文/金三林

首季經(jīng)濟(jì)運(yùn)行特點(diǎn)及趨勢(shì)判斷

文/金三林

受基數(shù)和政策調(diào)整因素的影響，2011年我國經(jīng)濟(jì)將呈“前低后高”的態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)一季度為全年增長的谷底，隨后增長率將逐季提高

一 季度，全球經(jīng)濟(jì)受日本大地震、利比亞危機(jī)等因素的影響，出現(xiàn)一些震蕩，但只要事態(tài)可控，全球經(jīng)濟(jì)仍可望持續(xù)復(fù)蘇。國內(nèi)投資、消費(fèi)、出口增速均有所下降，居民消費(fèi)價(jià)格漲幅較高，但隨著“十二五”規(guī)劃的全面實(shí)施以及各項(xiàng)宏觀政策的落實(shí)到位，國內(nèi)投資、消費(fèi)有望保持較快增長，全年經(jīng)濟(jì)增速有望達(dá)到9%以上。

不確定的國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境

I M F預(yù)計(jì)2 0 1 1年全球經(jīng)濟(jì)將增長4.4%，比2 0 1 0年1 0月的預(yù)測(cè)值上調(diào)了0.2個(gè)百分點(diǎn)。其中，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增速上調(diào)到2.5%（美、日、歐分別上調(diào)到3.0%、1.6%和1.5%），新興經(jīng)濟(jì)體上調(diào)到6.5%（亞洲新興經(jīng)濟(jì)體為8.4%）。但3月份發(fā)生的日本三重災(zāi)難（地震、海嘯和核事故）以及利比亞危機(jī)又給世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來了一些新的不確定因素。

此次地震給日本經(jīng)濟(jì)造成巨大損失，令本就脆弱的日本經(jīng)濟(jì)雪上加霜。世界銀行3月份發(fā)布的《東亞經(jīng)濟(jì)半年報(bào)》認(rèn)為，日本9級(jí)大地震及海嘯，將給日本帶來1 2 2 0億至2 3 5 0億美元的經(jīng)濟(jì)損失，約占日本G D P的2.5%至4%，日本經(jīng)濟(jì)的下滑勢(shì)必會(huì)影響全球經(jīng)濟(jì)增長。

日本是全球供應(yīng)鏈上至關(guān)重要的一環(huán)，其基礎(chǔ)設(shè)施受損將波及全球供應(yīng)鏈。地震的重災(zāi)區(qū)東北部沿海，分布著電子、汽車等眾多重要產(chǎn)業(yè)，震后汽車零配件、電子元器件等上游商品供貨停滯，已造成中國等國家相關(guān)行業(yè)產(chǎn)量下降、價(jià)格上升。

震后日本政府為了穩(wěn)定日元而注入了大量資金（在災(zāi)后一周內(nèi)便注資逾3 0萬億日元，約相當(dāng)于4 0 0 0余億美元或美國Q E 2的2/3），對(duì)全球金融市場(chǎng)和大宗商品價(jià)格會(huì)產(chǎn)生沖擊。同時(shí)為了獲取災(zāi)后重建的巨額資金，日本政府可能大規(guī)模發(fā)行國債，或大量拋售手中持有的美國國債，可能使全球進(jìn)入一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)的債務(wù)動(dòng)蕩期。

利比亞危機(jī)已波及整個(gè)中東，對(duì)這一地區(qū)的石油供應(yīng)形成沖擊。歐盟統(tǒng)計(jì)局3月份公布的數(shù)據(jù)顯示，2月份歐元區(qū)能源價(jià)格同比上漲1 3.1%，是推動(dòng)歐元區(qū)1 7國物價(jià)走高的主要因素。受能源價(jià)格上漲影響，歐元區(qū)2月份按年率計(jì)算的通貨膨脹率達(dá)到了2.4%。這種供給沖擊造成的通脹壓力，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇構(gòu)成威脅，也使主要經(jīng)濟(jì)體的貨幣政策更為兩難。

“前低后高”的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)態(tài)勢(shì)

受基數(shù)和政策調(diào)整因素的影響，2 0 1 1年我國經(jīng)濟(jì)將呈“前低后高”的態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)一季度為全年增長的谷底，隨后增長率將逐季提高。同時(shí)，上半年通脹壓力也趨于增強(qiáng)。

消費(fèi)實(shí)際增速有較大下滑，但全年仍有望保持較快增長。前兩個(gè)月，社會(huì)消費(fèi)品零售總額實(shí)際增速降至2 0 0 8年1月以來最低。增速下降的原因主要有三個(gè)：一是汽車稅優(yōu)惠政策和以舊換新政策取消，以及部分地區(qū)限購政策的實(shí)施，導(dǎo)致汽車類零售額增速從去年1 2月的3 7.2%降至今年2月的4.2%；二是前兩個(gè)月住宅銷售面積增長1 3.2%，增速同比下降了2 3.4個(gè)百分點(diǎn)，進(jìn)而導(dǎo)致裝修、家電等行業(yè)的銷售大幅下降；三是物價(jià)上漲及通脹預(yù)期上升，導(dǎo)致居民實(shí)際購買力下降，還嚴(yán)重挫傷了消費(fèi)者信心，央行的最新調(diào)查顯示，2 0 1 1年一季度儲(chǔ)戶的消費(fèi)意愿降至1 9 9 9以來的最低。但2 0 1 1年支持消費(fèi)增長的有利條件仍然較多：國民經(jīng)濟(jì)繼續(xù)向預(yù)定目標(biāo)發(fā)展，回升向好的基礎(chǔ)進(jìn)一步鞏固，為消費(fèi)增長提供了基礎(chǔ)；居民收入將持續(xù)較快增長，特別是低端勞動(dòng)力的工資上漲較快，今年國家還將適當(dāng)提高個(gè)人所得稅工薪所得費(fèi)用扣除標(biāo)準(zhǔn)；今年政府將繼續(xù)增加政府用于改善和擴(kuò)大消費(fèi)的支出。

固定資產(chǎn)投資略有下降，全年增速仍可能處在高位。今年前兩個(gè)月，固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）同比增長2 4.9%，比去年同期略有下降。從項(xiàng)目隸屬關(guān)系看，中央項(xiàng)目投資同比增長6.3%，同比下降約8個(gè)百分點(diǎn)；地方項(xiàng)目投資增長2 6.9%，同比下降約1個(gè)百分點(diǎn)。但受資源環(huán)境約束加強(qiáng)、治理產(chǎn)能過剩等因素的影響，今年1-2月份新開工項(xiàng)目計(jì)劃總投資同比下降2 3.6%，增速比去年同期大幅下降了6 6.3個(gè)百分點(diǎn)，說明今年上半年投資增速仍將下滑。作為“十二五”的開局之年，今年全國將開始實(shí)施1 0 0 0萬套保障性住房計(jì)劃，還將啟動(dòng)水利、高速鐵路等新開工項(xiàng)目，對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施投資增長將形成重要支撐。從中長期來看，制造業(yè)投資會(huì)出現(xiàn)穩(wěn)中下降的態(tài)勢(shì)，但今后兩年仍將保持一定增速。

貿(mào)易逆差出現(xiàn)，全年出口增速可能有較大回落。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，我國6年來首次出現(xiàn)季度貿(mào)易逆差。貿(mào)易逆差的出現(xiàn)在于進(jìn)口走強(qiáng)和出口走弱，而進(jìn)口走強(qiáng)則在于內(nèi)需強(qiáng)勁增長和大宗商品價(jià)格上漲兩個(gè)方面。出口走弱也有兩個(gè)方面的因素：一個(gè)是春節(jié)長假，導(dǎo)致2月出口增速明顯放緩；另一個(gè)是近兩年新出現(xiàn)的情況，即節(jié)后的民工荒導(dǎo)致企業(yè)開工不足。后一個(gè)因素的影響在今后可能會(huì)越來越嚴(yán)重。從全年來看，世界經(jīng)濟(jì)增速回調(diào)，全球貿(mào)易增長減緩，貿(mào)易保護(hù)主義抬頭，我國產(chǎn)品出口將面臨更高的貿(mào)易壁壘。重啟人民幣匯改進(jìn)程后，人民幣匯率升值預(yù)期增強(qiáng)，再疊加上國內(nèi)勞動(dòng)力成本上升的因素，也會(huì)對(duì)出口產(chǎn)生不利影響。同時(shí)，2 0 1 0年出口高基數(shù)、日本地震導(dǎo)致的供應(yīng)鏈中斷等因素也會(huì)對(duì)我國出口產(chǎn)生一定影響。綜合上述因素，預(yù)計(jì)2 0 1 1年我國出口增長將有一定幅度回落，進(jìn)口增速會(huì)略高于出口，貿(mào)易順差較2 0 1 0年可能會(huì)有較大下降。

居民消費(fèi)價(jià)格居高不下，通脹壓力短期不減。2 0 1 1年，推動(dòng)物價(jià)上漲的因素顯著增加：一是食品價(jià)格上漲的動(dòng)力仍較強(qiáng)。受勞動(dòng)力成本、農(nóng)資成本、土地成本上升的影響，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格中樞水平將會(huì)持續(xù)上漲，一直持續(xù)到劉易斯轉(zhuǎn)折階段結(jié)束。二是盡管部分城市房地產(chǎn)價(jià)格大幅上漲的勢(shì)頭得到了明顯的遏制，但價(jià)格水平總體仍然較高，而且限購等政策的出臺(tái)還會(huì)加大房租上漲的壓力。三是工資上漲具有剛性。受勞動(dòng)力供求關(guān)系轉(zhuǎn)折性變化和政府“兩個(gè)同步”政策（努力實(shí)現(xiàn)居民收入增長和經(jīng)濟(jì)發(fā)展同步，勞動(dòng)報(bào)酬增長和勞動(dòng)生產(chǎn)率提高同步）的疊加影響，未來我國普通勞動(dòng)力工資將持續(xù)上漲。工資上升對(duì)勞動(dòng)生產(chǎn)率較高的制造業(yè)影響有限，但對(duì)勞動(dòng)生產(chǎn)率不高的服務(wù)業(yè)和農(nóng)業(yè)將會(huì)產(chǎn)生較大影響。四是輸入性影響。受美元貶值、地緣政治危機(jī)、自然災(zāi)害頻發(fā)等因素的影響，國際初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格仍可能繼續(xù)波動(dòng)上漲，并通過進(jìn)口、期貨市場(chǎng)等渠道傳導(dǎo)到國內(nèi)。再考慮到翹尾因素的影響，全年C P I同比增速將會(huì)前高后低，全年均值可能在4%-5%左右，少數(shù)月份可能會(huì)突破5%。

三大政策取向

以調(diào)結(jié)構(gòu)和惠民生為重點(diǎn)，繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策。今年財(cái)政赤字規(guī)模比去年有所下降，在政策的著力點(diǎn)上，將更加注重促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化，更加突出保障和改善民生，更加重視穩(wěn)定物價(jià)總水平，同時(shí)積極防范財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)。一是促進(jìn)調(diào)整國民收入分配格局，增加財(cái)政補(bǔ)助規(guī)模，提高城鄉(xiāng)低收入群體的基本收入。二是著力優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，中央公共財(cái)政基建投資主要用于支持保障性安居工程、以水利為重點(diǎn)的農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施、教育衛(wèi)生基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，節(jié)能減排和生態(tài)環(huán)保，促進(jìn)少數(shù)民族地區(qū)、邊遠(yuǎn)地區(qū)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，支持自主創(chuàng)新和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展等方面，優(yōu)先保證重點(diǎn)在建、續(xù)建項(xiàng)目的資金需求。三是調(diào)整完善稅收政策，在一些生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)領(lǐng)域推行增值稅改革試點(diǎn)，完善消費(fèi)稅制度，分步實(shí)施個(gè)人所得稅制度改革，推進(jìn)資源稅改革。四是進(jìn)一步優(yōu)化財(cái)政支出結(jié)構(gòu)，增加“三農(nóng)”、欠發(fā)達(dá)地區(qū)、社會(huì)事業(yè)、結(jié)構(gòu)調(diào)整、科技創(chuàng)新等重點(diǎn)支出。

以有效管理流動(dòng)性為重點(diǎn)，實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策。一是保持貨幣信貸適度增長，但2 0 1 1年度貸款總量目標(biāo)會(huì)低于2 0 1 0年。二是繼續(xù)調(diào)整優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，加大對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)薄弱環(huán)節(jié)、就業(yè)、節(jié)能環(huán)保、西部大開發(fā)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移、扶貧、災(zāi)后重建的支持。三是進(jìn)一步完善人民幣匯率形成機(jī)制，人民幣可能繼續(xù)小幅升值，但不太可能一次性大幅升值。四是統(tǒng)籌考慮經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量和價(jià)格上漲幅度，適時(shí)調(diào)整利率。若價(jià)格上漲較快，新漲價(jià)因素比較突出，有可能繼續(xù)小幅加息。

短期應(yīng)急措施與建立長效機(jī)制相結(jié)合，抑制消費(fèi)價(jià)格過快上漲。穩(wěn)定物價(jià)總水平是今年宏觀調(diào)控的首要任務(wù)。一是有效管理市場(chǎng)流動(dòng)性，控制物價(jià)過快上漲的貨幣條件，同時(shí)把握好天然氣、自來水等政府管理價(jià)格的調(diào)整時(shí)機(jī)、節(jié)奏和力度，防止各類漲價(jià)因素同步疊加。二是大力發(fā)展生產(chǎn)，保障主要農(nóng)產(chǎn)品、基本生活必需品、重要生產(chǎn)資料的生產(chǎn)和供應(yīng)。三是加強(qiáng)農(nóng)產(chǎn)品流通體系建設(shè)，降低流通成本。四是加強(qiáng)價(jià)格監(jiān)管，維護(hù)市場(chǎng)秩序。五是完善補(bǔ)貼制度，建立健全社會(huì)救助和保障標(biāo)準(zhǔn)與物價(jià)上漲掛鉤的聯(lián)動(dòng)機(jī)制，不讓物價(jià)上漲影響低收入群眾的正常生活。

國務(wù)院發(fā)展研究中心）