金融危機(jī)讓華爾街的金融機(jī)構(gòu)卷入風(fēng)暴中心，既承擔(dān)損失也遭受辱罵，對(duì)資本定價(jià)體系有重要影響的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)同樣未能幸免。由于美國(guó)三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的全球壟斷地位，三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)更成為眾矢之的，被起訴與調(diào)查亦屢有發(fā)生。

打破信用評(píng)級(jí)壟斷、維護(hù)金融穩(wěn)定成為強(qiáng)烈的呼聲。

7月29日，標(biāo)準(zhǔn)普爾總裁蒂文沙瑪(Deven Sharm)在北京接受了《財(cái)經(jīng)》雜志的專(zhuān)訪。這位在金融危機(jī)爆發(fā)伊始臨危受命的印度裔總裁，總結(jié)了評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在金融危機(jī)中吸取的教訓(xùn)、新監(jiān)管環(huán)境對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的影響，以及如何面對(duì)新的競(jìng)爭(zhēng)挑戰(zhàn)。

《財(cái)經(jīng)》：在本次金融危機(jī)中

信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)飽受質(zhì)疑如何反思金融危機(jī)和希臘債務(wù)危機(jī)中信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的表現(xiàn)?哪些根本性的問(wèn)題需要避免?

蒂文·沙瑪：我們正在給32萬(wàn)億美元的債務(wù)進(jìn)行評(píng)級(jí)，其中包括企業(yè)評(píng)級(jí)、金融機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)、主權(quán)評(píng)級(jí)、抵押貸款評(píng)級(jí)。只有住宅抵押貸款支持證券評(píng)級(jí)與我們預(yù)想的不一樣，是因?yàn)槊绹?guó)住宅房地產(chǎn)市場(chǎng)實(shí)際惡化程度比我們預(yù)想的嚴(yán)重得多。甚至歐洲和世界其他國(guó)家的貸款抵押支持證券都如我們所預(yù)測(cè)的一樣。

那些產(chǎn)品實(shí)在太復(fù)雜，我們已經(jīng)制定了政策，我們只對(duì)我們知道資產(chǎn)池是什么的產(chǎn)品進(jìn)行信用評(píng)級(jí)，如果產(chǎn)品太復(fù)雜，我們可能就不評(píng)級(jí)了。這也是我們從金融危機(jī)中得到的教訓(xùn)。我不認(rèn)為以后還會(huì)有這么復(fù)雜的金融產(chǎn)品。

對(duì)于希臘，針對(duì)最近的問(wèn)題，我們?cè)谑袌?chǎng)中的職責(zé)就是看到風(fēng)險(xiǎn)，就說(shuō)明風(fēng)險(xiǎn)。這也是使用我們信用評(píng)級(jí)的投資者所期望我們做的。我們看到了什么，就公布出來(lái)。

《財(cái)經(jīng)》：從本次金融危機(jī)中標(biāo)準(zhǔn)普爾做了哪些改變?

蒂文·沙瑪：我們已經(jīng)從金融危機(jī)中學(xué)到了很多，進(jìn)行了很多改變。

例如我們努力使對(duì)全球的信用評(píng)級(jí)具有一致性，比如讓北京的金融機(jī)構(gòu)和德國(guó)金融機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)具有一樣的標(biāo)準(zhǔn)；在評(píng)級(jí)技術(shù)上也做了很多改進(jìn)，以保證評(píng)級(jí)是客觀、可比的；同時(shí)，采用了部門(mén)制衡的方法以及改善管理，把市場(chǎng)部門(mén)和分析部門(mén)分開(kāi)，以及把評(píng)級(jí)分析部門(mén)、評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)部門(mén)、評(píng)級(jí)質(zhì)量部門(mén)分開(kāi)，通過(guò)不同的模型進(jìn)行驗(yàn)證，來(lái)確保員工遵循職業(yè)操守；此外，我們努力做到更透明，告訴投資者我們是怎么評(píng)級(jí)的。

其實(shí)，也要給投資者更多教育，信用評(píng)級(jí)做什么不做什么，有些時(shí)候投資者把信用評(píng)級(jí)當(dāng)成了投資推薦，但是信用評(píng)級(jí)設(shè)計(jì)的初衷并非要推薦投資。

《財(cái)經(jīng)》：如何看待美國(guó)金融監(jiān)管法案和其他地區(qū)監(jiān)管環(huán)境變化對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的影響?一個(gè)半官方的機(jī)構(gòu)對(duì)解決行業(yè)利益沖突有效嗎?

蒂文·沙瑪：無(wú)論是美國(guó)、歐洲、日本或者澳洲的監(jiān)管法案，其目的都是讓評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)更多地負(fù)責(zé)任，有更高透明度。

法案中的很多條款都是促進(jìn)行業(yè)向非常好的方向發(fā)展，我相信會(huì)讓投資者對(duì)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)產(chǎn)生更多的信心，信用和信心是金融安全的基石，相信好的相互制衡的公司結(jié)構(gòu)，可以使信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)更值得信賴，也可以使金融市場(chǎng)更好地恢復(fù)。

美國(guó)信用評(píng)級(jí)委員會(huì)已經(jīng)成立，以保證評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)能遵守新的法案。新法案的監(jiān)管顯示了對(duì)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)開(kāi)始進(jìn)行間責(zé)制，而我們?cè)谥卫斫Y(jié)構(gòu)和內(nèi)部控制上的改進(jìn)，也可以保證獨(dú)立性、職業(yè)道德操守和評(píng)級(jí)過(guò)程的公允。我相信信用評(píng)級(jí)委員會(huì)的建立是向前邁了很好的一步。

《財(cái)經(jīng)》：美國(guó)金融監(jiān)管法案取消了對(duì)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的豁免權(quán)三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)也宣布發(fā)行人在遞交的申請(qǐng)說(shuō)明書(shū)和注冊(cè)說(shuō)明書(shū)中不引用其報(bào)告是否表明新法案對(duì)評(píng)級(jí)業(yè)產(chǎn)生了很大的壓力'

蒂文·沙瑪：事實(shí)上，信用評(píng)級(jí)從來(lái)沒(méi)有訴訟豁免權(quán)，在美國(guó)，我們要遵守證券法，任何舞弊和不當(dāng)行為，將受到法律的制裁。新法案只是改變了標(biāo)準(zhǔn)，改變了對(duì)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)舞弊和不當(dāng)行為的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。

在一部分場(chǎng)合下，未經(jīng)同意引用信用評(píng)級(jí)是可以的，但是在另外的場(chǎng)合中，債券發(fā)行章程內(nèi)引用信用評(píng)級(jí)，將使信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)承擔(dān)一定的法律責(zé)任。法律改變了，我們也在考慮以什么方式提供投資者需要的信息。目前的確可以去訴訟，我們正在應(yīng)對(duì)此事，制定一個(gè)更有效的程序來(lái)應(yīng)對(duì)新法案實(shí)施所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。

新法案的確會(huì)讓我們有法律風(fēng)險(xiǎn)，我們不希望有法律風(fēng)險(xiǎn)，但是市場(chǎng)又需要這些信息，所以我們會(huì)在沒(méi)有增加法律風(fēng)險(xiǎn)的前提下，尋找替代措施來(lái)滿足投資者需求。6個(gè)月之內(nèi)我們一定會(huì)有解決方案。

《財(cái)經(jīng)》：歐盟及亞洲新興國(guó)家也希望大力發(fā)展本土信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)

目前有很多呼聲呼吁打破評(píng)級(jí)壟斷這對(duì)三大信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)會(huì)有怎樣的影響'

蒂文·沙瑪：你知道世界上有幾百家信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，我們鼓勵(lì)競(jìng)爭(zhēng)，因?yàn)楦?jìng)爭(zhēng)可以讓我們更好地向市場(chǎng)展示我們所能提供的服務(wù)。

但這些信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的發(fā)展是需要時(shí)司的，比如，日本有家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)25年前建立的，他們用了25年的時(shí)間才讓自己為日本投資者所接受，我們已經(jīng)做了150年，所以我們?cè)谑袌?chǎng)上有很強(qiáng)的認(rèn)知度。至于市場(chǎng)到底需要多少家信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，那要交給市場(chǎng)決定。

《財(cái)經(jīng)》：有一種聲音把評(píng)級(jí)上升到了政治高度認(rèn)為評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)涉及國(guó)家的金融安全，您是否同意?

蒂文·沙瑪：我們可以從獨(dú)立性上來(lái)看這個(gè)問(wèn)題，投資者期望評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)能做到獨(dú)立、客觀，并在全球范圍內(nèi)保持一致的評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)。其實(shí)從根本上看，還是投資者的問(wèn)題，投資者是我們的服務(wù)對(duì)象，如果評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)做不到這些，就對(duì)他們沒(méi)有價(jià)值，投資者就不會(huì)用你的報(bào)告。

當(dāng)投資者想在全世界范圍內(nèi)投資各種各樣不同的金融產(chǎn)品，他們想建立投資組合，就需要一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)一致的信用評(píng)級(jí)，來(lái)比較各個(gè)國(guó)家各個(gè)種類(lèi)不同的金融產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)。只要我們能保持一致，我們就能保證公正。