俞俏萍

低碳經(jīng)濟是指以社會經(jīng)濟與自然環(huán)境保護的雙贏為目的，通過環(huán)保技術創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)結構轉化、新能源開發(fā)、以及管理制度改革等多種手段，實現(xiàn)以低污染、低能耗、低排放為基礎的可持續(xù)增長的經(jīng)濟模式。發(fā)展低碳經(jīng)濟已成為當前全球各國政府關注的焦點，原因有二：一是保護人類賴以生存的地球環(huán)境是當前社會不可推卸的責任；二是低碳行業(yè)有著巨大的市場潛力，是未來世界經(jīng)濟發(fā)展的新增長點。

目前歐美等發(fā)達國家已初步形成了“低排放、高環(huán)?！钡牡吞籍a(chǎn)業(yè)鏈，從各國碳市場發(fā)展的成功經(jīng)驗來看，金融機構在低碳經(jīng)濟的推進過程中起到了極為重要的作用，因而“碳金融”應運而生。所謂“碳金融”就是指通過銀行貸款、碳指標交易或直接投融資等手段，限制溫室氣體排放的相關金融活動。我國是個高碳排放的國家，向低碳經(jīng)濟轉變必將是我國未來趨勢，也是整個民族應盡的責任。而在我國金融機構體系中，國有大型商業(yè)銀行一直占主導地位。國有商業(yè)銀行積極參與碳金融將是我國成功發(fā)展低碳經(jīng)濟的重要支撐，而發(fā)展碳金融業(yè)務也給商業(yè)銀行提供了一個新的主要方向，有利于提升其在國際市場上的綜合競爭力。但由于我國商業(yè)銀行參與碳金融尚在起步階段，自然不可避免地存在不少問題和缺陷。因此，本文通過分析商業(yè)銀行參與碳金融存在的問題，探討其如何積極推進“碳金融”活動，加強其在發(fā)展低碳經(jīng)濟中的巨大作用。

一、國內外商業(yè)銀行開展“碳金融”業(yè)務的現(xiàn)狀

目前全世界范圍內已有20多個碳交易平臺，遍布歐洲、美洲和亞洲市場。據(jù)統(tǒng)計，2010年全球碳排放權交易達到930億歐元，合1200億美元。經(jīng)彭博新能源財經(jīng)（BNEF）分析，2011年全球碳市場交易額將重拾增勢，達到1070億歐元，約合1360億美元。隨著金融創(chuàng)新的不斷深入，商業(yè)銀行已成為碳交易市場的主力，基于碳交易的金融活動形式層出不窮，其業(yè)務范圍更是滲透到市場的各個交易環(huán)節(jié)，如在碳交易市場CDM（Clean Development Mechanism清潔發(fā)展機制）中，銀行既可以是項目直接投資者，又可以是項目中介服務者。與此同時，各種與碳相關的中間業(yè)務和金融衍生工具，如碳結算、基金托管、遠期產(chǎn)品、期貨產(chǎn)品、期權產(chǎn)品及掉期產(chǎn)品等也不斷涌現(xiàn)。相對而言，歐美等先進國家的商業(yè)銀行在碳交易市場上呈領先態(tài)勢，其銀行貸款、直接投融資、碳交易中介服務、金融衍生工具等方面已取得了一定成效。

我國商業(yè)銀行在參與碳金融方面還處于粗放階段，其碳金融業(yè)務主要集中于CDM項目的投融資產(chǎn)生的核證減排量（CERs）的交易上，而這些交易只能在國內運行，與碳交易國際二級市場在某種程度上處于隔絕狀態(tài)。國內商業(yè)銀行只能依賴西方風險投資機構轉手進入國際二級市場進行交易，充當代理人的角色，在撮合國內賣家和國際買家的過程中，收取少量的手續(xù)費。換言之，從本質上講，我國CDM項目僅被淪為國際“加工貿易型”產(chǎn)業(yè)，處于國際碳交易價值鏈中的低端位置。除此之外，僅有部分商業(yè)銀行推出了一些與碳排放權掛鉤的理財產(chǎn)品。如深圳發(fā)展銀行和中國銀行于2007年推出了掛鉤二氧化碳碳排放配額期貨合約的個人（人民幣/美元）理財產(chǎn)品。目前國內還沒有碳交易保理、信用證結算、碳基金托管等銀行中間業(yè)務的創(chuàng)新產(chǎn)品?？傮w而言，國內商業(yè)銀行參與碳金融活動形式單一，很難與國際金融機構相抗衡。

二、我國商業(yè)銀行參與“碳金融”存在問題的原因

1.對“碳金融”認識不足

由于低碳經(jīng)濟理念在我國傳播時間較晚，還沒有得到全社會的真正理解和接受。一方面，國內商業(yè)銀行對其社會效益、利潤空間、項目開發(fā)、交易規(guī)則、操作模式、風險管理等很多方面尚未熟悉，在利益上沒有足夠的動力、技術上又沒有充分把握的情況下，商業(yè)銀行參與碳金融程度還遠遠不夠。另一方面，許多國內企業(yè)對低碳經(jīng)濟了解甚少，更沒有認識到這其中蘊藏的巨大商機，其參與積極性不高，部分企業(yè)開展碳交易的初衷甚至只是出于行政壓力。

2.碳金融業(yè)務風險多，亟須完善有關政策

商業(yè)銀行開展碳金融業(yè)務面臨著諸多風險。首先，根據(jù)《京都議定書》達成的協(xié)議顯示，該框架下三個關于減排的機制安排僅會持續(xù)到2012年，也就意味著之后具體的制度安排還存在較大的不確定性，這直接關乎我國當前CDM項目涉及國內外多個市場主體之間的業(yè)務關系，特別是與外國金融機構、CERs需求方的法律關系以及地域管轄等諸多復雜問題，使我國商業(yè)銀行面臨較大的法律風險。其次，由于《京都議定書》、《哥本哈根協(xié)議》對中國低碳減排沒有強制性的法定約束力，同時，2002年10月國際金融公司和荷蘭銀行在倫敦召開的商業(yè)銀行會議上提出的赤道原則，也僅要求金融機構在自愿的基礎上遵守其相關協(xié)定，而我國國內低碳意識還比較薄弱，因此針對銀行參與碳金融制定的標準多為綜合性、原則性的，缺少具體的指導目錄和環(huán)境風險評級工具，其信用風險必然增大。此外，我國金融政策制度對商業(yè)銀行碳金融創(chuàng)新的支持力度也不夠，缺乏碳期貨、碳期權等金融衍生工具來進行相應的碳交易風險規(guī)避，從而更進一步地增加國內銀行開展碳金融業(yè)務的市場風險。

3. 碳交易缺乏成熟的市場體系和健全的服務機制

自2008年7月份以來，我國相繼成立了山西呂梁節(jié)能減排項目交易中心、北京環(huán)境交易所、上海環(huán)境能源交易所、天津排放權交易所等交易機構，試圖構建國內的碳交易市場。但時至當前這些交易機構在碳交易方面收效甚微，大多甚至還沒有進行過一次成功的交易?？梢哉f國內碳交易市場體系幾乎是一片空白，而沒有自己真正的交易體系，自然在全球碳市場中喪失了話語權和定價權。

此外，碳交易服務機制也不健全。與一般的投資項目相比，CDM項目交易規(guī)則十分嚴格，需要經(jīng)歷較為復雜的審批程序，其開發(fā)程序也比較復雜，開發(fā)周期也較長，涉及的風險因素多，國內交易機構還不足以具備此類項目的開發(fā)能力和執(zhí)行能力，因而難以開發(fā)或者消化大量的CDM項目。另一方面，國內也缺乏相關專業(yè)的技術咨詢體系來協(xié)助碳交易機構對CDM項目進行分析和評估，進而規(guī)避一些市場風險、法律風險和信用風險。

4.相關人才缺失

成功開展碳金融業(yè)務需要依賴大量具備金融、項目管理、法律、外語等專業(yè)知識的綜合性人才。國外商業(yè)銀行從事碳金融業(yè)務領域形式多樣，與擁有大量具備綜合性專業(yè)知識的人才不無相關。我國商業(yè)銀行由于此類人才匱乏，因而目前所從事的碳金融業(yè)務主要集中于CDM項目投融資等，而對于碳相關的衍生金融產(chǎn)品開發(fā)、中間業(yè)務開發(fā)、二級CDM市場交易等領域則很少涉足。

三、我國商業(yè)銀行參與“碳金融”的建議

1.提升認識，積極開展碳金融業(yè)務

關注低碳產(chǎn)業(yè)，提高對低碳經(jīng)濟的認識不單是我國商業(yè)銀行應負的責任，也是其未來走上可持續(xù)發(fā)展道路的必然趨勢。因此，商業(yè)銀行管理者有必要著眼長遠利益，積極學習國外銀行業(yè)處理環(huán)境和社會風險的先進理念和方法，熟悉赤道原則等國際慣例，在適合我國國情的情況下，從審批機制上向綠色貸款傾斜，努力引導社會資金流向低碳環(huán)保產(chǎn)業(yè)，從而支持國內低碳產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

2.完善政策法規(guī)，防控碳金融業(yè)務風險

商業(yè)銀行碳金融業(yè)務的有效開展需要有良好的政策法律環(huán)境。因此國家相關部門應借鑒國外的法律法規(guī)，制定和完善適合我國國情的、具體的、可操作的與碳金融業(yè)務相關的法律法規(guī)，為商業(yè)銀行開展碳金融提供制度保障。此外，由于碳金融業(yè)務具有很大的風險性，國家政府可以建立相應的補償機制予以扶持商業(yè)銀行，如在稅收上，可對有關碳金融業(yè)務給予適當?shù)亩愂諆?yōu)惠；在銀行經(jīng)營管理上，針對綠色信貸可適當放寬存款準備金要求；而對于一些市場風險、信用風險等風險產(chǎn)生的損失，國家可通過保險等手段給予一定的補助。

3.構建一個健全的碳金融服務體制

出于引進國外技術資金的考慮，目前我國禁止國內企業(yè)或機構成為碳買家，同時，我國國內碳交易平臺還不能直接與國際市場完全對接，因而我國在CDM項目領域還不能成為與國際碳交易平臺的市場主體。隨著我國經(jīng)濟水平的好轉，政府應一方面適當鼓勵具備碳交易能力的企業(yè)或機構成為國際碳買家，另一方面應借鑒國際碳交易機制，積極探索國際碳交易和定價的規(guī)律，迅速建設能夠直接面向國際的多元化、多層次、專業(yè)化的碳交易平臺。從政策上和技術上鼓勵和支持商業(yè)銀行為這些企業(yè)或機構發(fā)放節(jié)能減排貸款，保護國內CDM項目業(yè)主的利益和國家收益。

4.開展碳金融中間業(yè)務創(chuàng)新

我國商業(yè)銀行應積極拓展碳金融業(yè)務相關的中間業(yè)務。首先，憑借自身的專業(yè)優(yōu)勢，嘗試將托管基金業(yè)務、信用證業(yè)務、保理業(yè)務、票據(jù)融資業(yè)務等多種中間業(yè)務運用到CDM項目建設中，滿足其多樣性的金融需求；另一方面，由于信息不對稱，目前我國在碳交易市場中作為賣方卻身處弱勢地位，無話語權和定價權，銀行可憑借自身在國際業(yè)務和投資銀行方面的信息優(yōu)勢，為CDM項目提供咨詢業(yè)務，協(xié)調項目發(fā)起人、國外投資者、金融機構和政府部門之間的業(yè)務關系。

此外，由于碳交易市場的快速發(fā)展，碳交易結算貨幣也為發(fā)行國創(chuàng)造了巨大收益和更高的國際地位。而我國人民幣雖在經(jīng)常賬戶下的可自由兌換，但資本賬戶下的交易仍受到較大的限制，致使人民幣在碳交易市場上喪失了選擇結算貨幣的權力。因此，政府可在條件允許的情況下，適當放寬相關貨幣政策，幫助人民幣成為國際碳交易結算貨幣。

5.開發(fā)和設計碳金融衍生產(chǎn)品

為防范碳金融業(yè)務風險，商業(yè)銀行還可以積極與國際碳金融機構合作，共同研究國際碳交易和定價規(guī)律，開發(fā)碳掉期交易、碳基金、碳期貨、碳期權等衍生金融工具，以此推動國內、國際碳金融市場的建設，提升我國在國際碳交易市場上的定價能力。

6.加強“碳金融”業(yè)務的專業(yè)團隊建設

開展碳金融業(yè)務需要大量熟悉環(huán)境與金融的綜合性人才，鑒于目前我國商業(yè)銀行對相關人才還比較緊缺，因此有必要在銀行系統(tǒng)內部建立起從事碳金融業(yè)務的專業(yè)團隊?？梢詫炔繂T工進行定期的針對性的培訓，提升銀行各級工作人員對碳金融業(yè)務的管理能力；也可以從外資銀行引入熟悉碳金融國際標準的專業(yè)人才；同時還可以聘請和儲備一些社會與環(huán)境專家充當外部顧問，借鑒國際成熟經(jīng)驗和專業(yè)知識，動態(tài)地跟蹤和掌握國際碳交易市場行情，依據(jù)碳金融國標評估標準，科學評估各個低碳項目，從而提升銀行參與碳金融的業(yè)務水平。

7.戰(zhàn)略儲備碳排放權交易資源

目前我國提供的碳減排量已占到全球市場的1/3左右，居全球第二，交易資源巨大，但因我國缺乏與國際碳交易二級市場直接對接的平臺和市場主體，進入不了交易“主場”，被淪為發(fā)達國家廉價減排的工具?？紤]到當前國際碳排放權交易價格還比較低，未來價格總體必將呈上升趨勢，一些發(fā)展中國家如印度，已把大量的碳減排項目拿到IPCC（聯(lián)合國政府間氣候變化專門委員會）進行認證，并保留部分項目進行戰(zhàn)略儲備。同樣地，我國政府也應充分利用國內巨大的碳交易資源，出臺相應政策，激勵相關機構或企業(yè)購買一定的碳排放權交易資源，為未來直接掌握國際碳市場的話語權和定價權作戰(zhàn)略儲備。

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［5］我國碳交易資源開發(fā)太粗放”國外吃肉留下湯”[EB/OL].http://news.xinhuanet.com/fortune，2009-09-09，07:51:20