陳 通 杜澤超 姚德利

(天津大學管理與經(jīng)濟學部，天津 300072)

基于PPP視角的公共項目風險因素重要性調(diào)查分析

陳 通 杜澤超 姚德利

(天津大學管理與經(jīng)濟學部，天津 300072)

公共項目建設運營周期長、資金投入大、參與主體龐雜、相關利益者較多，導致其風險因素復雜化和多樣化，增加了項目風險管理的難度。為了選擇科學的風險控制措施，基于PPP視角對公共項目的各類風險因素進行重要性調(diào)查，通過因子分析找出并判斷出影響公共項目成敗的關鍵性風險因素。在風險控制中對關鍵性風險因素進行重點監(jiān)控可以使公共項目風險管理收到事半功倍的效果。

PPP視角;公共項目;風險因素;因子分析

PPP模式(Public－PrivatePartnerships)是一種公共部門通過與私人部門建立伙伴關系提供公共產(chǎn)品或服務的一種方式。狹義的PPP，則可以理解為一系列項目融資模式的總稱。

以PPP模式實施的公共項目，在項目融資、工程建設和運營過程中，會受到多種不確定因素的影響和干擾。①王英、李紀華、顧湘:《PPP模式下大型體育場館建設風險承擔與分配研究》，《建筑經(jīng)濟》2010年第5期。這些因素不僅具有很大的不確定性，而且這些不確定性還可能貫穿項目的整個壽命周期，對項目造成巨大的影響。因此，在風險管理中我們將這些不確定因素定義為項目的風險因素。要實現(xiàn)對項目進行高效的風險管理，就應當在眾多的風險因素中，尋找對于項目起關鍵作用的若干因素，以期更有針對性的采取風險管理措施，減少風險管理的盲目性，以最少的支出實現(xiàn)風險管理效益最大化。

一、PPP視角的公共項目風險因素重要性調(diào)查

PPP視角下公共項目的風險因素有哪些?基于PPP的視角，我們利用WBS－RBS方法對此類公共項目的風險因素進行了梳理，各風險因素如表1(前33項風險因素)所示。為了考察公共項目中各風險因素的重要程度，以期能夠抓住影響公共項目的關鍵因素，從而實現(xiàn)對整個項目風險的合理控制，我們設計了調(diào)查問卷，進行專家調(diào)查。調(diào)查問卷采用5個等級來衡量各因素的重要程度，其中1、2、3、4、5分別表示:很不重要、不重要、一般、很重要、特別重要。專家依據(jù)工程實踐經(jīng)驗和專業(yè)知識對風險因素進行衡量，對每一個風險因素在很不重要、不重要、一般、很重要、特別重要之間做出判斷?？紤]到公共項目的主要利益相關者，我們的被調(diào)查者主要來自政府部門、私人部門、研究機構和金融機構。

本次調(diào)查問卷主要以電子郵件的方式發(fā)出。為了使風險因素更加全面，此次調(diào)查共分兩輪進行。第一輪調(diào)查針對風險因素的全面性問題，設置了希望各位專家對問卷中的風險因素進行補充的問題。第一輪調(diào)查問卷共發(fā)出10份，回收9份，得到有效問卷9份。整理專家補充的風險因素有:項目自償性風險、城市規(guī)劃變更風險和所有權風險。在第一輪調(diào)查結(jié)果的基礎上，對調(diào)查問卷進行修正，添加上述三個風險因素，繼續(xù)第二輪調(diào)查問卷。第二輪問卷共發(fā)放60份，回收58份，得到有效問卷56份。下文主要對第二輪調(diào)查問卷的數(shù)據(jù)進行分析。

表1 基于PPP視角的公共項目的風險因素表

二、基于PPP視角的公共項目風險因素重要性分析

(一)對風險因素的描述性統(tǒng)計分析

運用SPSS軟件對問卷的信度進行分析，即通過數(shù)據(jù)分析確定調(diào)查所獲得資料是否真實準確地反映了研究對象的實際情況。信度分析我們采用柯能畢曲α系數(shù)法。該方法為目前社會科學研究中最常使用的信度分析方法?？履墚吳料禂?shù)介于0到1之間，值越大信度越高。信度系數(shù)若大于0．7則表示信度相當高;當系數(shù)介于0．35到0．7之間時表示信度尚可;若小于0．35則信度低。

我們的問卷分析結(jié)果顯示，柯能畢曲α系數(shù)值為0．845＞0．7，符合要求。在滿足信度分析的基礎上，對回收的問卷進行統(tǒng)計分析。統(tǒng)計計算出各個風險因素的均值，均值越高說明該風險因素對項目的影響越大?；赑PP的視角，本次問卷影響公共項目風險因素的前10位分別是:政府決策失誤/決策時間冗長(4．5714)、政府干預(4．3214)、政府信用風險(4．2143)、項目決策風險(4．0714)、項目審批風險(4．2857)、監(jiān)管體系不完善風險(3．8571)、運營成本增加風險(3．9286)、設計不合理風險(3．8571)、融資風險(3．8571)、官僚及腐敗風險(3．7143)等。該十項風險因素的得分均在3．7以上，在不考慮風險因素之間關系的情況下，該十項因素對項目的成敗具有重大影響。

(二)對風險因素的歸一化分析

在均值分析的基礎上，對風險因素的均值進行歸一化處理，以簡化計算，縮小量值。歸一化公式為:歸一化結(jié)果 =(平均值—最小平均值)/(最大平均值—最小平均值)

利用此公式我們對統(tǒng)計數(shù)據(jù)進行歸一化處理。同時，根據(jù)風險因素歸一化計算結(jié)果，我們將36個風險因素對項目的影響程度分為三個等級:顯著、普通、弱。歸一化結(jié)果大于等于0．67，則該風險因素對項目產(chǎn)生顯著影響，這一類風險因素，包括政府決策失誤/決策時間冗長、政府干預、政府信用風險、融資風險、項目決策風險以及特許經(jīng)營能力不足風險等;若歸一化結(jié)果在0．33到0．66之間，則該風險因素對項目產(chǎn)生普通影響，這一類風險因素，包括官僚及腐敗風險、監(jiān)管體系不完善風險、立法變更風險、法律法規(guī)體系不完善風險、通貨膨脹風險、項目審批風險、設計不合理風險、工程質(zhì)量風險、工程成本超支風險、合同沖突風險、運營成本增加風險、運行效率低下風險、項目自償性風險、城市規(guī)劃變更風險、財務風險、所有權風險、公眾反對風險及征用公有化風險等;若歸一化結(jié)果小于0．33，則該風險因素對項目產(chǎn)生的影響較弱，這一類風險因素包括剩余的所有其它風險因素。

(三)對風險因素的因子分析

對風險因素的影響程度進行均值分析和歸一化分析得到的是單個風險因素的影響作用，而沒有考慮因素之間的相互作用。但是，風險因素并不是孤立存在的，而是相互聯(lián)系、相互作用的。因此，通過因子分析在考慮風險因素之間相互作用的基礎上，對風險因素進行提取，得到主要的影響因素。這樣，既得到了關鍵的風險因素，又概括了原來所有風險因素的大量信息。

在進行因子分析之前，需要進行變量之間的相關性檢驗。只有變量之間的相關性較高，才適合作因子分析。變量間的相關性檢驗包括兩個方面:其一，對統(tǒng)計數(shù)據(jù)進行KMO測度，KMO值為0．763＞0．7，顯示本次抽樣的效果好，適宜做因子分析;其二，對統(tǒng)計數(shù)據(jù)進行巴特利特球體檢驗，巴特利特球體檢驗的相伴概率為0．002＜0．05，因此數(shù)據(jù)具有較強的相關性，適宜做因子分析。運用SPSS統(tǒng)計工具進行因子分析，以方差最大化法進行旋轉(zhuǎn)，取特征值大于1的因子，最終得出10個新因子。從累積方差表2可以看出，這十項主成分的解釋能力已經(jīng)達到82．319，基本上解釋了大部分原始數(shù)據(jù)包含的信息，所以取這十項新因子來解釋所有的風險因素。

表2 Total Variance Explained

對十項新因子的載荷進行分析，得到因子荷載的風險分布(見表3)。

表3 因子載荷分析表

(四)基于PPP視角的公共項目關鍵風險因素分析

通過以上因子分析，我們確定了項目的關鍵風險因素，在確定關鍵風險因素的基礎上，可以通過對關鍵風險因素的控制來達到控制整個風險的目的。

1．因子1包括環(huán)境風險。環(huán)境風險主要指公共項目建設過程中的環(huán)保風險，在項目建設過程中，要考慮公共項目與環(huán)境的和諧發(fā)展，確?？沙掷m(xù)發(fā)展的前景，關注公眾利益。

2．因子2包括合同沖突風險、不可抗力風險。合同沖突主要指合同之間或合同中的主要條款矛盾，這樣的矛盾會導致履行困難，影響項目的順利進行，因此合同擬定過程中要充分考慮各個條款間的相容性。不可抗力風險指合同雙方難以控制的風險，不可抗力風險一般在合同簽訂前無法防范，同時風險發(fā)生后就難以回避的，一般指自然災害、戰(zhàn)爭等風險。

3．因子3包括設計變更風險、工程成本超支風險。設計變更風險是指項目建設過程中設計發(fā)生變化而導致返工或建設成本增加的風險。對于公共項目，設計一定要詳細完整，盡量避免后期的設計變更。工程成本超支風險指項目建設成本超過預算成本的風險，項目建設成本在整個項目成本中占有很大比重，所以，建設成本超支將會加大項目成本增長的風險。

4．因子4包括工程質(zhì)量風險。工程質(zhì)量風險是指工程質(zhì)量不能達到既定要求的風險，這將影響公共項目的后期運營。

5．因子5包括利率風險。由于基于PPP視角的公共項目建設運營期很長，這一時期內(nèi)市場的利率變動是不確定的，而利率的變動會增加融資成本，加大項目的風險。

6．因子6包括項目決策風險、所有權風險。項目決策風險主要指私營部門對項目決策失誤導致的風險;私營部門對項目的決策也會直接影響項目的成敗，若對項目決策失誤，則會直接影響項目后續(xù)的建設運營，使整個公共項目的風險加大。所有權風險主要指公共項目的所有權發(fā)生變更而帶來的一系列風險，這需要完善的國家體制來保障。

7．因子7包括立法變更風險、通貨膨脹風險及特許經(jīng)營能力不足風險。立法變更風險是指法律法規(guī)及政府的宏觀政策變化，這種變化可能會導致項目的成本增加。通貨膨脹風險是指，由于項目整個建設運營期長，這期間會出現(xiàn)社會物價水平上升，貨幣購買能力降低的現(xiàn)象，這同樣會加大項目成本及收益風險。特許經(jīng)營人能力不足風險指特許經(jīng)營人的融資、建設及運營能力不足，導致項目運行效率低下甚至運行不下去的風險。

8．因子8包括項目審批風險、運行效率低下風險。項目審批風險是指，由于項目審批程序復雜、時間冗長甚至不能通過審批等導致項目錯過了最佳建設時期，進而影響項目的成功的風險。運行效率低下風險主要指公共項目建設投入運營后運營效率低下，不能達到預期的效率的風險。

9．因子9包括官僚及腐敗風險。官僚及腐敗風險是指政府官僚主義，利用公共權力謀取個人私利，違反公共準則。這可加大政府違約的可能性。

10．因子10包括項目自償性風險。項目自償性風險指項目的運營收益是否能覆蓋項目的建設和運營成本并帶來合理收益的風險，這對項目的成敗起到關鍵作用，要想合理避免這項風險就要做好前期的可行性研究工作，只有具有較好項目自償性的項目才值得投資。①David Hillson，Sabrina Grimaldi，Carlo Rafele．Managing project risks using a cross risk breakdown matrix［J］．Risk Management，2006(8)．

通過因子分析提取的這16項關鍵風險因素概括了原來36個風險因素的大部分信息，濃縮后的關鍵風險因素使得對項目風險管理更有目的性和針對性，提高了項目風險管理的效率。

三、結(jié)論

基于PPP視角的公共項目建設運營周期長、資金投入大、參與主體龐雜、相關利益者較多，導致其風險因素復雜化和多樣化，增加了項目風險管理的難度，同時項目實施周期長所帶來的不確定性，也決定了風險管理的重要性和復雜性。通過對具體風險因素的重要性進行分析，判斷出影響項目成敗的關鍵性風險因素，在風險控制中對關鍵性風險因素進行重點監(jiān)控可以使風險管理收到事半功倍的效果。

F019．5

A

1003－4145［2011］11－0127－04

2011－05－11

陳 通，男，天津大學管理學院教授、博士生導師。

杜澤超，男，天津大學管理與經(jīng)濟學部博士研究生，聊城大學建筑工程學院院長、教授。

姚德利，男，天津大學管理與經(jīng)濟學部博士研究生，聊城大學建筑工程學院副教授。

本文得到國家自然科學基金項目(70572043)的資助。

(責任編輯:欒曉平E－mail:luanxiaoping@163．com)