王冰

如今，中小企業(yè)已成為法制市場經(jīng)濟中最為直接、普遍、靈活的經(jīng)濟主體，是活躍社會主義市場經(jīng)濟的關(guān)鍵因素。它在為國家創(chuàng)造財富，吸納社會勞動力等方面都有著不可替代的作用。但是，融資難始終是困擾中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸，特別是在金融風暴的環(huán)境下，中小企業(yè)融資之路無疑會更加艱辛。敢問：中小企業(yè)融資之路究竟在何方？

資金是企業(yè)生存和發(fā)展的源泉，是企業(yè)的第一推動力和持續(xù)推動力。在當前市場經(jīng)濟體制下，企業(yè)發(fā)展所需要的資金一方面要依靠自我積累；另一方面要靠企業(yè)的信用從金融市場取得所需資本。無論是哪種途徑，都是企業(yè)籌措資金的方法及過程，即企業(yè)的融資管理。

中小企業(yè)的特點

如今中小企業(yè)已經(jīng)成為法制市場經(jīng)濟中最普遍、最直接、最靈敏的經(jīng)濟主體是活躍社會主義市場經(jīng)濟的關(guān)鍵因素。它在為國家創(chuàng)造財富，吸納社會勞動力等方面都有著不可替代的作用。

一、規(guī)模相對較小。中小企業(yè)與大型企業(yè)相比較，其中一個最大的特點便是它的規(guī)模、資產(chǎn)額、經(jīng)營額較小，這也是中小企業(yè)最為明顯的外部特征。

二、管理層次簡單。中小企業(yè)沒有大企業(yè)健全的內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)，內(nèi)控控制制度不完善，缺乏合格的管理人才和技術(shù)人才。

三、融資能力差。中小企業(yè)規(guī)模小，普遍缺乏足夠的固定資產(chǎn)和適當?shù)钠渌Y產(chǎn)來提供抵押擔保，加之各種費用較高，籌資速度慢，程序繁瑣，使中小企業(yè)對銀行貸款這條道路望而卻步。

金融危機下中小企業(yè)融資現(xiàn)狀

中小企業(yè)融資難，尋保難，一直是我國中小企業(yè)面臨的頭號困難，也是制約我國中小企業(yè)發(fā)展的一個瓶頸。隨著世界金融市場和資本市場的全球化及資產(chǎn)證券化的趨勢越來越明顯，相對封閉的我國金融和資本市場也不可避免的受到全球金融風暴帶來的沖擊。

一、金融風暴使銀行業(yè)在危機中普遍遭受損失，同時全球銀行業(yè)“血的教訓(xùn)”已讓中國的銀行業(yè)在面對風險時心有余悸，國內(nèi)金融市場信貸緊縮現(xiàn)象開始凸顯，銀行采取了保守策略并提高信貸門檻，造成市場流動性的緊縮。

二、在目前的資本市場中，資本流量大幅減少。主要是投資者處于風險考慮，回收資金，造成了融資市場的可用資源減少，融資成本提高，同時金融風暴對實體經(jīng)濟的打擊造成了企業(yè)呆壞賬的增加和企業(yè)流動資金的緊張。

三、國際“熱錢”的涌出和FDI的減少，進一步加劇了資本市場的嚴峻形勢。金融風暴對國際金融財團和投機商的影響甚大，出于自身安全考慮，他們紛紛將投入在中國資本市場的資金抽離以增強企業(yè)自身資金流動性，同時短期內(nèi)國際投資環(huán)境的惡化，使FDI指數(shù)連季下降。

金融危機下適合中小企業(yè)的融資方式

雖然中小企業(yè)融資方式不少，可是在金融危機的環(huán)境下，很多方式并不適合廣大中小企業(yè)，如何在金融風暴的環(huán)境下獲取寶貴的資本，已迫在眉睫。下面的幾種方式可供參考：

一、資產(chǎn)變賣融資。企業(yè)資產(chǎn)變賣融資是指將企業(yè)的某一部門或部分資產(chǎn)作價出售，以籌集生產(chǎn)經(jīng)營所需資金的一種融資方式。企業(yè)經(jīng)營的目的就是讓資金發(fā)揮其最大的效力，在資金緊張的情況下，審時度勢，果斷的變賣生產(chǎn)設(shè)備，企業(yè)最終獲得資金，才能重新“復(fù)活”。

二、會員卡融資。在一些服務(wù)業(yè)、娛樂業(yè)中，經(jīng)常能見到以會員卡或優(yōu)惠卡為名義的打折消費活動。對企業(yè)來說，可能通過辦理會員卡的方式提前收到一定規(guī)模的資金，并且還能夠達到穩(wěn)定固定客戶的目的，企業(yè)不但能解決發(fā)展中的資金缺口問題，還能夠達到加快速度的目的，可謂一舉兩得。

三、內(nèi)源性融資。內(nèi)源性融資是指中小企業(yè)不斷將自己的儲蓄（折舊和留存盈余）轉(zhuǎn)化為投資的過程，是企業(yè)利用各種形式加強自身積累、籌集內(nèi)部資金的做法。由于是企業(yè)內(nèi)部挖掘，并不涉及企業(yè)資金的所有權(quán)、控制權(quán)的變更和轉(zhuǎn)移，企業(yè)不必對外付出任何代價。

展望未來，中小企業(yè)的融資道路——票據(jù)融資

票據(jù)是在貨幣或商品的讓渡中，為反映債權(quán)債務(wù)關(guān)系的發(fā)生，轉(zhuǎn)移和清償而使用的一種信用工具。在現(xiàn)代社會，票據(jù)對媒介商品運動和調(diào)節(jié)資源配置發(fā)揮這愈來愈重要的作用。

一、票據(jù)融資保證充分，可提升中小企業(yè)的商業(yè)信用，促進企業(yè)之間短期資金的融通。商業(yè)銀行對企業(yè)票據(jù)的承兌貼現(xiàn)后可以拿票據(jù)向央行再貼現(xiàn)，或向總行以票據(jù)作抵押貸款。

二、票據(jù)融資可以降低中小企業(yè)的融資成本。利用票據(jù)融資，要比向銀行貸款的成本低得多。如只要企業(yè)將一部分存款預(yù)先存入銀行，就可以簽發(fā)銀行承兌匯票。

三、票據(jù)融資可優(yōu)化銀企關(guān)系，實現(xiàn)銀企雙贏。采用商業(yè)匯票融資，一方面可以方便中小企業(yè)的資金融通；另一方面，商業(yè)銀行可通過辦理票據(jù)業(yè)務(wù)收取手續(xù)費，還可以將貼現(xiàn)票據(jù)在同業(yè)銀行之間辦理轉(zhuǎn)貼現(xiàn)或向中央銀行申請再貼現(xiàn)。

（作者單位：江西財經(jīng)大學(xué)）