■文／本刊記者 石杏茹

甲醇：期貨劍出價格穩(wěn)

■文／本刊記者 石杏茹

甲醇期貨交易推出，一方面有助于規(guī)范甲醇市場，引導企業(yè)進行產(chǎn)業(yè)升級，另一方面有助于增強我國在國際石油產(chǎn)品市場上的定價話語權(quán)。

◎甲醇期貨的出現(xiàn)，將促使產(chǎn)品定價逐漸規(guī)范。 供圖/CFP

3月開始放出消息至今，市場人士火熱的心逐漸變冷的時候，甲醇期貨10月28日終于在鄭州商品交易所鄭重推出。

早在2006年，推出PTA期貨的同時，鄭交所已經(jīng)在研究甲醇走勢，2007年，將其確定為研究重點對象，2009年完成合約及制度規(guī)則設(shè)計初稿，2010年10月正式向中國證監(jiān)會申請甲醇期貨立項。中國石油和化學工業(yè)聯(lián)合會副會長李壽生表示，推出甲醇期貨品種，對促進我國石化產(chǎn)業(yè)發(fā)展與市場體系建設(shè)具有重大深遠意義。

甲醇期貨為何會在今年10月底推出，推出后對甲醇市場將產(chǎn)生什么影響，本刊記者做了調(diào)查。

穩(wěn)字當頭避炒“新”

10月28日，甲醇1203主力合約以3199元/噸開盤，高于掛牌基礎(chǔ)價3050元/噸，盤中最高價為3220元/噸，最低下探至3130元/噸，報收3139元/噸。各合約共計成交43742手，收盤持倉總量為3872手。截至11月上旬，甲醇期貨價格一直在每噸3000多元，接近于甲醇現(xiàn)貨的價格徘徊，沒有出現(xiàn)新品種上市給市場帶來的“炒新”行情。

隆眾石化商務(wù)網(wǎng)甲醇分析師米雪剖析，“為了避免參與主體少，盤中流動性不足，一般期貨品種上市希望選擇在價格上升區(qū)間推出，以圖開門紅?！鹁陪y十’，每年這兩個月都是甲醇銷售旺季。甲醇期貨選擇在10月底推出，避開了價格高峰，大盤開局相對平穩(wěn)，后市漲跌幅度也不會太大?！?/p>

據(jù)米雪調(diào)查，目前參與甲醇期貨的多為散戶，超級大戶大多還在觀望。究其原因，米雪說：“甲醇現(xiàn)貨走勢相對明朗，短線后市不存在大起大落的可能，操作空間局限。并且，大部分商家對期貨了解相對薄弱，高投資風險的投機多持以暫時觀望心理。”馬良則說了另外一個原因：“期貨市場和現(xiàn)貨市場不同，是虛擬操作，存在一定風險。我國企業(yè)習慣了甲醇現(xiàn)貨交易方式，對期貨不太了解，將來會不會參與還得考慮倉儲、運輸、交割，還有質(zhì)量、成本等因素。如果不存在資金問題，不需要投資，它們還是會普遍采用現(xiàn)貨交易的。”

雖然參與甲醇期貨交易的市場參與主體熱情不是很高，但我國是世界上甲醇產(chǎn)銷量最大的國家，甲醇下游用途非常廣泛，目前華東地區(qū)做甲醇貿(mào)易的有8000多家企業(yè)。這些企業(yè)大多很早就參與甲醇電子盤交易。米雪說：“電子盤與甲醇期貨交易有較強聯(lián)動性，所以甲醇期貨未來的市場規(guī)模和流動性都不足為虞，相比電子盤來說，期貨盤面交割更加便捷。”

甲醇期貨首試水

甲醇是首個貼上金融標簽的危險化學品，甲醇期貨是世界上第一個液體化工期貨品種。甲醇期貨為何會在中國首先破題？

全國醇醚燃料及汽車委員會秘書長馬良介紹說：“甲醇是一種應(yīng)用范圍比較廣泛，有大眾基礎(chǔ)的基礎(chǔ)有機化工原料。它的技術(shù)標準比較規(guī)范統(tǒng)一，推出甲醇期貨有物質(zhì)基礎(chǔ)?！?/p>

我國是世界最大的甲醇生產(chǎn)國。據(jù)米雪介紹，“全世界甲醇產(chǎn)能目前超過5000萬噸/年，而中國已接近3000多萬噸。”就在我國甲醇產(chǎn)能狂飆突進的時候，國外甲醇挾規(guī)模優(yōu)勢和成本優(yōu)勢大量進軍中國。中國石化化工銷售公司進口部處長韓亞彬說：“進口甲醇從往年的錦上添花成為如今的不可或缺，穩(wěn)占國內(nèi)甲醇市場份額40%以上?！?/p>

我國也是世界第一大甲醇消費國。然而盡管我國甲醇消費量以年均增長率超過20%的速度增長，也趕不上產(chǎn)能的急劇擴張。2010年我國甲醇國內(nèi)表觀消費量達到2092.96萬噸，也僅為甲醇產(chǎn)能的一半，大量產(chǎn)能停滯，開工率僅能達到50%。

米雪說：“我國甲醇市場形成一個怪圈。如果企業(yè)開工率上升到60%以上，價格必然會跌；如果低于50%以下，價格肯定會漲。甲醇價格波動如此頻繁，上下游企業(yè)在貿(mào)易環(huán)節(jié)存在不確定性，生產(chǎn)企業(yè)亦面臨較大的市場風險?！?/p>

甲醇價格波動頻繁的同時出現(xiàn)了這樣一種現(xiàn)象趨勢，進口甲醇開始主導國內(nèi)甲醇價格，甲醇價格隨進口甲醇到岸和港口價格而漲跌。據(jù)韓亞彬介紹，根據(jù)地區(qū)資源分布，國產(chǎn)甲醇多由大型生產(chǎn)企業(yè)主導，主要滿足華北、華中地區(qū)的需求，進口甲醇主要供應(yīng)華東、華南地區(qū)。如此，可實現(xiàn)甲醇物流的最優(yōu)配置。相應(yīng)的，內(nèi)陸市場和華東市場有著相對獨立的價格體系。“進口甲醇為了爭奪市場，原本價格要低于國內(nèi)甲醇。但是現(xiàn)在考慮到進口甲醇以天然氣為原料質(zhì)量較好，以及考慮到進口貨90天信用證所帶來的資金周轉(zhuǎn)優(yōu)勢，致使市場人士更傾向于選擇進口貨。進口甲醇已然高于國內(nèi)甲醇價格。目前甲醇市場價格受外盤和港口庫存影響較大?！?/p>

“甲醇期貨上市后，交易活躍，自然會引起現(xiàn)貨市場聯(lián)動，有助于甲醇市場形成一個權(quán)威的價格指引，但同時，炒作態(tài)勢或?qū)⒏觿×?。”米雪如是說，“在甲醇期貨發(fā)展初期，或許是期貨、現(xiàn)貨價格的相互影響，但是未來伴隨著甲醇期貨的逐漸成熟，期貨對現(xiàn)貨價格的影響將會起到心態(tài)上的決定性作用?！?/p>

正如李壽生所說，甲醇期貨的推出有助于增強我國在國際石油產(chǎn)品市場上的定價話語權(quán)，對整個石油和化工行業(yè)有著高度示范效應(yīng)。

◎10月28日，甲醇期貨成功登錄鄭交所。 供圖/CFP

促進行業(yè)轉(zhuǎn)型升級

我國甲醇產(chǎn)能雖然急劇擴張，甲醇裝置規(guī)?；潭纫苍诓粩嗵岣?，2009年產(chǎn)能在20萬噸以上的甲醇裝置數(shù)量比2006年增長了3倍。但是據(jù)韓亞彬介紹，企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模仍然遠小于國外企業(yè)。“以2009年供應(yīng)我國甲醇市場的主要企業(yè)為例，名列前6位的國外企業(yè)平均生產(chǎn)規(guī)模達389萬噸/年，而名列前6位的國內(nèi)企業(yè)平均生產(chǎn)規(guī)模僅為78萬噸/年。”“規(guī)模小的同時，我國許多甲醇企業(yè)生產(chǎn)設(shè)備老舊，有些是進口國外淘汰的設(shè)備?！泵籽┱f，“企業(yè)生產(chǎn)效率不高、成本上升、產(chǎn)品質(zhì)量層次不齊，與進口甲醇價格相比沒有絕對性優(yōu)勢。”

甲醇期貨推出后，由于期貨市場可以提前對商品價格作出反應(yīng)，對產(chǎn)能過快增長導致的供給過剩也會從價格上進行反映，這對生產(chǎn)企業(yè)目前盲目擴張產(chǎn)能也會起到抑制作用，有利于甲醇產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展。

此外，甲醇期貨將通過規(guī)定高品級的甲醇用于期貨交割，指定大型甲醇生產(chǎn)企業(yè)作為交割廠庫等手段，從產(chǎn)品質(zhì)量、廠庫資格等方面，扶持和鼓勵相關(guān)企業(yè)利用期貨市場做大做強，加快淘汰技術(shù)及產(chǎn)能落后企業(yè)，有助于我國甲醇產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。

鑒于甲醇期貨交易存在的風險，甲醇生產(chǎn)、貿(mào)易和消費企業(yè)，要了解、熟悉和掌握期貨市場運行規(guī)律，在實踐中不斷提高利用期貨市場的能力。韓亞彬說：“要做到長期期貨交易和短期現(xiàn)貨合同相結(jié)合：期貨交易保證優(yōu)質(zhì)資源，降低采購成本，提高操作效率；現(xiàn)貨合同可在市場價格下跌時，降低庫存，減少跌價損失，提高經(jīng)營效益?！?/p>