劉秀光

(廣東白云學(xué)院經(jīng)濟(jì)系,廣東廣州510450)

解讀“哈耶克命題”及其啟示

劉秀光

(廣東白云學(xué)院經(jīng)濟(jì)系,廣東廣州510450)

“哈耶克命題”的核心是貨幣的非國家化?！肮嗣}”的基本含義是：貨幣與其他商品并無不同,通過私人發(fā)行者之間的競爭來供應(yīng),要好于政府的壟斷發(fā)行?；诋?dāng)前的國際金融危機(jī),解讀“哈耶克命題”獲得的啟示是：利用金融市場上的優(yōu)勝劣汰機(jī)制和競爭機(jī)制,淘汰“劣質(zhì)”金融產(chǎn)品、激勵金融業(yè)保持并提升其特許經(jīng)營權(quán)價值;創(chuàng)造非主權(quán)國際儲備貨幣具有可能性,其前提條件是消除國際貨幣體系中的“霸權(quán)”。

哈耶克命題;國家化;非國家化;國際儲備貨幣

一、有關(guān)文獻(xiàn)與問題提出

貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)家從各自不同的角度,詮釋貨幣的國家化與非國家化問題。有的從資源角度出發(fā)說明貨幣的國家化,如費(fèi)希爾認(rèn)為,國家要有自己的貨幣,是為了對資源的節(jié)約,國家不必靠賺取外匯來建立本國的貨幣供給,而可以通過消耗很少的資源來制造自己的貨幣;有的從鑄幣稅角度贊成貨幣的國家化,認(rèn)為政府在發(fā)行自己的貨幣時征收了鑄幣稅,為財政預(yù)算提供資金[1];有的從政權(quán)的角度解釋貨幣的國家化,如“新貨幣法定論”學(xué)派認(rèn)為,貨幣是特殊的“國家的產(chǎn)物”,國家具有以貨幣的形式征收賦稅的權(quán)力,并且,政府有能力決定經(jīng)濟(jì)體系中的基礎(chǔ)貨幣。倡導(dǎo)貨幣非國家化的著作,當(dāng)屬1974年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎得主哈耶克的《貨幣的非國家化》。阿瑟·塞爾登在該書第二版的序言中稱,哈耶克的革命性建議是,用市場中的競爭性私人貨幣取代國家對貨幣供應(yīng)的控制[2]9,通過各種貨幣之間相互競爭,挑選出幣值長期穩(wěn)定的最佳貨幣。我們將哈耶克的這一建議,稱之為“哈耶克命題”。

如果單純從貨幣職能的角度觀察,貨幣與國家或主權(quán)似乎沒有關(guān)系。如古代的耕牛、貝殼、西太平洋Uap島上的石頭貨幣等,都是歷史上不同時期的貨幣,而這些貨幣是在人們的交換中自然產(chǎn)生的。在沒有政府干涉的貨幣體系中,“經(jīng)濟(jì)將處于‘自然的’貨幣體系狀態(tài)之下”[3]24。但是,當(dāng)貨幣被看作是經(jīng)濟(jì)參與者之間的一種社會關(guān)系時,就出現(xiàn)了強(qiáng)調(diào)國家(或政府、或中央銀行,下同)對貨幣作用的理論觀點(diǎn),以“貨幣法定論”為代表。這種理論觀點(diǎn)認(rèn)為,貨幣是國家的貨幣,中央銀行具有壟斷貨幣發(fā)行的地位。國家在貨幣事務(wù)中的出現(xiàn),意味著除了國家依據(jù)市場的貨幣需求而供給貨幣外,更為重要的是,貨幣體系和貨幣秩序要按照國家的意愿來構(gòu)建。當(dāng)一國的貨幣參與國際經(jīng)濟(jì),尤其是成為國際儲備貨幣(例如,美元、英鎊、日元、歐元等)以后,無一例外的仍然帶有其發(fā)行國的“國家化”色彩。

基于當(dāng)前的國際金融危機(jī),解讀“哈耶克命題”的主要目的是,非主流觀點(diǎn)的“哈耶克命題”會給我們什么樣的啟示?擔(dān)當(dāng)國際儲備貨幣的貨幣,究竟應(yīng)該是國家化的還是非國家化的?是主權(quán)信用貨幣還是非主權(quán)信用貨幣擔(dān)當(dāng)國際儲備貨幣,更有利于國際金融體系的穩(wěn)定?

二、解讀“哈耶克命題”及其啟示

盡管反對政府控制貨幣數(shù)量,允許一種自由的貨幣體系,讓各種貨幣之間相互競爭,通過競爭挑選出幣值長期穩(wěn)定的最佳的貨幣,是一種思想超前的非主流觀點(diǎn)。但是,我們?nèi)匀荒軌驈墓说倪@一觀點(diǎn)中獲得有益的啟示。

(一)國內(nèi)不同貨幣的競爭及其啟示

1.自由競爭難以出現(xiàn)“最具吸引力”的通貨

“自由銀行學(xué)派”主張消除政府對通貨和銀行事務(wù)的干預(yù),建議在金融服務(wù)業(yè)保持自由放任,對金融市場實(shí)行自由化[3]22。哈耶克贊成自由銀行業(yè)運(yùn)動,并且與“自由銀行學(xué)派”的主張有共同之處。他倡導(dǎo)國內(nèi)發(fā)行不同的貨幣,通過競爭性通貨發(fā)行銀行之間的競爭,能夠提供一種“最具吸引力”的通貨,并且可以控制通貨價值的穩(wěn)定[2]65。

從貨幣史來看,幾乎各個國家都曾實(shí)行過自由銀行政策。這種政策導(dǎo)致銀行各自發(fā)行的銀行券流通混亂、信用程度低下,因此極易出現(xiàn)銀行危機(jī)。例如,美國在20世紀(jì)30年代大蕭條之前,實(shí)行自由銀行政策。獲得銀行執(zhí)照不需要特殊的立法法案,若要發(fā)鈔,銀行僅需要在州監(jiān)理署注冊并在州監(jiān)理署存入州或聯(lián)邦政府債券。美國在實(shí)行自由銀行政策時期,銀行的數(shù)量激增,發(fā)行的銀行券種類繁多。1811年美國僅有 88家州銀行,1840年增至901家,1860年達(dá)到1 562家。不同種類的銀行券超過9 000種[4]。各國頻繁發(fā)生的銀行危機(jī),被認(rèn)為與實(shí)行自由銀行政策有很高的相關(guān)性。在此情況下,最終由政府壟斷貨幣發(fā)行,貨幣的“國家化”由此而來。而哈耶克所稱之“最具吸引力”的“非國家化”的通貨,即使在實(shí)行自由銀行政策時期的金融市場上也不曾真正出現(xiàn)過。

在現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)體系中,貨幣的國家化之所以是必要的,最重要的原因是,貨幣是一國主權(quán)的表現(xiàn)。例如,政府有要求本國居民以自己的通貨支付賦稅的權(quán)力,有獨(dú)立地制定和實(shí)施財政、貨幣政策調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)的必要,以及以自己的法律形式建立貨幣制度的能力?？傊?“社會的貨幣與金融結(jié)構(gòu)提供了一個指揮控制系統(tǒng),有了它,社會政治力量就可以對經(jīng)濟(jì)實(shí)施引導(dǎo)與控制”[5]。

2.優(yōu)勝劣汰機(jī)制與競爭機(jī)制的作用

盡管“哈耶克命題”與現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)體系中的事實(shí)有很大差距,然而,“哈耶克命題”仍然給我們重要的啟示。首先,利用金融市場上的優(yōu)勝劣汰機(jī)制,淘汰那些“劣質(zhì)”的金融產(chǎn)品。金融創(chuàng)新導(dǎo)致貨幣性資產(chǎn)的種類劇增,其數(shù)量不斷擴(kuò)大,這是金融經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然趨勢和重要標(biāo)志,與此同時,在金融市場上也經(jīng)常出現(xiàn)各種各樣的“劣質(zhì)”產(chǎn)品。這就需要利用金融市場上的優(yōu)勝劣汰機(jī)制,淘汰那些“劣質(zhì)”的金融產(chǎn)品。例如,20世紀(jì)30年代大蕭條時期股票市場上盛行的“摻水股”(Water their stock),通過市場的檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)了“摻水股”反映虛假的公司資產(chǎn)狀況,最終被各國證券交易法禁止發(fā)行和交易;20世紀(jì)80年代的“垃圾債券”,隨著發(fā)行者虛假承諾的破滅和許多舉債收購公司的倒閉,被踢出了金融市場;在當(dāng)前的金融危機(jī)中,隨著雷曼兄弟在香港發(fā)行的140多億美元“迷你債券”騙局的敗露,“迷你債券”在金融市場上已經(jīng)變得臭名昭著。相比之下,在競爭的金融市場上,只有那些收益穩(wěn)定的金融產(chǎn)品,或者真正發(fā)揮其本來功能的金融產(chǎn)品才是經(jīng)久不衰的。其次,利用金融市場上的競爭機(jī)制(當(dāng)然,優(yōu)勝劣汰機(jī)制與競爭機(jī)制有相同之處),激勵金融業(yè)提高服務(wù)水平和服務(wù)質(zhì)量,保持并提升其特許經(jīng)營權(quán)價值。金融機(jī)構(gòu)除了商業(yè)銀行,還有保險公司、證券公司、信托公司、抵押銀行、郵政儲蓄等諸多金融機(jī)構(gòu)。在金融市場上,商業(yè)銀行之間、商業(yè)銀行與其他金融機(jī)構(gòu)之間、其他金融機(jī)構(gòu)之間存在著競爭關(guān)系。金融機(jī)構(gòu)正是利用金融市場上的競爭機(jī)制,以及競爭機(jī)制對金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)生的激勵作用,提高其服務(wù)水平和服務(wù)質(zhì)量、保持并提升其特許經(jīng)營權(quán)價值,同時對那些違背市場規(guī)則的金融機(jī)構(gòu)給以懲罰。例如,華爾街出現(xiàn)的“麥道夫基金”金融丑聞、得克薩斯州斯坦福集團(tuán)的金融詐騙案、雷曼兄弟的轟然倒下,以及被認(rèn)為是世界保險和金融服務(wù)的領(lǐng)導(dǎo)者——美國國際集團(tuán)(AIG)的瀕臨破產(chǎn),這其中的金融詐騙丑聞都是被市場競爭揭露出來的,而破產(chǎn)或破產(chǎn)保護(hù)都是被市場懲罰的結(jié)果。

(二)國際間不同貨幣的競爭及其啟示

1.國際間不同貨幣的競爭極易產(chǎn)生“霸權(quán)”

哈耶克在其《貨幣的非國家化》第一章,以創(chuàng)建一種新型歐洲貨幣為例,說明發(fā)行超國家的國際性貨幣問題。但令哈耶克擔(dān)心的是,超國家的國際性貨幣不可能完全剝奪政府所擁有的貨幣壟斷權(quán)。并且,西歐各成員國與超國家的貨幣管理當(dāng)局所追求的政策,不可能達(dá)成一致。而發(fā)行單一的國際性貨幣,如果管理不當(dāng),在很多方面比一個國家的貨幣更糟[2]21。理解哈耶克所指的發(fā)行超國家的國際性貨幣問題,給我們的思考是,真正的非主權(quán)國際儲備貨幣,一定是真正“非主權(quán)”或“超主權(quán)”的。否則,國際間不同貨幣的競爭極易產(chǎn)生“霸權(quán)”和帶有“霸權(quán)”色彩的主導(dǎo)貨幣。在現(xiàn)實(shí)的沒有監(jiān)管的國際金融市場中,美元在競爭中之所以成為最主要的國際儲備貨幣,并且占據(jù)了“霸權(quán)”和主導(dǎo)貨幣的地位,就是因?yàn)榘诿涝械摹爸鳈?quán)”特征所致。

還有一些事實(shí)也說明,只要與“主權(quán)”特征的美元有某種關(guān)系,其結(jié)果都與其本意不相符合。例如,歐洲美元市場上的“歐洲美元”,通過美元化的方式與美國結(jié)成貨幣聯(lián)盟,采取釘住美元的匯率制度。其本來的目的,要么是削弱美元的“主權(quán)”特征的影響,要么是想從美元化中獲得好處,要么是讓自己的本幣匯率穩(wěn)定,但結(jié)果都與其本意相去甚遠(yuǎn)。具體地說,第一,離岸金融市場是旨在擺脫金融管制,實(shí)現(xiàn)國外借款人和貸款人之間的交易。在歐洲美元市場上的美元,雖然不受美國法規(guī)的管制,也不受美國銀行利率結(jié)構(gòu)的支配,但離岸金融市場的債權(quán)人,仍是以美元所在的美聯(lián)儲所表明的價值標(biāo)準(zhǔn)來擔(dān)當(dāng)最終支付承諾的。當(dāng)這種價值標(biāo)準(zhǔn)發(fā)生變化時,離岸金融市場的債權(quán)人很可能因此遭受損失。第二,拉美地區(qū)的厄瓜多爾、巴拿馬、薩爾瓦多等小國,通過美元化的方式與美國結(jié)成貨幣聯(lián)盟。這意味著美元成為這些國家的法償貨幣,從而這些國家也就失去了自己的貨幣主權(quán),以及可觀的鑄幣收入?？傊?與美國結(jié)成貨幣聯(lián)盟的成本,很可能超過這些小國從中獲得的好處。有人形容,這些國家的經(jīng)濟(jì)猶如隨美國經(jīng)濟(jì)搖擺的“墻頭草”。第三,不少貨幣聯(lián)盟在危機(jī)的沖擊下紛紛解體,采取釘住美元的匯率制度屢遭投機(jī)打擊,引入貨幣局制度的國家放棄這一制度,都與美元的關(guān)系分不開。例如,1971年布雷頓森林體系的崩潰,是由于美元危機(jī)和美國放棄兌換黃金的義務(wù);20世紀(jì)90年代的拉美貨幣危機(jī)、亞洲金融危機(jī)都曾經(jīng)因其匯率制度釘住美元而遭投機(jī)打擊;1991年阿根廷引入貨幣局制度,按比索1∶1釘住美元。因?yàn)槊涝?0年代后期大幅升值,導(dǎo)致阿根廷出現(xiàn)嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退。在比索被大規(guī)模的投機(jī)攻擊下,最終不得不放棄釘住美元的貨幣局制度。

2.創(chuàng)造非主權(quán)國際儲備貨幣的可能性和前提條件

從貨幣史上看,創(chuàng)造非主權(quán)性質(zhì)的國際儲備貨幣是有先例的,這表明創(chuàng)造真正的非主權(quán)國際儲備貨幣具有可能性。如公元前46年,朱利葉斯·愷撒建立了一個12∶1的雙金屬比例之上的羅馬貨幣標(biāo)準(zhǔn)。這一貨幣標(biāo)準(zhǔn)延續(xù)了十二個世紀(jì)以上,在羅馬帝國所到之處,擔(dān)負(fù)著單一記賬單位的職能。像這樣只擔(dān)負(fù)著記賬單位職能的貨幣,可以看作是與國家或主權(quán)沒有關(guān)系的國際貨幣。

與美元無關(guān)的貨幣聯(lián)盟采用共同貨幣,可以看作是非主權(quán)國際儲備貨幣的初級階段。因?yàn)樨泿怕?lián)盟采用共同貨幣消除了與貨幣兌換相關(guān)的交易成本,完全杜絕了未來匯率波動的不確定性風(fēng)險,因此會提高經(jīng)濟(jì)效率[6]。雖然加入貨幣聯(lián)盟是有成本的,但貨幣聯(lián)盟特別是完全的貨幣聯(lián)盟的成員國通過取消本國貨幣、取消中央銀行及其貨幣政策,實(shí)現(xiàn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化,提高了規(guī)模效益以及與“霸權(quán)國”相抗衡的能力。

“一個世界貨幣的胚胎”是“特別提款權(quán)”(Special Drawing Right,SDR,亦稱“紙黃金”)。20世紀(jì)60年代末,由于美元危機(jī)導(dǎo)致美元再也不能獨(dú)立作為國際儲備貨幣,而當(dāng)時其他國家的貨幣又都不具備作為國際儲備貨幣的條件,SDR就成為補(bǔ)充的國際儲備貨幣或流通手段。

1999年歐元的誕生,加速了歐洲金融市場一體化的進(jìn)程。不過,也有觀點(diǎn)稱,歐元這樣的“共同貨幣”的發(fā)展過程,“是一種政治性驅(qū)動,而不是一個經(jīng)濟(jì)過程”[3]137。我們并不完全贊成這一觀點(diǎn)。因?yàn)闅W元在與美元進(jìn)行政治抗衡的意義上可能是一種“政治性驅(qū)動”,但歐元對于推動歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,使歐元區(qū)因歐元誕生而變?yōu)橐粋€更為緊湊的經(jīng)濟(jì)實(shí)體,從這個意義上看又是一個“經(jīng)濟(jì)過程”。撇開歐元的誕生是“政治性驅(qū)動”還是“經(jīng)濟(jì)過程”的爭論,這樣的事實(shí)是確定的：在歐盟27個國家中任何一個國家的貨幣都不可能與美元相抗衡,但歐元的出現(xiàn)既成為美元的有力競爭者,又在不斷削弱美元的“霸權(quán)”和主導(dǎo)貨幣地位。2002年初以來,歐元兌美元的匯率不斷走強(qiáng),至少從一個側(cè)面反映出歐元的這些作用。

創(chuàng)造真正的非主權(quán)國際儲備貨幣具有可能性,而創(chuàng)造非主權(quán)國際儲備貨幣的前提是消除國際貨幣體系中的“霸權(quán)”。但是,“貫穿貨幣發(fā)展史的一個主題是,處于金融權(quán)力頂峰的國家總是拒絕貨幣改革,因?yàn)檫@會降低它的壟斷力量”[7]21。事實(shí)確實(shí)如此。例如,1867年巴黎會議提出一個將世界貨幣與5個金法郎的價值相聯(lián)系的方案,在隨后的幾次國際會議上都沒有獲得英國的認(rèn)可,因?yàn)橛钱?dāng)時世界上最重要的金融大國。而在1944年的布雷頓森林會議上,“凱恩斯方案”和“懷特方案”提出通過利用世界貨幣構(gòu)建世界貨幣體系。這兩種世界貨幣分別命名為“班柯”(Bancor)和“尤尼它”(Unita)。由于美元已經(jīng)取代英鎊成為主導(dǎo)貨幣,這時的英國轉(zhuǎn)變態(tài)度接受了世界貨幣的方案。而美國在這次會議上卻放棄了自己提出的“懷特方案”。因?yàn)?美國意識到一種世界貨幣的出現(xiàn)將以美元使用的減少為代價。于是,“美國接著使用它在這個會議上的支配性力量埋葬了世界貨幣的想法,把布雷頓森林安排構(gòu)筑在黃金和美元的基礎(chǔ)上”[7]22。

如前所述,國際貨幣體系中的集中化趨勢,將會不斷強(qiáng)化美元在這一體系中的主導(dǎo)貨幣地位。同時,在國際金融市場上,只要存在著不同貨幣的使用和競爭,就一定存在著匯率風(fēng)險和投機(jī)。主導(dǎo)貨幣或“強(qiáng)勢貨幣”,以及實(shí)力雄厚的金融機(jī)構(gòu)就必然左右國際金融市場的運(yùn)作,從而造成國際金融秩序的動蕩。要避免上述情況的出現(xiàn),基本途徑是首先需要建立超國家的貨幣當(dāng)局,然后由其發(fā)行非主權(quán)國際儲備貨幣,并且對國際金融實(shí)施全面監(jiān)管。當(dāng)前,作為“各成員國中央銀行的中央銀行”[8]的國際貨幣基金組織(International Monetary Fund,IMF),理應(yīng)承擔(dān)著超國家的貨幣當(dāng)局的職能。但是,由于美國在 IMF的影響,導(dǎo)致IMF常常偏離其基本職能。因此,有經(jīng)濟(jì)學(xué)家批評IMF是美國財政部的一片無花果葉子,美國對于IMF的政策有著壓倒性的發(fā)言權(quán)和影響力[7]209。可見,要創(chuàng)造非主權(quán)國際儲備貨幣,首當(dāng)其沖的是將IMF改革成為真正的“各成員國中央銀行的中央銀行”,進(jìn)而才有非主權(quán)國際儲備貨幣的發(fā)行,以及對國際金融的全面監(jiān)管。

三、結(jié)語

綜上所述,“哈耶克命題”指出,國內(nèi)不同貨幣之間的競爭會出現(xiàn)“最具吸引力”的通貨、幣值長期穩(wěn)定的最佳的貨幣。但從貨幣史上看,即使在實(shí)行自由銀行政策時期的金融市場上也不曾真正出現(xiàn)過。但從“哈耶克命題”中得到的啟示是,在現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)體系中,利用金融市場上的優(yōu)勝劣汰機(jī)制,淘汰那些“劣質(zhì)”的金融產(chǎn)品;利用金融市場上的競爭機(jī)制,提高金融業(yè)的服務(wù)水平和服務(wù)質(zhì)量,保持并提升其特許經(jīng)營權(quán)價值。

國際間不同貨幣的競爭極易產(chǎn)生“霸權(quán)”和主導(dǎo)貨幣。在沒有監(jiān)管的國際金融市場中,美元在競爭中成為最主要的國際儲備貨幣,并且占據(jù)了“霸權(quán)”和主導(dǎo)貨幣的地位。創(chuàng)造“非主權(quán)”國際儲備貨幣具有可能性,而創(chuàng)造非主權(quán)國際儲備貨幣的前提是消除國際貨幣體系中的“霸權(quán)”,重要途徑是改革國際貨幣基金組織,使其真正成為“各成員國中央銀行的中央銀行”,然后由其發(fā)行非主權(quán)國際儲備貨幣,并且對國際金融實(shí)施全面監(jiān)管。

[1]本杰明·M·弗里德曼,弗蘭克·H·哈恩.貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)手冊：第2卷[M].陳雨露,譯.北京：經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社,2002：1 260.

[2]弗里德里?！ゑT·哈耶克.貨幣的非國家化[M].姚中秋,譯.北京：新星出版社,2007.

[3]約翰·史密森.貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)前沿：論爭與反思[M].柳永明,王蕾,譯.上海：上海財經(jīng)大學(xué)出版社,2004.

[4]詹姆士·R·巴茨,杰瑞德·卡普里奧,羅斯·萊文.反思銀行監(jiān)管[M].黃毅,張曉樸,譯.北京：中國金融出版社,2008：224.

[5]本杰明·M·弗里德曼,弗蘭克·H·哈恩.貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)手冊：第1卷[M].陳雨露,譯.北京：經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社,2002：168.

[6]保羅·德·格勞威.貨幣聯(lián)盟經(jīng)濟(jì)學(xué)[M].汪洋,譯.北京：中國財政經(jīng)濟(jì)出版社,2004：51.

[7]羅伯特·A·蒙代爾,保羅·J·扎克.貨幣穩(wěn)定與經(jīng)濟(jì)增長[M].張明,譯.北京：中國金融出版社,2004.

[8]保羅·薩繆爾森,威廉·諾德豪斯.經(jīng)濟(jì)學(xué)[M].蕭琛,譯.北京：人民郵電出版社,2004：502.

[9]劉秀光.美元循環(huán)周轉(zhuǎn)機(jī)制與金融危機(jī)關(guān)系探析[J].武漢科技大學(xué)學(xué)報：社會科學(xué)版,2009(5)：45-49.

H ayek’s proposition:interpretation and contemplations

Liu Xiuguang
(School of Economics,Guangdong Baiyun University,Guangzhou 510450,China)

The core of Hayek’s proposition is currency denationalization,whose basic meaning is that currency,no different from other commodities,should be supplied by the winner in competition between private issuers,which is better than government monopoly.In light of the current international financial crisis,Hayek‘s proposition suggests that the mechanism of the survival of the fittest and that of competition in the financial market should be introduced to eliminate“inferior”financial products and push financial industry to maintain and enhance its value of operating concessions.It also suggests that it is possible to create the non-sovereign international reserve currency,the precondition of which is eliminating“hegemony”in the international monetary system.

Hayek’s proposition;nationalization;denationalization;international reserve currency

F821

：A

：1009-3699(2011)01-0038-04

[責(zé)任編輯 彭國慶]

2010-05-29

劉秀光(1950-),男,山東青州人,廣東白云學(xué)院經(jīng)濟(jì)系教授,主要從事經(jīng)濟(jì)學(xué)研究.