劉勁文

對于投資理財而言，便宜與貴都不是采取投資行為的決定性因素，產品本身是否具備升值潛力才是關鍵問題。

“物美價廉”一向是國人買東西的一大標準。電影《大腕》中有一句臺詞“不求最好，但求最貴”，幾乎成為譏諷炫富者的一句名言。不過還有一句俗語：“便宜無好貨，好貨不便宜?！庇绕鋵τ谕顿Y理財而言，便宜與貴都不是采取投資行為的決定性因素，產品本身是否具備升值潛力才是關鍵問題。

以大家熟悉的基金投資為例，現(xiàn)在基金凈值差別很大，既有很多1元以下的低凈值基金，也不乏2元、3元甚至4元以上的高凈值基金。也許出于追求物美價廉的慣性心理，面對高凈值基金，很多基民都患上了“恐高癥”不愿介入，總覺得要買便宜的基金心里才踏實。其實，這是陷入了購買基金的誤區(qū)。要知道，買基金買的正是基金的投資賺錢能力，而絕不是基金本身的價格高低。“只買對的，不怕貴的”才是投資基金的正確思維。

基金資產的凈值是由其持有的股票、債券等資產的價值所決定的。對于股票基金而言，只有選股能力更強、持倉更加合理，基金的凈值才能更加持續(xù)快速增長。業(yè)績優(yōu)異的“昂貴”老基金恰恰充分證明了基金管理人過往的優(yōu)秀管理水平和投資水準。高凈值的績優(yōu)基金一般都經歷過市場波動考驗，基金管理人的實際運作水平和風險控制能力已經得到證明，所以反而更加值得信賴。從另一方面來說，同一時期成立的同類型基金中，一段時間后如果某基金凈值遠低于其他基金，那么投資者反而應考慮及時退出，而不是因為它價格低可以開始考慮買入或加大投資了。

基金不是股票，基金的高凈值正說明其管理人投資研究能力突出，而與未來的成長無關，所以根本不存在什么被高估的問題。現(xiàn)在便宜的基金并不代表未來收益高。事實上，高凈值基金更有可能具有“高”而彌堅的持續(xù)增長力。仔細觀察市場上各基金數(shù)年以來的長期表現(xiàn)就不難發(fā)現(xiàn)，那些被投資人認為“貴”的老牌績優(yōu)基金表現(xiàn)往往更為出色，高凈值并未成為投資者獲取較好回報的羈絆，高凈值、高增長反而成為這類型基金的重要特點。

說到底，凈值恐高只是心理上的障礙而已?？v觀海外市場，很多高凈值的基金由于具備實現(xiàn)高回報的管理能力，深受投資者的信賴，并備受追捧。“不要做低回報率的生意。時間是好生意的朋友，卻是壞生意的敵人。如果你陷在壞生意里太久，即使買入價很低，你的結果也一定會很糟糕。如果你在一樁好生意里，即使買入價比較高，只要你做得足夠久，你的回報一定是可觀的?！边@是巴菲特對于投資產品價格高低的投資感悟，表達的也是相同的意思。市場上經常出現(xiàn)績優(yōu)基金產品贖回量高于績差產品，而申購量有時又低于后者的怪現(xiàn)象，而這個中緣由往往就是因為績差產品的凈值較低，給投資者以“便宜”的感覺，在繼續(xù)申購、攤薄成本的自我麻醉中越陷越深。只可惜價廉未必物美，君不見不少低凈值的績差基金依然長時間難有起色，屢屢跑輸“昂貴”的高凈值基金，投資者當初以為淘到便宜貨的想法只是一廂情愿罷了。

基金沒有貴賤之分，“物美價廉”的買東西策略并不見得適合基金。衡量一只基金是否具有投資價值的依據(jù)應是預期回報率，而預期回報率與基金單位的當前價位是無關的。好基金不懼價高，對于一個理性成熟的投資者而言，高凈值絕不會也不該成為其選擇基金的障礙。