［摘 要］ 本文基于浙江省1995-2008年的相關(guān)面板數(shù)據(jù)，采用貿(mào)易引力模型，實證分析了10個主要投資國對浙江省的直接投資與雙邊貿(mào)易的關(guān)系。實證結(jié)果表明，F(xiàn)DI促進了浙江省對外貿(mào)易的發(fā)展，它對貿(mào)易的貢獻度為0.084；各投資國的投資對雙邊貿(mào)易的影響存在顯著的國別差異，環(huán)太平洋地區(qū)的國家或地區(qū)的投資屬于貿(mào)易創(chuàng)造型投資，其中以美國的投資貿(mào)易促進效應(yīng)最為顯著，它的邊際貿(mào)易傾向為0.277；英國、法國兩歐洲國家的投資屬于貿(mào)易替代型投資，但意大利的投資促進了雙邊貿(mào)易的發(fā)展。

［關(guān)鍵詞］ FDI 貿(mào)易引力模型 貿(mào)易創(chuàng)造型投資 貿(mào)易替代型投資

一、引言

FDI對貿(mào)易的影響主要表現(xiàn)為替代性和互補性。Mundell(1957)最初證明了要素流動與國際貿(mào)易是相互替代的，資本要素在國際間的流動促使商品價格趨于均等化，在此條件下，即使關(guān)稅被撤銷也不會發(fā)生商品貿(mào)易，從而FDI替代了商品貿(mào)易活動。然而，Svensson(1984)的論文在考慮國家間的技術(shù)差異，引入產(chǎn)品稅、壟斷市場結(jié)構(gòu)、外部規(guī)模經(jīng)濟等因素之后，最終得出結(jié)論是FDI的增長將會引發(fā)更大規(guī)模的國際貿(mào)易。關(guān)于FDI如何影響中國貿(mào)易的實證研究直等到20世紀90年代中后期才開始出現(xiàn)。楊迤（2000）對1980至1997年間FDI與我國進出口的關(guān)系進行了相關(guān)分析，結(jié)果證明FDI對促進我國對外貿(mào)易尤其是工業(yè)制成品出口有重要的促進作用。姚遠（2007）將全國各省根據(jù)區(qū)域分為東、中、西三部分，利用1992-2004年的數(shù)據(jù)，建立動態(tài)面板數(shù)據(jù)模型，分析發(fā)現(xiàn)FDI對出口貿(mào)易具有創(chuàng)造效應(yīng)，而對進口貿(mào)易主要體現(xiàn)為替代效應(yīng)；進一步比較，他發(fā)現(xiàn)東部地區(qū)的效應(yīng)最為顯著，中部地區(qū)其次，而西部地區(qū)最弱。

本文利用浙江省1995-2008年間10個投資國或地區(qū)（中國香港、中國臺灣、日本、韓國、英國、法國、意大利、美國、加拿大、澳大利亞）對浙江省的實際FDI累計額和雙邊貿(mào)易額的面板數(shù)據(jù)，試圖解決兩大問題：一是浙江省FDI的貿(mào)易效應(yīng)是負相關(guān)的替代效應(yīng)呢，還是正相關(guān)的促進效應(yīng)；二是利用面板數(shù)據(jù)的變系數(shù)模型，來分析來自不同國家、地區(qū)的FDI對浙江省與投資國之間雙邊貿(mào)易的影響的區(qū)別。

二、計量模型及方法

1.模型及變量的選取

本文所采用模型為貿(mào)易引力模型，它是國際經(jīng)濟學(xué)解釋雙邊貿(mào)易影響因素最重要的實證方法。貿(mào)易引力模型以萬有引力定律為指導(dǎo)，認為兩國或地區(qū)之間的雙邊貿(mào)易額與這兩國或地區(qū)的經(jīng)濟規(guī)模成正比，與兩國間的貿(mào)易成本成反比，貿(mào)易成本以兩國或地區(qū)間的空間距離來衡量。

由Tinbergen和Poyhonen提出的貿(mào)易引力模型的原始形式為：

式中，表示國（或地區(qū)，下同）與j國（或地區(qū)，下同）之間的雙邊貿(mào)易額，與分別表示國與j國的國民收入，一般用GDP代替，表示國與j國之間的空間距離，為常數(shù)，為參數(shù)。為便于實證分析，將原模型轉(zhuǎn)化為線性的對數(shù)形式并添加隨機干擾項得到：

本文著力分析浙江省FDI對雙邊貿(mào)易量的影響，從而在基本的引力模型中加入了FDI作為解釋變量，得到的模型如下：

式中i=1，2，…10和t=1995，…2008，分別表示投資國和年份。各變量的解釋如下：

本文選取浙江省與貿(mào)易伙伴國之間的進出口總額作為衡量雙邊貿(mào)易規(guī)模的變量，用表示；選取國內(nèi)生產(chǎn)總值來表示經(jīng)濟規(guī)模，浙江省的國內(nèi)生產(chǎn)總值用表示，各投資國的國內(nèi)生產(chǎn)總值用表示；選取浙江省省會杭州市與投資國首都之間的直線距離來體現(xiàn)，用表示；由于投資效應(yīng)往往具有時間上的滯后性，而FDI流量（當(dāng)期投資額）對雙邊貿(mào)易影響的時滯性不便估量，同時FDI存量（累計額）卻不僅能反映出對雙邊貿(mào)易的短期影響，也能反映出長期影響，因此本文選取當(dāng)年的實際FDI存量，即FDI累計額作為指標(biāo)，用表示。

2.數(shù)據(jù)來源

2008年，對浙江省進行FDI的最具規(guī)模的13個國家或地區(qū)依次為：中國香港（47.61%）、維爾京群島（17.11%）、美國（4.09%）、新加坡（3.11%）、日本（2.83%）、中國臺灣（1.76%）、韓國（1.4%）、意大利（0.96%）、德國（0.9%）、英國（0.88%）、法國（0.8%）、澳大利亞（0.72%）和加拿大（0.71%）。其中，維爾京群島是著名的自由港很多外國公司在這注冊避稅向外投資，無法得知其實際來源國，新加坡、德國這兩國與浙江省歷年的雙邊貿(mào)易數(shù)據(jù)缺乏，因此在實證分析中剔除這3個來源地，選取上述剩余10個國家或地區(qū)作為樣本。浙江省實際利用外資的數(shù)據(jù)從1992年開始才有公布，其中來自韓國和澳大利亞的外資數(shù)據(jù)從1995年才有統(tǒng)計，為保持數(shù)據(jù)的統(tǒng)一，本文選取1995-2008年作為樣本數(shù)據(jù)區(qū)間。浙江省的GDP、浙江省與這10個投資國之間的雙邊貿(mào)易額以及10個投資國對浙江省的直接投資額的數(shù)據(jù)均來源于《浙江省統(tǒng)計年鑒》，實際FDI累計額以1995年為基年進行統(tǒng)計，各投資國的GDP數(shù)據(jù)來源于國際貨幣基金組織（IMF）網(wǎng)頁，杭州市距各投資國首都的直線距離由軟件Google Earth測量得出。進出口貿(mào)易額、FDI值、GDP值單位均統(tǒng)一為億美元，距離單位用公里表示。

3.實證模型識別

用于處理面板數(shù)據(jù)的模型有三種——混合估計模型、個體固定效應(yīng)模型和個體隨機效應(yīng)模型。當(dāng)數(shù)據(jù)中所包含的個體成員是所研究總體的所有單位是，個體固定效應(yīng)模型是一個合理的模型；當(dāng)樣本個體成員是隨機抽自一個大的總體，且以樣本結(jié)果來分析總體時，則應(yīng)該選用隨機效應(yīng)模型。本文只選取了浙江省最主要的10個貿(mào)易伙伴國，因此從理論上講，個體隨機效應(yīng)模型更合適。

對模型進行識別，主要用到兩種方法——似然比檢驗和Hausman檢驗。其中，似然比檢驗一般用來區(qū)分混合估計模型和個體固定效應(yīng)模型；Hausman檢驗則用來區(qū)分個體固定效應(yīng)模型和個體隨機效應(yīng)模型。由似然比檢驗得其值F=81.488742，而，此時有，故拒絕原假設(shè)，即個體固定效應(yīng)模型優(yōu)于混合估計模型；由Hausman檢驗得其值H=0.214472，而，此時有，故接受原假設(shè)，即個體隨機效應(yīng)模型優(yōu)于個體固定效應(yīng)模型。因此，綜合似然比檢驗和Hausman檢驗，最終確定選用個體隨機效應(yīng)模型。

三、實證研究結(jié)果

1.FDI與雙邊貿(mào)易的關(guān)系

運用Eviews6.0，根據(jù)所建立的模型，回歸結(jié)果如下：

其中表示個體成員i對總體平均狀態(tài)的偏離，其估計值分別是：

中國香港：0.507、中國臺灣：-0.324、日本：-0.117、韓國：-0.001、英國：-0.278、法國：-0.442、意大利：0.061、美國：0.346、加拿大：-0.081、澳大利亞：0.328。

根據(jù)回歸結(jié)果可知，浙江省GDP每增加1個單位，雙邊貿(mào)易額增加1.015個單位；投資國GDP每增加1個單位，雙邊貿(mào)易額增加0.689個單位；兩地距離每增加1個單位，雙邊貿(mào)易額減少0.566個單位。模型中主要檢測的FDI這一解釋變量的符號為正，說明FDI促進了雙邊貿(mào)易的發(fā)展，具體表現(xiàn)為投資國FDI累計額每增加1個單位，就會帶來0.084個單位的雙邊貿(mào)易增加的效應(yīng)。

從截面隨機效應(yīng)的看，中國香港、意大利、美國、澳大利亞對總體平均狀態(tài)的偏離為正方向，中國臺灣、韓國、日本、英國、法國、加拿大對總體平均狀態(tài)的偏離為負方向，而且偏離程度各不相同，說明模型中解釋變量之外的其他因素對浙江省與各投資國的雙邊貿(mào)易影響存在著地區(qū)的差異。

2.國別差異分析

為研究各國對浙江省投資的貿(mào)易效應(yīng)是否存在著顯著的差異，本文假定模型中其他解釋變量對雙邊貿(mào)易的影響無地區(qū)差異，即 的系數(shù)不變，不同橫截面和時間上的截距相同，建立的變系數(shù)模型?？紤]到多個截面存在異方差問題，采用似不相關(guān)回歸分析方法（SUR）消除原模型中的異方差性，回歸結(jié)果如下：

從上表中，我們可以看出投資具有正的貿(mào)易效應(yīng)的國家（或地區(qū)）依次為美國、韓國、中國臺灣、日本、加拿大、澳大利亞、中國香港和意大利（按效應(yīng)從大到小排），投資具有負的貿(mào)易效應(yīng)的國家為英國和法國。美國對浙江省投資的貿(mào)易創(chuàng)造效應(yīng)最強，每1單位的投資就能帶來0.277個單位的雙邊貿(mào)易；英國和法國的投資對雙邊貿(mào)易起著替代而非促進的作用，每1單位的英國投資會減少雙邊貿(mào)易0.011個單位；每1單位的法國投資會減少雙邊貿(mào)易0.157個單位。

四、結(jié)論及分析

通過實證分析，本文考察了1995-2008年浙江省FDI的對外貿(mào)易總效應(yīng)，而且還探究了FDI對外貿(mào)易效應(yīng)的國別差異。得出的結(jié)論如下：

第一，浙江省FDI促進了雙邊貿(mào)易的增長。從隨機效應(yīng)模型回歸結(jié)果可看出，F(xiàn)DI累計額的邊際貿(mào)易傾向為0.084，這說明主要投資國對浙江省的投資促進了雙邊貿(mào)易額的增加，也說明了自上世紀90年代以來流入浙江省的FDI與浙江省的對外貿(mào)易總體上是一種互補關(guān)系。浙江省在吸引外資的進程中，政策越來越自由、規(guī)范和合理，投資的障礙也逐步在減少，因此吸引的FDI越來越多，同時也就促進了浙江省對外貿(mào)易發(fā)展。

第二，10個主要投資國的直接投資對雙邊貿(mào)易的影響有顯著的差異。從變系數(shù)模型回歸結(jié)果可看出，F(xiàn)DI對雙邊貿(mào)易的影響存在著明顯的國別差異。貿(mào)易創(chuàng)造型FDI的8個經(jīng)濟體為美國、韓國、中國臺灣、日本、加拿大、澳大利亞、中國香港和意大利；除意大利外，其余7個經(jīng)濟體均處于環(huán)太平洋地區(qū)，與浙江省進行直接的貿(mào)易對話較為方便。

美國對浙江省的投資貿(mào)易創(chuàng)造效應(yīng)最為明顯，韓國、日本和中國臺灣這三個東亞地區(qū)的經(jīng)濟體其次。這說明它們在浙江省建廠投資生產(chǎn)，不是以此來打開市場，擴大產(chǎn)品的銷路，更多的是利用當(dāng)?shù)亓畠r土地和勞動力的優(yōu)勢，降低生產(chǎn)成本，最終產(chǎn)品回銷國內(nèi)或世界其他地方。歷年的海關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，浙江省的貿(mào)易伙伴中位居前四位的依次為美國、日本、韓國和中國臺灣，由此也可體現(xiàn)它們的投資對雙邊貿(mào)易的貢獻力度。

香港對浙江省的投資的貿(mào)易創(chuàng)造效應(yīng)相對不太明顯的原因在于，香港接壤廣東，在勞動力和土地成本相當(dāng)?shù)那闆r下，香港首選廣東作為它的出口加工平臺，而非浙江。因此，盡管香港對浙江省的FDI歷年來一直位居第一位，近年來的雙邊貿(mào)易額并非如此，2008年浙江省與香港之間的雙邊貿(mào)易額為54.97億美元，在浙江省的貿(mào)易伙伴中僅位列第7位。

貿(mào)易替代型投資的2個經(jīng)濟體為英國、法國這兩個歐洲國家，與中國（浙江?。┫嗑嗌踹h，貿(mào)易的運輸成本相對較高，因此它們不會選擇浙江省作為一個簡單的產(chǎn)品出口加工的平臺；他們對浙江省的直接投資屬于市場尋求型投資，其目的是以浙江省為基點，進入中國國內(nèi)市場，減少產(chǎn)品直接貿(mào)易過程中的運輸成本，從而形成了投資對貿(mào)易的替代效應(yīng)。

意大利雖然地處歐洲大陸，但與英法這兩個歐洲國家不同的是，它對浙江省的投資所帶來的貿(mào)易效應(yīng)為正，每1單位的投資能增加雙邊貿(mào)易0.092個單位。究其原因是因為意大利經(jīng)濟模式和浙江經(jīng)濟模式相似程度極高，互動程度也極高，如產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)相似，均以生產(chǎn)紡織、服裝、工藝品和皮革等勞動密集型產(chǎn)品為主，都是以中小型企業(yè)為主，聚集在一個個專業(yè)化的產(chǎn)業(yè)區(qū)內(nèi)，如意大利比耶拉的毛紡織產(chǎn)業(yè)、浙江寧波的服裝業(yè)等。兩地經(jīng)濟若干的交集決定了它們的合作競爭關(guān)系，體現(xiàn)在投資對雙邊貿(mào)易的效應(yīng)為促進效應(yīng)。

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