俞俏萍

低碳經(jīng)濟(jì)是指以社會(huì)經(jīng)濟(jì)與自然環(huán)境保護(hù)的雙贏為目的，通過環(huán)保技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)化、新能源開發(fā)、以及管理制度改革等多種手段，實(shí)現(xiàn)以低污染、低能耗、低排放為基礎(chǔ)的可持續(xù)增長的經(jīng)濟(jì)模式。發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)已成為當(dāng)前全球各國政府關(guān)注的焦點(diǎn)，原因有二：一是保護(hù)人類賴以生存的地球環(huán)境是當(dāng)前社會(huì)不可推卸的責(zé)任；二是低碳行業(yè)有著巨大的市場潛力，是未來世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新增長點(diǎn)。

目前歐美等發(fā)達(dá)國家已初步形成了“低排放、高環(huán)?！钡牡吞籍a(chǎn)業(yè)鏈，從各國碳市場發(fā)展的成功經(jīng)驗(yàn)來看，金融機(jī)構(gòu)在低碳經(jīng)濟(jì)的推進(jìn)過程中起到了極為重要的作用，因而“碳金融”應(yīng)運(yùn)而生。所謂“碳金融”就是指通過銀行貸款、碳指標(biāo)交易或直接投融資等手段，限制溫室氣體排放的相關(guān)金融活動(dòng)。我國是個(gè)高碳排放的國家，向低碳經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變必將是我國未來趨勢，也是整個(gè)民族應(yīng)盡的責(zé)任。而在我國金融機(jī)構(gòu)體系中，國有大型商業(yè)銀行一直占主導(dǎo)地位。國有商業(yè)銀行積極參與碳金融將是我國成功發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)的重要支撐，而發(fā)展碳金融業(yè)務(wù)也給商業(yè)銀行提供了一個(gè)新的主要方向，有利于提升其在國際市場上的綜合競爭力。但由于我國商業(yè)銀行參與碳金融尚在起步階段，自然不可避免地存在不少問題和缺陷。因此，本文通過分析商業(yè)銀行參與碳金融存在的問題，探討其如何積極推進(jìn)“碳金融”活動(dòng)，加強(qiáng)其在發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)中的巨大作用。

一、國內(nèi)外商業(yè)銀行開展“碳金融”業(yè)務(wù)的現(xiàn)狀

目前全世界范圍內(nèi)已有20多個(gè)碳交易平臺(tái)，遍布?xì)W洲、美洲和亞洲市場。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2010年全球碳排放權(quán)交易達(dá)到930億歐元，合1200億美元。經(jīng)彭博新能源財(cái)經(jīng)（BNEF）分析，2011年全球碳市場交易額將重拾增勢，達(dá)到1070億歐元，約合1360億美元。隨著金融創(chuàng)新的不斷深入，商業(yè)銀行已成為碳交易市場的主力，基于碳交易的金融活動(dòng)形式層出不窮，其業(yè)務(wù)范圍更是滲透到市場的各個(gè)交易環(huán)節(jié)，如在碳交易市場CDM（Clean Development Mechanism清潔發(fā)展機(jī)制）中，銀行既可以是項(xiàng)目直接投資者，又可以是項(xiàng)目中介服務(wù)者。與此同時(shí)，各種與碳相關(guān)的中間業(yè)務(wù)和金融衍生工具，如碳結(jié)算、基金托管、遠(yuǎn)期產(chǎn)品、期貨產(chǎn)品、期權(quán)產(chǎn)品及掉期產(chǎn)品等也不斷涌現(xiàn)。相對而言，歐美等先進(jìn)國家的商業(yè)銀行在碳交易市場上呈領(lǐng)先態(tài)勢，其銀行貸款、直接投融資、碳交易中介服務(wù)、金融衍生工具等方面已取得了一定成效。

我國商業(yè)銀行在參與碳金融方面還處于粗放階段，其碳金融業(yè)務(wù)主要集中于CDM項(xiàng)目的投融資產(chǎn)生的核證減排量（CERs）的交易上，而這些交易只能在國內(nèi)運(yùn)行，與碳交易國際二級市場在某種程度上處于隔絕狀態(tài)。國內(nèi)商業(yè)銀行只能依賴西方風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)手進(jìn)入國際二級市場進(jìn)行交易，充當(dāng)代理人的角色，在撮合國內(nèi)賣家和國際買家的過程中，收取少量的手續(xù)費(fèi)。換言之，從本質(zhì)上講，我國CDM項(xiàng)目僅被淪為國際“加工貿(mào)易型”產(chǎn)業(yè)，處于國際碳交易價(jià)值鏈中的低端位置。除此之外，僅有部分商業(yè)銀行推出了一些與碳排放權(quán)掛鉤的理財(cái)產(chǎn)品。如深圳發(fā)展銀行和中國銀行于2007年推出了掛鉤二氧化碳碳排放配額期貨合約的個(gè)人（人民幣/美元）理財(cái)產(chǎn)品。目前國內(nèi)還沒有碳交易保理、信用證結(jié)算、碳基金托管等銀行中間業(yè)務(wù)的創(chuàng)新產(chǎn)品?？傮w而言，國內(nèi)商業(yè)銀行參與碳金融活動(dòng)形式單一，很難與國際金融機(jī)構(gòu)相抗衡。

二、我國商業(yè)銀行參與“碳金融”存在問題的原因

1.對“碳金融”認(rèn)識不足

由于低碳經(jīng)濟(jì)理念在我國傳播時(shí)間較晚，還沒有得到全社會(huì)的真正理解和接受。一方面，國內(nèi)商業(yè)銀行對其社會(huì)效益、利潤空間、項(xiàng)目開發(fā)、交易規(guī)則、操作模式、風(fēng)險(xiǎn)管理等很多方面尚未熟悉，在利益上沒有足夠的動(dòng)力、技術(shù)上又沒有充分把握的情況下，商業(yè)銀行參與碳金融程度還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。另一方面，許多國內(nèi)企業(yè)對低碳經(jīng)濟(jì)了解甚少，更沒有認(rèn)識到這其中蘊(yùn)藏的巨大商機(jī)，其參與積極性不高，部分企業(yè)開展碳交易的初衷甚至只是出于行政壓力。

2.碳金融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)多，亟須完善有關(guān)政策

商業(yè)銀行開展碳金融業(yè)務(wù)面臨著諸多風(fēng)險(xiǎn)。首先，根據(jù)《京都議定書》達(dá)成的協(xié)議顯示，該框架下三個(gè)關(guān)于減排的機(jī)制安排僅會(huì)持續(xù)到2012年，也就意味著之后具體的制度安排還存在較大的不確定性，這直接關(guān)乎我國當(dāng)前CDM項(xiàng)目涉及國內(nèi)外多個(gè)市場主體之間的業(yè)務(wù)關(guān)系，特別是與外國金融機(jī)構(gòu)、CERs需求方的法律關(guān)系以及地域管轄等諸多復(fù)雜問題，使我國商業(yè)銀行面臨較大的法律風(fēng)險(xiǎn)。其次，由于《京都議定書》、《哥本哈根協(xié)議》對中國低碳減排沒有強(qiáng)制性的法定約束力，同時(shí)，2002年10月國際金融公司和荷蘭銀行在倫敦召開的商業(yè)銀行會(huì)議上提出的赤道原則，也僅要求金融機(jī)構(gòu)在自愿的基礎(chǔ)上遵守其相關(guān)協(xié)定，而我國國內(nèi)低碳意識還比較薄弱，因此針對銀行參與碳金融制定的標(biāo)準(zhǔn)多為綜合性、原則性的，缺少具體的指導(dǎo)目錄和環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)評級工具，其信用風(fēng)險(xiǎn)必然增大。此外，我國金融政策制度對商業(yè)銀行碳金融創(chuàng)新的支持力度也不夠，缺乏碳期貨、碳期權(quán)等金融衍生工具來進(jìn)行相應(yīng)的碳交易風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避，從而更進(jìn)一步地增加國內(nèi)銀行開展碳金融業(yè)務(wù)的市場風(fēng)險(xiǎn)。

3. 碳交易缺乏成熟的市場體系和健全的服務(wù)機(jī)制

自2008年7月份以來，我國相繼成立了山西呂梁節(jié)能減排項(xiàng)目交易中心、北京環(huán)境交易所、上海環(huán)境能源交易所、天津排放權(quán)交易所等交易機(jī)構(gòu)，試圖構(gòu)建國內(nèi)的碳交易市場。但時(shí)至當(dāng)前這些交易機(jī)構(gòu)在碳交易方面收效甚微，大多甚至還沒有進(jìn)行過一次成功的交易?？梢哉f國內(nèi)碳交易市場體系幾乎是一片空白，而沒有自己真正的交易體系，自然在全球碳市場中喪失了話語權(quán)和定價(jià)權(quán)。

此外，碳交易服務(wù)機(jī)制也不健全。與一般的投資項(xiàng)目相比，CDM項(xiàng)目交易規(guī)則十分嚴(yán)格，需要經(jīng)歷較為復(fù)雜的審批程序，其開發(fā)程序也比較復(fù)雜，開發(fā)周期也較長，涉及的風(fēng)險(xiǎn)因素多，國內(nèi)交易機(jī)構(gòu)還不足以具備此類項(xiàng)目的開發(fā)能力和執(zhí)行能力，因而難以開發(fā)或者消化大量的CDM項(xiàng)目。另一方面，國內(nèi)也缺乏相關(guān)專業(yè)的技術(shù)咨詢體系來協(xié)助碳交易機(jī)構(gòu)對CDM項(xiàng)目進(jìn)行分析和評估，進(jìn)而規(guī)避一些市場風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)。

4.相關(guān)人才缺失

成功開展碳金融業(yè)務(wù)需要依賴大量具備金融、項(xiàng)目管理、法律、外語等專業(yè)知識的綜合性人才。國外商業(yè)銀行從事碳金融業(yè)務(wù)領(lǐng)域形式多樣，與擁有大量具備綜合性專業(yè)知識的人才不無相關(guān)。我國商業(yè)銀行由于此類人才匱乏，因而目前所從事的碳金融業(yè)務(wù)主要集中于CDM項(xiàng)目投融資等，而對于碳相關(guān)的衍生金融產(chǎn)品開發(fā)、中間業(yè)務(wù)開發(fā)、二級CDM市場交易等領(lǐng)域則很少涉足。

三、我國商業(yè)銀行參與“碳金融”的建議

1.提升認(rèn)識，積極開展碳金融業(yè)務(wù)

關(guān)注低碳產(chǎn)業(yè)，提高對低碳經(jīng)濟(jì)的認(rèn)識不單是我國商業(yè)銀行應(yīng)負(fù)的責(zé)任，也是其未來走上可持續(xù)發(fā)展道路的必然趨勢。因此，商業(yè)銀行管理者有必要著眼長遠(yuǎn)利益，積極學(xué)習(xí)國外銀行業(yè)處理環(huán)境和社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)的先進(jìn)理念和方法，熟悉赤道原則等國際慣例，在適合我國國情的情況下，從審批機(jī)制上向綠色貸款傾斜，努力引導(dǎo)社會(huì)資金流向低碳環(huán)保產(chǎn)業(yè)，從而支持國內(nèi)低碳產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

2.完善政策法規(guī)，防控碳金融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

商業(yè)銀行碳金融業(yè)務(wù)的有效開展需要有良好的政策法律環(huán)境。因此國家相關(guān)部門應(yīng)借鑒國外的法律法規(guī)，制定和完善適合我國國情的、具體的、可操作的與碳金融業(yè)務(wù)相關(guān)的法律法規(guī)，為商業(yè)銀行開展碳金融提供制度保障。此外，由于碳金融業(yè)務(wù)具有很大的風(fēng)險(xiǎn)性，國家政府可以建立相應(yīng)的補(bǔ)償機(jī)制予以扶持商業(yè)銀行，如在稅收上，可對有關(guān)碳金融業(yè)務(wù)給予適當(dāng)?shù)亩愂諆?yōu)惠；在銀行經(jīng)營管理上，針對綠色信貸可適當(dāng)放寬存款準(zhǔn)備金要求；而對于一些市場風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的損失，國家可通過保險(xiǎn)等手段給予一定的補(bǔ)助。

3.構(gòu)建一個(gè)健全的碳金融服務(wù)體制

出于引進(jìn)國外技術(shù)資金的考慮，目前我國禁止國內(nèi)企業(yè)或機(jī)構(gòu)成為碳買家，同時(shí)，我國國內(nèi)碳交易平臺(tái)還不能直接與國際市場完全對接，因而我國在CDM項(xiàng)目領(lǐng)域還不能成為與國際碳交易平臺(tái)的市場主體。隨著我國經(jīng)濟(jì)水平的好轉(zhuǎn)，政府應(yīng)一方面適當(dāng)鼓勵(lì)具備碳交易能力的企業(yè)或機(jī)構(gòu)成為國際碳買家，另一方面應(yīng)借鑒國際碳交易機(jī)制，積極探索國際碳交易和定價(jià)的規(guī)律，迅速建設(shè)能夠直接面向國際的多元化、多層次、專業(yè)化的碳交易平臺(tái)。從政策上和技術(shù)上鼓勵(lì)和支持商業(yè)銀行為這些企業(yè)或機(jī)構(gòu)發(fā)放節(jié)能減排貸款，保護(hù)國內(nèi)CDM項(xiàng)目業(yè)主的利益和國家收益。

4.開展碳金融中間業(yè)務(wù)創(chuàng)新

我國商業(yè)銀行應(yīng)積極拓展碳金融業(yè)務(wù)相關(guān)的中間業(yè)務(wù)。首先，憑借自身的專業(yè)優(yōu)勢，嘗試將托管基金業(yè)務(wù)、信用證業(yè)務(wù)、保理業(yè)務(wù)、票據(jù)融資業(yè)務(wù)等多種中間業(yè)務(wù)運(yùn)用到CDM項(xiàng)目建設(shè)中，滿足其多樣性的金融需求；另一方面，由于信息不對稱，目前我國在碳交易市場中作為賣方卻身處弱勢地位，無話語權(quán)和定價(jià)權(quán)，銀行可憑借自身在國際業(yè)務(wù)和投資銀行方面的信息優(yōu)勢，為CDM項(xiàng)目提供咨詢業(yè)務(wù)，協(xié)調(diào)項(xiàng)目發(fā)起人、國外投資者、金融機(jī)構(gòu)和政府部門之間的業(yè)務(wù)關(guān)系。

此外，由于碳交易市場的快速發(fā)展，碳交易結(jié)算貨幣也為發(fā)行國創(chuàng)造了巨大收益和更高的國際地位。而我國人民幣雖在經(jīng)常賬戶下的可自由兌換，但資本賬戶下的交易仍受到較大的限制，致使人民幣在碳交易市場上喪失了選擇結(jié)算貨幣的權(quán)力。因此，政府可在條件允許的情況下，適當(dāng)放寬相關(guān)貨幣政策，幫助人民幣成為國際碳交易結(jié)算貨幣。

5.開發(fā)和設(shè)計(jì)碳金融衍生產(chǎn)品

為防范碳金融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，商業(yè)銀行還可以積極與國際碳金融機(jī)構(gòu)合作，共同研究國際碳交易和定價(jià)規(guī)律，開發(fā)碳掉期交易、碳基金、碳期貨、碳期權(quán)等衍生金融工具，以此推動(dòng)國內(nèi)、國際碳金融市場的建設(shè)，提升我國在國際碳交易市場上的定價(jià)能力。

6.加強(qiáng)“碳金融”業(yè)務(wù)的專業(yè)團(tuán)隊(duì)建設(shè)

開展碳金融業(yè)務(wù)需要大量熟悉環(huán)境與金融的綜合性人才，鑒于目前我國商業(yè)銀行對相關(guān)人才還比較緊缺，因此有必要在銀行系統(tǒng)內(nèi)部建立起從事碳金融業(yè)務(wù)的專業(yè)團(tuán)隊(duì)?？梢詫?nèi)部員工進(jìn)行定期的針對性的培訓(xùn)，提升銀行各級工作人員對碳金融業(yè)務(wù)的管理能力；也可以從外資銀行引入熟悉碳金融國際標(biāo)準(zhǔn)的專業(yè)人才；同時(shí)還可以聘請和儲(chǔ)備一些社會(huì)與環(huán)境專家充當(dāng)外部顧問，借鑒國際成熟經(jīng)驗(yàn)和專業(yè)知識，動(dòng)態(tài)地跟蹤和掌握國際碳交易市場行情，依據(jù)碳金融國標(biāo)評估標(biāo)準(zhǔn)，科學(xué)評估各個(gè)低碳項(xiàng)目，從而提升銀行參與碳金融的業(yè)務(wù)水平。

7.戰(zhàn)略儲(chǔ)備碳排放權(quán)交易資源

目前我國提供的碳減排量已占到全球市場的1/3左右，居全球第二，交易資源巨大，但因我國缺乏與國際碳交易二級市場直接對接的平臺(tái)和市場主體，進(jìn)入不了交易“主場”，被淪為發(fā)達(dá)國家廉價(jià)減排的工具?？紤]到當(dāng)前國際碳排放權(quán)交易價(jià)格還比較低，未來價(jià)格總體必將呈上升趨勢，一些發(fā)展中國家如印度，已把大量的碳減排項(xiàng)目拿到IPCC（聯(lián)合國政府間氣候變化專門委員會(huì)）進(jìn)行認(rèn)證，并保留部分項(xiàng)目進(jìn)行戰(zhàn)略儲(chǔ)備。同樣地，我國政府也應(yīng)充分利用國內(nèi)巨大的碳交易資源，出臺(tái)相應(yīng)政策，激勵(lì)相關(guān)機(jī)構(gòu)或企業(yè)購買一定的碳排放權(quán)交易資源，為未來直接掌握國際碳市場的話語權(quán)和定價(jià)權(quán)作戰(zhàn)略儲(chǔ)備。

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［3］許志強(qiáng).碳金融是后危機(jī)時(shí)代銀行發(fā)展面臨的挑戰(zhàn)和機(jī)遇[J]. 現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信息，2010，（14）:161

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［5］我國碳交易資源開發(fā)太粗放”國外吃肉留下湯”[EB/OL].http://news.xinhuanet.com/fortune，2009-09-09，07:51:20