基金業(yè)績(jī)分化加劇，這不僅體現(xiàn)在基金整體表現(xiàn)上，同一家公司旗下基金業(yè)績(jī)分化也較大。在不具備持續(xù)熱點(diǎn)的行情下，市場(chǎng)的機(jī)會(huì)總是在轉(zhuǎn)換，選擇基金策略要靈活。

基金業(yè)績(jī)分化加大

8月份，指數(shù)表現(xiàn)疲軟，市場(chǎng)上個(gè)股和板塊分化較大，偏股型基金整體上實(shí)現(xiàn)了正收益，股票型基金和混合型基金平均漲幅分別為5.92%和5.37%，封閉式基金凈值平均漲幅為2.80%。主動(dòng)管理的偏股型基金表現(xiàn)顯著強(qiáng)于被動(dòng)管理的指數(shù)型基金，這與市場(chǎng)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情，偏股型基金配置于小盤(pán)股有關(guān)。債券型基金平均上漲2.16%，貨幣型基金小幅上漲0.60%。

345只主動(dòng)管理的偏股型基金，僅有6只出現(xiàn)虧損?；饦I(yè)績(jī)分化不斷加大，以股票型基金為例，7月份，前30只基金的平均收益為12.46%，后30位基金為6.27%，這一數(shù)字在8月份則為10.44%、1.55%，兩者之間的絕對(duì)差距在變大?；饦I(yè)績(jī)分化，不僅體現(xiàn)在基金整體表現(xiàn)上，同一家公司旗下基金業(yè)績(jī)分化也較大，在大型公司中這種情況比較普遍。

股票型基金中東吳行業(yè)輪動(dòng)、申萬(wàn)巴黎消費(fèi)增長(zhǎng)、泰信優(yōu)質(zhì)生活居于前三甲，漲幅分別為14.24%、13.13%、12.26%。鵬華價(jià)值、寶盈泛沿海、長(zhǎng)城品牌居于后3位，未能實(shí)現(xiàn)正收益。

混合型基金中，華商動(dòng)態(tài)阿爾法、易方達(dá)科匯、泰信先行策略位于前3位，分別上漲12.85%、11.19%、10.75%。凈值增長(zhǎng)率位于后3位的基金為富國(guó)天瑞、嘉實(shí)成長(zhǎng)收益、上投摩根中國(guó)優(yōu)勢(shì)，分別下跌0.01%、0.73%、1.14%。

8月份，全球主要市場(chǎng)的股指均出現(xiàn)較大幅度的下跌。QDII基金整體凈值負(fù)增長(zhǎng)，華寶興業(yè)海外、易方達(dá)亞洲精選、華夏全球精選凈值相對(duì)抗跌。

由于較多債基均有一定比例的股票倉(cāng)位，在股市呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情、債市屢創(chuàng)新高的背景下，債券型基金凈值出現(xiàn)較大的漲幅。由于8月上市的新股均有較好的表現(xiàn)，一些“打新”積極的債基的業(yè)績(jī)甚至超越了部分偏股型基金，長(zhǎng)盛積極配置債券、農(nóng)銀匯理恒久增利、國(guó)聯(lián)安債券A位于漲幅的前3位，分別上漲6.16%、4.57%、4.44%。

26只老的封閉式基金凈值平均上漲2.80%，價(jià)格平均上漲1.61%，折價(jià)率較上月上升0.96個(gè)百分點(diǎn)，為16.09%。隨著封閉式基金折價(jià)率的擴(kuò)大，投資封閉式基金的安全墊有所增加。

震蕩市巧選股票基金

展望后市，流動(dòng)性仍然充裕，市場(chǎng)中不斷涌現(xiàn)的熱點(diǎn)個(gè)股，也對(duì)市場(chǎng)情緒起到一定的支撐作用。預(yù)計(jì)市場(chǎng)仍將呈現(xiàn)大的震蕩行情，存在一定的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

在開(kāi)放式偏股基金的選擇上，策略如下:首先是傾向于選擇規(guī)模中等偏小的基金，中小規(guī)?；鹛烊痪哂信渲弥行」善钡膬?yōu)勢(shì)，更有利于把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì);其次，重視策略靈活的基金，在不具備持續(xù)熱點(diǎn)的行情下，市場(chǎng)的機(jī)會(huì)總是在轉(zhuǎn)換，善于捕捉這些機(jī)會(huì)的基金更有可能勝出;再次，要選擇處于上升期的公司;最后，從基金經(jīng)理層面上，應(yīng)關(guān)注管理相對(duì)積極的基金經(jīng)理，選擇那些周轉(zhuǎn)率相對(duì)合理、行業(yè)配置能隨市場(chǎng)而動(dòng)的基金。

債市行情可能延續(xù)

債券市場(chǎng)行情仍有延續(xù)的可能，但收益率大幅下降的可能性已比較小?；久嬉蛩貙?duì)債市的支撐依然存在，股債“蹺蹺板”效應(yīng)仍將持續(xù)，在偏緊的宏觀政策沒(méi)有明顯轉(zhuǎn)向之前，債市仍有一定的機(jī)會(huì)，收益率將呈現(xiàn)低位震蕩的粘著狀態(tài)。對(duì)于債券型基金的選擇，建議關(guān)注謹(jǐn)慎參與股票二級(jí)市場(chǎng)，而在一級(jí)市場(chǎng)“打新”收益率較高的純債型基金。

立足兩點(diǎn)選封基

隨著封閉式基金折價(jià)率的擴(kuò)大，投資封閉式基金的安全墊有所增加。從靜態(tài)年化折價(jià)率來(lái)看，平均靜態(tài)年化折價(jià)率接近5%，2014年到期的基金靜態(tài)年化折價(jià)率普遍在5%-6%的水平，一些基金的這一數(shù)值達(dá)到8%。

股指期貨等對(duì)沖工具出現(xiàn)后，封閉式基金的折價(jià)率大幅擴(kuò)大的可能性很小。目前，買入封閉式基金，更多的是承受市場(chǎng)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。下半年，仍然立足于兩點(diǎn)選擇封閉式基金，一是選擇有分紅潛質(zhì)的基金，二是選擇業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)的基金。

QDII短期和長(zhǎng)期策略有區(qū)別

近期，美國(guó)市場(chǎng)公布的一些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中，低于市場(chǎng)預(yù)期的較多，諸如成屋銷售7月數(shù)據(jù)下跌27.2%，已有分析評(píng)論指出，僅就美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，已有二次探底之勢(shì)。

在投資者整個(gè)情緒低落的環(huán)境下，道瓊斯指數(shù)曾跌破萬(wàn)點(diǎn)大關(guān)。而在近日，美國(guó)政府官員如伯南克、奧巴馬等連續(xù)發(fā)表言論，表示“將盡一切可能確保美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇”，這對(duì)美股有較大的提振作用，市場(chǎng)普遍預(yù)期后續(xù)將有政策的支持。

目前進(jìn)入到差經(jīng)濟(jì)與預(yù)期中刺激政策的博弈期，短期來(lái)看，市場(chǎng)或有短期性機(jī)會(huì)，投資者可以少量參與;長(zhǎng)期來(lái)看，還將取決于出臺(tái)的刺激政策的力度以及經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的改善速度。