好運(yùn)再一次背棄了必和必拓。和他的許多前任一樣，必和必拓CEO高瑞思(Marius Kloppers)在并購(gòu)上栽了跟頭，他剛剛經(jīng)歷了2年內(nèi)第3樁大型并購(gòu)交易的失利。

2010年11月15日，必和必拓宣布，放棄收購(gòu)加拿大薩斯克徹溫省Potash Corporation(下簡(jiǎn)稱(chēng)“Potash”)。這意味著必和必拓徹底關(guān)閉了這樁持續(xù)三個(gè)月之久的交易。該交易自2010年8月19日凌晨對(duì)外宣布后，就不斷面臨來(lái)自被收購(gòu)方、被收購(gòu)公司所在政府以及以中國(guó)為代表的鉀肥消費(fèi)國(guó)的質(zhì)疑和阻撓(詳于Gemag.com.cn參見(jiàn)《鉀肥硝煙》)，但并非沒(méi)有成功的可能性?！拔覍?duì)于必和必拓這次志在必得的交易沒(méi)有獲得成功還是感到有些意外。”加拿大加中礦業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)曾念慶11月21日在多倫多對(duì)《環(huán)球企業(yè)家》說(shuō)。

對(duì)于失敗原因必和必拓公告中繪出的官方理由是:該交易無(wú)法滿(mǎn)足薩斯克徹溫省工業(yè)部按照《加拿大投資法》提出的凈效益決定條件。但此前必和必拓認(rèn)為，其提出的收購(gòu)將為加拿大、薩斯克徹溫省和新不倫瑞克省帶來(lái)巨大的凈效益。更令必和必拓感到委屈的是，其已經(jīng)做出了諸多具有法律約束力的承諾，其中包括增加就業(yè)、在薩斯克徹溫省薩斯卡通市建立公司全球鉀肥總部、保證用于勘探開(kāi)發(fā)以及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等方面的投資。

而且這宗出價(jià)近400億美元的交易已經(jīng)很難獲利。交易公開(kāi)之后，“立即引發(fā)了中國(guó)、印度乃至其他跨國(guó)公司，包括力拓，對(duì)鉀礦資源的重視和深挖?！眹?guó)內(nèi)著名的鋼鐵及大宗商品咨詢(xún)機(jī)構(gòu)“我的鋼鐵”研究中心主任汪建華說(shuō)，“這會(huì)帶來(lái)未來(lái)幾年內(nèi)鉀資源產(chǎn)量和價(jià)格的波動(dòng)，從而影響該交易的收益率?！币晃唤咏摻灰椎慕鹑诮缛耸繉?duì)此表示同意，“按照必和必拓在并購(gòu)領(lǐng)域的經(jīng)驗(yàn)和能力，其對(duì)Potash的報(bào)價(jià)應(yīng)該是可抵抗未來(lái)市場(chǎng)波動(dòng)的最高價(jià)格?！痹谒磥?lái)，由于并購(gòu)執(zhí)行環(huán)境將發(fā)生改變，及時(shí)止損是必和必拓放棄交易的另一原因。

看來(lái)今年并非必和必拓大舉并購(gòu)的最佳時(shí)機(jī)。一年前，必和必拓成功主導(dǎo)了三大鐵礦石巨頭對(duì)華供應(yīng)鐵礦石的定價(jià)模式，將年度定價(jià)改為季度定價(jià)，大大提升了三大巨頭今年的業(yè)績(jī)。除了傳統(tǒng)的鐵礦石業(yè)務(wù)，必和必拓還將疆域擴(kuò)展到石油和銅，多元化戰(zhàn)略方面的宏偉計(jì)劃不斷從理論轉(zhuǎn)化為實(shí)踐。在高瑞思看來(lái)，正是跨地區(qū)經(jīng)營(yíng)及多元化布局“使必和必拓獨(dú)樹(shù)一幟，并擁有獨(dú)一無(wú)二的一級(jí)資產(chǎn)組合，以滿(mǎn)足數(shù)十年的全球增產(chǎn)需求”。這種資產(chǎn)組合現(xiàn)在強(qiáng)大得令人生畏，無(wú)疑加大了其戰(zhàn)略推行的難度，交易對(duì)象和利益相關(guān)者無(wú)不本能地選擇對(duì)抗而不是合作或作壁上觀。

在鉀肥領(lǐng)域多年經(jīng)營(yíng)，收官之役功虧一簣對(duì)必和必拓來(lái)說(shuō)非常遺憾。曾念慶指出，如果說(shuō)必和必拓在此交易中有操作不當(dāng)之處，就是低估了政治因素對(duì)交易的影響，“這個(gè)并購(gòu)在加拿大國(guó)內(nèi)被提高到了‘民族主義’這一高度，顯然已經(jīng)不可能獲得政府批準(zhǔn)?！?/p>

一位加拿大礦業(yè)領(lǐng)域從業(yè)者對(duì)本刊解釋說(shuō)，必和必拓過(guò)早透露了要對(duì)未來(lái)定價(jià)模式進(jìn)行改變的想法，即退出薩省鉀肥海外營(yíng)銷(xiāo)聯(lián)盟—Canpotex。“這對(duì)薩省政府的財(cái)政收入造成威脅，引起了薩省政府的強(qiáng)烈不滿(mǎn)，失去了雙方互信的基礎(chǔ)。”該人士表示，作為全球第一大采礦集團(tuán)，必和必拓似乎已經(jīng)習(xí)慣于推行對(duì)自己有利的定價(jià)模式，如果必和必拓能及時(shí)認(rèn)識(shí)到省級(jí)政府在政治上對(duì)本屆少數(shù)聯(lián)邦政府的影響力，并能更深刻地了解鉀鹽價(jià)格與生產(chǎn)對(duì)薩省財(cái)政收入的影響，積極地探討雙方共贏的模式，必和必拓有可能取得成功。