陳 豐

(福建師范大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院，福州 350108)

風(fēng)險(xiǎn)投資由于具備資金分散募集和投資分散組合的特點(diǎn)，加之獨(dú)特的運(yùn)作方式和管理模式，能較好地吻合高新技術(shù)及中小企業(yè)的發(fā)展要求。在實(shí)踐中，美國硅谷奇跡、臺灣新竹高新科技園、以色列高新產(chǎn)業(yè)等發(fā)展經(jīng)驗(yàn)以及中國的新浪、搜狐、盛大、騰訊等一大批優(yōu)質(zhì)企業(yè)的迅速成長，無不顯示著風(fēng)險(xiǎn)投資對創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)發(fā)展的強(qiáng)勁推力。福建風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)發(fā)展相對緩慢，無論在規(guī)模上還是在管理資本額度上都落后于國內(nèi)發(fā)達(dá)省市。因此，我們應(yīng)適應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的未來發(fā)展趨勢，健全政策法規(guī)，加大扶持力度，引導(dǎo)社會資本參與，規(guī)范機(jī)構(gòu)運(yùn)作，逐步提高我省風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)發(fā)展水平。

1 風(fēng)險(xiǎn)投資概述

1.1 風(fēng)險(xiǎn)投資定義

風(fēng)險(xiǎn)投資是指向創(chuàng)業(yè)企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資，以期所投資創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)育成熟或相對成熟后主要通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓獲得資本增值收益的投資方式。風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)可以說是前途叵測、成功與否的不確定性很大的行業(yè)，因此，風(fēng)險(xiǎn)投資從某種意義上說是風(fēng)險(xiǎn)投資家的一種主動承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的行為，其投資目標(biāo)也不僅僅在于股息、紅利的獲取，而在于獲得巨額的風(fēng)險(xiǎn)資本增值。

1.2 風(fēng)險(xiǎn)投資特征

(1)投資對象不同。風(fēng)險(xiǎn)投資多以那些高技術(shù)的創(chuàng)新型中小企業(yè)為投資對象。由于技術(shù)創(chuàng)新本身的復(fù)雜性和每一道程序上的不確定性，使得技術(shù)創(chuàng)新面臨著很大的風(fēng)險(xiǎn)，如果創(chuàng)新成功，創(chuàng)新主體將會獲得超額利潤;如果創(chuàng)新失敗，則會遭受巨大的損失。因此，風(fēng)險(xiǎn)投資不僅會有可能獲取巨額的利潤，也有可能遭受巨額的損失，即高風(fēng)險(xiǎn)與高收益并存。

(2)投資方式不同。風(fēng)險(xiǎn)投資家不僅向投資企業(yè)提供資金，更重要的是參加投資企業(yè)的產(chǎn)品開發(fā)、商業(yè)生產(chǎn)、人員安排及市場銷售等日常經(jīng)營管理活動，為企業(yè)提供一系列的咨詢服務(wù)，以彌補(bǔ)創(chuàng)業(yè)家在這方面的不足，增大風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的價(jià)值。

(3)投資周期不同。風(fēng)險(xiǎn)投資屬于長期投資，一般需3－5年，甚至7－10年。其投資周期往往要經(jīng)歷產(chǎn)品研發(fā)、產(chǎn)品試制、產(chǎn)品試產(chǎn)、規(guī)模生產(chǎn)、市場銷售等階段，直到被投資企業(yè)被兼并收購或者公開上市時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)投資家才能退出風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)，獲取利潤。

1.3 風(fēng)險(xiǎn)投資構(gòu)成要素

(1)風(fēng)險(xiǎn)資本。風(fēng)險(xiǎn)資本通常是指以私募方式募集的資金，包括政府資金、上市公司資金、養(yǎng)老基金以及個(gè)人資金等，它以一定的組織形式擬投資于未上市的科技型中小企業(yè)以謀求高額回報(bào)。提供風(fēng)險(xiǎn)資金的人稱為風(fēng)險(xiǎn)投資者，他們是風(fēng)險(xiǎn)投資公司的股東。

(2)風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)。風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)是指風(fēng)險(xiǎn)投資家把所吸納掌管的風(fēng)險(xiǎn)資本有效地投入富有盈利潛力的高科技企業(yè)以獲取資本報(bào)酬的企業(yè)。風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)的組織形式可以有多種，但目前其最有效率的組織形式是有限合伙制。有限合伙制由有限合伙人和一般合伙人組成，前者是風(fēng)險(xiǎn)資本的主要提供者，后者則為通常意義上的風(fēng)險(xiǎn)投資家或經(jīng)理人。

(3)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)。風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)即風(fēng)險(xiǎn)投資的對象，從規(guī)模和行業(yè)上看，風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)往往是處于高成長行業(yè)的中小企業(yè)，如信息技術(shù)、生物科技、新能源企業(yè)等。風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)一般擁有較多的無形資產(chǎn)，對企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者的管理能力和市場敏銳度也有更高的要求。

2 福建風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)現(xiàn)狀

1992年，原福建省科委對建立風(fēng)險(xiǎn)投資基金、成立風(fēng)險(xiǎn)投資公司等課題著重進(jìn)行研究，不過最終這項(xiàng)工作沒有開展起來。2000年底，福建華興風(fēng)險(xiǎn)投資有限公司注冊成功，標(biāo)志著福建省風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)的正式啟動。近年來，隨著政府對風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)支持力度的加大，福建省風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)有了較快的發(fā)展。最新數(shù)據(jù)顯示，2009年，福建省創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)數(shù)量為13家，管理資本總額為33.7億元。據(jù)中國科學(xué)技術(shù)發(fā)展戰(zhàn)略研究院科技投資研究所對有效樣本數(shù)的統(tǒng)計(jì)分析，2009年福建不同規(guī)模創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的數(shù)量分布為:5000萬元以下的占30%，5000萬－1億元的占20%，1億－2億元的占10%，2億－5億元的占10%，5億元以上的占30%。在創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的資本來源上，福建省以政府出資為首，占30%左右的比例，其次為企業(yè)出資，占20%左右，另外國有獨(dú)資機(jī)構(gòu)出資也占10%左右。在創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的項(xiàng)目投資強(qiáng)度上，福建省為1441萬元，處于全國中下等水平。

近年來，福建省風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)雖然取得了較大的進(jìn)步，但總體來說仍處于起步階段，與國內(nèi)發(fā)達(dá)省份仍有較大差距，主要存在以下幾方面的問題:

2.1 保障風(fēng)險(xiǎn)投資健康發(fā)展的政策法規(guī)不健全

目前，福建省缺乏類似于我國臺灣地區(qū)于1983年發(fā)布的《風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)管理規(guī)則》的風(fēng)險(xiǎn)投資總法規(guī)，以對風(fēng)險(xiǎn)投資的業(yè)務(wù)、投資范圍、資金管理等進(jìn)行規(guī)范。另外，風(fēng)險(xiǎn)投資市場機(jī)制不健全，還沒有形成完善的投入、交易、轉(zhuǎn)讓、退出等市場體系，難以保障風(fēng)險(xiǎn)資本的投資效益。

2.2 創(chuàng)投機(jī)構(gòu)少，資本規(guī)模小

2009年，福建省創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)數(shù)量和管理資本總額雖然與2008年相比有了較大的進(jìn)步，但仍落后于國內(nèi)發(fā)達(dá)地區(qū)，見表1所示。

表1 2009年部分地區(qū)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)數(shù)量及其管理資本總額

從表1可看出，2009年福建省創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)數(shù)量和管理資本總額要落后于北京等發(fā)達(dá)地區(qū)，尤其是江蘇省。江蘇省創(chuàng)投數(shù)量和資本額度分別達(dá)到了156家和453.7億元，其發(fā)展程度要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于福建省。

2.3 民間資本尚未充分調(diào)動

2008年政府出資和政府背景的國有獨(dú)資投資機(jī)構(gòu)出資所占的比例為30%左右，2009年這個(gè)比例達(dá)到了50%左右，政府成為創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的主要資本來源和推動力量，而廣大的民間資本則未充分調(diào)動起來。創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)以政府出資為主，一方面致使創(chuàng)投機(jī)構(gòu)具有強(qiáng)烈的政府背景和官僚色彩，容易產(chǎn)生“所有者虛位”和“道德風(fēng)險(xiǎn)”問題，從而降低投資效益;另一方面，也導(dǎo)致創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的資金總量不足，限制了創(chuàng)投機(jī)構(gòu)規(guī)模的擴(kuò)大。

2.4 企業(yè)科技創(chuàng)新水平不高

2009年福建省科技活動產(chǎn)出指數(shù)為18.23，居全國第28位，僅比2008年提高了1位。2009年福建科技進(jìn)步環(huán)境指數(shù)為49.68，居全國第15位，比2008年提高了兩位?？傮w來講，福建省科研力量弱小，真正有條件、有能力進(jìn)行科技創(chuàng)新的企業(yè)鳳毛麟角，而真正有科研開發(fā)實(shí)力的高等院校、科研院所也不多，影響了整個(gè)地區(qū)的企業(yè)創(chuàng)新水平。風(fēng)險(xiǎn)投資的投資對象以科技型企業(yè)為主，沒有企業(yè)的科技創(chuàng)新，風(fēng)險(xiǎn)投資將無處可投。

2.5 缺乏高素質(zhì)的風(fēng)險(xiǎn)投資人才

目前，福建省風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域人力資源開發(fā)滯后，風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)從業(yè)人員大多數(shù)是半路出家，專業(yè)知識素質(zhì)、經(jīng)營管理經(jīng)驗(yàn)和職業(yè)道德水平均有待提高，具備國際視野，兼顧投資組合、公司理財(cái)、知識經(jīng)濟(jì)、法律等領(lǐng)域的復(fù)合型風(fēng)險(xiǎn)投資家和職業(yè)經(jīng)理人奇缺，嚴(yán)重制約了整個(gè)行業(yè)水平的提升。

3 現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的發(fā)展趨勢

縱觀國內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的發(fā)展，可以看出，現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)主要是朝以下幾個(gè)趨勢發(fā)展的:

3.1 風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)管理資本規(guī)模呈放大趨勢

據(jù)中國風(fēng)險(xiǎn)投資研究院所做的樣本機(jī)構(gòu)調(diào)查顯示，2009年，中國風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)中管理資本額在5億元以上的機(jī)構(gòu)有58家，占總機(jī)構(gòu)數(shù)的32.40%，而在2005年當(dāng)年及以前的年份中，這個(gè)比例還不到20%，到2006年，達(dá)22.1%，2007年和2008年均達(dá)到30%以上?？梢姡芾泶笠?guī)模資本的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)數(shù)量在不斷增加。

3.2 非金融類大企業(yè)成為風(fēng)險(xiǎn)投資最大的資金來源渠道

據(jù)中國風(fēng)險(xiǎn)投資研究院所做的樣本機(jī)構(gòu)調(diào)查顯示，2009年，中國風(fēng)險(xiǎn)投資源于內(nèi)地的資金結(jié)構(gòu)中，非金融類企業(yè)提供了259.07億元，占32.75%的最大比例。同時(shí)，在2003－2008年，非金融類企業(yè)所提供的資金也超過其他機(jī)構(gòu)和個(gè)人所提供的資金，均占據(jù)當(dāng)年最大的資金來源比例。在美國，1984年風(fēng)險(xiǎn)投資的資金來源中，大企業(yè)僅占8.7%，到1997年，這一比例已上升到30%，通用電氣、朗訊科技、微軟、IBM、摩托羅拉、英特爾、科大和國際數(shù)據(jù)集團(tuán)(IDG)等世界著名的大公司都投入巨資建立風(fēng)險(xiǎn)投資公司或風(fēng)險(xiǎn)投資基金，或者直接向創(chuàng)業(yè)企業(yè)注入資金。在日本，大企業(yè)投入的資金占風(fēng)險(xiǎn)投資資金來源的46%，一些日本大公司如豐原集團(tuán)、電報(bào)電話公司、壽險(xiǎn)公司、三洋公司等紛紛成立了風(fēng)險(xiǎn)投資公司。

3.3 風(fēng)險(xiǎn)投資趨于理性化和有序化

2000年美國風(fēng)險(xiǎn)投資總規(guī)模達(dá)到最高峰的1043.8億美元，投向項(xiàng)目同樣達(dá)到最高的7812個(gè)，隨后，投資規(guī)模和投資項(xiàng)目均有所下降，到2009年前三季度，其分別為115億美元和1789個(gè)。在歐洲，風(fēng)險(xiǎn)投資也經(jīng)歷著同樣的低靡期。歐洲風(fēng)險(xiǎn)投資總規(guī)模和投資項(xiàng)目數(shù)從2000年的最高峰222.5億歐元和3905個(gè)下降到2008年的54億歐元和762個(gè)。在中國，據(jù)中國風(fēng)險(xiǎn)投資研究院的樣本數(shù)據(jù)調(diào)查顯示，2007年我國所抽取的樣本機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)投資規(guī)模從上一年的143.64億元增加到398.04億元，投資項(xiàng)目數(shù)從上一年的371個(gè)增加到741個(gè)，增幅很大。但到2008年和2009年，風(fēng)險(xiǎn)投資規(guī)模和投資項(xiàng)目數(shù)均有小幅下降，風(fēng)險(xiǎn)投資表現(xiàn)得更加穩(wěn)健。

風(fēng)險(xiǎn)投資的回落固然與經(jīng)濟(jì)增速放緩和股票市場低迷有關(guān)，但這也反映了風(fēng)險(xiǎn)投資正在進(jìn)入一個(gè)自行調(diào)整期，擺脫過去的盲目投資和無序發(fā)展?fàn)顟B(tài)，開始向理性化和有序化方向發(fā)展:①風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)將更加重視項(xiàng)目和行業(yè)的選擇。從2003年到2008年，中國風(fēng)險(xiǎn)資本投資于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的項(xiàng)目數(shù)占總項(xiàng)目數(shù)的比例一直保持在60%以上，其中2005年達(dá)到最高值78.3%。在歐洲，2008年風(fēng)險(xiǎn)資本投資于生物制藥、軟件、通訊網(wǎng)絡(luò)和半導(dǎo)體四大高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的投資額度占總額度的比例達(dá)67%?？梢?，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)將日益成為風(fēng)險(xiǎn)投資的熱點(diǎn)。②風(fēng)險(xiǎn)投資區(qū)域?qū)⑷找婕谢榱俗畲笙薅鹊亟档徒灰壮杀竞褪袌鲲L(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)投資越來越向高新技術(shù)園區(qū)、風(fēng)險(xiǎn)投資集聚區(qū)域集中。如美國的風(fēng)險(xiǎn)投資主要集中在硅谷和新英格蘭地區(qū)，英國的風(fēng)險(xiǎn)投資集中于東南部的大倫敦地區(qū)，加拿大的風(fēng)險(xiǎn)投資集中在渥太華和魁北克地區(qū)，我國的風(fēng)險(xiǎn)投資主要集中在長三角和珠三角地區(qū)。

3.4 企業(yè)并購和回購日益成為風(fēng)險(xiǎn)投資退出的兩大主要途徑

公開上市雖然是風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)最佳的退出途徑，但由于要求較高，操作較復(fù)雜，并沒有成為風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)主要的退出方式。2001年美國風(fēng)險(xiǎn)投資通過企業(yè)并購?fù)顺龅陌咐龜?shù)為353個(gè)，而通過公開上市退出的案例數(shù)為41個(gè)，之后通過企業(yè)并購?fù)顺龅陌咐齻€(gè)數(shù)基本保持在300多個(gè)，而通過公開上市退出的案例個(gè)數(shù)卻不穩(wěn)定，到2008年，其數(shù)量為6個(gè)，2009年前三季度為8個(gè)。在中國，風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)分別通過企業(yè)收購和回購?fù)顺龅谋壤?003至2008年間交叉占據(jù)了第一和第二的位置，而通過上市退出的比例雖有所增加，但仍然不能成為主要的退出方式。

3.5 風(fēng)險(xiǎn)投資日趨國際化

一是許多國家和地區(qū)為了開拓國外新興市場，通過在境外設(shè)立的獨(dú)資或合資的風(fēng)險(xiǎn)投資基金或風(fēng)險(xiǎn)投資公司直接向所在地區(qū)的創(chuàng)業(yè)企業(yè)進(jìn)行投資，以鼓勵本國風(fēng)險(xiǎn)投資“走出去”。如1997年，新加坡經(jīng)濟(jì)發(fā)展局宣布設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)資本，由政府和民間機(jī)構(gòu)共同籌集約1億新元的風(fēng)險(xiǎn)基金，以支持本國的風(fēng)險(xiǎn)投資公司向印度尼西亞和中國等國家進(jìn)行投資。二是積極創(chuàng)造條件大力引進(jìn)國外風(fēng)險(xiǎn)資本以發(fā)展境內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)投資。如以色列政府明確提出在世界經(jīng)濟(jì)舞臺上其競爭優(yōu)勢在于高新技術(shù)，并采取允許高新技術(shù)企業(yè)向外國投資者出售等一系列有利于吸引外資的措施把外國風(fēng)險(xiǎn)資本“請進(jìn)來”。三是國內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)與境外風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)建立策略聯(lián)盟關(guān)系，即鼓勵國內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)與境外風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)形成密切的戰(zhàn)略投資伙伴關(guān)系，以做到優(yōu)勢互補(bǔ)，相互協(xié)作，聯(lián)合投資，取得風(fēng)險(xiǎn)投資的長遠(yuǎn)發(fā)展。

4 福建風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)發(fā)展策略

4.1 建立健全風(fēng)險(xiǎn)投資政策法規(guī)體系

政府應(yīng)出臺總領(lǐng)性質(zhì)的政策法規(guī)，對福建風(fēng)險(xiǎn)投資在資金募集、資本管理、投資范圍、資本退出以及人才培訓(xùn)等方面做出系統(tǒng)性的規(guī)定;要完善知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)方面的法律法規(guī);研究制訂《關(guān)于加快建設(shè)特色鮮明的海峽西岸經(jīng)濟(jì)區(qū)區(qū)域創(chuàng)新體系的若干意見》，加快推進(jìn)區(qū)域創(chuàng)新體系建設(shè);研究制定《關(guān)于福建省扶持和引導(dǎo)新型研發(fā)和成果轉(zhuǎn)化組織的實(shí)施辦法》，建設(shè)一批科技創(chuàng)新基地，優(yōu)化結(jié)構(gòu)布局和研究方向，加強(qiáng)科技創(chuàng)新和成果轉(zhuǎn)化，提升高校作為知識創(chuàng)新主體的能力與效用。

4.2 制定實(shí)施有效的財(cái)稅扶持政策

對福建省的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)，自投資之日起兩年內(nèi)，若經(jīng)濟(jì)收益率達(dá)不到銀行貸款利率水平，每年由政府財(cái)政按其投資總額以當(dāng)年銀行利率的1/3給予補(bǔ)助。在稅收方面，建議下調(diào)福建省風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)的所得稅率，參考值可在20%左右。對于提供創(chuàng)業(yè)資本的個(gè)人，在持有風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)股份2年后可以抵扣其應(yīng)繳未繳個(gè)人所得稅稅款的50%，刺激個(gè)人的投資熱情。當(dāng)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的投資項(xiàng)目發(fā)生虧損時(shí)，可以用這個(gè)虧損數(shù)額或一定比例的虧損數(shù)額直接沖抵投資企業(yè)其他來源收入應(yīng)繳的所得稅額，降低企業(yè)的稅負(fù)。

4.3 構(gòu)建多層次的風(fēng)險(xiǎn)資本退出機(jī)制

聯(lián)合中國證監(jiān)會福建監(jiān)管局、省財(cái)政廳以及福州、廈門和泉州市政府成立福建省國家級高新區(qū)非上市股份有限公司代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)試點(diǎn)工作領(lǐng)導(dǎo)小組，負(fù)責(zé)推進(jìn)代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)試點(diǎn)的相關(guān)事宜。建立試點(diǎn)后備企業(yè)資源的篩選工作機(jī)制，建立股份轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)情況通報(bào)制度，對重大工作及時(shí)通報(bào)。要出臺試點(diǎn)配套政策，著力構(gòu)建扶持“新三板”的良好政策環(huán)境。對于以非國有形式設(shè)立的風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)法人要做出專門的破產(chǎn)法律規(guī)定，同時(shí)建立方便、快捷、有效、合理的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)清算破產(chǎn)程序，提高清算破產(chǎn)的市場透明度和清算效率，真正能協(xié)助風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)及時(shí)抽身而出，避免更大的損失。

4.4 鼓勵引導(dǎo)社會資本參與風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)

福建省民營企業(yè)從事風(fēng)險(xiǎn)投資十分活躍，通過動員民間資本提高風(fēng)險(xiǎn)投資的總規(guī)模，減少政府投資的份額，是福建省風(fēng)險(xiǎn)投資的長期發(fā)展戰(zhàn)略。可對現(xiàn)行的養(yǎng)老基金等基金的相關(guān)條例作出修改和補(bǔ)充，適當(dāng)放寬相關(guān)的投資限制，可參考比例控制的投資方式，允許一定比例的保險(xiǎn)基金、養(yǎng)老基金、住房公積金以及商業(yè)銀行存貸差額資金等參與風(fēng)險(xiǎn)投資，以解決福建創(chuàng)業(yè)資本有效供給不足的問題。政府應(yīng)該充分利用香港及其他國際金融市場，加大吸引外資的工作力度，大力發(fā)展外資和中外合資創(chuàng)業(yè)基金。同時(shí)，要加緊出臺政策法規(guī)，全面而系統(tǒng)地規(guī)范境外風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的經(jīng)濟(jì)行為，少一些政府干預(yù)，多一些市場調(diào)節(jié)，明確其應(yīng)該享受的優(yōu)惠政策，保護(hù)外商投資者的合法權(quán)益。

4.5 營造良好的風(fēng)險(xiǎn)投資環(huán)境

積極營造培養(yǎng)、重用和吸引風(fēng)險(xiǎn)投資人才的良好環(huán)境，形成一整套人才的引進(jìn)、培養(yǎng)、使用、評價(jià)和激勵機(jī)制;營造有利于人才雙向流動、合作渠道暢通、合作方式多樣的科技合作及人才流動機(jī)制，為科技合作創(chuàng)造良好的人事環(huán)境。要在全社會范圍內(nèi)營造尊重知識、尊重創(chuàng)造、尊重個(gè)性、不畏失敗、以人為本的創(chuàng)業(yè)文化和包容文化以及想干事、能干事、干成事的良好氛圍。在保證專業(yè)知識過硬的基礎(chǔ)上，更加注重對進(jìn)取精神、敢于冒險(xiǎn)的素質(zhì)的培養(yǎng)，提升整個(gè)行業(yè)的投資水平和從業(yè)人員素質(zhì)。

［1］張景安.風(fēng)險(xiǎn)投資與中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新研究［M］.北京:科學(xué)出版社，2008:48－54.

［2］耿慶峰.論福建風(fēng)險(xiǎn)投資基金的發(fā)展［J］.閩江學(xué)院學(xué)報(bào)，2009，30(6):27 －28，30 －31.

［3］蔡建春，王勇，李漢鈴.美國風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展模式及啟示［J］.金融理論與實(shí)踐，2003(2):59－60.

［4］李勇.福州市科技風(fēng)險(xiǎn)投資現(xiàn)狀問題與對策［J］.改革與探索，2007(2):13－14.

［5］陳泉.美國風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展歷程及借鑒［J］.合作經(jīng)濟(jì)與科技，2005(4s):39－40.

［6］王朝春.關(guān)于發(fā)展福建省科技風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的建議［EB/OL］.［2009 －03 －31］.http://www.fj93.gov.cn/newsedit.asp?news_xxbh=100103＆news_xxlb=503.