□華爾街日報

中國龐大外儲是福是禍

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中國龐大的外匯儲備既是福也是禍，這回它又給中國惹麻煩了。這次，矛盾的另一方是日本。日本財務(wù)大臣野田佳彥對中國購買日本政府債券的速度之快提出了質(zhì)疑，認為推動了日元升值。中國今年購買了270億美元的日本國債。隨著中日緊張氣氛因在華日企勞工問題及領(lǐng)土爭端再度加劇，野田佳彥對中國揮出的“重拳”正好符合東京的情緒。

但事實上，中國購買的日本國債只占日本當前財年預(yù)定發(fā)行的1．92萬億美元國債的九牛一毛。日本自身長期存在的經(jīng)常項目盈余以及對美國經(jīng)濟的擔憂，才是日元近期漲勢背后的更主要推手。不過，野田指出了一個問題，一個從很大程度來說是中國作繭自縛的問題。中國不斷增長的外匯儲備——目前官方數(shù)據(jù)為2．5萬億美元——已經(jīng)突破了所有理性的平衡。它所持有的外儲規(guī)模意味著即便是采取合理的投資政策，如買入日元資產(chǎn)以實現(xiàn)外匯儲備多元化，也會招致批評。中國最近大幅增持了韓國國債，在當?shù)厥袌鲆l(fā)了震動。

花旗預(yù)計今后一段時間內(nèi)中國的外匯儲備將以每年2500億至3000億美元的速度繼續(xù)增長。中國經(jīng)濟更多地依靠國內(nèi)消費來拉動——這將有助于通過增加進口來縮小貿(mào)易順差——依然是一個長期性目標。與此同時，在日本和其他地方，向中國“出拳將繼續(xù)成為它們樂于做的事情。

（摘自《南方周末》）