蔡亮

國家統(tǒng)計局2010年11月11日公布的數(shù)據(jù)顯示，2010年10月居民消費價格指數(shù)(CPI)同比上漲4.4％，比9月份漲幅擴大0.8個百分點，環(huán)比上漲0.7％；工業(yè)品出廠價格指數(shù)(PPI)同比上漲5％，漲幅比9月份擴大0.7個百分點，環(huán)比上漲0.7％。

此前，第三季度中國CPl月同比漲幅均超出了年初設定的3％通脹警戒線，如今，CPI同比漲幅又一舉“破四”，通脹持續(xù)升溫的苗頭已十分明顯。如何治理目前的通脹?政策猛藥不可或缺。

新一輪通脹來襲

繼上一輪通脹(2007年3月—2008年10月)后，新一輪通脹來襲，普通居民從衣、食、住、行等多方面再次感受到了物價不斷上漲造成的生活壓力。

籽棉價格的不斷上漲最能反映居民穿衣成本的躍升。根據(jù)國家統(tǒng)計局公布的2010年9月下旬200個主產(chǎn)縣主要農(nóng)產(chǎn)品的價格變動情況，該月下旬籽棉價格出現(xiàn)大幅上漲，當期籽棉價格每千克上漲0.58元，漲幅達8.33％。2010年10月上旬，這種上漲局面得到了進一步延續(xù)，統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2010年10月1日—10日，籽棉價格達每千克8.42元人民幣，比上期價格上漲0.86元，漲幅達11.36％。

另據(jù)新華社全國農(nóng)副產(chǎn)品和農(nóng)資價格行情系統(tǒng)監(jiān)測，截至2010年11月5日，全國雞蛋價格已連續(xù)12天上漲，累計漲幅超過3％，且同比漲幅呈擴大之勢；已監(jiān)測的21種蔬菜中有11種價格維持漲勢。居民食品支出成本的上升，由此可見一斑。

再看居住環(huán)節(jié)，根據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)，2010年10月份全國70個大中城市房價環(huán)比上漲0.2％，漲幅比9月份縮小0.3個百分點。其中，新建住宅銷售價格同比上漲10.6％，環(huán)比上漲0.3％，漲幅比9月份縮小0.2個百分點；二手住宅銷售價格同比上漲5.9％，環(huán)比上漲0.1％，漲幅比9月份縮小0.4個百分點。盡管無論是新建住宅還是二手住宅，價格環(huán)比漲幅均出現(xiàn)一定程度的回落，然而，國內(nèi)房價上漲腳步至今未停更是—個不爭的事實。

此外，居民出行的成本也明顯上升。國家發(fā)改委宣布，自2010年10月26日零時起上調(diào)國內(nèi)成品油最高限價，其中汽油每噸上調(diào)230元，柴油每噸上調(diào)220元，調(diào)整后的汽、柴油供應價格分別為每噸7410元和6680元。短期來看，油價上調(diào)很容易造成居民通脹預期的加重乃至通脹形勢的進一步升溫。

值得一提的是，受油價上調(diào)波及，快遞公司和公路運輸企業(yè)的普遍提價進一步增加了居民日常消費的支出成本。從2010年11月起，圓通、韻達、中通等國內(nèi)快遞公司紛紛上調(diào)運費，對每件快遞加收1—2元，不僅如此，就連外資快遞企業(yè)也加入了漲價行列，聯(lián)邦快遞已發(fā)布全球公告，將從2011年1月3日起正式提價。與此同時，公路運輸企業(yè)也紛紛提價，例如位于全國公路運輸排名三甲行列的德邦物流，已將運費上調(diào)了5％，至于天地華宇，也對運費做了適當上調(diào)。

四因素催生通脹

國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人盛來運表示，食品類價格和居住類價格上漲是2010年10月CPI上漲的主要推手。2010年10月食品類價格上漲10.1％，為CPI上漲貢獻了74％，居住類價格上漲4.9％，為CPI上漲貢獻了16.6％。這與8、9月份的通脹格局如出一轍，后者新漲價因素中食品和居住類價格的合計貢獻度分別高達80％以及90％。盛來運進一步表示，2010年10月CPI漲幅之所以再創(chuàng)年內(nèi)新高，原因除了成本推動和流動性比較充足之外，還受到了另外兩個重要因素的影響，一是同期國外農(nóng)產(chǎn)品漲價以及國際大宗商品漲價，特別是部分國家干旱造成糧食減產(chǎn)，導致國際農(nóng)產(chǎn)品價格一再飆升；二是國內(nèi)自然災害，例如該月輸出蔬菜的重要地區(qū)海南遭遇了洪災，對國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價格上漲產(chǎn)生了很大的推力。

也就是說，除自然災害因素以外，本輪通脹的成因大體可歸結為以下幾點：

成本推動的因素。中國央行公布的《第三季度貨幣政策執(zhí)行報告》顯示，今年前三季度，全國城鎮(zhèn)在崗職工月平均工資同比上漲16茗左右，對CPI構成了不小的上行壓力；始于2010年5月的資源稅試點改革以及下半年地方政府的“突擊式”節(jié)能減排運動，同樣對CPI構成了不小的上行壓力。

流動性持續(xù)泛濫。關于這一點，近年來中國央行持續(xù)增發(fā)貨幣的行為顯然難辭其咎。正如央行貨幣政策委員會委員、清華大學教授李稻葵11月4日指出，中國目前擁有超過10萬億美元的貨幣存量，冠絕全球，不僅如此，中國M2的增速為19％，對GDP占比高達200％?？紤]到“通貨膨脹終究是一種貨幣現(xiàn)象”，在人民幣暫未成為全球儲備貨幣的前提下，人民幣持續(xù)增發(fā)且絕大部分囤積在國內(nèi)所形成的泛濫流動性，或?qū)⒅伪据喭浹永m(xù)至中期。

輸入型通脹壓力。自美聯(lián)儲2010年11月3日推出第二輪量化寬松貨幣政策以來，市場對美元中期繼續(xù)走弱的預期進一步增強。受美元中期弱勢及其超低利率水平的刺激，境外熱錢正卷土重來，騷擾中國日盛，吹脹中國資產(chǎn)泡沫的同時，不斷推高中國的通脹壓力；受美元中期走弱影響，國際大宗商品、農(nóng)產(chǎn)品再度成為“避風港”，價格有望繼續(xù)上揚，這同樣推高了中國的通脹壓力。

對癥下藥治通脹

明晰本輪通脹的主要成因后，針對成本推動和自然災害因素造成的通脹壓力，我們大可不必過度驚慌；針對泛濫的流動性和輸入型通脹壓力，則有必要加強政策出臺的力度。對癥下藥方能有效治理通脹。

加大貨幣政策“組合拳”力度?？疾煅胄?010年10月20日的加息行動，兩年、三年和五年期存款利率分別上調(diào)46、52和60個基點，兩年及兩年以上的貸款利率各上調(diào)20個基點，其中，長期存款利率的上調(diào)幅度之所以最大，正是因為此舉有利于吸收流動性以便盡快實現(xiàn)貨幣當局治理通脹的意圖。就這一點而言，如要迅速遏制當前的通脹壓力，央行年內(nèi)有必要再次加息尤其是再次上調(diào)長期存款的利率。試想，如果長期存款利率與CPI同比漲幅的差值為正甚至長期存款收益率有了明顯提高，那么，資本逐利的本性必將驅(qū)使相當—部分泛濫的流動性自發(fā)回歸銀行體系。

上調(diào)存款準備金率同樣能夠有利于流動性。繼2010年11月10日晚間央行決定上調(diào)存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點之后，2010年11月19日央行再次決定，上調(diào)存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。中國央行在一個月內(nèi)兩次上調(diào)存款準備金率實屬罕見之舉，集中體現(xiàn)了貨幣當局對當前通脹的密切關注。經(jīng)上述兩次調(diào)整，國內(nèi)銀行的存款準備金率普遍達到了18％的水平，創(chuàng)下了近三年來的歷史新高。有鑒于此，央行短期內(nèi)再次上調(diào)存款準備金率的可能性有所降低，與之相比，央行年內(nèi)二次加息幾成定局。

未來數(shù)月，央行還應大幅提高央票發(fā)行、公開市場操作的力度和節(jié)奏，以便在第一時間阻止通脹的全面蔓延勢頭。

與此同時，在輸入型通脹壓力高企的背景下，央行有必要進一步完善人民幣匯率的形成機制。從積極的一面看，此舉蘊含了未來人民幣升值步伐進一步加快的可能，有助于制約美元中期弱勢背景下大宗商品和農(nóng)產(chǎn)品價格繼續(xù)上行的空間，降低輸入型通脹對國內(nèi)通脹的影響。

強化財稅政策的反通脹作用。如前文所述，迄今為止，食品價格上漲對本輪通脹的推動作用最大。要想舒緩因食品剛性需求推高的這部分通脹壓力，僅靠貨幣政策單兵突進恐怕無濟于事，還需努力強化財稅政策的反通脹作用。

加大農(nóng)業(yè)補貼政策的實施力度。農(nóng)產(chǎn)品價格往往呈現(xiàn)周期性波動，持續(xù)攀升之后總會大幅回落，隨之而來的必定是一輪農(nóng)業(yè)的大幅減產(chǎn)。這種大幅減產(chǎn)恰恰是農(nóng)產(chǎn)品乃至食品價格周期性上揚的導火索。長期來看，要想舒緩食品價格高漲背景下的通脹壓力，有必要加大農(nóng)業(yè)補貼政策的實施力度，這對于提高農(nóng)民生產(chǎn)的積極性、控制物價的非正常波動十分關鍵。

能源價改與稅制改革應并行不悖。隨著今后能源價改的深化，中央和地方的財政收入將變得越發(fā)可觀，相應地，在其他領域，有關部門可適度減免稅收、增加財政投入。如能進一步提高個人所得稅的起征點、加大保障性住房的建設力度，不但可以平滑通脹升溫導致的消費波動，也能起到穩(wěn)定居民通脹預期的作用。

責任編輯：張靜