○吳文乾

（廣東普寧華僑醫(yī)院 廣東 普寧 515300）

現(xiàn)金流量表作為反映企業(yè)現(xiàn)金流量的會(huì)計(jì)報(bào)表，反映企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中現(xiàn)金流動(dòng)的財(cái)務(wù)信息，現(xiàn)金流量表表示企業(yè)現(xiàn)金資源的流入和流出，動(dòng)態(tài)地反映出企業(yè)現(xiàn)金的運(yùn)營(yíng)變動(dòng)情況，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者做出投資決策具有重要的參考作用。當(dāng)前，企業(yè)利用現(xiàn)金流量表進(jìn)行本期和往期的對(duì)比分析，從現(xiàn)金流量變動(dòng)數(shù)據(jù)中發(fā)現(xiàn)隱含的商業(yè)信息，通過(guò)現(xiàn)金流量表的財(cái)務(wù)指標(biāo)計(jì)算和分析，更能說(shuō)明一些問(wèn)題。企業(yè)編制現(xiàn)金流量表需要注重指標(biāo)的分析和實(shí)際應(yīng)用，為管理者制定科學(xué)合理的決策提供財(cái)務(wù)依據(jù)?，F(xiàn)金流量表所反映的財(cái)務(wù)指標(biāo)更能反映出企業(yè)的真實(shí)短期經(jīng)營(yíng)情況，企業(yè)經(jīng)營(yíng)者需要對(duì)現(xiàn)金流量表的財(cái)務(wù)指標(biāo)給予足夠的重視。

一、現(xiàn)金流量表的作用

企業(yè)經(jīng)營(yíng)者可以通過(guò)現(xiàn)金流量表得到關(guān)于企業(yè)現(xiàn)金流量、投資變動(dòng)等有效的財(cái)務(wù)信息，可以選用不同的財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)水平、盈利能力、投資回報(bào)等，與資產(chǎn)負(fù)債表、損益表相比，現(xiàn)金流量表可以提供更真實(shí)而準(zhǔn)確的財(cái)務(wù)信息。首先，現(xiàn)金流量表能夠反映企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)的真實(shí)財(cái)務(wù)收入，而企業(yè)的利潤(rùn)表中給出的收入通常是有一定彈性的，現(xiàn)金流量表通過(guò)現(xiàn)金流入表現(xiàn)了企業(yè)的當(dāng)前可利用利潤(rùn)，反映了企業(yè)當(dāng)前獲利能力。同時(shí)，通過(guò)現(xiàn)金流量表中對(duì)現(xiàn)金資源的記錄可以查看現(xiàn)金的來(lái)源和流向，幫助企業(yè)審核資金的用途是否可信可靠，是否存在不合理支配現(xiàn)金的情況，對(duì)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)也有一定的影響?，F(xiàn)金流量表對(duì)現(xiàn)金流入流出信息的記錄反饋，幫助企業(yè)完善了三大報(bào)表的財(cái)務(wù)信息體系的全面性和科學(xué)性。

現(xiàn)金流量表幫助企業(yè)經(jīng)營(yíng)者、投資者對(duì)企業(yè)未來(lái)的發(fā)展?fàn)顩r做出合理的預(yù)測(cè)，把握企業(yè)未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)的現(xiàn)金流量的能力。企業(yè)的投資者和債權(quán)人更加關(guān)注企業(yè)的現(xiàn)金獲取能力，為了保證投資資金的收回和獲得利潤(rùn)收益，投資者必須對(duì)企業(yè)的現(xiàn)金流量表中反映的現(xiàn)金財(cái)務(wù)指標(biāo)有充分的分析和把握，才能做出明智的投資行為，客觀地評(píng)估企業(yè)的現(xiàn)金獲利能力，償債能力和融資的需求。企業(yè)在償還債務(wù)時(shí)需要支付現(xiàn)金，在對(duì)外投資時(shí)也需要足夠的現(xiàn)金支付，現(xiàn)金流量越多，融資的需求可能就相對(duì)減少，這就需要對(duì)現(xiàn)金流量表進(jìn)行充分的分析。同時(shí)，現(xiàn)金流量表還能幫助投資者分析收益與現(xiàn)金流量之間的差異。我國(guó)的會(huì)計(jì)核算制度實(shí)行權(quán)責(zé)發(fā)生制，這樣就導(dǎo)致一定時(shí)期內(nèi)收益和現(xiàn)金流量的變動(dòng)出現(xiàn)差異，需要對(duì)現(xiàn)金流量表進(jìn)行分析來(lái)解釋原因，并給出適當(dāng)?shù)淖⒚鳌?/p>

二、現(xiàn)金流量表所反映的重要財(cái)務(wù)指標(biāo)分析

1、獲利能力指標(biāo)

獲利能力指標(biāo)分析是一段時(shí)期內(nèi)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量、銷售收入及利潤(rùn)三者之間的關(guān)系，反映企業(yè)未來(lái)能夠?qū)崿F(xiàn)盈利的能力，是投資者進(jìn)行項(xiàng)目投資的重要參考指標(biāo)，其獲利能力指標(biāo)主要包括每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量、盈利現(xiàn)金比率等指標(biāo)。每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量=（經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量-優(yōu)先股股利）/流通在外的普通股股利，盈利現(xiàn)金比率=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量/凈利潤(rùn)。每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量反映了企業(yè)經(jīng)營(yíng)創(chuàng)造新價(jià)值的能力，也體現(xiàn)了企業(yè)可支配每股股利的能力。盈利現(xiàn)金比率則反映企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中現(xiàn)金凈流量和凈利潤(rùn)之間的關(guān)系，通常情況下，盈利現(xiàn)金比率越大，企業(yè)的盈利水平越高。如果該指標(biāo)過(guò)低的話，可能是由于企業(yè)實(shí)際虧損而造成的，應(yīng)該進(jìn)一步分析企業(yè)的現(xiàn)金流量表中的其他財(cái)務(wù)指標(biāo)以確認(rèn)企業(yè)實(shí)際運(yùn)營(yíng)情況。

2、償債能力指標(biāo)

企業(yè)的償債能力指標(biāo)主要是反映企業(yè)清償各種負(fù)債的能力，即企業(yè)現(xiàn)有收益全部用于清償企業(yè)長(zhǎng)期和短期債務(wù)的能力。償債能力指標(biāo)反映了企業(yè)流動(dòng)資金用于償還債務(wù)的能力，通過(guò)現(xiàn)金流量表所反映的償債能力主要包括短期償債能力分析，依據(jù)到期債務(wù)本息償付率，現(xiàn)金流量?jī)攤稊?shù)，負(fù)債保障比率，債務(wù)償還期，現(xiàn)金保障程度等指標(biāo)。到期債務(wù)償付率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/（到期債務(wù)本金+償還債務(wù)利息支出現(xiàn)金），到期債務(wù)償付能力反映企業(yè)通過(guò)現(xiàn)金來(lái)償還企業(yè)負(fù)債的承受程度，企業(yè)負(fù)債主要來(lái)自于兩個(gè)方面，一是企業(yè)融資產(chǎn)生的負(fù)債，是企業(yè)在資本市場(chǎng)籌集資金擴(kuò)建項(xiàng)目而外借的資金，另一種情況是日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中產(chǎn)生的負(fù)債，是企業(yè)通常情況下產(chǎn)生的負(fù)債，這是在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中不可避免的。經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的負(fù)債在企業(yè)負(fù)債類型中相對(duì)比較穩(wěn)定，隨著企業(yè)資金的周轉(zhuǎn)，可以逐步實(shí)現(xiàn)清償。而融資性的負(fù)債由于資金數(shù)額巨大，很難依靠日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的收益償還清，需要其他資產(chǎn)或資金的支持才能夠得以償還。到期債務(wù)本息償付率小于零，說(shuō)明企業(yè)的現(xiàn)金流量存在嚴(yán)重的問(wèn)題，企業(yè)當(dāng)前的償債能力極差，需要向外籌集資金才能償清債務(wù)，如果到期債務(wù)支付率大于1，則說(shuō)明企業(yè)當(dāng)前的償債能力很強(qiáng)，可以考慮對(duì)企業(yè)進(jìn)行投資或者購(gòu)買該企業(yè)的股票。

現(xiàn)金流量?jī)攤稊?shù)是年度凈現(xiàn)金流量與年度負(fù)債償還額的比值，通過(guò)動(dòng)態(tài)分析現(xiàn)金流量?jī)攤芰?，?lái)判斷企業(yè)財(cái)務(wù)狀況及投資盈利能力，分析企業(yè)當(dāng)前財(cái)務(wù)信用和未來(lái)發(fā)展的前景，作為投資的一個(gè)重要參考指標(biāo)?，F(xiàn)金流量?jī)攤稊?shù)指標(biāo)可以預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)五年的總體運(yùn)營(yíng)趨勢(shì)和實(shí)力，計(jì)算現(xiàn)金周轉(zhuǎn)能力和企業(yè)盈利分紅的能力，因此，該指標(biāo)也通常是投資者、債權(quán)人、所有者關(guān)注分析的要點(diǎn)，指標(biāo)值越高，企業(yè)的財(cái)務(wù)穩(wěn)定程度越高，承受債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力越強(qiáng)，提高企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制水平和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

負(fù)債保障比率是企業(yè)利潤(rùn)與年負(fù)債和利息負(fù)債額的比率，負(fù)債保障比率主要用來(lái)衡量企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中現(xiàn)金可以支付債務(wù)和債務(wù)利息的水平。在分析企業(yè)的債務(wù)投資風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，需要通過(guò)企業(yè)的負(fù)債保障比率來(lái)觀察企業(yè)的現(xiàn)金償債能力，特別是在銀行等金融機(jī)構(gòu)決定對(duì)企業(yè)是否提供貸款時(shí)，負(fù)債保障比率是一個(gè)十分優(yōu)越的指標(biāo)，考慮了企業(yè)現(xiàn)金償還債務(wù)的實(shí)際能力問(wèn)題。

債務(wù)償還期是債務(wù)償還能力的重要保障，債務(wù)償還期是企業(yè)的負(fù)債總額與企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中凈現(xiàn)金流量的比值，其反映了企業(yè)當(dāng)前經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中產(chǎn)生的現(xiàn)金用于償還企業(yè)全部負(fù)債需要的時(shí)間。當(dāng)然企業(yè)也可以通過(guò)其他方式獲得資金來(lái)償還債務(wù)，但日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金用于償還債務(wù)體現(xiàn)了企業(yè)的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)狀況和償債能力，說(shuō)明企業(yè)憑借自有資金用于償還債務(wù)的能力，通常情況下企業(yè)債務(wù)償還期越短，說(shuō)明企業(yè)的債務(wù)償還能力越強(qiáng)。

3、支付能力指標(biāo)

企業(yè)的支付能力通過(guò)企業(yè)支付能力指標(biāo)來(lái)體現(xiàn)，主要包括每股的現(xiàn)金流量及現(xiàn)金流量利潤(rùn)率等支付能力指標(biāo)。企業(yè)每股現(xiàn)金流量是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與加權(quán)平均后的普通股股數(shù)的比值，每股現(xiàn)金流量體現(xiàn)了企業(yè)發(fā)行股票當(dāng)前平均每股的實(shí)際現(xiàn)金流量，客觀地反映了企業(yè)在當(dāng)前現(xiàn)金流量的情況下能夠支付給股東的最大的現(xiàn)金股利金額。因此，每股現(xiàn)金流量更真實(shí)地反映了企業(yè)支付股利的能力，但值得注意的是企業(yè)凈現(xiàn)金流量并不能夠完全取代凈利潤(rùn)的作用，特別是在評(píng)價(jià)企業(yè)的盈利能力方面，每股現(xiàn)金流量可以作為一個(gè)參考指標(biāo)，幫助分析企業(yè)的盈利水平。這一指標(biāo)反映的企業(yè)現(xiàn)金資產(chǎn)的變動(dòng)情況，直接能夠通過(guò)該指標(biāo)的高低來(lái)判讀企業(yè)當(dāng)前的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)的多少，以及企業(yè)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)情況?，F(xiàn)金流量利潤(rùn)反映企業(yè)銷售收入中現(xiàn)金的比例，即企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中現(xiàn)金凈流量與企業(yè)銷售收入的比值，現(xiàn)金流量利潤(rùn)率的比值越高，說(shuō)明企業(yè)的現(xiàn)金支付能力越強(qiáng)。

4、現(xiàn)金流動(dòng)能力指標(biāo)

現(xiàn)金的流動(dòng)能力指標(biāo)主要反映了企業(yè)現(xiàn)金的周轉(zhuǎn)狀況，現(xiàn)金用于支付企業(yè)股利、中長(zhǎng)期負(fù)債、債務(wù)利息等支出的情況，反映企業(yè)現(xiàn)金流量的流動(dòng)能力的指標(biāo)主要包括現(xiàn)金流動(dòng)比率、現(xiàn)金回收率、現(xiàn)金流量充分性比率等指標(biāo)。現(xiàn)金流動(dòng)比率是企業(yè)的現(xiàn)金收入與企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的比值，該指標(biāo)反映了企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中現(xiàn)金比例高低，比值越高，說(shuō)明企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力越強(qiáng)，現(xiàn)金的流動(dòng)能力也就越強(qiáng)，但需要注意的是該指標(biāo)不能過(guò)高，過(guò)高的現(xiàn)金流動(dòng)比率反映企業(yè)的現(xiàn)金資源沒(méi)有得到合理充分的使用，可能是由于企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的決策失誤等原因造成現(xiàn)金資源的閑置。現(xiàn)金回收率是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量與平均總資產(chǎn)之間的比值，現(xiàn)金回收率反映了企業(yè)回收固定資產(chǎn)能力的指標(biāo)，資產(chǎn)回收的期限越短，說(shuō)明企業(yè)的資產(chǎn)回收能力越強(qiáng)，企業(yè)面臨的資產(chǎn)回收風(fēng)險(xiǎn)越低。

5、投資潛力指標(biāo)

企業(yè)的盈利能力指標(biāo)通常也可以反映企業(yè)的投資潛力，當(dāng)然還有一些指標(biāo)也能側(cè)面地反映企業(yè)的投資潛力及資金回收的能力，主要包括現(xiàn)金再投資比率，該指標(biāo)能夠客觀地評(píng)價(jià)企業(yè)的投資潛力和未來(lái)發(fā)展空間水平?，F(xiàn)金再投資比率=（經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量-現(xiàn)金股利）/（固定資產(chǎn)總額+投資總額+其他資產(chǎn)），這一指標(biāo)值越高，說(shuō)明企業(yè)擁有再投資的可支配現(xiàn)金越高，企業(yè)當(dāng)前的經(jīng)營(yíng)效益水平越高，當(dāng)然，還需要結(jié)合企業(yè)其他盈利能力的指標(biāo)綜合判斷企業(yè)的投資潛力，而非單一判斷現(xiàn)金再投資能力，該指標(biāo)客觀反映了企業(yè)的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)保障比率。

三、結(jié)束語(yǔ)

在利用現(xiàn)金流量表所反映的財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析時(shí)，要充分考慮企業(yè)應(yīng)用的實(shí)際情況和條件，不可盲目套用公式，否則可能會(huì)得到與實(shí)際情況不符的分析結(jié)果?，F(xiàn)金流量表體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中現(xiàn)金的周轉(zhuǎn)利用情況，如實(shí)地反映了企業(yè)真正的獲利能力和運(yùn)營(yíng)水平，比起其他報(bào)表在盈利能力上的指標(biāo)更真實(shí)，更直接。通過(guò)加強(qiáng)對(duì)現(xiàn)金流量表的分析，提高財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中現(xiàn)金流入流出對(duì)企業(yè)運(yùn)營(yíng)水平的反映，可以幫助財(cái)務(wù)管理人員更準(zhǔn)確地分析企業(yè)當(dāng)前的經(jīng)營(yíng)情況，同時(shí)需要注意的是，現(xiàn)金流量表反映的是現(xiàn)金流動(dòng)，還需要結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表和損益表，全面客觀地評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)工作和經(jīng)營(yíng)水平，不能只依賴于現(xiàn)金流量表?，F(xiàn)金流量表的分析對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者制定決策和實(shí)施投資計(jì)劃等活動(dòng)，具有重要的參考價(jià)值和作用。

[1]李茹蘭：現(xiàn)金流量表的分析與運(yùn)用[J].財(cái)會(huì)研究,2009（17）.

[2]孔燕、李兆梅：淺議現(xiàn)金流量表的財(cái)務(wù)分析[J].經(jīng)營(yíng)管理者，2009（13）.