作為經(jīng)濟(jì)“三駕馬車”之一的出口總會(huì)時(shí)不時(shí)地被市場(chǎng)拿出來“曬曬”，以尋找合適的投資機(jī)會(huì)。然而，出口概念股的投資邏輯已經(jīng)不再支撐群體性行情。7月進(jìn)口進(jìn)入下降趨勢(shì)，近期順勢(shì)上漲的反彈，都預(yù)示著9月份出口概念股回落的風(fēng)險(xiǎn)。

出口在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的地位難以再擔(dān)當(dāng)主角，因此期望出口板塊出現(xiàn)大的行情是不現(xiàn)實(shí)的，除非經(jīng)濟(jì)像2006-2007年那樣步入大的上升周期。而2010年初，以電子元器件為代表的出口板塊的行情，是源于去年外圍經(jīng)濟(jì)回暖，外需給行業(yè)帶來復(fù)蘇，具有滯后性，本質(zhì)上還是反彈。這是投資出口股的經(jīng)濟(jì)邏輯。

再看機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)。一家不愿透露姓名的券商機(jī)構(gòu)接受記者采訪時(shí)表示，短期看空出口板塊，7月份的數(shù)據(jù)顯示，進(jìn)口增速低于出口速度，下降趨勢(shì)明顯，這必將傳導(dǎo)給生產(chǎn)和出口，8月、9月份出口大幅回落的可能性非常大。

從股價(jià)走勢(shì)看，在近期市場(chǎng)大幅走強(qiáng)的背景下，出口類個(gè)股出現(xiàn)了一輪較大幅度的反彈，但整體趨勢(shì)并沒有大的改觀。有的個(gè)股走強(qiáng)也并非出于出口因素，像佛山照明的大幅拉升是由于該公司進(jìn)軍新能源領(lǐng)域所至。

機(jī)構(gòu)看空出口，有數(shù)據(jù)作支撐。記者從安信證券的宏觀分析中發(fā)現(xiàn)，自2009年4月份開始，進(jìn)口增速開始超越出口增速，并呈加速度上升。這恰恰支撐了上半年出口板塊的行情。但進(jìn)入2010年，進(jìn)口已經(jīng)沒有了去年的銳意進(jìn)取。數(shù)據(jù)顯示，7月份進(jìn)口增速為22.7%，而今年一、二季度這一數(shù)據(jù)分別是64.7%、44.1%。7月份進(jìn)口顯著放緩，貿(mào)易順差創(chuàng)下17個(gè)月以來的新高。

進(jìn)口回落和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)放緩趨勢(shì)是一致的。安信證券預(yù)計(jì)，隨著全球需求的放緩，出口難以維持太高的增速，而全年貿(mào)易順差可能和2009 年大體持平。

哪些行業(yè)會(huì)受影響呢?數(shù)據(jù)顯示，鋼材、鐵礦石、原油行業(yè)的進(jìn)口均是負(fù)增長(zhǎng)，分別為-19.5%、-11.8%和-3.2%。此外，汽車進(jìn)口增速也大幅下降。

再看出口數(shù)據(jù)。7月份出口增速38.1%，環(huán)比回落5.8個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)兩個(gè)月下降。從細(xì)分項(xiàng)目看，出口減速最大的是鋼材和自動(dòng)數(shù)據(jù)處理設(shè)備，而勞動(dòng)密集型產(chǎn)品的出口增速仍然低于整體水平。

出口板塊并非一無是處。一些出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷成功的企業(yè)仍然比較安全，例如山東如意中報(bào)顯示，其內(nèi)銷收入同比增長(zhǎng)98.92%，出口占銷售收入比重下降至31.66%，得到東方證券等機(jī)構(gòu)推薦。另外，新興市場(chǎng)受金融危機(jī)影響較小，以這些地區(qū)為主要市場(chǎng)的上市公司相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較小。

從長(zhǎng)期看，出口類的裝備制造和重化工企業(yè)仍然值得期待。海通證券認(rèn)為，出口主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)群具有明顯的輪動(dòng)規(guī)律，我國(guó)的出口產(chǎn)業(yè)群正處在由勞動(dòng)密集型向資本及技術(shù)密集型切換的進(jìn)程中。未來十年將是重化工業(yè)與裝備制造業(yè)發(fā)展的黃金十年，石化、鋼鐵、有色、汽車制造及船舶制造業(yè)出口有著廣闊的增長(zhǎng)前景。