近日，由中國人民銀行、國家發(fā)改委、工業(yè)和信息化部、財政部、稅務(wù)總局和證監(jiān)會聯(lián)合出臺的《關(guān)于促進黃金市場發(fā)展的若干意見》(下稱《意見》)，對中國黃金市場的發(fā)展進行了明確的定位:黃金市場的發(fā)展，要服務(wù)于中國黃金產(chǎn)業(yè)發(fā)展大局，立足于提高中國金融市場競爭力，切實加大創(chuàng)新力度，促進形成多層次的市場體系。

《意見》包含了從黃金產(chǎn)業(yè)到投資，從匯率到稅務(wù)等各個方面的內(nèi)容，無疑是黃金市場發(fā)展的一個重要的綱領(lǐng)性新政?！兑庖姟访鞔_了黃金市場未來發(fā)展的總體思路和主要任務(wù)，要進一步完善黃金市場制度和相關(guān)政策，穩(wěn)步推進黃金市場法律法規(guī)等相關(guān)制度。在稅收政策方面，研究推動完善投資性黃金和商業(yè)銀行黃金業(yè)務(wù)稅收政策。擴大有進出口黃金資格的商業(yè)銀行數(shù)量，進一步發(fā)展黃金租借市場，拓寬黃金實物供給渠道。積極開發(fā)人民幣報價的黃金衍生產(chǎn)品，鼓勵金融機構(gòu)開展黃金質(zhì)押融資服務(wù)。對符合黃金行業(yè)規(guī)劃和產(chǎn)業(yè)政策要求的大型企業(yè)，商業(yè)銀行要按照信貸原則擴大授信額度。要重點支持大型黃金集團的發(fā)展和實施“走出去”戰(zhàn)略，支持大型企業(yè)集團發(fā)行企業(yè)債券、公司債券、中期票據(jù)和短期融資券，拓寬企業(yè)融資渠道，降低企業(yè)融資成本。此外，嚴(yán)禁參與地下炒金活動。這一系列決策，從發(fā)育黃金市場，開展衍生業(yè)務(wù)，允許黃金流通，擴權(quán)商業(yè)銀行，拓展進口渠道，融資支持采礦等整個黃金市場的各個環(huán)節(jié)，給中國黃金市場發(fā)展打開了通道。與此同時，《意見》鼓勵商業(yè)銀行成為發(fā)展黃金業(yè)務(wù)的主力軍。由于商業(yè)銀行覆蓋面廣，是聯(lián)接市場和公眾的最有效通道，為商業(yè)銀行打開黃金業(yè)務(wù)的空間，可以最快最全面推動黃金儲備和黃金流通。

根據(jù)工信部發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，1999年中國黃金產(chǎn)量(包括礦產(chǎn)金和非礦產(chǎn)金)為169.01噸，2009年達到313.98噸，累計增長85.69%。中國從2007年起已超過南非，連續(xù)3年成為世界第一產(chǎn)金大國。在更受關(guān)注的黃金儲備方面，1999年中國是400噸左右，在2007年年底之前儲備維持在2002年的600噸水平。根據(jù)國家外匯管理局今年6月發(fā)布的2009年外匯管理年報，目前中國黃金儲備量已達1054噸，居世界第五位，相比1999年累計增幅達162.50%。中國的外匯儲備占到了世界的40%，而黃金儲備還不到4%，這一比例是不恰當(dāng)?shù)摹娜嗣駧艊H化，分散中國外匯風(fēng)險等角度著想，中國都應(yīng)該增加國家的黃金儲備，至少增加至3000噸以上，才能與成長的中國地位相匹配。

如果簡單地計算2000年-2010年的匯率，那么美元對人民幣是大幅度貶值，即外匯儲備實際在貶值;但如果儲備更多的黃金，金價10年間增長了4倍，即外匯儲備也在實際大幅度翻番。

2010年7月27日，盡管歷經(jīng)連續(xù)3天的下跌，紐約商品交易所現(xiàn)貨黃金收盤仍牢牢釘在1161.60美元/盎司(折合人民幣252.66元/克)的相對歷史高位上。這個價格是曾經(jīng)的國際貨幣體系布雷頓森林貨幣體系對黃金的定價35美元/盎司的33.19倍，也是1999年8月黃金“熊市20年”時歷史最低價格251美元/盎司的4.63倍。業(yè)界公認(rèn)，影響國際金價的幾大因素包括:美元的強弱，石油價格的高低，國際局勢的變化等，其中最重要的是美元因素。投資家、市場分析師、包括黃金生產(chǎn)商，對未來10-20年的黃金價格幾乎一致的看好。國際知名投資人吉姆#8226;羅杰斯表示，盡管國際金價在短期內(nèi)有回調(diào)的風(fēng)險，但10年內(nèi)有可能達到2000美元/盎司的高峰。理由是大宗商品具有稀缺性特征，而金融危機之后，包括美國在內(nèi)的世界大多數(shù)國家，在大量的發(fā)行貨幣，從歷史經(jīng)驗看，這無疑將助長具備避險、保值、投資功能的黃金的價格。盡管黃金以對沖通貨膨脹而聞名，但在全球經(jīng)濟增長放緩，股市和部分大宗商品價格下跌這樣的背景下，8月12日金價上漲了1.5%的走勢似乎是典型的避險操作，再次浮現(xiàn)過去兩年承擔(dān)風(fēng)險和規(guī)避風(fēng)險的交易主題。

越來越多的信號顯示美國經(jīng)濟放緩，而且人們預(yù)期美聯(lián)儲將推出新一輪大規(guī)模量化寬松政策，從理論上將令美元承壓。對美國經(jīng)濟持相當(dāng)悲觀預(yù)期的不是別人，正是此前擔(dān)任美國國際貿(mào)易委員會首席經(jīng)濟學(xué)家、美國馬里蘭大學(xué)商學(xué)院教授彼特#8226;莫里奇。彼特#8226;莫里奇指出，在歷史上，美國經(jīng)濟出現(xiàn)過兩次嚴(yán)重危機，危機之后都經(jīng)歷了長期的經(jīng)濟低迷，失業(yè)率居高不下的情況，持續(xù)時間超過10年，那就是1873年恐慌和1929年的崩潰。從目前的形勢看，這樣的情況很可能會重演，如果不進行激進的政策變革，美國可能面臨一場滅頂之災(zāi)。彼特#8226;莫里奇承認(rèn)經(jīng)濟具有自我修復(fù)功能，在經(jīng)濟動蕩之后往往能夠自動恢復(fù)增長。他認(rèn)為，在2009年7月到2010年3月或4月，在經(jīng)濟下滑時期，企業(yè)會降低庫存，而經(jīng)過一段時期后，庫存必須得到重建。削弱成本的努力往往矯枉過正，于是企業(yè)會重新開始投資設(shè)備和軟件，并開始增加雇員。庫存重建、資本支出和新的就業(yè)可以觸發(fā)經(jīng)濟增長。但是，如今岌岌可危的零售數(shù)據(jù)、就業(yè)情況和消費者信心，以及居高不下的新增失業(yè)救濟申請人數(shù)，意味著經(jīng)濟復(fù)蘇正在退潮。如果經(jīng)濟“二次探底”，它的自我修復(fù)功能將被耗盡，因為政府赤字已經(jīng)無法大幅增加，美聯(lián)儲也無法進一步降低利率。這樣，下滑的態(tài)勢可能會一直持續(xù)下去，失業(yè)率將達到百分之十幾，經(jīng)濟陷入蕭條，即步入無法迅速復(fù)蘇的痛苦的深度滑坡。

據(jù)《華爾街日報》日前報道，目前全球多位頂尖投資者都已經(jīng)開始擔(dān)憂美國通貨緊縮風(fēng)險的上升?！皞酢备窳_斯、“指數(shù)基金之父”格蘭漢姆、“對沖基金之王”特普以及投資記錄優(yōu)異的基金經(jīng)理博尼葉，都是持通貨緊縮觀點的主要投資人，他們一致的觀點是:潛在的通縮風(fēng)險將對全球的經(jīng)濟造成新的打擊，同時還將導(dǎo)致全世界股市下跌。全球市場都屏息凝神關(guān)注的美聯(lián)儲議息會議結(jié)果于前不久出爐:美聯(lián)儲終于在危機階段寬松的貨幣政策上邁出了標(biāo)志性的一步。與此同時，在不斷上升的“二次探底”衰退恐慌中，美聯(lián)儲下調(diào)了對經(jīng)濟此前的預(yù)期。一些美聯(lián)儲官員和經(jīng)濟學(xué)家曾一度警告，“日本式通縮”風(fēng)險正在逼近，即圍繞整體經(jīng)濟的所有物價和工資價格普遍下降，伴隨著經(jīng)濟停滯。美聯(lián)儲主席伯南克在幾周前的國會聽證會上，就已經(jīng)給美國經(jīng)濟亮起了紅燈，他說美國經(jīng)濟“非同尋常的不確定”。

這其實造就了投資黃金獲利的一大主題:由于全球各國央行過度發(fā)行貨幣，圍繞貨幣的不確性上升，人們對黃金避險功能的需求也增加了。此前高盛公司表示，由于當(dāng)前利率較低且美聯(lián)儲可能進一步降息，6個月內(nèi)金價可能升至1300美元/盎司。多數(shù)學(xué)者認(rèn)為，美國和其它西方經(jīng)濟體面臨的真正風(fēng)險是通縮而非通脹。除非美聯(lián)儲和政府一起采取實際措施刺激經(jīng)濟，否則無論怎么看，通縮對黃金來說都是好事，尤其是不與債券比較的情況下。這將推動典型的黃金避險交易，而毫無疑問，黃金投資者將以各種方式進行這類交易。

其實，美元衰落的背后是美國的衰落。從1945年始，世界經(jīng)濟其實進入了美國獨霸天下的單極世界，來自于前蘇聯(lián)的挑戰(zhàn)也從未在經(jīng)濟領(lǐng)域構(gòu)成競爭。1945年的時候，美國的GDP占全世界資本主義國家66%的比重，鋼鐵產(chǎn)量占比61%，汽車為84%，糧食占全球的33%，黃金儲備占全世界的75%，任何其它國家難以望其項背。但是，今天，美國的GDP已下降到了23.44%，歐盟已經(jīng)超過它了，鋼鐵產(chǎn)量下降到了7.2%，汽車業(yè)最后的三大汽車商也都處境艱難，官方黃金儲備比重更是大降到4.9%。一個多極世界的到來正在不以人的意志為轉(zhuǎn)移，多元貨幣崛起，美元單一貨幣統(tǒng)治將逐步瓦解順理成章。當(dāng)多元貨幣相互競爭之時，就會形成惡性競爭，大家會競相濫印紙幣，引發(fā)此起彼伏的通貨膨脹和社會動蕩，二戰(zhàn)前的數(shù)年正是這一邏輯的佐證。所以，各種強勢紙幣最后都會被迫呼喚一個共同的裁判和價值標(biāo)志，從歷史的角度看，它就是黃金。

隨著中國金融業(yè)對黃金屬性理解的深入，全球金融危機的演進，人民幣逐步國際化的發(fā)展，國際金價一路上漲，世界各國必將越來越重視黃金。在這種條件下，《意見》的出臺，意味著中國在對黃金貨幣屬性的認(rèn)識和重視上，已經(jīng)在全球各大國中開始領(lǐng)先，并必然在全球貨幣金融博弈中，由此前的一再被動而轉(zhuǎn)為戰(zhàn)略上的主動。

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