與上個世紀(jì)90年代外商來中國時抱有同樣的目的，中國企業(yè)現(xiàn)在的“走出去”行動要么是希望占領(lǐng)某個市場，要么是解決原料問題。因此，當(dāng)中國企業(yè)進(jìn)行海外投資的時候，應(yīng)該被問到這樣幾個問題:為什么對這家公司感興趣?什么是為它估價的主導(dǎo)因素?什么是判斷這個公司未來的依據(jù)?

剛剛經(jīng)歷的金融危機(jī)中，中國企業(yè)的表現(xiàn)讓人想起了亞洲金融風(fēng)暴中的日本。盡管我也認(rèn)為他們的角色相似，但不同的是日本本土沒有延續(xù)發(fā)展的潛能。中國并非如此，中國企業(yè)的海外投資有些存在盲區(qū)——特別是民企，他們有時是為了獲得自豪感而進(jìn)行投資，但無論如何，中國企業(yè)需要在做事前知道更多信息，而很多人還根本沒有意識到。

事實(shí)上，現(xiàn)在的投資，無論目的地在哪兒，中外企業(yè)同樣面臨困難。外商在華投資始于中國的改革開放，至今積累的國際投資經(jīng)驗(yàn)對中國企業(yè)走出海外非常具有借鑒意義。

上世紀(jì)80年代，多數(shù)外資企業(yè)都是剛剛進(jìn)入中國大陸，開始發(fā)現(xiàn)這塊市場的潛力很大。但那時候由于市場、法律環(huán)境跟現(xiàn)在不一樣，外商來中國，多數(shù)采取合資企業(yè)的方式。尤其是在零售、汽車這些關(guān)乎到國計民生的領(lǐng)域里。很多公司來到中國也并沒有盡職調(diào)查，與合作伙伴談得來就可以一起做事。

然而亞洲金融風(fēng)暴為在華投資者敲響了警鐘，他們意識到，在投資了五年或者十年之后檢驗(yàn)投資效果時，多數(shù)得到的結(jié)果都是消極的——很多公司發(fā)現(xiàn)投資回報非常不理想。由于很多外企的決策權(quán)利都在總部，而在中國的運(yùn)作只是幾個人，因此常常出現(xiàn)的問題是在幾年之后，總部很難知道他們在中國真的在做什么。即便是賠錢，也弄不清楚到底是市場還是內(nèi)部管理問題。

于是在2000年前后，在華外資企業(yè)的工作內(nèi)容便集中在“亡羊補(bǔ)牢”，即尋找到形成投資現(xiàn)狀的原因上。所謂盡職調(diào)查。經(jīng)常會發(fā)現(xiàn)很多問題，但歸結(jié)就是人的問題。到了此時，企業(yè)開始認(rèn)識到盡職調(diào)查的重要性，不再是簡單地找律師看看合同，找會計師事務(wù)所審核一下賬。他們開始找第三方機(jī)構(gòu)幫助了解其所雇用的人才是不是值得信任，因?yàn)闊o論公司多好，項(xiàng)目設(shè)計得多么美妙。最后還是要靠人來經(jīng)營。這是中國企業(yè)現(xiàn)在正在或者需要做的事情;重新審視用人問題。

2002年前后，第二輪外商投資隨著中國政策和投資環(huán)境的開放而掀起。吸取第一輪投資的失敗教訓(xùn)，外商的第二輪投資中，越來越多的人要求做盡職調(diào)查。而且尤其看重人的重要性。他們意識到:雖然到中國投資是一件新鮮事物，但是也不能因?yàn)檫@個破壞自己的全球布局。因此需要在進(jìn)入之前權(quán)衡投資的利與弊。這是中國企業(yè)需要學(xué)會并在下一步跨國投資中需要注意的。

而在2005年前后至今，越來越多的中國企業(yè)嘗試?yán)觅Y本市場。但是現(xiàn)在的國際投資已經(jīng)發(fā)生了新的變化。高度競爭的環(huán)境往往容易讓投資者忘記初衷。因此，盡管現(xiàn)在很多公司都在進(jìn)行二次融資，但投資者進(jìn)入的大環(huán)境和立足點(diǎn)已經(jīng)不同。但很多投資者都會以“之前投資這個公司都沒有問題”為理由，忽略盡職調(diào)查。

現(xiàn)在的中國企業(yè)，應(yīng)該借鑒經(jīng)驗(yàn)由“從錢出發(fā)”的起點(diǎn)轉(zhuǎn)移開，加強(qiáng)對海外投資動機(jī)的思考。即便缺乏國際投資經(jīng)驗(yàn)，中國企業(yè)至少也應(yīng)該想清楚“為什么要買”、“背后的真正籌碼”，以及“買了之后怎么辦”等問題。

當(dāng)然，中國企業(yè)的海外之路仍然有很多特殊之處。其中尤其需要警醒的便是企業(yè)內(nèi)部的難度。過去的一輪海外并購中，一個鮮明的特點(diǎn)是標(biāo)的以資源為主，執(zhí)行者則多是國有企業(yè)，政府審批程序復(fù)雜、政府介入很多。所以，如果看當(dāng)前公開的并購數(shù)量是沒有用的。由于中國企業(yè)對于前期調(diào)查的認(rèn)識不夠，因此前面做了很多工作，后來會發(fā)現(xiàn)此想法根本行不通，最終結(jié)果便是項(xiàng)目夭折。