□文/王 瑞

我國(guó)對(duì)外直接投資制度建議

□文/王 瑞

隨著經(jīng)濟(jì)全球化、區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化的不斷發(fā)展和資本國(guó)際化趨勢(shì)的日益加強(qiáng)，新的海外投資浪潮正在蓬勃興起，積極地鼓勵(lì)本國(guó)企業(yè)開(kāi)展海外投資已日益成為各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略中的一個(gè)重要組成部分。我國(guó)如何緊緊抓住當(dāng)前這一戰(zhàn)略機(jī)遇，推動(dòng)對(duì)外投資的健康發(fā)展，應(yīng)是我國(guó)促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)健康持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵一步。本文旨在通過(guò)對(duì)我國(guó)海外直接投資現(xiàn)狀的考察，分析法制方面存在的問(wèn)題，對(duì)如何構(gòu)建和完善我國(guó)的海外投資制度作一探討。

對(duì)外直接投資；貿(mào)易摩擦；戰(zhàn)略選擇

一、我國(guó)已經(jīng)具備了大規(guī)模對(duì)外直接投資的條件

2000年我國(guó)首次明確提出了“走出去”戰(zhàn)略，至今已整整十年了。聯(lián)合國(guó)貿(mào)易和發(fā)展組織最新發(fā)布的《2010年世界投資報(bào)告》稱(chēng)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)總體上已到了對(duì)外投資大規(guī)模增長(zhǎng)的階段，2009年中國(guó)對(duì)外直接投資凈額565.3億美元，較上年增長(zhǎng)1.1%。2010年1～10月份，我國(guó)境內(nèi)投資者共對(duì)119個(gè)國(guó)家和地區(qū)的2，570家境外企業(yè)進(jìn)行了直接投資，累計(jì)實(shí)現(xiàn)非金融類(lèi)對(duì)外直接投資405.4億美元，中國(guó)已經(jīng)成為名副其實(shí)的資本輸出大國(guó)，而且已經(jīng)具備了大規(guī)模對(duì)外投資的條件。

1、人民幣升值是我國(guó)進(jìn)行大規(guī)模對(duì)外直接投資的重要條件。我國(guó)從2005年7月匯改以來(lái)已累計(jì)升值幅度達(dá)20%，同時(shí)人民幣升值并非快速激烈升值，而是一個(gè)緩慢上行的變化，而美元對(duì)世界各主要貨幣貶值，這就相應(yīng)增強(qiáng)了中國(guó)企業(yè)擁有的等值人民幣在國(guó)際市場(chǎng)上的實(shí)際購(gòu)買(mǎi)力。很多商品、資產(chǎn)的價(jià)格較之過(guò)去顯得比較便宜，這對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)順應(yīng)匯率變化進(jìn)行調(diào)整提供了適應(yīng)過(guò)渡期，可更從容地制定擴(kuò)大對(duì)外投資的規(guī)劃，抓住人民幣升值中的機(jī)遇和時(shí)機(jī)，使大規(guī)模對(duì)外直接投資能夠適應(yīng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要。

2、為實(shí)現(xiàn)基本工業(yè)化，中國(guó)迫切需要從外界獲取優(yōu)質(zhì)資源。我國(guó)是一個(gè)人口眾多、人均資源匱乏的大國(guó)，國(guó)內(nèi)自有資源難以滿足我國(guó)日益擴(kuò)大的能源需求。根據(jù)國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心的《中國(guó)能源戰(zhàn)略的基本構(gòu)想》顯示，到2020年，中國(guó)的能源需求總量將達(dá)到近40億噸標(biāo)準(zhǔn)煤，這個(gè)數(shù)字比2000年保守估計(jì)也要高出152%。到2020年，中國(guó)的石油需求量的下限為4.5億噸，上限為6.1億噸。而預(yù)計(jì)屆時(shí)國(guó)內(nèi)的產(chǎn)量只有1.8億～2億噸，這就意味著中國(guó)石油對(duì)國(guó)外資源的依存度至少將達(dá)到55%以上，與目前美國(guó)58%的對(duì)外依存度大體相當(dāng)。能源緊缺的現(xiàn)狀使我們不得不迫切尋求一個(gè)合理可行的途徑來(lái)解決這個(gè)問(wèn)題。我們應(yīng)鼓勵(lì)中國(guó)企業(yè)走出國(guó)門(mén)，尋找新的投資渠道，加大力度推進(jìn)國(guó)內(nèi)企業(yè)在能源產(chǎn)業(yè)的對(duì)外直接投資。

3、貿(mào)易摩擦促使我國(guó)尋求對(duì)外直接投資出路。當(dāng)前，我國(guó)與一些國(guó)家的貿(mào)易摩擦已經(jīng)進(jìn)入了高峰期。僅2010年1～8月份，就有17個(gè)國(guó)家（地區(qū)）對(duì)中國(guó)發(fā)起79起貿(mào)易救濟(jì)調(diào)查（其中，反傾銷(xiāo)50起、反補(bǔ)貼9起、保障措施13起、特保7起），涉案總額約100.35億美元，同比分別增長(zhǎng)16.2%和121.2%。紡織品、服裝、自行車(chē)等勞動(dòng)密集型產(chǎn)品的出口始終排在世界第一位。在這種情況下，一些國(guó)家必然在政策上做出種種限制，尤其是在經(jīng)濟(jì)和金融危機(jī)的今天，各國(guó)采取貿(mào)易保護(hù)主義的沖動(dòng)更甚。隨著中國(guó)產(chǎn)品在世界的流行，我國(guó)已成為“世界工廠”，超過(guò)德國(guó)已成為世界出口第一大國(guó)。我們可以把中國(guó)企業(yè)“走出去”戰(zhàn)略作為擺脫困境的方式，把一些受到貿(mào)易摩擦困擾較嚴(yán)重的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移至國(guó)外，從而在一定程度上避免日益嚴(yán)重的貿(mào)易摩擦和壁壘。我們必須轉(zhuǎn)變貿(mào)易增長(zhǎng)方式，才能保證經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展。

4、當(dāng)前全球資產(chǎn)貶值和收購(gòu)成本的降低使我國(guó)加快對(duì)外直接投資。在全球金融危機(jī)的環(huán)境下，全球股市巨跌，資產(chǎn)大范圍貶值，企業(yè)現(xiàn)金流枯竭，許多國(guó)家當(dāng)前正面臨資金嚴(yán)重缺乏的困境，形成了對(duì)外來(lái)資本的深度需求，眾多企業(yè)紛紛到中國(guó)尋找買(mǎi)家，而且出價(jià)均處于歷史較低水平；世界大多國(guó)家為維持其支柱企業(yè)，提高市場(chǎng)現(xiàn)金流量，對(duì)某些行業(yè)的惜售心理降低，鼓勵(lì)對(duì)外投資者對(duì)其非敏感行業(yè)的并購(gòu)交易且收購(gòu)價(jià)格低廉，此時(shí)正為我國(guó)企業(yè)“走出去”投資對(duì)外實(shí)體資產(chǎn)提供了難得的機(jī)遇。

二、我國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資中的問(wèn)題

我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)步的增長(zhǎng)，政府對(duì)企業(yè)對(duì)外投資的支持，人民幣的走強(qiáng)，都加快了中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的步伐。但是，在中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的過(guò)程中，機(jī)遇與挑戰(zhàn)是并存的，中國(guó)政府和中國(guó)企業(yè)均面臨著各種挑戰(zhàn)和風(fēng)險(xiǎn)。

1、對(duì)外投資整體布局混亂。在宏觀層面，對(duì)外投資整體表現(xiàn)出盲目性、無(wú)序性和隨意性。由于我國(guó)缺少對(duì)外投資的統(tǒng)一管理部門(mén)和規(guī)制法律，這就造成了我們?cè)诤暧^層面上出現(xiàn)了對(duì)外投資缺乏整體規(guī)劃，具體表現(xiàn)在投資的盲目性、無(wú)序性和隨意性，在同一地區(qū)交叉重復(fù)投資，惡性競(jìng)爭(zhēng)、短期行為事件屢屢發(fā)生，嚴(yán)重?fù)p害了我國(guó)對(duì)外投資利益。

2、企業(yè)投資決策對(duì)風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)不足。在微觀層面，一些企業(yè)在不了解國(guó)外相關(guān)制度和法律環(huán)境的情況下，在投資決策盲目決定，欠缺充分研究論證，甚至違規(guī)操作招致風(fēng)險(xiǎn)，最終造成投資效益不佳、乃至虧損的局面。據(jù)商務(wù)部粗略統(tǒng)計(jì)，我國(guó)企業(yè)的對(duì)外并購(gòu)成功率不足30%，同時(shí)商務(wù)部研究院的一項(xiàng)數(shù)據(jù)表明，中國(guó)在對(duì)外投資的企業(yè)65%是虧損的。民營(yíng)企業(yè)投資失敗固然令人扼腕嘆息，而國(guó)有企業(yè)的投資失敗，則直接導(dǎo)致國(guó)有資產(chǎn)的流失，后果更為嚴(yán)重。

3、對(duì)外企業(yè)發(fā)展缺乏戰(zhàn)略思考。我國(guó)大多數(shù)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的企業(yè)在投資方面都存在一定的盲目性，沒(méi)有一套科學(xué)的企業(yè)策略管理體系，在投資項(xiàng)目、環(huán)境分析、地址選擇、合作伙伴選擇、人力資源管理、經(jīng)營(yíng)策略的制定與執(zhí)行等方面，往往缺乏認(rèn)真論證，因而造成很大失利。如，我國(guó)某旅游集團(tuán)貸款3，000萬(wàn)美元在美國(guó)佛羅里達(dá)州投資創(chuàng)辦“錦繡中華園”和某集團(tuán)在法國(guó)巴黎建“中國(guó)城”等項(xiàng)目的失敗，均與盲目投資有關(guān)。另外，對(duì)外中資企業(yè)的建立以及對(duì)國(guó)外公司收購(gòu)都必須送交國(guó)內(nèi)多個(gè)政府部門(mén)審批，審批時(shí)間往往需要幾個(gè)月、甚至更長(zhǎng)，這不僅不利于對(duì)外投資企業(yè)的發(fā)展，也有可能失去發(fā)展機(jī)會(huì)，這些都表明我國(guó)對(duì)外投資不僅政策配套不完善，而且缺乏科學(xué)的戰(zhàn)略思考。

4、資源領(lǐng)域?qū)ν馔顿Y仍以國(guó)有企業(yè)為主導(dǎo)。在我國(guó)對(duì)外投資中，資源領(lǐng)域仍是以國(guó)有企業(yè)為主導(dǎo)，這似乎是我國(guó)目前實(shí)施國(guó)際市場(chǎng)方面的資源戰(zhàn)略的主要思路。國(guó)家在對(duì)外投資中涉及的仍是以獲取自然資源為目的的投資，這是國(guó)有石油和礦業(yè)企業(yè)的主要投資動(dòng)機(jī)，典型的如中石油和中石化。對(duì)于民營(yíng)企業(yè)，主要基于純粹的商業(yè)驅(qū)動(dòng)，其目的主要是獲得新的技術(shù)和管理，以及國(guó)內(nèi)高度競(jìng)爭(zhēng)的壓力。政府對(duì)于推動(dòng)國(guó)內(nèi)行業(yè)領(lǐng)先的企業(yè)的發(fā)展，以及獲取自然資源，有著更廣泛的政治動(dòng)機(jī)，包括以能源安全為核心的民族經(jīng)濟(jì)、地緣政治和國(guó)際間競(jìng)爭(zhēng)。這種差異性使得民營(yíng)企業(yè)在自然資源領(lǐng)域的投資沒(méi)有得到國(guó)家充分地重視和保護(hù)。

5、政治阻力和金融風(fēng)險(xiǎn)加大。由于個(gè)別大國(guó)視我國(guó)為戰(zhàn)略競(jìng)爭(zhēng)者，對(duì)我國(guó)向其國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的敏感領(lǐng)域進(jìn)行投資進(jìn)行了諸多限制，并在近年有增強(qiáng)趨勢(shì)。美國(guó)、加拿大、澳大利亞等國(guó)已紛紛加強(qiáng)對(duì)我國(guó)國(guó)有企業(yè)并購(gòu)的審查，如澳大利亞出臺(tái)的新政策，可以看出主要是針對(duì)我國(guó)，而美國(guó)、英國(guó)也曾多次以國(guó)家安全為由拒絕我國(guó)企業(yè)的并購(gòu)申請(qǐng)。回顧近年來(lái)的并購(gòu)行動(dòng)，從聯(lián)想到海爾，再到中海油，凡是稍微上點(diǎn)規(guī)模的并購(gòu)項(xiàng)目，只要并購(gòu)方是中國(guó)企業(yè)，就一定會(huì)觸動(dòng)一些美國(guó)政客的“國(guó)家安全”神經(jīng)，而遏制中國(guó)和禁止中國(guó)企業(yè)染指美國(guó)重要產(chǎn)業(yè)，依然壓倒了美國(guó)政府一向倡導(dǎo)的所謂市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)公平原則。同時(shí)，我國(guó)企業(yè)的對(duì)外并購(gòu)?fù)饑?guó)際資本狙擊，引發(fā)國(guó)際金融機(jī)構(gòu)套取中間溢價(jià)，使我方不得不支付更大的收購(gòu)成本。

三、完善我國(guó)對(duì)外直接投資制度的建議

對(duì)外投資的成功關(guān)乎著我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型與升級(jí)，實(shí)現(xiàn)互利共贏開(kāi)放戰(zhàn)略，以及與外部世界各國(guó)的政治關(guān)系。而母國(guó)和東道國(guó)政府的政策會(huì)影響對(duì)外直接投資決策，中國(guó)的跨國(guó)公司認(rèn)為本國(guó)政府的政策是他們國(guó)際化的一個(gè)重要推動(dòng)因素。我們宜從統(tǒng)籌國(guó)內(nèi)、國(guó)際兩個(gè)大局出發(fā)，更好地參與經(jīng)濟(jì)全球化，維護(hù)我國(guó)在全球利益和影響的高度出發(fā)，冷靜看待我國(guó)的對(duì)外投資面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn)，加強(qiáng)統(tǒng)籌、協(xié)調(diào)和規(guī)劃，推動(dòng)其健康有序、又好又快地發(fā)展。

1、加快建立適應(yīng)新形勢(shì)的對(duì)外投資管理體制。我國(guó)的對(duì)外投資其實(shí)正處于一個(gè)發(fā)展和變動(dòng)時(shí)期，實(shí)踐急劇變動(dòng)的當(dāng)前，顯然不是制定系統(tǒng)化的對(duì)外投資法律的最佳時(shí)機(jī)。尤其是在國(guó)際經(jīng)濟(jì)和金融危機(jī)的今天，各國(guó)對(duì)對(duì)外投資的管控十分敏感，且國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)中不確定因素很多，市場(chǎng)瞬息萬(wàn)變，一步到位地將中國(guó)的對(duì)外投資制度定死反而可能揠苗助長(zhǎng)，危害其健康成長(zhǎng)。因此，應(yīng)循序漸進(jìn)地針對(duì)目前對(duì)外投資發(fā)展形勢(shì)先出臺(tái)專(zhuān)門(mén)法律規(guī)定，待系統(tǒng)完善、經(jīng)驗(yàn)豐富后再制定成熟法律?？梢岳^續(xù)采取當(dāng)前分項(xiàng)制定單行法規(guī)的方式，但前提是必須確保對(duì)外投資整體思路的統(tǒng)一性、連貫性，在適當(dāng)情況下應(yīng)建立一個(gè)專(zhuān)門(mén)的對(duì)外投資管理機(jī)構(gòu)，即形成“多部法規(guī)，一頭管理”的管理體系。

2、強(qiáng)化對(duì)外投資戰(zhàn)略選擇。我國(guó)對(duì)外投資戰(zhàn)略應(yīng)發(fā)揮第二產(chǎn)業(yè)的優(yōu)勢(shì)，對(duì)第一和第三產(chǎn)業(yè)則適當(dāng)選擇性投資。因?yàn)槲覈?guó)有大量比較成熟的工業(yè)化技術(shù)，有不少技術(shù)處于世界領(lǐng)先水平，這是我國(guó)以工業(yè)化技術(shù)進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)的現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)；我國(guó)的許多傳統(tǒng)技術(shù)和工藝受世界市場(chǎng)的歡迎，應(yīng)把對(duì)外投資作為我國(guó)向發(fā)展中國(guó)家實(shí)行產(chǎn)業(yè)梯度轉(zhuǎn)移的一種有效手段；我國(guó)企業(yè)在勞動(dòng)密集型生產(chǎn)技術(shù)、工藝設(shè)備以及機(jī)電、小規(guī)模制造業(yè)等方面具有比較優(yōu)勢(shì)，應(yīng)適時(shí)地將這些產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移到經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相同或低于我國(guó)的發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)，這樣不僅可以為剩余的生產(chǎn)能力找到出路，還能促進(jìn)我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)；我國(guó)一些技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，如生物工程、材料工業(yè)、航空航天工業(yè)等都具有領(lǐng)先世界的科技成果，對(duì)國(guó)內(nèi)的輻射效應(yīng)強(qiáng)，也有能力到發(fā)達(dá)國(guó)家投資經(jīng)營(yíng)。

3、鼓勵(lì)和幫助民營(yíng)企業(yè)對(duì)外投資。鼓勵(lì)和放寬民營(yíng)企業(yè)對(duì)外投資。允許和引導(dǎo)符合條件的民營(yíng)企業(yè)開(kāi)展對(duì)外承包工程、對(duì)外勞務(wù)合作等業(yè)務(wù)。鼓勵(lì)和支持有條件的民營(yíng)企業(yè)在境外投資建廠和參與境外資源開(kāi)發(fā)合作。重點(diǎn)鼓勵(lì)和支持具有產(chǎn)業(yè)比較優(yōu)勢(shì)的民營(yíng)企業(yè)以對(duì)外投資的方式拉動(dòng)商品、設(shè)備和勞務(wù)出口。同時(shí)，考慮到中國(guó)民營(yíng)企業(yè)規(guī)模小和資金少、缺少國(guó)際投資經(jīng)驗(yàn)的現(xiàn)況，應(yīng)該鼓勵(lì)與幫助中小企業(yè)實(shí)施“集群式”走出去，將相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)聯(lián)合在一起，大家一起“走出去”，可以在短時(shí)間建立上下游產(chǎn)業(yè)配套，有利于每個(gè)企業(yè)的境外發(fā)展。

4、建立對(duì)外投資保險(xiǎn)制度。境外投資保險(xiǎn)是國(guó)際上通行的一種做法，主要防范的是不可預(yù)見(jiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，比如投資目的地的法律法規(guī)發(fā)生了變化，等等。目前，我國(guó)已經(jīng)進(jìn)行了一些嘗試，如中國(guó)出口信用保險(xiǎn)公司設(shè)立了境外投資保險(xiǎn)制度。我們鼓勵(lì)各類(lèi)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)開(kāi)發(fā)更多、更好的保險(xiǎn)產(chǎn)品，大力支持企業(yè)“走出去”，解決企業(yè)的實(shí)際困難。為了減少對(duì)外投資的政治風(fēng)險(xiǎn)，鼓勵(lì)我國(guó)企業(yè)進(jìn)行對(duì)外直接投資的積極性，加快我國(guó)的對(duì)外投資保險(xiǎn)立法已勢(shì)在必行。

（作者單位：河北經(jīng)貿(mào)大學(xué)）

[1]吳勤學(xué).中國(guó)海外直接投資理論與實(shí)務(wù).首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)出版社，2006.

[2]史曉麗.國(guó)際投資法.中國(guó)政法大學(xué)出版社，2008.6.

[3]劉本燕.海外投資的法律思考.價(jià)格月刊，2008.7.

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