龐清輝 雷 艷 李 豐

2010年7月中旬，中國農(nóng)業(yè)銀行在上海、香港兩地成功上市，作為最后一家進入股改和登陸資本市場的國有大型商業(yè)銀行，農(nóng)行在歷時三年多的股改上市進程中可以說是“一波三折”，最終“破繭成蝶”。

2011年1月中旬，農(nóng)行成功上市整半年。農(nóng)行副董事長、行長張云接受了《中國新聞周刊》的采訪，聊一聊農(nóng)行上市以來難忘的一些事。

中國新聞周刊：你的職業(yè)生涯是伴隨著農(nóng)業(yè)銀行的發(fā)展一路走來的。自從1985年進入農(nóng)行深圳分行，從深圳、廣東、廣西再到北京，你一直在農(nóng)行工作，讓你最難忘的事是什么？

張云：就我本人而言，最讓我難忘的還是2010年農(nóng)行實現(xiàn)公開上市。作為最后一家股改上市的國有商業(yè)銀行，農(nóng)業(yè)銀行由于承擔(dān)著服務(wù)“三農(nóng)”的特殊使命，股改之路尤為復(fù)雜和艱難。農(nóng)行股改歷時近4年，期間遇到了許多特殊困難?？梢哉f，其他行遇到的困難我們都經(jīng)歷了，其他行沒有遇到的，我們也遇到了。雖然從發(fā)行上市工作正式啟動，到順利完成A+H股上市只用了3個月的時間，但實際上是建立在全體農(nóng)行員工幾千個日日夜夜工作基礎(chǔ)之上的。

中國新聞周刊：如你所說，在這樣艱難的市況下，農(nóng)行在很短時間里完成了全球最大的IPO。作為這一過程中的主要執(zhí)行者，你覺得當(dāng)時最艱難的一步是什么？

張云：艱難之處有很多，比如基石投資者的取舍、兩地的協(xié)同定價等等。但最難的，我認(rèn)為還是確定上市的時間。因為上市工作正式啟動之后，就如離弦之箭，再無回頭之路。農(nóng)行IPO工作從正式啟動到上市大概用了3個月的時間，這3個月里，資本市場面臨國際金融危機蔓延、全球金融市場動蕩的不利局面，國內(nèi)外形勢充滿了不確定性。在這種情況下啟動農(nóng)行上市是需要勇氣的，也反映了農(nóng)行管理層對于自身投資價值的堅定信心。

中國新聞周刊：早在2004年農(nóng)行就遞交了股改方案，隨后幾年，建行、中行與工行先后股改上市，唯獨農(nóng)行股改遲遲沒有下文，大家都很好奇農(nóng)行上市到底經(jīng)歷了怎樣的過程？農(nóng)行上市和其他三大國有銀行上市又有怎樣的不同？

張云：農(nóng)行股改方案的制定可以說“一波三折”。事實上，農(nóng)行早在2003年就已著手研究股份制改革方案，并做了大量籌備工作。但是，由于農(nóng)業(yè)銀行股改橫跨國有商業(yè)銀行和農(nóng)村金融兩個領(lǐng)域，涉及面廣，充滿了困難和挑戰(zhàn)，因此成為最后一家股改上市的國有大型商業(yè)銀行。

2007年1月召開的全國金融工作會議明確了農(nóng)業(yè)銀行“面向‘三農(nóng)、整體改制、商業(yè)運作、擇機上市”的改革原則，指明了農(nóng)業(yè)銀行股份制改革的大方向。2月成立了由人民銀行牽頭、11個部門參加的“農(nóng)業(yè)銀行改革工作小組”，按照中央“一行一策”的改革要求，研究制定農(nóng)行改革實施方案。2008年初，正當(dāng)有關(guān)部門就方案若干問題基本形成共識的時候，我國南方部分地區(qū)遭受了“百年一遇”的雨雪冰凍特大自然災(zāi)害，之后又發(fā)生了“5.12”汶川特大地震，農(nóng)業(yè)銀行貸款及固定資產(chǎn)也在災(zāi)害中遭受了損失，救災(zāi)及重新審計都導(dǎo)致了農(nóng)行股改方案的一再后延。

2008年8月北京奧運后，在“農(nóng)業(yè)銀行改革工作小組”的大力支持下，10月21日國務(wù)院第32次常務(wù)會議通過了農(nóng)業(yè)銀行股改方案,要求農(nóng)業(yè)銀行以建立健全現(xiàn)代公司治理制度為核心，以服務(wù)“三農(nóng)”為特色，采取國家支持與自身努力相結(jié)合的辦法，穩(wěn)步推進財務(wù)重組、國家注資和股份公司設(shè)立等工作，農(nóng)業(yè)銀行的股改序幕至此正式拉開。

和其他國有銀行上市相比，農(nóng)業(yè)銀行是在極其不利的市場環(huán)境下實現(xiàn)成功上市的。2007年以來，國內(nèi)外自然災(zāi)害頻發(fā)，金融危機席卷全球，我們面臨著市場持續(xù)低迷的嚴(yán)峻考驗。工、建、中行上市的時候，國內(nèi)外資本市場環(huán)境和經(jīng)濟形勢都比農(nóng)行要好，上市籌備期也都在半年以上。農(nóng)行上市不僅籌備時間最短，而且面對股市暴跌的資本市場環(huán)境。受金融危機影響，全球經(jīng)濟復(fù)蘇步伐緩慢，國際主要金融機構(gòu)對全球經(jīng)濟“二次探底”抱有悲觀情緒，投資者對大型銀行的未來前景充滿懷疑。2010年初爆發(fā)的希臘主權(quán)債務(wù)危機更是嚴(yán)重地?fù)p害了投資者的信心。農(nóng)行4月份啟動發(fā)行到7月份定價期間，上證指數(shù)下跌近25%，香港恒生指數(shù)累計下跌約10%，美國道瓊斯工業(yè)指數(shù)累計下跌約12%。諸多不利因素的疊加，使農(nóng)行IPO面臨著前所未有的困難局面，一度面臨“發(fā)還是不發(fā)”的兩難選擇。最終我們還是以“開弓沒有回頭箭”的勇氣，咬牙堅持，如期推進路演，反復(fù)宣講農(nóng)行投資亮點和中長期投資價值，最終獲得了令人滿意的投資訂單，提前鎖定了大量基礎(chǔ)投資者的需求。

另一方面，我們還面臨境外有關(guān)機構(gòu)對農(nóng)業(yè)銀行存在誤解甚至是歪曲的嚴(yán)峻考驗。經(jīng)過反復(fù)的梳理和挖掘，我們向國內(nèi)外投資者成功地講述了農(nóng)行“城鄉(xiāng)聯(lián)動+高速成長”的投資故事，將農(nóng)行的業(yè)務(wù)模式和經(jīng)營布局與中國未來城鎮(zhèn)化建設(shè)的發(fā)展趨勢緊密連接在一起，充分展示農(nóng)行未來業(yè)務(wù)發(fā)展的成長性。最終，我們用數(shù)據(jù)和事實扭轉(zhuǎn)了市場對我們的看法，在市場極度低迷和不穩(wěn)定的情況下實現(xiàn)了成功發(fā)行。

中國新聞周刊：這樣看來，境內(nèi)外投資者一直對農(nóng)行“三農(nóng)”業(yè)務(wù)的政策定位與盈利邊界有所擔(dān)憂。農(nóng)行服務(wù)“三農(nóng)”是股改中的一大亮點，但這個亮點也曾被人視為雞肋。你是如何詮釋農(nóng)行服務(wù)“三農(nóng)”職責(zé)的？農(nóng)行又是如何破解這個難題、說服投資者的？

張云：作為農(nóng)村金融體系的重要組成部分，“面向‘三農(nóng)、商業(yè)運作”是農(nóng)業(yè)銀行的市場定位，國家要求我們在支持“三農(nóng)”和縣域經(jīng)濟發(fā)展中承擔(dān)骨干和支柱作用。在國有大型銀行的股改歷程中，僅有農(nóng)行被賦予了這樣的職責(zé)。這一方面是由于相對城市，農(nóng)村金融問題更為突出，改革要求更為迫切，國家需要更多的金融機構(gòu)能在其中有所作為；另一方面，也是因為農(nóng)業(yè)銀行恢復(fù)成立30余年來，一直與農(nóng)村金融緊密相連，形成了自身獨特的發(fā)展特色，農(nóng)業(yè)銀行的改革離不開這個基本行情。

但是，農(nóng)村金融依然是整個金融體系的薄弱環(huán)節(jié)，“三農(nóng)”業(yè)務(wù)呈現(xiàn)弱質(zhì)化、成本高、風(fēng)險大的特點，抗風(fēng)險能力較低，特別是在一些欠發(fā)達地區(qū)和貧困地區(qū)，服務(wù)“三農(nóng)”與商業(yè)運作在過去可以說是水火不相容的。如何處理好服務(wù)“三農(nóng)”與商業(yè)運作的關(guān)系，是農(nóng)行股改中面臨的最大挑戰(zhàn)。

2007年以來，農(nóng)業(yè)銀行在如何服務(wù)“三農(nóng)”、如何做好“三農(nóng)”和縣域業(yè)務(wù)方面進行了系列探索。確立了“三農(nóng)”和縣域藍海戰(zhàn)略，選擇了八大重點支持領(lǐng)域，構(gòu)建了專業(yè)化的政策制度、產(chǎn)品和渠道體系，形成了一整套“三農(nóng)”金融服務(wù)模式。在反復(fù)論證的基礎(chǔ)上，農(nóng)業(yè)銀行從2008年開始，開展了三農(nóng)事業(yè)部制改革試點，嘗試用國際上先進的管理制度解決復(fù)雜的農(nóng)村金融難題。在實踐摸索中，我們提出了“六單管理”的事業(yè)部制模式，包括單獨的資本管理、單獨的三農(nóng)信貸管理體制、單獨的核算體系、單獨的風(fēng)險撥備與核銷政策，單獨的資金平衡與運營機制，單獨的考評激勵約束機制?？梢哉f，農(nóng)業(yè)銀行現(xiàn)在已經(jīng)初步探索出一條大型商業(yè)銀行服務(wù)“三農(nóng)”的有效路徑，而且服務(wù)“三農(nóng)”已成為農(nóng)業(yè)銀行最鮮明的業(yè)務(wù)特色和亮點，成為農(nóng)業(yè)銀行發(fā)展的潛力所在，得到了投資者的認(rèn)可。

中國新聞周刊：到現(xiàn)在，農(nóng)行上市已經(jīng)整半年了，有怎樣的收獲和變化？

張云：現(xiàn)在的農(nóng)行已經(jīng)成為一家大型公眾持股銀行，與國內(nèi)外先進同業(yè)在資本市場的聚光燈下同臺競技。雖然上市時間不長，但農(nóng)行已經(jīng)發(fā)生了很多顯著的變化。首先是資本實力和發(fā)展能力增強了，農(nóng)行今年在內(nèi)地和香港市場成功上市后，募集資金221億美元，資本充足率水平大大提高，構(gòu)建了長期穩(wěn)定的資本發(fā)展平臺。下一步，農(nóng)行將珍惜并充分利用好募集來的資本，不斷提升盈利和股東回報水平。

此外，農(nóng)行公司治理運行更加規(guī)范，逐步建成了高效運作、密切配合、相互制衡、有效監(jiān)督的現(xiàn)代商業(yè)銀行治理機制。并且信息披露更為全面、及時、準(zhǔn)確、透明。農(nóng)行上市前是國有獨資銀行，信息披露無論從覆蓋面，還是內(nèi)容、質(zhì)量上來講，都相對有限。上市后，農(nóng)行根據(jù)監(jiān)管要求、市場慣例以及投資者的需求，建立了較為完善的信息披露制度體系并嚴(yán)格執(zhí)行，力求做到信息披露全面、準(zhǔn)確、透明，及時向資本市場傳遞農(nóng)行發(fā)展情況，讓投資者可以充分了解農(nóng)行的投資價值，有利于投資者正確決策。

上市后的農(nóng)行，接受市場上投資者、分析師和監(jiān)管機構(gòu)等的全面審視，面臨更為激烈的市場競爭、更加挑剔的評判標(biāo)準(zhǔn)和更加嚴(yán)格的監(jiān)管。我們感到自身的壓力和挑戰(zhàn)更大了。在這種環(huán)境下，如果農(nóng)行出現(xiàn)任何經(jīng)營業(yè)績下滑、風(fēng)險失控、違法違規(guī)，或者難以達到市場預(yù)期的情況，投資者都可能“用腳投票”，導(dǎo)致股價下跌。所以全行上下加快發(fā)展的意識很強，尊重股東、為股東創(chuàng)造價值的意識更加深入人心。

中國新聞周刊：此前，你接受《中國新聞周刊》采訪時，自信地認(rèn)為：中國的縣域經(jīng)濟是中國經(jīng)濟發(fā)展最具成長價值的增長點，農(nóng)行因此也是最具成長性的銀行。那么，未來農(nóng)行在推進縣域經(jīng)濟成長和城鎮(zhèn)化進程中有怎樣的部署和考量？

張云：我認(rèn)為中國縣域經(jīng)濟潛力很大，金融需求增長也很快。一是城鎮(zhèn)化。1978 年至2009年，我國城鎮(zhèn)化率由17.9%提高至46.6%，年均提高近1%，未來城鎮(zhèn)化進程將加速推進。中國的城鎮(zhèn)化建設(shè)主要依托現(xiàn)有的3.2萬個小城鎮(zhèn)展開，這將帶動數(shù)萬億元基礎(chǔ)設(shè)施投資。二是工業(yè)化。過去10 年，縣域地區(qū)第二產(chǎn)業(yè)占比由38.6%增長至51.3%，年均提高1.4%。制造業(yè)由東部向西部、由城市向縣域轉(zhuǎn)移的趨勢明顯，縣域地區(qū)將獲得持續(xù)的發(fā)展機遇。三是農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化。中央“十二五”規(guī)劃建議明確提出要推進農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化，加快社會主義新農(nóng)村建設(shè)，這必將衍生巨大的金融需求。四是消費升級。縣域地區(qū)有9 億多人口，蘊含著巨大的消費潛力，隨著縣域經(jīng)濟的發(fā)展，居民住房、消費和理財服務(wù)等方面的金融需求將逐步釋放，產(chǎn)生大量零售銀行業(yè)務(wù)機會。

近年來，我們找到了一條以縣域規(guī)?；谫Y和中小企業(yè)服務(wù)為基礎(chǔ)，以農(nóng)戶為重點，以惠農(nóng)卡為載體，以農(nóng)戶貸款為驅(qū)動，以三農(nóng)金融部為組織保障，目標(biāo)明確、服務(wù)到位、風(fēng)險可控、發(fā)展可持續(xù)、具有農(nóng)行特色的服務(wù)“三農(nóng)”新模式。截至2010年底，農(nóng)行發(fā)放惠農(nóng)卡超過6100萬張，惠及2億多農(nóng)民，為廣大農(nóng)民提供方便快捷的現(xiàn)代金融服務(wù)。

下一步，農(nóng)行將始終堅持為農(nóng)服務(wù)的基本方向，堅定不移地實施“三農(nóng)”和縣域藍海戰(zhàn)略，強化金融支持力度，做好做強“三農(nóng)”和縣域業(yè)務(wù)。一是加大產(chǎn)品創(chuàng)新力度。豐富“金益農(nóng)”產(chǎn)品體系，推出更多受市場歡迎的“三農(nóng)”拳頭產(chǎn)品。二是提升縣域渠道綜合服務(wù)效能。加大現(xiàn)有物理網(wǎng)點的改造和整合力度，進一步釋放縣域1.27萬個物理網(wǎng)點的服務(wù)潛力。加大網(wǎng)上銀行、電話銀行、手機銀行、自助銀行等交易平臺的推廣力度，使農(nóng)行金融服務(wù)惠及更廣大的農(nóng)村和更多的農(nóng)民。三是搞活縣域支行。加大縣支行的資源投入力度，增強縣支行的服務(wù)功能，把縣支行打造成“三農(nóng)”服務(wù)的大前臺。四是繼續(xù)深化三農(nóng)金融部改革。建立健全三農(nóng)金融部“三級督導(dǎo)、一級經(jīng)營”的管理體制和“六個單獨”的運行機制，構(gòu)建持續(xù)服務(wù)“三農(nóng)”的長效制度保障?！?/p>