一 序言

世界在全球通貨緊縮壓力面前再次聚焦人民幣。

匯率的變動與各國國內(nèi)的利率水平、貨幣供應量、國民收入水平以及物價水平等因素是密切相關(guān)的，一種貨幣到底是升值還是貶值應該由市場說了算，而不是由政治說了算。最近人民幣是否應該升值的討論成為國際上一個十分關(guān)注的話題。先有日本財相在七國財長會上提出要求，后有美國財長斯諾講話和印尼召開的亞歐會議的聲明，都呼吁人民幣升值，近日，美國“健全美元聯(lián)盟”又提出欲通過“301條款”促使人民幣升值，格林斯潘的講話，更是讓世人在全球通貨緊縮壓力面前再次聚焦人民幣?？芍^是官民聯(lián)合、齊心協(xié)力向人民幣匯率問題發(fā)難，這場由日本挑起、美國擔綱主演的人民幣匯率之爭全面上演，再次使中國成為世界關(guān)注的中心。

迫使人民幣升值，是日本爭奪未來“亞元”主導權(quán)的戰(zhàn)略舉措，近年來，關(guān)于“亞元”問題的討論已越來越熱，誰能成為未來亞元的主導，已變成一個日益敏感的話題。日本由于其經(jīng)濟十年來的萎靡不振，日元充當亞洲貨幣主導的可能性在變小。而中國由于經(jīng)濟高速增長，已經(jīng)逐漸成為亞洲經(jīng)濟發(fā)展的“火車頭”和世界經(jīng)濟發(fā)展的“引擎”，因此人民幣的價值日趨明顯，在中國周邊國家已經(jīng)開始形成一個“人民幣地帶”，導致日本對此憂心忡忡。在2002年日本對華出現(xiàn)50億美元順差的背景下，日本財長鹽川正十郎提出議案，提請七國集團通過“與1985年針對日元的‘廣場協(xié)議’類似的文件”，逼迫人民幣升值，將全球壓制人民幣升值的聲浪推至頂峰，目的就在于想通過人民幣升值，打垮人民幣對日元的挑戰(zhàn)，確保日元的未來主導地位。美歐方面的動機似乎更為明顯，就是為了通過人民幣升值消弱中國的經(jīng)濟實力，進而打擊中國的國際影響。

人民幣匯率之爭本質(zhì)上仍然是貿(mào)易問題之爭，美國之所以施壓人民幣升值，是認為美元貶值只是“極大地增強了中國企業(yè)的出口競爭力，刺激了中國產(chǎn)品的出口”，尤其是2002年美元貶值的同時，美國外貿(mào)逆差卻創(chuàng)出了4352億美元的歷史峰值，對華貿(mào)易逆差達到1031億美元。美國希望通過人民幣升值，阻礙中國商品大規(guī)模進入美國。

升值的國際壓力日大，盡管從長期來看，隨著中國經(jīng)濟的發(fā)展，人民幣升值是必然趨勢，但在沒有形成中國真正的出口優(yōu)勢(品牌)之前，人民幣名義匯率不宜進行大幅調(diào)整，即使面臨巨大的國際壓力，中國也應該按照本國經(jīng)濟發(fā)展的需要，對匯率進行控制，否則，就會像日本和德國那樣，將自己大好的經(jīng)濟前景毀于一旦。

二、人民幣兌美元升值存在的風險

人民幣兌美元升值，中國的購買力增強，人民出國更有消費力，同樣，外匯儲備縮水，中國積累的美元債權(quán)會削減，人民幣升值會對對外出口產(chǎn)生沖擊，使出口型企業(yè)面臨困難。

1 人民幣升值將影響中國的經(jīng)濟增長

(1)人民幣升值會影響到我國外貿(mào)和出口。人民幣升值，就會提高中國產(chǎn)品的價格，加大資本投入的成本，帶來的是我國出口產(chǎn)品競爭力的下降，從而引發(fā)國內(nèi)經(jīng)濟的不景氣。

一國貨幣的升值，帶宋的是該國出口產(chǎn)品競爭力的下降，從而引發(fā)國內(nèi)經(jīng)濟的不景氣。在這個問題上，日本是有血的教訓的。在1985年，為了遏制廉價日貨出口狂潮，美、法、德、英的財政首腦就采取過相應的手段，迫使日本簽署了“廣場協(xié)議”，從而逼迫日元升值30％，此后，從1985-1996年的10年間，日元兌美元比率由250：1升至87：1，升值近3倍。而“廣場協(xié)議”被公認是引發(fā)日本經(jīng)濟衰退的罪魁禍首?，F(xiàn)在日本無非是想把這一悲劇轉(zhuǎn)嫁到中國。

(2)人民幣升值會影響到我國企業(yè)和許多產(chǎn)業(yè)的綜合競爭力，因為盡管“中國制造”已經(jīng)成為世界市場的主要產(chǎn)品。但中國產(chǎn)品的弱點是還沒有形成自己的品牌，目前所占的市場份額，主要依中國產(chǎn)品價格的低廉，在競爭中并不處于主導地位，如果競爭力受到打擊是很可怕的。

人民幣壓力測試顯示，中國出口的大多是技術(shù)含量低的產(chǎn)品，高科技產(chǎn)品很少。人民幣如果升值，中國的國際地位也許提高了，但制造業(yè)在全球的競爭力將逐步喪失。如果人民幣升值10％，就等于出口價格提升了10％，而中國國內(nèi)制造企業(yè)好一些的利潤也只有5％左右，加上一些財政貼息，中國企業(yè)盈利水平平均也不到3％。平均3％的利潤率怎么可能調(diào)節(jié)10％的升值壓力?肯定會出現(xiàn)大面積虧損。

(3)會破壞中國經(jīng)濟的長遠發(fā)展，使我國的金融距爆發(fā)危機的邊緣越來越近。

人民幣升值也可能葬送我國多年辛苦造就的良好投資環(huán)境，新增的海外投資則會減少，中國經(jīng)濟增長的原動力將被大大消減，因為這種投資變得相對昂貴。另一方面，國際游資的投機活動可能增加，使我國的金融距爆發(fā)危機的邊緣越來越近。

從墨西哥金融危機到亞洲金融危機，顯而易見的是這些國家的政府均是以高利率的貨幣政策，以吸納國內(nèi)資金，但其效果卻適得其反，由于內(nèi)部資金乏力，又吸引了大量的國際游資流入，使資金流向出現(xiàn)偏差而形成資金結(jié)構(gòu)上的矛盾，埋下了貨幣危機的隱患；同時又產(chǎn)生了外資流入推高了本幣匯率的矛盾，觸發(fā)了經(jīng)濟結(jié)構(gòu)問題的暴露，或出現(xiàn)泡沫經(jīng)濟或出現(xiàn)經(jīng)濟滑坡，從而被迫實行本幣貶值政策，直接導致貨幣市場和證券市場的交易風險，并最終引發(fā)金融危機。

如果人民幣升值，則會導致：由于內(nèi)部資金乏力，又吸引了大量的國際游資流入，使資金流向出現(xiàn)偏差而形成資金結(jié)構(gòu)上的矛盾，埋下了貨幣危機的隱患，

2 人民幣升值后將導致投機盛行

由于以美元表示的國民財富迅速增加，股市和房地產(chǎn)達到高潮，一些“泡沫”進一步膨脹或造就新的“泡沫”，兩極分化繼續(xù)擴大，導致投機不可避免地盛行。美國許多散戶投資者紛紛在當?shù)亻_立人民幣儲蓄帳戶，希冀有朝一日人民幣匯率制度變化會讓他們受益。當然，這些散戶帳戶并非是真正的人民幣帳戶，因為依照中國不可自由兌換的匯率體制，在海外開立人民幣帳戶是非法的。他們開立以人民幣計價的儲蓄帳戶，帳戶內(nèi)的存款是美元，但基于人民幣的現(xiàn)貨匯率，這些帳戶將因人民幣兌美元現(xiàn)貨匯率的波動而升值或貶值。

3 人民幣升值將增加就業(yè)壓力

人民幣升值增大就業(yè)壓力，惡化當前就業(yè)形勢：外商投資企業(yè)對吸引國內(nèi)勞動力是一個重要的渠道，尤其是現(xiàn)在的情況更是如此，所以此時人民幣升值不僅會影響吸引外資，而且也會加劇當前就業(yè)形勢的惡化。

同時，中國作為發(fā)展中國家是以勞動力成本為優(yōu)勢的。中國勞動密集型出口產(chǎn)品很容易受到反傾銷措施的限制，人民幣升值也會加劇就業(yè)形勢的惡化。

4 人民幣升值將導致旅游創(chuàng)匯減少。人民幣升值將直接導致海外游客在大陸旅游的花費增加，使來華旅游者及旅游創(chuàng)匯減少。旅游者或者要多支出，或者要降低旅游期間的消費標準，這都可能使他們轉(zhuǎn)往其他國家或地區(qū)旅游。

三、相關(guān)對策

人民幣升值并非只對中國帶來負面影響。在國際間經(jīng)濟往來及依賴程度越來越高的情況下，有利和不利的影響都是雙向的，一方的動蕩也會引發(fā)另一方的不穩(wěn)定，特別是當貿(mào)易的一方對另一方產(chǎn)生一定程度依賴時。所以，如果國內(nèi)企業(yè)、行業(yè)的出口因升值而減少，很難保證我們的貿(mào)易伙伴會毫發(fā)無損。升值壓力過大的直接后果就是，歐美很多國家的許多百姓難以享用物美價廉的中國產(chǎn)品。無論是轉(zhuǎn)而使用本國產(chǎn)品，還是使用其他國家的替代品，都可能導致本國物價水平上升，居民消費支出增加，實際生活水平下降。

人民幣升值有利有弊，關(guān)鍵看對進度和程度的把握。面對繼續(xù)升值的壓力，我們應該從容，冷靜、沉著應對，兼顧現(xiàn)實和未來。

1 分散壓力，保持匯率的總體穩(wěn)定

目前人民幣匯率制度，是與中國經(jīng)濟發(fā)展階段、企業(yè)承受能力和金融監(jiān)管水平相適應的。保持人民幣匯率的穩(wěn)定，對我國國際經(jīng)濟貿(mào)易的發(fā)展具有重要意義。針對當前人民幣升值的內(nèi)外部壓力，建議逐步取消經(jīng)常項下居民和企業(yè)的用匯限制，有條件放寬“走出去”的外匯管制，提高我國外匯資金的利用效率，主動減輕人民幣升值的壓力。同時，可考慮適當下調(diào)出口退稅率，提高出口商品的人民幣價格，逐步改變我國出口商品價格滑坡的局面。

2 加強區(qū)域內(nèi)多雙邊合作，增強防范金融風險的能力

大力發(fā)展區(qū)域經(jīng)濟合作，通過區(qū)域內(nèi)貿(mào)易和投資比重的增加，抵御外部市場波動可能帶來的影響。積極推動亞洲區(qū)域性的貨幣合作機制，加強亞洲資金的自我循環(huán)，增強抵抗金融風險能力，為我國在國際經(jīng)貿(mào)關(guān)系中爭取更大的回旋余地。

3 改善儲備風險，加強經(jīng)濟安全

重視我國外匯儲備的保值增值問題，加大儲備幣種結(jié)構(gòu)、儲備持有形式等調(diào)整力度。充分利用好外匯儲備資源，增加重要戰(zhàn)略物資，特別是能源物質(zhì)的進口，逐步建立我國重要能源的儲備制度，力爭在國際政治經(jīng)濟協(xié)調(diào)中掌握主動。

4 提高貨幣政策調(diào)控能力和水平，大力發(fā)展金融外匯市場

外匯占款的大幅增長已經(jīng)影響到我國貨幣政策的穩(wěn)健性，央行對沖外匯占款的壓力很大。當前。應積極研究央行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整方案，研究盤活央行某些類別資產(chǎn)的可能性，恢復央行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的彈性，努力將基礎(chǔ)貨幣增長控制在適度水平，防止商業(yè)銀行貸款過快增長。同時，要著力培育人民幣遠期和期貨交易市場，大力發(fā)展匯率風險規(guī)避工具，增加企業(yè)應對匯率波動的手段，保證對外經(jīng)濟貿(mào)易的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。

5 以應對升值壓力為契機，促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和貿(mào)易轉(zhuǎn)型

那些低附加值的特別是以嚴重消耗資源和破壞環(huán)境為代價的出口商品，我們可以逐步放棄。比如，高能耗和高污染的產(chǎn)品，我們應減少出口，并以此為契機，加快調(diào)整出口結(jié)構(gòu)，進而優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，增強生產(chǎn)企業(yè)和外貿(mào)企業(yè)的競爭力，

從事加工貿(mào)易企業(yè)，可以很好地規(guī)避人民幣升值帶來的匯率風險。因此，在人民幣持續(xù)升值預期的背景下，應加大對加工貿(mào)易企業(yè)的支持力度，促進加工貿(mào)易企業(yè)做大做強。同時，中小企業(yè)在一般貿(mào)易利潤較低的情況下，建議進行貿(mào)易轉(zhuǎn)型，從事加工貿(mào)易。一方面，人民幣升值，原料進口成本降低，另一方面，加工貿(mào)易只賺取加工費，可以減少人民幣匯率波動帶來的損失。

6 積極鼓勵擴大貿(mào)易進口

長期來看，人民幣升值趨勢不會改變，因此，國家應出臺措施鼓勵進一步擴大進口。

(1)提供有效的進口稅收政策扶持。在逐步降低進口稅率的形勢下，實施有層次的關(guān)稅結(jié)構(gòu)。在承諾的關(guān)稅水平范圍內(nèi)，對初級產(chǎn)品進口免稅，對半成品征收中等關(guān)稅，對最終產(chǎn)品進口征收高關(guān)稅，促進產(chǎn)品國內(nèi)加工程度加深，推動國內(nèi)產(chǎn)業(yè)競爭力的提高。對鼓勵引進的商品實施進口環(huán)節(jié)增值稅減免或零關(guān)稅。

(2)加強進口信貸支持。通過完善進口信貸、制定有關(guān)進口商品目錄，對進口商品進行分類指導，增加先進技術(shù)、關(guān)鍵設(shè)備和國內(nèi)短缺資源的進口。適時增加進口擔保業(yè)務(wù)，對鼓勵進口的先進技術(shù)和關(guān)鍵設(shè)備，提供中長期優(yōu)惠貸款或進口擔保。

(3)進一步培育外貿(mào)進口主體。在完善進口政策環(huán)境的同時，做好進口主體的培育、扶持工作。培育一些多元化的進口大企業(yè)，創(chuàng)造進口市場主體多元化的局面，選擇一批業(yè)務(wù)能力強、進口鼓勵類商品的進口企業(yè)，對之進行稅收減免。促進進口貿(mào)易的有序、健康發(fā)展。

(4)進一步采取措施鼓勵進口。商務(wù)部部長年初曾表示，2010年中國將積極擴大進口，擴大先進技術(shù)、裝備、關(guān)鍵零部件和國內(nèi)緊缺物資進口，增加戰(zhàn)略資源的進口和儲備。因此，在國際市場初級產(chǎn)品價格較低的情況下，應進一步采取措施鼓勵部分資源性產(chǎn)品、高新技術(shù)產(chǎn)品進口，充實國家戰(zhàn)略儲備。

(5)鼓勵加工貿(mào)易企業(yè)進一步擴大進口。一方面，進口的多少直接決定加工企業(yè)出口的多少，進口可以帶動出口，對加工貿(mào)易企業(yè)來講意義更大，增加進口可增加大量的勞動就業(yè)機會，緩解社會就業(yè)壓力。另一方面，有效擴大進口還可以減少貿(mào)易順差，有利于保持對外貿(mào)易的平衡，減少貿(mào)易摩擦，緩解外匯占款及通賬壓力。

7 將提高就業(yè)率、增加國民收入作為我國經(jīng)濟發(fā)展的長期戰(zhàn)略目標

擴大國內(nèi)有效需求，尤其是國民的消費能力，是緩解當前人民幣升值壓力，保證我國經(jīng)濟長期持續(xù)發(fā)展的根本之道，只有將就業(yè)率和改善國民收入作為經(jīng)濟工作的長期目標，才能為我國各項經(jīng)濟政策的制定和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整確立明確方向?？梢酝ㄟ^采取提高最低生活保障標準，定期增加國民工資收入，實施能增強國民有效購買力的財政稅收政策以及徹底杜絕各類企業(yè)和單位，尤其是中小企業(yè)和民營企業(yè)隨意拖欠職工工資的現(xiàn)象，并盡快解決“三農(nóng)”問題等措施來切實改善國民收入，從而改善當前消費需求不足的狀況。