陳寧

(福建工程學(xué)院，福建福州350008)

探析人民幣國際化的條件與路徑＊

陳寧

(福建工程學(xué)院，福建福州350008)

隨著世界性經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)，美國經(jīng)濟(jì)的萎靡不振與中國經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展形成了鮮明對比，對于人民幣國際化的呼聲也不斷高漲。然而要清醒地認(rèn)識到，人民幣國際化仍然有漫長的道路要走，不可能一蹴而就，應(yīng)當(dāng)采用區(qū)域化至全球化的步驟逐步實(shí)現(xiàn)。同時通過加大國內(nèi)經(jīng)濟(jì)建設(shè)、推進(jìn)國際貿(mào)易人民幣結(jié)算和逐步實(shí)現(xiàn)外匯管制松綁的方式，三管齊下，逐步實(shí)現(xiàn)人民幣國際化這一目標(biāo)。

人民幣;國際化;經(jīng)濟(jì)危機(jī)

隨著中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)性高速增長，以及經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)以來中國經(jīng)濟(jì)所表現(xiàn)出的強(qiáng)大的發(fā)展自我調(diào)節(jié)能力，與美元所表現(xiàn)出的日漸貶值的趨勢形成了鮮明的對比，人民幣國際化的呼聲高漲。這一方面是中國國力增長的側(cè)面證明，另一方面，也需要保持清醒的頭腦:人民幣國際化是一個漫長的過程，當(dāng)下中國經(jīng)濟(jì)雖然取得一定的發(fā)展成就，但距離貨幣國際化還有很長的道路要走，不能一蹴而就。目前關(guān)于人民幣國際化的討論如火如荼，在此，筆者淺述己見，意在拋磚引玉。

一、人民幣國際化的定義

人民幣國際化是指作為一國貨幣的人民幣，隨著中國經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，逐漸通過國際貿(mào)易結(jié)算、對外貿(mào)易和貨幣兌換等方式，跨越國界，在境外流通，逐步成為國際認(rèn)可的流通與支付手段，成為國際上普遍認(rèn)可的計(jì)價、結(jié)算及儲備貨幣的過程，具備保值增值的投資作用，被國際貿(mào)易伙伴普遍接受。

二、人民幣國際化是一種必然趨勢

一國貨幣國際化的前提條件是國家的綜合實(shí)力，回顧世界歷史，但凡實(shí)現(xiàn)貨幣國際化的國家，無一不是在所處時代影響世界格局的國家:遠(yuǎn)有曾稱雄于世的雅典和羅馬，它們創(chuàng)造貓頭鷹銀幣和迪納里厄斯銀幣;近代曾號稱“日不落帝國”的英國創(chuàng)造的沙弗林金幣;當(dāng)代的美國則是當(dāng)之無愧的世界頭號強(qiáng)國，其貨幣——美元則成為了全球的主導(dǎo)貨幣。由此可見，貨幣國際化是國家實(shí)力發(fā)展的結(jié)果，是社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然，這不是以人的意志為轉(zhuǎn)移的。

那么，為何要在此時討論人民幣國際化的問題呢?這是因?yàn)檠杏懭嗣駧艊H化的內(nèi)在演進(jìn)規(guī)律和條件在當(dāng)前具有重要的現(xiàn)實(shí)意義:

1、經(jīng)過三十余年的改革開放，中國的經(jīng)濟(jì)實(shí)力大為增強(qiáng)，在這三十年的發(fā)展歷史中，中國經(jīng)濟(jì)的年平均增長速度為9.8%，長期保持在高速發(fā)展的軌道上，是同期世界經(jīng)濟(jì)平均增長速度的3倍，2010年更是一舉超越了日本，經(jīng)濟(jì)總量排名上升至世界第二。同時，中國持有的巨額外匯儲備也成為人民幣支付能力的強(qiáng)有力的保證。

2、中國經(jīng)濟(jì)的國際化程度不斷提高。所謂經(jīng)濟(jì)國際化程度，指的是一國的經(jīng)濟(jì)貿(mào)易對外依存度。在這三十年的發(fā)展中，中國經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出一種明顯特征:中國對外經(jīng)濟(jì)交流與合作的發(fā)展速度要快于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度。早在1980年，中國經(jīng)濟(jì)的對外依存度僅為9．8%，仍然是一個較為封閉的，自給自足的經(jīng)濟(jì)體，而在2004年，中國經(jīng)濟(jì)的對外依存度上升到約70%，成為了一個典型的外向型經(jīng)濟(jì)體。而在日益龐大的對外貿(mào)易規(guī)模中，作為媒介的人民幣被越來越多貿(mào)易伙伴所接受，在世界第二大經(jīng)濟(jì)體與世界經(jīng)濟(jì)接軌這一過程中，人民幣國際化成為一種必然，而大規(guī)模的國際貿(mào)易規(guī)模，以及作為“世界工廠”的制造業(yè)中心地位，成為人民幣國際化的客觀基礎(chǔ)。

三、人民幣國際化的條件

按照常理，一種貨幣的國際化至少應(yīng)當(dāng)滿足三個條件:其一，它能夠承擔(dān)和實(shí)現(xiàn)國際貨幣應(yīng)當(dāng)具備的各種職能(功能)，即計(jì)價和結(jié)算職能、流通手段職能、支付手段職能、儲藏(儲備)職能和投資職能等;其二，它的幣值和匯率應(yīng)相對穩(wěn)定，不能大起大落，應(yīng)成為國際金融穩(wěn)定的重要支柱;其三，它的流通量在國際貨幣流通總量中占有一定比例，其能量足以影響國際金融市場。目前，人民幣改革正在逐步有序的進(jìn)行，第一項(xiàng)條件正在逐步滿足;而當(dāng)前人民幣在匯率市場進(jìn)入了升值通道，距離穩(wěn)定仍需時日，而從“十一五”經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展成就系列報告可以得知，在“十一五”期間，中國GDP占世界GDP總量從2005年的第5位提升到2010年的第2位。中國GDP相當(dāng)于美國GDP的比例從2005年的17．9%上升至2010年的40．2%。由此可見，中國經(jīng)濟(jì)正在逐步發(fā)展，初步具備了流通量在國際貨幣流通總量中占有一定比例的條件，但其比重仍然較輕，需要進(jìn)一步發(fā)展。

人民幣只有達(dá)到上述三個條件，即具有了國際貨幣的各種職能，其幣值又比較穩(wěn)定，流通量的比重達(dá)到目前歐元、美

四、人民幣國際化的路徑

(一)加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)建設(shè)

國家的經(jīng)濟(jì)實(shí)力是貨幣國際化的基礎(chǔ)，經(jīng)濟(jì)狀況決定貨幣政策，而貨幣通過自身作用的發(fā)揮，又能反過來影響經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。因此，人民幣國際化的基礎(chǔ)在于中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平如何，只有經(jīng)濟(jì)建設(shè)工作取得成效了，國家實(shí)力增強(qiáng)了，人民幣才能實(shí)現(xiàn)“走出去”，才能夠成為國際化的貨幣。因此，加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)建設(shè)，是人民幣國際化的基礎(chǔ)工作。

(二)深化金融體制改革

隨著人民幣的國際影響力逐漸擴(kuò)大，金融體制改革勢在必行，人民幣國際化意味著人民幣將更多的受到國際金融市場的影響，也更容易受到國際“熱錢”的沖擊，因此，金融改革并不僅僅意味著放寬貨幣管制政策，同是地意味著加強(qiáng)金融監(jiān)管和宏觀調(diào)控，避免人民幣因?yàn)槭艿絿H貨幣市場的波動?？v觀世界歷史，韓國、日本等國的貨幣國際化，也是經(jīng)歷了一個逐步的、階段性放寬的過程，期間均經(jīng)歷了長達(dá)20余年的時間?？梢娊鹑隗w制改革必須是穩(wěn)健的、逐步的，伴隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展而逐漸深入，松緊結(jié)合、發(fā)展有序。

(三)逐步推進(jìn)人民幣國際結(jié)算范圍

蒙代爾認(rèn)為市場的廣度、深度是衡量一種貨幣利用規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)的程度，流通區(qū)域越大，貨幣對付沖擊的能力就越強(qiáng)。隨著中國經(jīng)濟(jì)對世界經(jīng)濟(jì)的影響力越來越大，人民幣的結(jié)算范圍也日益擴(kuò)大，目前，中央銀行已與10多個國家的中央銀行簽訂了邊界貿(mào)易本幣結(jié)算協(xié)議。另外，還有20多個國家和地區(qū)提出將人民幣作為一般貿(mào)易支付貨幣，至2011年人民幣已經(jīng)越來越多地用于跨境貿(mào)易結(jié)算，香港離岸市場的人民幣投資功能也在迅速成長。隨著經(jīng)濟(jì)實(shí)力的增強(qiáng)，人民幣的影響力不斷提升。

然而我們需要清醒的認(rèn)識到，當(dāng)前人民幣在國際市場中的影響力還比較有限，同時對于貨幣國際化這一艱巨的工作，我們?nèi)匀蝗狈?jīng)驗(yàn)，因此需要分步驟、分階段的逐步實(shí)施貨幣國際化，依筆者看來，人民幣的國際支付結(jié)算路徑，可以分為兩個方面，一是從范圍上從局部走向全球，這就需要在中國的周邊區(qū)域推廣人民幣，尤其是那些與中國有著較多的經(jīng)貿(mào)往來的國家，如俄羅斯、巴基斯坦等國進(jìn)行重點(diǎn)推廣，這些國家與中國的經(jīng)貿(mào)往來較多，同時對于中國的產(chǎn)品有著較高的依存度，通過對這些貿(mào)易伙伴推廣人民幣結(jié)算支付，逐步積累經(jīng)驗(yàn)，掌握貨幣國際化的尺度與方法，伴隨著中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長，逐步擴(kuò)大人民幣的影響力，成為亞洲地區(qū)的主導(dǎo)貨幣之一，為人民幣國際化的進(jìn)一步深入做好準(zhǔn)備工作。二是按貨幣職能以先后次序漸進(jìn)式推近。比如，首先使人民幣承擔(dān)國際貿(mào)易的計(jì)價與結(jié)算職能，再讓人民幣具備國際投資的職能，最后使人民幣成為國際儲備貨幣。經(jīng)過這些階段，最終使人民幣成為完整的名符其實(shí)的國際貨幣或全球貨幣。

(四)逐步增加在國際上發(fā)行以人民幣標(biāo)價的債券、股票等金融產(chǎn)品。

通過發(fā)行以人民幣標(biāo)價的各類金融產(chǎn)品，推進(jìn)以人民幣計(jì)價的國際版在中國上市，能夠幫助人民幣更加平穩(wěn)順利的溶入全球金融市場，發(fā)揮自身的影響力，將國家經(jīng)濟(jì)實(shí)力投射至國際金融市場中去。中國政府已經(jīng)于2009年9月28日開始在香港首次向海外投資者發(fā)行人民幣主權(quán)債券60億元人民幣，此外，世界銀行2011年1月在中國香港發(fā)行首只人民幣債券，這正是強(qiáng)勢人民幣主權(quán)信用的充分體現(xiàn)，也將促進(jìn)人民幣債券市場的發(fā)展和人民幣國際化的進(jìn)程。

五、結(jié)語

當(dāng)前，人民幣仍處在國際化的初級階段，一些貨幣國際化所需的條件仍未完全具備，如本國資本賬戶開放，金融市場和金融體系的完善等，這些條件的具備需要一個長期的過程，因此，人民幣國際化將是一個長期的過程，這需要主動規(guī)劃、穩(wěn)步前行，走出一條具有中國特色的貨幣國際化之路。

［1］張沐．人民幣國際化機(jī)遇與利弊權(quán)衡［N］．國際財經(jīng)時報，2009，(3):2－11．

［2］童年成．論人民幣國際化的必然性和重要性［J］．中國流通經(jīng)濟(jì)，2007，(12):22－138．

［3］魯政委．人民幣國際化:歷史潮流與政策選擇［J］．中國金融，2009，(10):19－115．

2011－07－19

陳寧(1955－)，男，福建福州人，碩士，副教授。元的程度，才能說它已經(jīng)國際化了。然而需要注意的是，人民幣國際化是一個漸進(jìn)實(shí)現(xiàn)的過程，從不完全可交易貨幣要完全可交易貨幣，再到全球重要的儲備貨幣，這個過程將面臨重重困難，但人民幣的國際化進(jìn)程可以借鑒日元國際化的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，依靠自身金融市場改革發(fā)展來推進(jìn)，包括:第一通過政府順應(yīng)潮流的政策選擇而得以加快;第二，鼓勵貿(mào)易中的本幣結(jié)算;第三，完善本幣金融市場，提高市場流動性，使得國外居民參與本幣金融市場。這些是隨著國力的增長而逐步實(shí)現(xiàn)的，并不存在明確的分界線，在到達(dá)分界線以前不屬于國際化、到達(dá)后才是國際化，這是一種錯誤的認(rèn)識。人民幣的國際化是一個過程，一個階段，是動態(tài)的、逐步實(shí)現(xiàn)的。