西南財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院 張藝陸

改革開放以來,中小企業(yè)憑借自身的創(chuàng)業(yè)及管理成本低、市場的應(yīng)變能力強(qiáng)大企業(yè)無可比擬的優(yōu)勢，逐漸成長為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的新增長點(diǎn)。然而，與中小民營企業(yè)為國家經(jīng)濟(jì)做出的巨大貢獻(xiàn)不相匹配的是其在融資過程中所遭遇的困境，中小民營企業(yè)融資難的問題成為了嚴(yán)重制約其自身經(jīng)營發(fā)展的重要因素。

1 國外企業(yè)融資現(xiàn)狀

具有高度完善與發(fā)達(dá)的資本市場,資本主義國家的企業(yè)有著不同于發(fā)展中國家的融資模式,其中具有代表性的兩大模式分別為:

1.1 英美為代表：證券融資為主導(dǎo)

由于資本市場比較完善，美英的中小企業(yè)可以借助其發(fā)達(dá)的資本市場進(jìn)行直接融資。一般地，美國企業(yè)融資方式選擇的企業(yè)融資一般會(huì)遵循內(nèi)源融資、債務(wù)融資、股權(quán)融資的先后順序，即最先看重企業(yè)內(nèi)部的內(nèi)源融資，當(dāng)內(nèi)部自有資金無法滿足企業(yè)的資金需求時(shí)，再進(jìn)行外部資金的籌集，并優(yōu)先選擇債券性融資，最后才發(fā)行股票。

1.2 日韓等東亞國家及德國：銀行貸款融資為主導(dǎo)

日韓等國家有著專門針對中小企業(yè)的完善的金融機(jī)構(gòu)，并出臺(tái)了一系列的積極地扶助中小企業(yè)融資的政策，建立了一個(gè)多種類型金融機(jī)構(gòu)并存和相互補(bǔ)充的中小企業(yè)金融體系。德國的全能銀行制，使得其銀行不僅經(jīng)營銀行業(yè)務(wù)，而且還經(jīng)營證券、保險(xiǎn)、金融衍生業(yè)務(wù)以及其他新興金融業(yè)務(wù)，有的還能持有非金融企業(yè)的股權(quán)，所以德國的中小企業(yè)可以從銀行獲得大量的用于其經(jīng)營發(fā)展的貸款資金。

2 我國中小民營企業(yè)融資現(xiàn)狀

相對于發(fā)達(dá)國家中小企業(yè)的融資，我國中小民營企業(yè)在融資方面的現(xiàn)狀不容樂觀,其主要體現(xiàn)在以下方面：

2.1 融資渠道單一

在我國，中小民營企業(yè)一般是家族式的自主創(chuàng)業(yè)發(fā)家，因此在企業(yè)發(fā)展的大部分過程中，企業(yè)所運(yùn)用的資金基本上是通過自有資金、以及企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營后的積累資金，所以其內(nèi)源融資成為了中小民營企業(yè)的主要的融資資金來源。但是當(dāng)企業(yè)發(fā)展壯大時(shí)，僅僅靠內(nèi)源融資已遠(yuǎn)不能滿足其需求，從而轉(zhuǎn)向外源融資。但是我國的資本市場并不完善，而且的大部分的中小企業(yè)自身的管理水平并不能達(dá)到現(xiàn)有的股市及債券市場的進(jìn)入要求，在直接融資市場，發(fā)行股票融資的民營企業(yè)在上海和深圳證券交易所上市公司中也只有區(qū)區(qū)20%左右，在債券市場上占有額則幾乎為零。

2.2 融資成本代價(jià)高

通過銀行貸款進(jìn)行融資是中小民營企業(yè)的重要外源融資方式之一，但銀行的準(zhǔn)入門檻高，不僅僅要付出較多的審批過程中的費(fèi)用，而且即使在通過貸款審批，較大企業(yè)，中小民營企業(yè)有著較高的貸款利率。特別是今年在有預(yù)期通脹的情況下，商業(yè)銀行公司貸款均普遍上浮中小企業(yè)、個(gè)人經(jīng)營性貸款等上浮40%～50%，而在某些城市，針對抵押物不足的小企業(yè)貸款、小額信用貸款，利率可以上浮到60%～70%。還有一部分的中小民營企業(yè)無法從銀行等正規(guī)的金融機(jī)構(gòu)獲得急需的企業(yè)發(fā)展資金，而不得已以年息10%多的高利率借貸，這種融資方式不僅成本高、風(fēng)險(xiǎn)大，而且極高的利率壓力很可能壓垮一個(gè)有發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)。

2.3 金融機(jī)構(gòu)信貸支持少

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示， 2010年小企業(yè)貸款新增貸款增速比各項(xiàng)貸款平均增速高10.37個(gè)百分點(diǎn)。雖然增速有所提高，但只是處在量變之中。而對于民營企業(yè)來說，目前，中國民營企業(yè)所得到正常資金總量不足銀行貸款量的2%。

3 中小民營企業(yè)融資難的因素分析

造成我國中小民營企業(yè)融資困難的現(xiàn)狀的原因有多方面，下面就從企業(yè)自身、銀行等金融機(jī)構(gòu)以及政府三個(gè)方面對造成中小民營企業(yè)融資難的因素進(jìn)行分析：

3.1 從中小民營企業(yè)自身

3.1.1 內(nèi)部法人機(jī)構(gòu)不健全及產(chǎn)權(quán)不明晰

在實(shí)行企業(yè)法人制度及有限責(zé)任制下，中小民營企業(yè)雖然對外宣稱擁有健全的內(nèi)部法人機(jī)構(gòu)，但是事實(shí)上大部分仍是家族式企業(yè)，這導(dǎo)致了民營企業(yè)中所有權(quán)與控制權(quán)不能有效分離，企業(yè)的發(fā)展很大程度上與家族的能力有關(guān)，存在很大的變數(shù)。同時(shí)，民營企業(yè)在特殊的成長背景下，土地、廠房、設(shè)備等的產(chǎn)權(quán)不全。我國90%以上的中小企業(yè)廠房用地多是集體用地、宅基地，由于集體土地所有權(quán)主體在法律上的模糊，導(dǎo)致了集體建設(shè)用地使用權(quán)難抵押問題，使得企業(yè)難以獲得抵押貸款。

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3.1.2 財(cái)務(wù)管理制度缺乏

中小民營企業(yè)內(nèi)部的財(cái)務(wù)管理混亂，沒有合理的財(cái)務(wù)預(yù)算、健全的賬務(wù)系統(tǒng)及內(nèi)部審計(jì)體系。在進(jìn)行貸款時(shí)，中小民營企業(yè)通常有“要得急”、“頻率高”、“數(shù)量少”等特點(diǎn)。資料顯示，中小企業(yè)的貸款頻率是大中型企業(yè)的5倍左右；戶均貸款數(shù)量只相當(dāng)于大中型企業(yè)的5‰左右。另一方面，由于企業(yè)沒有健全的賬務(wù)系統(tǒng)及內(nèi)部審計(jì)體系，企業(yè)對自身的財(cái)務(wù)指標(biāo)沒有清晰的認(rèn)識(shí)，進(jìn)行貸款申請時(shí)往往達(dá)不到金融機(jī)構(gòu)所要求的最低的經(jīng)審計(jì)過的貸款財(cái)務(wù)指標(biāo)。

3.1.3 信用等級(jí)低

絕大多數(shù)的中小民營企業(yè)無法進(jìn)入公開直接融資的市場，因此現(xiàn)有的權(quán)威性的評級(jí)機(jī)構(gòu)無法對其進(jìn)行信用上的評級(jí)，同時(shí)若中小企業(yè)為申請貸款而聘請專門的機(jī)構(gòu)對其評級(jí)，其花費(fèi)數(shù)額也很大，因此中小民營企業(yè)的信譽(yù)得不到第三方的鑒定。而且，由于管理者自身的素質(zhì)不高，沒有正確認(rèn)識(shí)企業(yè)信譽(yù)的社會(huì)價(jià)值，部分企業(yè)惡意拖欠銀行貸款或拒不還款的情況時(shí)常出現(xiàn)，從而使其信譽(yù)大打折扣。

3.1.4 對國家政策認(rèn)知度不足

中小民營企業(yè)在貸款時(shí)，往往只是考慮自身的需求，而不關(guān)心國家的現(xiàn)行的金融調(diào)控及信貸政策?！懂a(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄》規(guī)定，對于限制類和禁止類項(xiàng)目，各金融機(jī)構(gòu)要控制或停止貸款。對國家政策認(rèn)知度的不足造成了企業(yè)所申請的貸款項(xiàng)目有時(shí)會(huì)與國家扶植的項(xiàng)目相違背或是國家明令限制的項(xiàng)目，使得企業(yè)貸款受阻。

3.2 從銀行等金融機(jī)構(gòu)及金融體系

3.2.1 金融機(jī)構(gòu)的貸款對象的偏好

商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)發(fā)放貸款要符合其經(jīng)營目標(biāo)和經(jīng)營方針，即安全性、流動(dòng)性和盈利性。我國的貸款業(yè)務(wù)基本上被我國有四大商業(yè)銀行所占據(jù)。雖然近幾年成立了許多小型的商業(yè)銀行，但是在貸款方面仍是銀行占主導(dǎo)地位，而且眾多商業(yè)銀行在發(fā)放貸款時(shí)偏向于對持續(xù)盈利、效績優(yōu)良國有大型企業(yè)的瓜分，而不是資信等級(jí)與財(cái)務(wù)透明度低下的中小民營企業(yè)。為保證銀行能正常收回貸款，減少銀行的壞賬,商業(yè)銀行對高風(fēng)險(xiǎn)的中小民營企業(yè)的貸款項(xiàng)目沒有興趣。

3.2.2 無適合中小民營企業(yè)的金融融資體系

我國尚無專門為中小企業(yè)貸款的金融機(jī)構(gòu)，而且在現(xiàn)行的商業(yè)銀行體制下，放貸權(quán)利上收，基層銀行即使想對中小企業(yè)為放貸也有責(zé)無權(quán)；同時(shí)實(shí)行的資產(chǎn)負(fù)債比例管理，逐級(jí)下達(dá)“存貸比例”，使本來就少的貸款數(shù)量更為可憐，貸款供應(yīng)缺口加大。

3.2.3 信用擔(dān)保體系缺失

信用擔(dān)保體系建設(shè)在我國仍處于起步階段，許多擔(dān)?；鸬慕⒍继幱谝粋€(gè)探索的過程中。但由于缺乏系統(tǒng)認(rèn)識(shí)和整體規(guī)劃，建立融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)往往不是根據(jù)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要，而是盲目跟風(fēng)，從而導(dǎo)致許多信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)規(guī)模較小、擔(dān)?；鸩坏轿坏惹闆r出現(xiàn)。由于我國還沒有成立專門為中小企業(yè)輔助和服務(wù)的中介機(jī)構(gòu)，因此擔(dān)保機(jī)構(gòu)很難詳盡、全面地掌握中小企業(yè)的財(cái)務(wù)及經(jīng)營管理方面的信息，即使掌握了情況，所花費(fèi)的成本也較高。所以，總體來看，絕大多數(shù)的中小民營企業(yè)在貸款過程中沒有與信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)發(fā)生過關(guān)系，使初步形成的擔(dān)保體系陷入危機(jī)。

3.3 從政府方面

3.3.1 缺少針對中小企業(yè)融資的配套法律政策

現(xiàn)行的融資的法律政策大部分都是針對大型企業(yè)所制定的，因此在某些方面并不適應(yīng)于現(xiàn)存的發(fā)展還不完善的中小民營企業(yè)，即過高的法律政策門檻?，F(xiàn)有的《中華人民共和國中小企業(yè)促進(jìn)法》和《國務(wù)院關(guān)于鼓勵(lì)支持和引導(dǎo)個(gè)體私營等非公有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展的若干意見》尚缺乏配套的法律、法規(guī)，沒有形成一個(gè)有效的法律體系。而針對于擔(dān)保體系的法律，目前擔(dān)?；鹉苎赜玫姆梢罁?jù)只有《擔(dān)保法》，而《擔(dān)保法》缺乏對保障人利益的保障，并且由于擔(dān)?；鸬慕⒃谖覈鴣碚f是相對較新的，從相應(yīng)《擔(dān)保法》中也很難找到與之相對應(yīng)的條款，以致于無章可循。

3.3.2 政府支持力度不夠

一方面，政府在幫助中小企業(yè)獲得低息貸款、無息貸款和尋找直接融資途徑尚存在巨大障礙，對于政府直接給予中小民營企業(yè)的財(cái)政補(bǔ)貼也遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及與國有大型企業(yè)。另一方面，中小民營企業(yè)承擔(dān)著較大的稅收負(fù)擔(dān)。一份統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，目前全國各類企業(yè)的稅收占銷售總額的平均稅率為6.65%；稅收占資產(chǎn)總額的負(fù)擔(dān)率為1.91%，其中民營企業(yè)更高達(dá)4.9%；稅收占利潤比率為99.9%，民營企業(yè)則達(dá)到了119.6%的高位。

4 國外融資模式對我國中小民營企業(yè)的啟示及解決對策

4.1 提高民營企業(yè)自身管理水平

中小民營企業(yè)應(yīng)建立健全標(biāo)準(zhǔn)化的現(xiàn)代企業(yè)制度，完善企業(yè)內(nèi)部的法人治理結(jié)構(gòu)，明晰企業(yè)的產(chǎn)權(quán)；加強(qiáng)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理制度的構(gòu)建，包括賬務(wù)管理系統(tǒng)、內(nèi)部審計(jì)制度、財(cái)務(wù)預(yù)算與決算制度等，規(guī)范財(cái)務(wù)行為。提高對企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)及國家政策的關(guān)注， 合理運(yùn)用融資策略，降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，提高償債能力，增強(qiáng)財(cái)務(wù)透明度。

4.2 加強(qiáng)建設(shè)中小民營企業(yè)的信用擔(dān)保體系

在擔(dān)保體系的建設(shè)中，一方面，要對信用擔(dān)?；鸬脑O(shè)立進(jìn)行嚴(yán)格的控制，在建立全國范圍內(nèi)的高質(zhì)量高信譽(yù)的信用擔(dān)?；鹋c再擔(dān)?；穑⒉扇∵M(jìn)一步的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)措施；另一方面，可以通過個(gè)體私營企業(yè)協(xié)會(huì)搭建商業(yè)銀行與中小民營企業(yè)的交流平臺(tái)，將民營企業(yè)需求和金融服務(wù)進(jìn)行有效整合，提升銀企之間的有效信息的傳遞。

4.3 拓寬多種融資渠道，降低中小企業(yè)的進(jìn)入門檻

企業(yè)在充分運(yùn)用間接融資的同時(shí)，還要熟知并運(yùn)用現(xiàn)有的三種直接融資分別為：在國內(nèi)中小板和創(chuàng)業(yè)板直接上市融資；借助銀行信用，發(fā)行企業(yè)債、中小企業(yè)集合票據(jù)和通過給國內(nèi)信用證等方式融資；引入創(chuàng)投基金、風(fēng)險(xiǎn)投資基金和戰(zhàn)略合作者等融資。

4.4 建立輔助中小民營企業(yè)的銀行體系

增加銀行內(nèi)部專門針對中小民營企業(yè)貸款制度的設(shè)計(jì)，要根據(jù)我國民營企業(yè)實(shí)際發(fā)展程度，要將其與大型企業(yè)進(jìn)行必要的區(qū)別對待。改善貸款抵押質(zhì)押機(jī)制，簡化審查程序，允許民營企業(yè)靈活運(yùn)用抵押物以及民營企業(yè)聯(lián)合進(jìn)行資產(chǎn)抵押，這樣就可實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，銀行也可實(shí)現(xiàn)貸款集約化和成本最小化。

4.5 加強(qiáng)政府的支持和輔助力度

增加政府在中小民營企業(yè)發(fā)展過程中的輔助作用，幫助監(jiān)督企業(yè)規(guī)劃自身的管理制度。同時(shí)，減少對發(fā)展中的中小民營企業(yè)的征稅力度，降低企業(yè)的稅負(fù)，增大中小民營企業(yè)的信貸額度，使企業(yè)有更多的資金進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營的再投資。

[1]康玉清.民營企業(yè)融資困難及解決策略探討[J].經(jīng)濟(jì)研究導(dǎo)刊,2011,(04).

[2]張利勝,狄娜,譚左亭等.中小企業(yè)信用擔(dān)保[M].上海財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社,2001.

[3]任峰.民營企業(yè)融資內(nèi)部困境研究[J].經(jīng)營管理,2009,(02).