能源替代石油，減少對(duì)石油的依賴。

4 結(jié)論

對(duì)于石油價(jià)格和宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行之間是否存在長(zhǎng)期關(guān)系，目前大部分研究文獻(xiàn)主要是在線性協(xié)整的分析框架下進(jìn)行的。然而，石油價(jià)格波動(dòng)和宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行之間存在著非對(duì)稱關(guān)系，一些學(xué)者的研究已經(jīng)證明，原油價(jià)格的上升對(duì)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響要大于原油價(jià)格下降對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的影響。在我國(guó)是否也存在此種現(xiàn)象？基于此種目的，我們利用采用最新發(fā)展起來(lái)的非對(duì)稱協(xié)整檢驗(yàn)方法，研究了1997年1季度至2008年4季度國(guó)內(nèi)外原油價(jià)格與我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系，得出國(guó)內(nèi)外原油價(jià)格波動(dòng)對(duì)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)具有非對(duì)稱影響。但是我們的研究結(jié)論與一些學(xué)者對(duì)西方發(fā)達(dá)國(guó)家研究結(jié)論存在著一定的區(qū)別，即國(guó)內(nèi)外原油價(jià)格下降對(duì)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響要大于國(guó)內(nèi)外原油價(jià)格上升對(duì)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響。為什么原油價(jià)格波動(dòng)對(duì)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響方向與原油價(jià)格波動(dòng)對(duì)西方國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)的影響方向相反？本文基于我國(guó)的現(xiàn)實(shí)情況，對(duì)石油價(jià)格對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)影響渠道進(jìn)行了分析，指出了這種現(xiàn)象背后的原因，并給出了相應(yīng)的政策建議。

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F224.9

A

1002-6487（2011）10-0103-04

教育部新世紀(jì)優(yōu)秀人才計(jì)劃項(xiàng)目“我國(guó)能源經(jīng)濟(jì)管理的理論與方法研究”（NCET-06-02-08）及教育部博士點(diǎn)基金“我國(guó)能源發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與風(fēng)險(xiǎn)控制模型研究”（20070079005）

（責(zé)任編輯/浩 天）