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        淺談我國企業(yè)財務(wù)管理現(xiàn)狀及對策

        2011-03-12 01:48:10湖南工業(yè)大學(xué)財經(jīng)學(xué)院陳琴
        中國商論 2011年29期
        關(guān)鍵詞:負債民營企業(yè)資本

        湖南工業(yè)大學(xué)財經(jīng)學(xué)院 陳琴

        1 我國企業(yè)的財務(wù)管理的特點

        1.1 完全的市場導(dǎo)向

        民營企業(yè)實際上和其他企業(yè)一樣,經(jīng)營目標都是為了實現(xiàn)資本增值,追求資本收益最大化,追求股東權(quán)益最大化,并且希望能將利潤進行再投資以達到資產(chǎn)增值。在這個目標驅(qū)動之下,民營企業(yè)最大的特點就是:經(jīng)營活動完全以市場為導(dǎo)向,將有限的資本投入到市場空間、邊際生產(chǎn)率較高的產(chǎn)業(yè)中去。

        1.2 具有靈活性和競爭性

        作為國家非主流的經(jīng)濟,民營企業(yè)不可能得到像國企那樣多的優(yōu)惠扶持性政策。可是正因為民營企業(yè)是完全產(chǎn)生和發(fā)展于市場經(jīng)濟中的,其市場競爭性就要強很多,相對的財務(wù)管理也呈現(xiàn)出競爭性的特點。由于市場上有許多民營企業(yè)在競爭,因此為了籌融資的需要,以及緩解資金緊張的目的,民營企業(yè)的財務(wù)管理就具有很大的靈活性。同時,民營企業(yè)相比于國有企業(yè),對人才的重視重用也很明顯,那么在財務(wù)管理人員的素質(zhì)方面就更具有內(nèi)在優(yōu)勢了。財務(wù)人員的素質(zhì)往往決定了企業(yè)資金流的情況。

        1.3 家族式企業(yè)制度

        我國的民營企業(yè)大部分都是家族式的企業(yè)或者合伙企業(yè),因此無法真正地形成現(xiàn)代法人的企業(yè)制度。據(jù)統(tǒng)計,70%的民營企業(yè)大概都采用家族集權(quán)式的管理模式。但是從經(jīng)濟學(xué)的角度來分析的話,家族式管理在創(chuàng)業(yè)的最初階段是有其特定優(yōu)勢的;但隨著企業(yè)做大、做強,不斷規(guī)范化的發(fā)展,所需要的經(jīng)營管理和組織結(jié)構(gòu)都會變得復(fù)雜而正式。家族式管理的固有特性,就會使其在大規(guī)模的私營企業(yè)中表現(xiàn)出明顯的局限性,尤其在財務(wù)管理方面往往會出現(xiàn)權(quán)責(zé)不明確或資金流混亂的情況。

        1.4 管理不完善,財務(wù)管理方面存在很大漏洞

        這種管理制度和企業(yè)文化往往有名無實,成為企業(yè)日常動作中的擺設(shè)。企業(yè)要想贏得并持續(xù)保有競爭優(yōu)勢地位,就必須擁有獨特的運營活動和管理模式。

        2 我國企業(yè)的財務(wù)管理現(xiàn)狀

        2.1 我國企業(yè)財務(wù)管理的目標

        我國建立市場經(jīng)濟體制后,企業(yè)擁有自主的財權(quán),企業(yè)不僅與投資者有著利益關(guān)系,而且還與債權(quán)人、往來客戶、國家有關(guān)政府部門、內(nèi)部職工等其他利益主體有著利益關(guān)系。民營企業(yè)的目標就是實現(xiàn)利益相關(guān)人權(quán)益的最大化。因而,企業(yè)財務(wù)管理目標既要反映企業(yè)所有者的利益,還要兼顧其他主體的利益,并服從于國家宏觀經(jīng)濟管理的要求。我國企業(yè)財務(wù)管理目標應(yīng)定位為企業(yè)價值最大化??紤]到該指標相對難于量化,當(dāng)前企業(yè)的考核指標可選擇資本增值最大化。

        2.2 我國企業(yè)財務(wù)管理觀念

        改革開放以來我國財務(wù)管理進行了一系列改革,但更重要的是觀念的更新。如果不改變觀念,即使同樣運用西方先進的財務(wù)管理技術(shù),仍然沒有效果。而觀念的更新比起核算方法和模式的改革更為困難,隨著市場經(jīng)濟體制的建立和現(xiàn)代企業(yè)制度的建立,企業(yè)管理越來越趨于以財務(wù)管理為中心,風(fēng)險理財已是財務(wù)管理中的重要問題。隨著知識經(jīng)濟的到來,企業(yè)會面臨更多的風(fēng)險。因此,如何有效防范、抵御各種風(fēng)險及危機,使企業(yè)更好追求創(chuàng)新與發(fā)展,已是財務(wù)管理需要研究和解決的一個重要問題。風(fēng)險投資和一些理財產(chǎn)品已經(jīng)逐步走入企業(yè)的視野,財務(wù)管理中的風(fēng)險管理和理財方面就顯得尤為重要。

        2.3 我國企業(yè)的資本制度

        我國現(xiàn)行的制度規(guī)定設(shè)立企業(yè)必須有法定的資本金,資本金指企業(yè)在工商行政管理部門登記的注冊資金。而且根據(jù)相關(guān)規(guī)定,我國企業(yè)在登記時的實收資本可以和注冊資本不一致,但最終企業(yè)的實收資本與注冊資本是一致的。顯然,我國采用的是折衷授權(quán)制,是在吸取了法定資本制和授權(quán)資本制的優(yōu)點的基礎(chǔ)上形成的,既遵循資本的最低原則,有利于鼓勵企業(yè)財務(wù)公開,便于投資;又對資本最低限額做出了規(guī)定,有利于保護債權(quán)人等的利益,保持企業(yè)和社會經(jīng)濟的穩(wěn)定和國家經(jīng)濟的安全,不會出現(xiàn)經(jīng)濟的泡沫。

        2.4 我國企業(yè)的外部籌資模式

        目前我國的證券市場還不夠完善,理財公司還沒有得到企業(yè)和個人的充分信任,并且“投資”與“投機”也仍然沒有被理性地做出區(qū)分。由于民營企業(yè)大多數(shù)都依賴于銀行貸款,其本身的直接融資渠道很有限。如果企業(yè)不依靠銀行貸款的話,風(fēng)險會很大,而且不容易形成合理而持續(xù)的現(xiàn)金流。因此,造成我國的民營企業(yè)在進行外部融資時,就采取以間接融資為主,直接融資為輔的模式。在資本市場的逐漸得到發(fā)展和完善的今天,企業(yè)直接融資的比例必然會越來越高,最終慢慢形成直接融資和間接融資互相結(jié)合的模式,以充分發(fā)揮兩種融資方式間的互補性。

        2.5 我國企業(yè)的收益分配政策

        《企業(yè)財務(wù)通則》規(guī)定,企業(yè)利潤分配必須先提取10%的法定公積金,是為了鞏固公司的財產(chǎn)基礎(chǔ),提高信用和預(yù)防意外虧損而積存的資金,直到積累到注冊資本的50%為止。同時還要提取5%~10%的法定公益金,用于本公司職工的集體福利。然后,經(jīng)股東大會等決定可提取一定比例的任意公積金。最后才可進行股利分配。在這種收益分配政策下,企業(yè)的自主權(quán)很少,但可把更多的財務(wù)長期留存在企業(yè)內(nèi),這是與我國的會計實踐以企業(yè)利益為導(dǎo)向以及企業(yè)所持有的長期經(jīng)營觀點相適應(yīng)的。但是也存在這一定的弊端,比如說企業(yè)的任意公積金去向問題和企業(yè)的資金流轉(zhuǎn)問題。

        3 企業(yè)財務(wù)管理的對策研究分析

        (1)企業(yè)在籌融資過程中會形成不同程度的負債。所以企業(yè)在籌資的時候一定要有自己長遠的籌資戰(zhàn)略及應(yīng)對風(fēng)險的戰(zhàn)略。比如可以采取風(fēng)險投資的方式和與銀行相關(guān)聯(lián)進行理財?shù)姆绞剑部梢耘c一些理財公司相互洽談形成一定的規(guī)模效益,根據(jù)自身公司的特點來購買不同樣式的理財產(chǎn)品。在日益興起的房地產(chǎn)行業(yè)上,公司也可以量力而行適當(dāng)投資。這樣不僅僅可以成功投資,而且對于本公司的發(fā)展也很有力可以形成嚴密的社會網(wǎng)絡(luò)。另外企業(yè)的財務(wù)管理制度和相應(yīng)的行為可以而提高自有資金的利潤率;但當(dāng)企業(yè)投資利潤率比借入資金利潤率低時,自有資金利用率會降低,就可能導(dǎo)致虧損。

        (2)企業(yè)的決策要恰當(dāng),當(dāng)投資項目過大,風(fēng)險過大,投入資金過多,或者項目的收益率及收益年限過長,都會打破企業(yè)的財務(wù)平衡,給企業(yè)財務(wù)造成巨大的壓力或虧損。所以企業(yè)在項目定項的時候一定要切實考慮自身的財務(wù)狀況。

        (3)把總資產(chǎn)收益率大于負債資金成本,作為企業(yè)負債經(jīng)營的前提和基礎(chǔ)。原因在于:企業(yè)實行負債經(jīng)營一般應(yīng)在企業(yè)能夠盈利的情況下,只有這樣負債才能發(fā)揮減稅效益。

        (4)在財務(wù)杠桿的影響下,企業(yè)總資產(chǎn)收益只有高于企業(yè)負債的資金成本,才能使股東的實際收益率高于企業(yè)的資金收益率由此產(chǎn)生杠桿效應(yīng)。企業(yè)的杠桿效應(yīng)公式和它的體現(xiàn)在以下的三個方面。

        ①在企業(yè)不發(fā)生經(jīng)營性虧損、息稅前利潤為正的前提下,只要有固定性經(jīng)營成本存在,經(jīng)營杠桿系數(shù)總是大于1。

        ②影響經(jīng)營杠桿的因素包括:企業(yè)成本結(jié)構(gòu)中的固定成本比重、息稅前利潤水平。

        ③影響財務(wù)杠桿的因素包括:企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中債務(wù)資本比重;普通股盈余水平;所得稅稅率水平普通股盈余水平又受息稅前利潤、固定資本成本(利息)高低的影響。債務(wù)成本比重越高、固定的資本成本支付額越高、息稅前利潤水平越低,財務(wù)杠桿效應(yīng)越大,反之亦然。

        (5)為加強現(xiàn)金管理,規(guī)范現(xiàn)金結(jié)算行為,根據(jù)國家《現(xiàn)金管理暫行條例》,結(jié)合本公司實際情況,制定企業(yè)現(xiàn)金管理制度。其中的現(xiàn)金就是指貨幣資金,貨幣資金是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營活動中停留于貨幣形態(tài)的那部分資金,包括現(xiàn)金、銀行存款和其他貨幣資金。一切收支必須嚴格遵守國家和本公司的有關(guān)規(guī)定。對貨幣資金必須有效控制,各單位不得將生產(chǎn)經(jīng)營資金挪作他用、不得以任何理由為外單位墊付資金和貨款。

        (6)企業(yè)資金成本的大小,往往是因為利率水平的高低來決定的,因此資金利率越高,那么企業(yè)的盈利壓力也會相應(yīng)越大。也就是說,收益率等于或是低于利率的項目就會被企業(yè)排除掉,同時,企業(yè)追求高盈利率的話也需要面對更大的經(jīng)營風(fēng)險。因此,綜合考慮到國際的宏觀經(jīng)濟環(huán)境,針對國家實行擴張性財政政策的時候,或者是實行寬松的貨幣政策的時候,貨幣供應(yīng)量會增加,而利率會降低。此時企業(yè)的籌資成本也會隨之下降,經(jīng)營成本也會減少,風(fēng)險也就相對變小了。相反,如果國家財政政策緊縮又或是銀根緊縮時,貨幣供應(yīng)量也會隨著萎縮,貸款利率就會提高。這個時候企業(yè)就會增加籌資成本,導(dǎo)致風(fēng)險增大。

        (7)要保證足夠并且恰當(dāng)?shù)默F(xiàn)金流量,因為包括負債的本息,優(yōu)先股的股息以及普通股的股利,企業(yè)日常經(jīng)營的現(xiàn)金開支,職工工資發(fā)放,職工年金,保險,企業(yè)設(shè)備的維修,運營等在內(nèi)的固定成本費用,大部分需要企業(yè)到期用現(xiàn)金來進行支付。如果企業(yè)在一定的時期,現(xiàn)金準備不足,會對企業(yè)運營帶來不同程度的阻礙,有時還會造成企業(yè)的財務(wù)危機,對企業(yè)的信譽和形象造成很大的負面影響。

        (8)企業(yè)一定要制定恰當(dāng)?shù)呢搨Y(jié)構(gòu)。當(dāng)投資利潤率高于借款利息時,企業(yè)應(yīng)該適當(dāng)擴大負債規(guī)模,適當(dāng)提高借入資金與自有資金之間的比率,將會增加企業(yè)的權(quán)益資本收益率;相反當(dāng)投資利潤率低于借款利息時,企業(yè)負債越多,借入資金與自有資金比例過高.企業(yè)權(quán)益資本收益率就會越低。所以企業(yè)要有恰當(dāng)?shù)呢搨Y(jié)構(gòu)。

        4 結(jié)語

        綜上,民營企業(yè)應(yīng)明確財務(wù)管理是企業(yè)管理的核心,加強財務(wù)管理的力度,完善財務(wù)管理的工作,這樣才能有利于做大做強,使企業(yè)在競爭激烈的市場經(jīng)濟里取得更加令人矚目的成績,得到更好的發(fā)展。

        [1] 孫晨光.民營企業(yè)財務(wù)管理存在問題及其對策[J].決策探索,2007(2).

        [2] 姚麗.淺析民營企業(yè)財務(wù)管理中存在的問題及對策[J].商場現(xiàn)代化,2010.

        [3] 孫勝建.當(dāng)前民營企業(yè)財務(wù)管理存在的問題及對策[J].商場現(xiàn)代化,2010.

        [4] 陳華.中國民營企業(yè)的“自我檢討”——也談中國民營企業(yè)自身存在的問題[J].華東科技,2005(07).

        [5] 錢哲偉.中國民營企業(yè)短壽現(xiàn)象探究[J].科技信息(科學(xué)教研),2007(30).

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