惡性通貨膨脹，往往會(huì)帶來(lái)災(zāi)難性的后果。近代中國(guó)就曾試過(guò)，金圓券是國(guó)民黨政府繼法幣之后發(fā)行的一種紙幣，始于1948年8月20日，停于1949年7月3日，歷時(shí)僅10月余，貶值卻超過(guò)二萬(wàn)倍。沈云龍?zhí)岢觥敖饒A券是大陸沉淪主因”，以其所造成的嚴(yán)重后果看，未必過(guò)分之言。

背景——箭在弦上

在說(shuō)金圓券之前，有必要先提一下法幣。法幣于1935年發(fā)行，初期流量不大，較為穩(wěn)定，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到了一定作用?？箲?zhàn)期間，因財(cái)政支出增加，法幣發(fā)行量急劇上漲，發(fā)行總額達(dá)到5569億元，比抗戰(zhàn)前夕增長(zhǎng)了約396倍。而到1948年8月金圓券發(fā)行以前，法幣發(fā)行額增至604萬(wàn)億元，比日本投降時(shí)增加了1085倍，比抗戰(zhàn)前夕增加了30余萬(wàn)倍。法幣膨脹連帶物價(jià)飛漲，物價(jià)狂漲反過(guò)來(lái)又加速了法幣的流通速度和貶值速度，乃至印刷的鈔票還未出廠(chǎng)，已不及自身紙張和印刷成本的價(jià)格了。廣東一家造紙廠(chǎng)，竟買(mǎi)進(jìn)800箱票面100-2000元的鈔票，當(dāng)作造紙?jiān)稀７◣磐耆珕适Я俗鳛榱魍ㄊ侄魏椭Ц妒侄蔚穆毮堋?/p>

法幣的極度膨脹引起了國(guó)民黨政府的極大恐慌。宋子文為行政院長(zhǎng)時(shí)，試圖以金融政策穩(wěn)定法幣，拋售庫(kù)存黃金購(gòu)回法幣。但因?yàn)榉◣虐l(fā)行量仍在增加而沒(méi)有成果。1948年5月行憲選舉后，由翁文灝出任行政院長(zhǎng)，王云五被任命為財(cái)政部長(zhǎng)，開(kāi)始籌劃幣制改革。

1948年8月19日，國(guó)民黨召開(kāi)中央政治會(huì)議，通過(guò)由翁文灝、王云五提出的貨幣改革方案。當(dāng)晚即由蔣介石以總統(tǒng)名義發(fā)布《財(cái)政經(jīng)濟(jì)緊急令》，全國(guó)廣播，并公布《金圓券發(fā)行法》，主要內(nèi)容為：金圓券每元法定含金0.22217厘，由中央銀行發(fā)行，發(fā)行總額定為20億元；金圓券一元折法幣300萬(wàn)元，東北流通券30萬(wàn)元；禁止私人持有黃金、白銀、外匯。凡私人持有者，限于9月30日前收兌成金圓券，違者沒(méi)收；全國(guó)物價(jià)及勞務(wù)價(jià)凍結(jié)在8月19日水平。

經(jīng)過(guò)——打老虎與拍蒼蠅

8月20日，金圓券發(fā)行準(zhǔn)備監(jiān)理會(huì)宣告成立，負(fù)責(zé)監(jiān)督檢查金圓券的發(fā)行及準(zhǔn)備情形。21日，蔣介石命令各大都市派遣經(jīng)濟(jì)督導(dǎo)員，監(jiān)督各地執(zhí)行政策，其中俞鴻鈞為上海區(qū)經(jīng)濟(jì)管制督導(dǎo)員，蔣經(jīng)國(guó)協(xié)助督導(dǎo)，實(shí)際掌握上海的經(jīng)濟(jì)情況。

金圓券的發(fā)行初期，在沒(méi)收法令的威脅下，大部分的城市小資產(chǎn)階級(jí)民眾皆服從政令，將積蓄之金銀外幣兌換成金圓券。8月23日金圓券發(fā)行的第一天，上海、南京、杭州等地銀行，前往兌換者頗多。到28日金圓券發(fā)行一周時(shí)，已有金銀外幣折合2720余萬(wàn)美元兌換成金圓券。

與此同時(shí)，中華民國(guó)政府試圖凍結(jié)物價(jià)，以法令強(qiáng)迫商人以8月19日以前的物價(jià)供應(yīng)貨物，禁止抬價(jià)或囤積。而資本家在政府的壓力下，雖然不愿，亦被迫將部分資產(chǎn)兌成金圓券。在上海，蔣經(jīng)國(guó)一一召見(jiàn)當(dāng)?shù)氐拇筚Y本家，脅迫其申報(bào)登記資產(chǎn)，交出金銀外匯?；鸩翊笸鮿Ⅷ櫳黄冉怀鳇S金800條，美鈔230萬(wàn)元，銀元數(shù)千枚。上海商業(yè)儲(chǔ)蓄銀行總經(jīng)理陳光甫，曾為國(guó)民政府赴美奔波借款，頗受蔣介石賞識(shí)，此時(shí)也不得不向中央銀行移存現(xiàn)金外匯114萬(wàn)美元。蔣經(jīng)國(guó)對(duì)私逃外匯的資本家開(kāi)刀問(wèn)斬，以儆效尤，如以私逃外匯罪，將與孫科有關(guān)系的林王公司經(jīng)理王春哲處以死刑；以私逃外匯、窩藏黃金罪，將申新紡織總經(jīng)理榮鴻元、美豐證券公司總經(jīng)理韋伯祥、中國(guó)水泥公司常務(wù)董事胡國(guó)梁等逮捕入獄。杜月笙之子杜維屏亦因囤積罪入獄。蔣經(jīng)國(guó)在上海嚴(yán)厲“打老虎”，曾稍微得到人民對(duì)金圓券的信心。

由于國(guó)民黨政府的鐵腕措施，普通百姓和工商金融資本家的被迫就范，竟使資金市場(chǎng)與商品市場(chǎng)在幣制改革后的40天里，出現(xiàn)了“奇跡”，收兌金銀外匯取得了一定進(jìn)展，利率有所下降，商品價(jià)格也多控制在金圓券發(fā)行前的水平。

然而，以行政手段強(qiáng)迫凍結(jié)物價(jià)并不能真正規(guī)范市場(chǎng)。市場(chǎng)上，物價(jià)雖穩(wěn)，卻是有市無(wú)貨，商人們尋找一切機(jī)會(huì)躲藏商品，減少虧損。一些商人為逃貨物登記，甚至寧肯多付數(shù)倍的運(yùn)費(fèi)，讓貨物留在車(chē)皮內(nèi)。在北平，有“數(shù)種物資，因限價(jià)關(guān)系，來(lái)源不易”，而黑市于是活躍。

在上海，蔣經(jīng)國(guó)打老虎也遇上了阻力。蔣經(jīng)國(guó)查封的揚(yáng)子公司為孔祥熙之子孔令侃所有。蔣經(jīng)國(guó)因宋美齡的壓力而被迫放人，此事影響頗大，蔣經(jīng)國(guó)由“打虎英雄”成為“只拍蒼蠅，不打老虎”的代稱(chēng)，很快辭職離滬。物價(jià)管制最終失敗，在11月1日全面撤銷(xiāo)。

崩潰——?jiǎng)e時(shí)容易見(jiàn)時(shí)難

截至11月9日，金圓券已發(fā)行19億余元，與法定20億元限額非常接近。俞鴻鈞密電蔣介石：軍政費(fèi)增加極巨，請(qǐng)盡快放寬發(fā)行限額。11日，行政院公布《修正金圓券發(fā)行辦法》、《修正人民所存金銀外幣處理辦法》，決定取消金圓券發(fā)行最高限額；準(zhǔn)許人民持有外幣，銀行開(kāi)始可以流通；金圓券存入中央銀行一年后，可折提黃金或銀幣；對(duì)外匯率由原來(lái)1美金折合4金圓券增至20金圓券。

11月20日，中央銀行開(kāi)始辦理存款兌換金銀業(yè)務(wù)，并委托中交農(nóng)三行同時(shí)辦理。自此，各存兌處人潮如涌，萬(wàn)頭攢動(dòng)，爭(zhēng)相擠兌。在上海，許多人頭一天晚上露宿在黃浦江邊劃船上，以待次日破曉到銀行優(yōu)先搶兌。12月23日，約10萬(wàn)人擠兌黃金，因擁擠不堪，導(dǎo)致7人死亡，105人受傷。

金圓券發(fā)行限額放開(kāi)后，頓成一瀉千里之勢(shì)。到11月底，發(fā)行32億元，12月底達(dá)到81億元。到1949年4月，金圓券發(fā)行總額升至5萬(wàn)億元，5月更增至67萬(wàn)億元，6月竟達(dá)到130萬(wàn)億元，為1948年8月底的24萬(wàn)多倍。票額也越來(lái)越大，從100元、500元、1000元、5000元到1萬(wàn)元、5萬(wàn)元、10萬(wàn)元，乃至50萬(wàn)元、100萬(wàn)元的大鈔，相繼印行，以致時(shí)人諷刺說(shuō)：“在百業(yè)不振的情況下，只有印刷鈔票的工廠(chǎng)欣欣向榮，一枝獨(dú)秀”。

顧頡剛在日記中記道：1949年3月3日：“予薪水十二萬(wàn)（金圓券），不為少矣，而近日銀圓價(jià)二千七百元，是亦不過(guò)四十余（銀）圓耳！”31日：“今日發(fā)表物價(jià)指數(shù)達(dá)3402倍，物價(jià)之瘋狂上漲可知。今日上午銀圓價(jià)一萬(wàn)三千元（金圓券），下午即達(dá)一萬(wàn)七千元矣！……以前所謂‘經(jīng)濟(jì)崩潰’者，至今日竟實(shí)現(xiàn)矣！”到了5月20日，“予購(gòu)豆腐時(shí)每方二十萬(wàn)，傍晚則三十萬(wàn)矣。在如此情形下，只得人食狗彘食，方可茍活。”

許多商店的店主、店員破天荒地說(shuō)自己的商品質(zhì)量不好，勸阻顧客別買(mǎi)。到1949年5月，500萬(wàn)金圓券只能和1948年9月的1元買(mǎi)等量的商品。上海大米每石賣(mài)金圓券4.4億元，若以每石米320萬(wàn)粒計(jì)，買(mǎi)1粒就要130多元。金圓券發(fā)行10個(gè)月的貶值速度，比法幣發(fā)行14年的貶值速度還快得多。

國(guó)民政府逃往廣州后，仍繼續(xù)發(fā)行金圓券，但“多數(shù)地方已不通用，即在少數(shù)尚能通用之城市，其價(jià)值亦逐日慘跌，幾同廢紙?！鄙踔翉V州，“所有交易非港幣莫屬，金圓券則完全拒用。”鑒于“恢復(fù)金圓券之信用殆不可能，改革幣制似已無(wú)可避免”，廣州國(guó)民政府重演故伎，于7月3日停發(fā)金圓券，改行銀圓券，發(fā)行僅10個(gè)月的金圓券就此收?qǐng)觥?/p>

蔣介石曾聲稱(chēng)，共產(chǎn)黨最怕的一件事就是幣制改革，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)。而事實(shí)證明，新貨幣——金圓券的發(fā)行，除了搜刮民財(cái)，增加了民憤，導(dǎo)致了更大的經(jīng)濟(jì)混亂之外，不僅絲毫沒(méi)有達(dá)到穩(wěn)定幣制、挽救國(guó)統(tǒng)區(qū)危機(jī)的預(yù)期目的，甚至加快了其在大陸的敗亡。對(duì)當(dāng)時(shí)千瘡百孔、病入膏肓的中國(guó)而言，并非任何一劑猛藥或良藥所能救治的。

高雅根據(jù)維基百科、《通貨膨脹史》、《舊中國(guó)通貨膨脹的惡例》等綜合編輯。