[新西蘭]馬丁•霍斯
人生的本質(zhì)就是各種形式的投資,如教育投資、健康投資、商業(yè)投資等,貫穿了我們一生。投資好了會讓人終生受益,因此,會投資是一種能力。
工作和被動收入
對于上班族來說,獲得足夠投資資本的途徑就是從收入中省下錢,因此你最好能達到比較高的教育程度,這樣選擇的機會才可能更多,收入也會高一些,所以投資自己的教育和職業(yè)培訓(xùn)也非常重要。一個人如果總是在辦公室掐時間工作8小時,下班立即回家,那他的事業(yè)很難取得成就。你也許會說工作和生活要平衡,但我覺得這種平衡應(yīng)該是縱向平衡,不在于每天,而在于一生:有些時期你需要努力工作,有些時期你可以放松。努力工作,然后用存下的資本進行投資,用投資帶來的收益過上想要的輕松生活,這才是個好選擇。投資收益帶來的就是被動收入,不用抽出太多時間和精力就能獲得。
投資不等于投機
有資本進行投資時,你需要了解投資和投機的不同。
舉個我自己的例子。1975年,我投資了一塊地皮。那時我已經(jīng)結(jié)婚并有了房子,購買這塊地皮完全是為了掙錢。18個月后,我賣掉了它,雖然也掙了不少錢,但現(xiàn)在看來,那次我犯了3個錯誤?,F(xiàn)在讓我們來分析一下,也許你能從中得到啟發(fā)。
首先,這是沒有收入的投資。我買的是地皮,沒有任何建筑,這也意味著沒有租金之類的收入,事實上這并不是真正的房地產(chǎn)投資。其次,我沒有借款。如果借錢買這塊地皮,收益就會翻倍。最后,我急著賣掉了它。最近有人告訴我,現(xiàn)在那塊地的價格是我出手時的40多倍。我當初真不應(yīng)該急著出售,把地皮換成了錢,但那些錢是怎么花掉的,我早不記得了。因此,我現(xiàn)在的投資準則之一就是要放長線釣大魚。
投機和投資之間最重要的區(qū)別是購買的資產(chǎn)會不會產(chǎn)生收入。只有3種資產(chǎn)類型可以產(chǎn)生收入:第一種是各類股票或股份,它通過企業(yè)盈利產(chǎn)生收入;第二種是產(chǎn)生收入的房地產(chǎn),不管是住宅還是商用,租金是其主要收入;第三種是存款,銀行短期存款、公司或政府的長期債券。
投資是為了在未來一段時間內(nèi)獲得比較持續(xù)穩(wěn)定的收入,而投機是為了賺取差價。當然,你可能會時不時地做黃金或貨幣的買賣,但你的大部分錢都應(yīng)該用于投資。相信我,相比投機,投資的風險更低,收益更高。
價值投資者的做法
價值投資者的做法是,尋找一個有前景,而且買價合理的公司,如果是股價低,但前景好的公司就更好了。如何判斷一個公司是否有前景?怎么才能知道什么價格才算合理?答案是需要做一個基本面分析。
基本面分析的意思是從質(zhì)量和數(shù)字兩方面來分析一個公司。質(zhì)量分析是看公司的產(chǎn)業(yè)、商業(yè)模式及管理,而數(shù)字分析是看財務(wù)。我們可以分析很多,但最重要的是衡量公司的利潤和成本比率。
價值投資總是和股票相關(guān),但其準則和房地產(chǎn)及債券的準則一樣。不管是什么類型的投資,價值投資者都會問:相對于我投入的成本,我得到的收益合理嗎?
在決定應(yīng)該出多少錢來購買一項特定投資時,你需要考慮兩個因素:這項投資收入的持久性和安全性。比如,政府發(fā)布的債券會比一些公司發(fā)布的債券要貴,但同理,你之所以忍受較低的收益率,是因為你知道它的收入會相對穩(wěn)定而持久。
當市場有起伏時,怎么辦
你肯定會經(jīng)歷投資低回報和高回報的上下起伏,這些都是市場被低估或被高估時期的必然。當投資收益很低時,股市是高價的,經(jīng)濟泡沫正在增大。這時,你應(yīng)該退出來,等待市場恢復(fù)到理性狀態(tài)(雖然等待的時間可能會很長,但總是會等到的)。而當投資收益很高時,價格是低廉的,這時應(yīng)該買進。
我是一個價值投資者,非常注重一項投資的潛在價值。對我來說,時機只是一個充分條件,而價值才是必要條件。因此我寧可花錢購買潛在價值比實際價格高的投資,等待市場恢復(fù)過來。有時可能會等上幾個月甚至幾年,但只要買的是有價值的,對我來說就沒有多大關(guān)系。因為最后我終究能找到低投入、高回報的投資,比如好的房地產(chǎn)或收入穩(wěn)定的公司股票低價出售,那才是一個價值投資者真正想要的。
要有自己的投資準則
雖然我不想承認,但實際上成功的投資是沒有捷徑的,如果有人為你提供穩(wěn)賺的方法或者嚴重超出正常范圍的高額回報,你一定要小心。
決定回報率和波動率最重要的因素是資產(chǎn)分配,也就是投資中的股票、房產(chǎn)、債券和存款投資的相對比例,合理分配這些資產(chǎn)是投資的第一步。在此之前,我認為先弄清楚你屬于哪種投資者十分關(guān)鍵,這樣你才能知道制定什么樣的投資策略。
拿我來說,我一直是比較積極的投資者,不喜歡簡單地設(shè)定資產(chǎn)分配,我更傾向于情況有變時及時地自動調(diào)整。當然,如果你不想成為積極的投資者,那也沒關(guān)系,你可以做一個消極的投資者,賺取一般水平的收益,實際上,這樣的收益也不低。我建議你盡早決定是要做保守型還是進攻型的投資者,然后從一而終。
(摘自《經(jīng)濟學家給孩子的信》
西安出版社)