卜祥智，彭 飛，趙奕全

（1.汕頭大學商學院，廣東 汕頭 515063；2.華南師范大學經(jīng)濟與管理學院，廣東 廣州 510006）

ISO9000質(zhì)量認證對我國企業(yè)財務(wù)績效影響的實證研究
——基于滬深上市公司的數(shù)據(jù)

卜祥智1，彭 飛2，趙奕全1

（1.汕頭大學商學院，廣東 汕頭 515063；2.華南師范大學經(jīng)濟與管理學院，廣東 廣州 510006）

以1992-2005年間通過ISO9000認證的我國上市公司為樣本，運用事件研究法分析了ISO9000認證對我國企業(yè)財務(wù)績效的影響。研究結(jié)果表明ISO9000認證對企業(yè)的市場績效（銷售增長率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）有一定的正向影響，而對企業(yè)的盈利能力及效率（銷售凈利率、銷售成本率）沒有積極影響。原因可能是我國企業(yè)的認證動機主要是以市場為導向，企業(yè)管理者對質(zhì)量管理缺乏深入的理解以及ISO9000認證的成本過高等。

質(zhì)量管理；ISO9000認證；財務(wù)績效；事件研究法；面板數(shù)據(jù)分析

一、引 言

進入21世紀以來，在全球化經(jīng)濟環(huán)境下，市場的競爭日益激烈，產(chǎn)品的質(zhì)量成了競爭的關(guān)鍵因素。隨著參與全球化程度的加深，我國的企業(yè)也越來越重視質(zhì)量管理，引進了多種質(zhì)量管理的方法，其中應用最為廣泛的是ISO9000系列認證，截止到2008年12月我國已經(jīng)成為世界第一大認證國，共有20多萬張ISO9000系列證書。與其他針對產(chǎn)品的質(zhì)量標準不同，ISO9000認證針對企業(yè)的整個質(zhì)量管理系統(tǒng)，目的是為通過認證的企業(yè)維持一個能夠達到標準的質(zhì)量管理系統(tǒng)。很多歐洲國家的實踐證明，ISO9000認證能夠降低產(chǎn)品的缺陷率和返修的成本，還能提高企業(yè)員工的士氣和生產(chǎn)率，從而提高運營效率、降低生產(chǎn)成本。同時ISO9000認證更有可能使企業(yè)贏得合同和緩解價格壓力，并能導致更高的客戶滿意度，從而提高企業(yè)的銷售能力。但是由于不同國家和地區(qū)文化的差異，使得ISO9000認證的效果存在較大差異。盡管我國企業(yè)通過ISO質(zhì)量認證的數(shù)量較多，但具體實施效果如何，尤其是對企業(yè)的財務(wù)績效有何影響，目前還不得而知。特別是最近幾年中國發(fā)生了例如 “三聚氰胺事件”等多起質(zhì)量問題事件，使ISO9000認證的效果再次成為人們關(guān)注的焦點。

目前有關(guān)ISO9000認證對企業(yè)績效影響的文獻中，有許多文獻的研究結(jié)果表明ISO9000認證對企業(yè)的績效有積極的作用。Elmuti＆Kathawala’s（1997，美國）［1］，McAdam ＆ McKeown(1999，北 愛 爾 蘭)［2］，Sun(1999，挪 威)［3］等 研 究 表明，通過ISO9000認證的企業(yè)獲得了更好的市場認同，同時ISO9000認證還增加了員工的士氣和生產(chǎn)率等。Simmons等對美國電子行業(yè)的126家企業(yè)的研究表明，通過ISO9000認證的企業(yè)盈利能力（ROA）、運營績效（銷售額/股東權(quán)益）以及海外銷售量與沒有通過認證的企業(yè)相比具有顯著差 異［4］。 Corbett等 運 用 事 件 研 究 法 研 究 了ISO9000認證對美國企業(yè)財務(wù)績效的影響，結(jié)果發(fā)現(xiàn)通過ISO9000認證企業(yè)的財務(wù)績效得到顯著改善［5］。Sharma同樣采用事件研究法研究了新加坡70家通過ISO9000認證的上市公司［6］，研究結(jié)果表明，ISO9000能對企業(yè)的運營效率、銷售額和財務(wù)績效起到改進的作用。另外作者還通過多元回歸方法進行了驗證性分析，得到了一致的結(jié)論。

但是也有研究表明，ISO9000認證對企業(yè)績效的影響是不明顯的。如文獻［7］對英國的小企業(yè)進行調(diào)查并沒有發(fā)現(xiàn)ISO9000認證對企業(yè)的銷售績效有正的作用。文獻［8］雖然發(fā)現(xiàn)ISO認證和企業(yè)在股票市場的表現(xiàn)有正向的關(guān)系，但是他們也發(fā)現(xiàn)在通過IS9000認證的頭一年，企業(yè)的經(jīng)營績效和盈利能力會明顯下降，其分析認為這主要是由于ISO9000認證成本較高的原因，而企業(yè)需要至少一兩年的時間來贏回這些成本。Wayhan等的研究結(jié)果認為，ISO9000認證對企業(yè)績效的改善非常有限［9］，作者指出ISO認證的目的并不是為了去改善企業(yè)產(chǎn)品的質(zhì)量和績效，它只是提供一個質(zhì)量管理的程序，文章的結(jié)論也表明企業(yè)對ISO認證的期望過高。Martinez-Costa等運用事件研究法對西班牙上市公司ISO認證與股價之間的關(guān)系進行研究，結(jié)果并沒發(fā)現(xiàn)通過ISO認證對股價具有正向影響［10］。作者認為可能是因為投資者對ISO9000認證的信心不足。Koc，T.對79家實施了ISO認證的中小型企業(yè)進行了調(diào)查［11］，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，通過認證企業(yè)在產(chǎn)品質(zhì)量、配送績效、產(chǎn)品數(shù)量的靈活性和產(chǎn)品種類的靈活等四方面與未通過企業(yè)具有顯著差異，但是在生產(chǎn)成本上差異并不顯著，作者認為原因是由于認證的成本過高所導致的。

目前專門研究國內(nèi)企業(yè)ISO認證績效的文獻還不多見。文獻［12］對我國企業(yè)獲得質(zhì)量獎與企業(yè)股票市場表現(xiàn)的關(guān)系進行了研究。文獻［13］對ISO9000質(zhì)量體系認證與我國的出口貿(mào)易之間的關(guān)系進行了定量研究，結(jié)果表明ISO9000認證對出口貿(mào)易有積極地影響。文獻［14］對我國上市公司獲得ISO9000質(zhì)量管理體系和ISO14000環(huán)境管理體系認證與股票超額回報之間的關(guān)系進行了研究，結(jié)果表明在認證公告日，股票市場會產(chǎn)生正的超額回報，但是除認證公告日以外其余時間的超額回報和累計超額回報都不顯著。與本文研究最為相似的文獻［15］對上海的71家制造業(yè)企業(yè)進行的問卷調(diào)查研究，結(jié)果發(fā)現(xiàn)通過ISO9000認證企業(yè)的績效與未通過認證企業(yè)相比并沒有顯著不同，但該文獻僅是以上海地區(qū)企業(yè)為樣本來源，缺少普遍意義，而且樣本量較少。本文將在以上文獻的基礎(chǔ)上，利用中國上市公司的公開數(shù)據(jù)，采用事件研究法并配合面板數(shù)據(jù)分析法，對ISO9000認證與我國企業(yè)財務(wù)績效之間的關(guān)系進行研究。

二、理論基礎(chǔ)和研究假設(shè)

質(zhì)量管理的相關(guān)文獻認為，ISO9000認證能通過改善企業(yè)的內(nèi)部效率或者幫助企業(yè)保持或增加市場份額，以提高收益和降低成本的方式來改善企業(yè)績效。

（一）ISO9000認證與企業(yè)的盈利能力

ISO9000認證能夠幫助企業(yè)建立起有效率的質(zhì)量管理流程，通過其預定的流程改進、降低產(chǎn)品的缺陷、返工和浪費等［1，7］。 其次，由于有較好的質(zhì)量保證，企業(yè)能夠增加銷售收入，進而可以取得規(guī)模經(jīng)濟和經(jīng)驗曲線效應，從而降低產(chǎn)品的單位銷售成本［4］，增加企業(yè)利潤。 另外，ISO9000 認證還能產(chǎn)生如增強員工的溝通和凝聚力以及降低審計客戶的數(shù)量等內(nèi)外部效益，從而可以降低公司管理費用和銷售費用。即ISO9000認證增強了企業(yè)盈利能力。我們用總資產(chǎn)報酬率（ROA：息稅前利潤／平均資產(chǎn))和銷售凈利率（凈利潤/營業(yè)收入）來衡量企業(yè)盈利能力。據(jù)此，我們提出假設(shè)1：

H1 ISO90000認證能夠提高總資產(chǎn)報酬率（ROA）和銷售凈利率

（二）ISO9000認證與企業(yè)的內(nèi)部流程改善

ISO9000質(zhì)量體系規(guī)定企業(yè)必須按照規(guī)定的流程生產(chǎn)，同時這些流程必須進行完好的定義并歸為文檔，進行不斷跟蹤測量，以保證當缺陷出現(xiàn)的時候能夠得到正確處理，降低產(chǎn)品的缺陷率，并且保證產(chǎn)品缺陷能夠在生產(chǎn)早期就被發(fā)現(xiàn)，從而能夠降低處理缺陷產(chǎn)品的成本［5］。同時這些流程也可以改進企業(yè)內(nèi)部操作的不恰當行為。文獻［1］發(fā)現(xiàn)，ISO認證能通過提高員工的士氣進而提高企業(yè)的生產(chǎn)率。我們使用銷售成本率（營業(yè)成本／營業(yè)收入）來測量生產(chǎn)率的改進。銷售成本率這一指標能夠反映企業(yè)降低生產(chǎn)、銷售的直接成本，能很好衡量ISO9000認證給企業(yè)的成本帶來的影響。據(jù)此，我們提出假設(shè)2：

H2 ISO9000認證能夠降低銷售成本率

（三）ISO9000認證與企業(yè)的市場績效

當一些大企業(yè)開始要求其供應商必須擁有ISO9000認證的時候，通過認證的企業(yè)在競爭當中就會處于有利的位置［1，10］；而 ISO9000 標準的建立也宣告了企業(yè)已經(jīng)建立了質(zhì)量保障體系，盡管ISO9000認證沒有保證企業(yè)的每一個產(chǎn)品都是高質(zhì)量的，但是更好的質(zhì)量保障體系下應該會生產(chǎn)出更好質(zhì)量的產(chǎn)品，而高質(zhì)量的產(chǎn)品又會使顧客的滿意度和忠誠度增加，并且更有可能吸引到新客戶；另外，ISO9000認證能使企業(yè)更加成功地滲透進一個特定的市場，尤其是歐洲市場。通過以上機制，ISO9000認證能夠幫助企業(yè)贏得合同甚至增加市場需求，也能夠幫助企業(yè)減輕價格壓力。我們用銷售額增長率（SALESt-SALESt-1）/SALESt-1來衡量企業(yè)銷售能力的改進。銷售能力的增強也會提高企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(主營業(yè)務(wù)收入凈額/平均資產(chǎn)總額)。與文獻［1］和［17］的做法類似，我們將總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率選為衡量的指標，因為該指標能夠衡量收入的增長能否能反映企業(yè)資產(chǎn)的更快周轉(zhuǎn)。據(jù)此，我們提出假設(shè)3：

H3 ISO9000認證能夠提高銷售增長率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

三、樣本選擇與研究方法

（一）樣本數(shù)據(jù)

我們以中國所有的上市公司為樣本來源，在上市公司的官方網(wǎng)站、年報以及百度和Google等著名搜索引擎進行搜索，確定企業(yè)是否通過ISO質(zhì)量認證以及具體通過時間。由于ISO9000認證一般是每3年換一次證，考慮有些企業(yè)會有多張證書，為了避免影響本文僅考慮企業(yè)首次通過認證的時間。

通過上述方法，我們獲得了993家通過ISO9000認證企業(yè)的數(shù)據(jù)。在確定企業(yè)是否通過認證后，我們首先剔除了不能確定其第一張ISO9000認證通過日期的企業(yè)；其次剔除掉財務(wù)數(shù)據(jù)不全的企業(yè)樣本；最終我們得到369家符合要求的樣本數(shù)據(jù)。樣本的實施時間見圖1。圖1表明通過ISO9000認證的時間大多集中在1996-2003年間，在1999年達到頂峰。本文所有的財務(wù)數(shù)據(jù)均來自WIND數(shù)據(jù)庫。

（二）研究方法

本文采用事件研究法來考察通過ISO9000認證對企業(yè)績效的影響，通過尋找對照組企業(yè)的方式，比較分析企業(yè)通過認證后3年與通過認證前2年以及當年的績效變化。文中我們將企業(yè)獲得ISO9000證書的當年定義為t（為簡便我們稱為0，下類似），將企業(yè)獲得證書的前兩年定義為t-2(-2)，t-1(-1)；將拿到證書的后 3年定義為 t+1(1)，t+2(2)，t+3(3)。

文獻［3］的研究結(jié)果表明，以事件發(fā)生前企業(yè)績效為標準來選擇對照組得到的研究效果是最好的，以企業(yè)規(guī)模為標準來選擇對照組效果相對差一點。若以企業(yè)大小和績效合起來為標準結(jié)果和單用績效為標準差別不大。根據(jù)其研究，本文采用了以事件發(fā)生前企業(yè)績效（ROA）和行業(yè)為標準來選取對照組。具體我們用t-1年ISO企業(yè)的ROA數(shù)據(jù)為選取標準，對照組企業(yè)的ROA必須落在ISO企業(yè)在t-1年ROA的90%-110%間。在行業(yè)標準方面，對照組要和ISO企業(yè)在行業(yè)上3級相同，如果不能滿足條件，就放松到2級相同、1級相同，如果還是不能滿足條件的企業(yè)，那么就去掉行業(yè)這個標準。根據(jù)這個標準，最終我們確定了354家配對樣本，表1、表2分別是ISO企業(yè)和對照組企業(yè)在t-1年四個指標的數(shù)據(jù)描述。

表1 ISO企業(yè)在t-1年四個指標的數(shù)據(jù)描述

表2 對照組企業(yè)在t-1年四個指標的數(shù)據(jù)描述

我們采用文獻［18］的超常收益法計算企業(yè)通過認證的超額回報。企業(yè)i在τ+l期的期望績效 E［Pi，τ，l］可以表示為：E［Pi，τ，l］＝ Pi，τ+ （PIi，τ+1-PIi，τ）其中τ是基期，PIi，τ是ISO企業(yè)i的對照組在τ的績效。那么超常收益（Abnormal performance）可以如下計算：文獻［18］研究表明非參數(shù)檢驗的方法比參數(shù)檢驗方法要更有效果，但是選擇哪種方法取決于超常收益的分布。為了更加具體，本文參照文獻［5］的參數(shù)和非參數(shù)檢驗方法，具體采用了t-test，WSR test，sign test三種統(tǒng)計方法來分析樣本數(shù)據(jù)。

四、實證結(jié)果與討論

從表3中可以看到，銷售成本率在企業(yè)獲得認證前一年（t-1）到通過認證后一年具有顯著的提高，這反映了ISO9000認證對降低企業(yè)成本沒有幫助，反而提高了企業(yè)的成本。原因與ISO認證期間會花費大量成本有關(guān)，從認證前的培訓、聘請顧問、企業(yè)內(nèi)部的文件的整理到認證的申請、認證通過后的宣傳等費用的支出，企業(yè)會承擔較大成本，而同時中國企業(yè)的普遍問題是形式重于結(jié)果，在尋求認證的時候更注重的是文件的整理而不是內(nèi)部流程的改善，這樣導致了成本普遍升高。

表3 銷售成本率的超?？冃?/p>

表4和表5分別是ROA和銷售凈利率的超常績效，表4數(shù)據(jù)顯示，ROA在企業(yè)通過認證1-2年后期間出現(xiàn)了顯著增長，這可以看出ISO認證對企業(yè)績效的影響有一年左右的滯后效應，即通過認證企業(yè)按照ISO要求的流程進行持續(xù)改善對績效是有顯著影響的。而ROA在通過前兩年（t-2）到通過前一年（t-1）出現(xiàn)了顯著下滑，甚至通過前兩年到通過當年及通過一年后ROA都有顯著下滑，原因與表3的結(jié)果具有關(guān)聯(lián)性，可能是由于認證企業(yè)從開始認證前到認證后花費了大量的認證成本的原因。與此類似，銷售凈利率在通過認證前兩年到前一年出現(xiàn)了顯著下滑，而與通過前一年（t-1）相比總體呈上升趨勢，但是總體不顯著，這表明ISO認證對企業(yè)的銷售凈利率影響不明顯。

表4 ROA的超?？冃?/p>

表5 銷售凈利率的超?？冃?/p>

表6顯示，ISO認證對企業(yè)短期銷售增長率的影響不明顯，但從長期來自企業(yè)通過認證前兩年（t-2）到認證后三年銷售額都出現(xiàn)了顯著增長，這表明ISO9000認證對企業(yè)的銷售額有顯著的正向作用，而且影響具有一定的滯后性，這也反映了企業(yè)按照ISO標準改進流程，不斷提高質(zhì)量，獲得了市場的認同。

表6 銷售增長率的超?？冃?/p>

表7 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的超?？冃?/p>

表7顯示，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總體呈上升趨勢，超?？冃Т蟛糠终牟⑶绎@著通過，這表明獲得ISO認證使得企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率得到了改善。企業(yè)的銷售能力的增強，也提高了企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。

ISO9000認證可以看作是企業(yè)的一種市場信號［19］，這種市場信號使到企業(yè)更加容易進入一個特定的市場(如歐洲市場)和滿足其他企業(yè)的要求（如要求其供應商的必須通過ISO認證的企業(yè)），這樣這種市場信號一定程度上促進了企業(yè)銷售額的增長。

總之，從以上結(jié)果我們可以看到ISO9000認證對企業(yè)的市場績效具有顯著正向作用，對總資產(chǎn)回報率（ROA）的影響具有一定滯后性，對企業(yè)的銷售成本率有負面影響。

ISO9000認證對我國企業(yè)財務(wù)績效的影響更多的表現(xiàn)在市場績效上，對企業(yè)的其他績效指標的影響不夠顯著。我們認為原因主要有以下幾個：

（一）ISO9000認證的成本較高

ISO9000認證的成本可以分為內(nèi)部成本和外部成本。內(nèi)部成本主要包括負責質(zhì)量系統(tǒng)實施的員工的額外工資、文件資料整理企業(yè)內(nèi)部流程的整理、日常管理費用、內(nèi)部培訓和對一些質(zhì)量控制技術(shù)的投資等。外部成本主要包括咨詢和外部培訓、校正服務(wù)和認證的成本等等。除此以外企業(yè)可能在通過認證以后還要對其進行宣傳，所以在ISO認證上的成本是較高的。文獻［20］提到一項調(diào)查（The ISO 9000 Survey，1996)發(fā)現(xiàn)，企業(yè)平均從ISO9000認證節(jié)省的現(xiàn)金是117，000美元，但是花費的成本卻是187，000美元，其中小企業(yè)節(jié)省的現(xiàn)金是23，000美元，花費的成本71，000美元，大企業(yè)的數(shù)據(jù)分別是291，000和409，000美元。雖然該數(shù)據(jù)是美國企業(yè)的數(shù)據(jù)，但是對我國企業(yè)有相當?shù)膮⒖甲饔谩２⑶椅墨I［8］和［11］研究表明由于認證的成本過高使得通過認證的企業(yè)在生產(chǎn)成本上和非認證企業(yè)沒有顯著不同，導致企業(yè)的績效改進不明顯。我們可以從表3中看到，我國認證企業(yè)在某一小部分年份甚至比非認證企業(yè)的成本更高，雖然ISO9000認證對企業(yè)的銷售額有所改進，但是成本過高掩蓋其他指標的改進。

（二）企業(yè)缺乏對質(zhì)量管理的理解

我國的質(zhì)量管理還是處于起步發(fā)展階段，大多數(shù)企業(yè)并沒有很強的質(zhì)量管理意識。由于我國企業(yè)一開始處于需求大于供給的計劃經(jīng)濟年代，管理層更關(guān)心的是數(shù)量而非質(zhì)量，在20世紀90年代，當ISO認證開始流行并成為門檻之后，中國企業(yè)才開始忙于注冊ISO認證，所以我國的企業(yè)并沒有很好的質(zhì)量管理基礎(chǔ)，更不要說有自己的質(zhì)量管理的想法和哲學。我國企業(yè)很多質(zhì)量管理的工作都只是表面功夫，大多數(shù)企業(yè)在尋求ISO認證的時候?qū)芾砦募年P(guān)注大過于對結(jié)果的關(guān)注［21］。一些企業(yè)甚至錯誤地認為ISO9000認證就是質(zhì)量管理，通過了認證就代表自己的企業(yè)的質(zhì)量管理是世界級的［15］。再者我國的認證市場極為混亂，有些企業(yè)甚至以錢買證書，企業(yè)本身幾乎沒有進行相關(guān)的流程改造。文獻［22］認為企業(yè)的管理者對由質(zhì)量管理所帶來的績效改善沒有耐心，所以企業(yè)更趨向?qū)で驣SO認證，以在短時間內(nèi)傳遞出企業(yè)本身是有質(zhì)量保障系統(tǒng)的信號。由于管理者缺乏對質(zhì)量管理的概念和原則的理解導致績效改善的不明顯。我們認為我國企業(yè)對質(zhì)量管理理解的不全面是導致我們的結(jié)果和文獻［5］的研究結(jié)果不同的主要原因，他們的研究表明ISO9000認證不止對企業(yè)的市場績效有改進，對企業(yè)內(nèi)部的改進也非常明顯。我國企業(yè)對質(zhì)量管理理解的缺乏導致了企業(yè)內(nèi)部的改進不明顯，而ISO9000認證明顯的市場信號作用，使企業(yè)的市場績效的改進比內(nèi)部效率的改進更加地明顯。

（三）企業(yè)的認證動機

Dimara等的研究表明，ISO9000認證對以成本為戰(zhàn)略導向的企業(yè)的資產(chǎn)回報、投資回報、權(quán)益回報、銷售等有顯著的影響［23］，但是對以市場為戰(zhàn)略導向的企業(yè)來說，就只是對銷售增長和權(quán)益增長及資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有顯著影響。我國企業(yè)尋求ISO9000認證的動機更多的來自于市場的壓力。企業(yè)更多是以市場為戰(zhàn)略導向［15］，只是當ISO認證流行起來才開始尋求認證［21］，也就是說企業(yè)更可能是由于外部的壓力才不得不去尋求ISO認證。企業(yè)迫于外部的壓力而不是出于改進自己的內(nèi)部效率的目的去尋求ISO認證，在實施ISO認證的過程中可能只是形式性地實行，企業(yè)管理者的參與度低；并且由于這種市場導向，企業(yè)非常有可能在通過認證后出現(xiàn)松懈的情況，這樣企業(yè)就不能利用ISO9000認證去降低企業(yè)的成本，而花費在ISO認證的成本又是巨大的，這就是導致ISO企業(yè)的銷售成本率不降反而有小部分升高的主要原因，而成本的上升導致企業(yè)的盈利也得不到顯著的改善。

五、結(jié)論及未來研究方向

本文通過事件研究法，以1992-2005年期間通過ISO9000認證的我國上市公司為樣本，利用中國上市公司數(shù)據(jù)對ISO9000認證對我國企業(yè)的財務(wù)績效的影響進行了實證檢驗，結(jié)果表明ISO9000認證對企業(yè)的銷售凈利率沒有顯著的正向影響，對企業(yè)的ROA有一定正向影響，但一般有一年的滯后期；對企業(yè)的銷售增長率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有顯著的正向影響，即ISO9000認證對企業(yè)的市場績效有一定的正向影響，而是對企業(yè)的內(nèi)部效率的改進幾乎沒有作用。我們認為主要的原因是我國企業(yè)尋求ISO9000認證的動機主要是以市場為導向，對質(zhì)量管理缺乏深入的理解，加上ISO9000認證的成本過高，導致了企業(yè)的績效改善不明顯。本文得到的管理啟示是，企業(yè)在實施ISO9000認證的過程中應該避免表面化，切切實實地抓好質(zhì)量管理，使到企業(yè)自身內(nèi)部的效率得以改進，從而在市場績效改進的同時能夠更多地從ISO9000認證中獲益。類似于文獻［9］的分析，我們認為ISO認證的目的并不是為了去改善績效，它只是提供一個質(zhì)量管理的程序，對ISO認證不要有過高期望。

文獻［7］對英國的小企業(yè)進行調(diào)查表明，大企業(yè)比小企業(yè)更傾向于通過ISO9000，因為小企業(yè)管理者對產(chǎn)品的控制比大企業(yè)更強，據(jù)此我們也提取了樣本中資產(chǎn)處在前100的企業(yè)為小樣本進行檢驗，結(jié)果與全樣本的結(jié)果差不多；而Anderson等認為企業(yè)通過ISO認證的目的是為了在歐洲銷售產(chǎn)品［24］，我們也對我們股市外貿(mào)板塊中企業(yè)進行檢驗，結(jié)果也是ISO認證對企業(yè)的績效沒有顯著影響；Quazi等發(fā)現(xiàn)ISO認證對企業(yè)的影響和企業(yè)的規(guī)模與行業(yè)有關(guān)系［25］，我們也對每個行業(yè)進行檢驗，結(jié)果也沒發(fā)現(xiàn)對哪個行業(yè)的影響全部都是顯著的。此外，為了驗證結(jié)果的穩(wěn)健性，我們還用面板數(shù)據(jù)分析的方法對樣本企業(yè)進行了分析，面板數(shù)據(jù)分析的結(jié)果與事件研究法的結(jié)果也是基本吻合的。

由于我國上市公司數(shù)量的原因，如果像文獻［5］嚴格要求對照組必須在三級行業(yè)以上和認證企業(yè)相同的話，我們的樣本會很?。ㄖ挥?8），不能反應我國企業(yè)總體的現(xiàn)象，所以我們參考了文獻［26］的做法，對對照組進行擴充，得到354家對照組，相對于國外的上千個樣本的研究，我們的樣本相對較小。鑒于財務(wù)數(shù)據(jù)有一定的局限性，所以我們未來的研究方向是將通過問卷調(diào)查，研究什么因素影響企業(yè)實施ISO質(zhì)量體系，并分析非上市公司是否能從ISO9000認證中獲益，以更加全面地分析ISO認證對企業(yè)績效的影響。

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An Empirical Study on the Effect of ISO 9000 Certification on Financial Performance in China:Based on Public-listed Companies’Data

BU Xiang-zhi1,PENG Fei2,ZHAO Yi-quan1
（1、Business School,Shantou University,Shantou,Guangdong 515063;2、School of Economics ＆ Management,South China Normal University,Guangzhou,Guangdong 510006）

Based on the listed companies’ financial data from Shanghai and Shenzhen Stock Exchange between 1992 and 2005,this paper examines the effect of ISO 9000 certification on the financial performance of Chinese firms,adopting the event study method.The research results show that ISO9000-certified firms have greater market performance but that the ISO9000 certification failed to improve the efficiency and profitability of the Chinese firms.The differences of our results from others is possibly due to the fact that the motive of Chinese firms’certification is mainly market-oriented and that most Chinese firms lack an in-depth understanding of quality management.Another reason is that the cost of the ISO9000 certification is high,among others.

quality management;ISO 9000 certification;financial performance;event study;panel analysis

F 406.7

A

1001-4225（2011）06-0066-07

2011-03-04

卜祥智（1976-），男，山東青州人，管理學博士，汕頭大學商學院副教授；

彭 飛（1971-），男，湖南衡山人，管理學博士，華南師范大學經(jīng)濟管理學院副教授；

趙奕全（1983-），男，廣東汕頭人，汕頭大學商學院碩士研究生。

國家自然科學基金項目（70701022）；教育部人文社會科學研究項目（11YJC630006，11YJC630160，09YJC630244）；廣東省自然科學基金項目(91515031010000152)；汕頭大學學術(shù)創(chuàng)新團隊建設(shè)項目（ITC10004）

book=72,ebook=444

佟群英）