【摘要】 財(cái)務(wù)管理作為企業(yè)管理的核心，其目標(biāo)必須與企業(yè)的目標(biāo)相一致。無論是公司或是企業(yè)，都是以盈利為目的的生產(chǎn)經(jīng)營組織，追求最大利潤是每一個(gè)在市場經(jīng)濟(jì)中角逐的企業(yè)的現(xiàn)實(shí)目標(biāo)，利潤最大化目標(biāo)在現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)的財(cái)務(wù)管理中具有新的特點(diǎn)和作用。

【關(guān)鍵詞】 財(cái)務(wù)管理 利潤 最大化

Abstract : As the core of the enterprise management， financial management's goal must be consistent with the enterprise's goal. Both companies and enterprises， the pursuit of profit is the enterprise's realistic goal of each enterprise competing in the market economy. The profit maximization goal has the new features and functions in the financial management in the modern market economy.

1.企業(yè)單純追求利潤最大化表露出的問題

財(cái)務(wù)管理是對企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)全過程進(jìn)行決策、計(jì)劃和控制的管理活動(dòng)。其實(shí)質(zhì)是以價(jià)值形式對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營全過程進(jìn)行綜合性的管理。財(cái)務(wù)管理作為企業(yè)管理的核心，其目標(biāo)必須與企業(yè)的目標(biāo)相一致。利潤最大化是企業(yè)同時(shí)也是財(cái)務(wù)管理追求的目標(biāo)。但利潤最大化目標(biāo)在長期的實(shí)踐中已暴露出其不足。

由此，人們開始尋找另外的目標(biāo)來代替利潤最大化。隨著證券業(yè)的蓬勃發(fā)展，企業(yè)價(jià)值最大化逐漸成為人們討論的熱點(diǎn)。企業(yè)價(jià)值是企業(yè)債券的價(jià)值和股票的價(jià)值之和。樹立企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)的原因主要在于，它克服了利潤最大化出現(xiàn)的與時(shí)間和風(fēng)險(xiǎn)脫節(jié)的問題。但它并沒有取得人們所期望的輝煌成就，相反，還導(dǎo)致了比利潤最大化目標(biāo)更甚的混亂。

造成這一結(jié)果的原因有以下幾點(diǎn):

1.1我國各項(xiàng)規(guī)章制度還很不完善，證券交易還很不規(guī)范，所以，股票和債券價(jià)格往往受非經(jīng)濟(jì)因素的影響，并不能準(zhǔn)確地反映出企業(yè)的真正價(jià)值。

1.2在我國，法人股禁止上市流通，企業(yè)真正的大股東并不能從證券市場上直接獲利，他們對股價(jià)的最高化沒有足夠的興趣。

1.3追求股價(jià)的最高化可能導(dǎo)致企業(yè)偏離正常的經(jīng)營軌道，如迎合股市的大趨勢作出某種決策，目的并不是為了發(fā)展企業(yè)，而是為了股東對某類題材的炒作。

1.4虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)際經(jīng)濟(jì)相脫離，容易誤導(dǎo)投資者作出錯(cuò)誤的選擇。

1.5企業(yè)價(jià)值最大化公式計(jì)算復(fù)雜，且大多使用估計(jì)，實(shí)際上使企業(yè)難以操作，實(shí)用性不強(qiáng)。因此，企業(yè)價(jià)值最大化在我國當(dāng)前還只能是一個(gè)理論公式和理想的發(fā)展目標(biāo)，對企業(yè)財(cái)務(wù)管理的指導(dǎo)作用卻并不大。又因?yàn)檫@些因素的影響，有人提出了以現(xiàn)金流量最大化、現(xiàn)金股利最大化、凈現(xiàn)值最大化等作為財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，但這些目標(biāo)僅使財(cái)務(wù)管理在某些方面可供選擇，并不能代表財(cái)務(wù)管理的總目標(biāo)。那么到底該選取什么樣的目標(biāo)才更符合當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r呢?筆者認(rèn)為，仍然是利潤最大化，但并不是照搬過去的做法，而是對過去的利潤最大化作必要的修正。

2.對利潤最大化的修正

堅(jiān)持利潤最大化的理由如下:

2.1財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)必須與企業(yè)的目標(biāo)相一致。無論是公司或是企業(yè)，都是以盈利為目的的生產(chǎn)經(jīng)營組織，追求最大利潤是每一個(gè)在市場經(jīng)濟(jì)中角逐的企業(yè)的現(xiàn)實(shí)目標(biāo)。因此，利潤最大化無論過去、現(xiàn)在還是將來，都是符合企業(yè)存在之目的。這一目標(biāo)由于更接近人們的認(rèn)識(shí)，且看得見，摸得著，因而更容易被企業(yè)管理者和所有者接受和理解。

2.2利潤最大化對企業(yè)財(cái)務(wù)管理的事前計(jì)劃起著決定性的作用。企業(yè)在經(jīng)營決策時(shí)，運(yùn)用的量本利分析、因素變動(dòng)分析、敏感系數(shù)分析均是建立在利潤最大化的基礎(chǔ)之上。通過這些分析，企業(yè)才能明確地知識(shí)該在哪些方面加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)核算，降低產(chǎn)品成本，開拓市場，擴(kuò)大銷售，進(jìn)行多樣化經(jīng)營。

2.3目前考察國有企業(yè)的保值增值指標(biāo)及其輔助指標(biāo)，也是以利潤為基礎(chǔ)的，利潤的高低決定著這些指標(biāo)的優(yōu)劣。

2.4企業(yè)資產(chǎn)存量的重組和增量的優(yōu)化配置及其企業(yè)的兼并和分立，也是遵循利潤最大化目標(biāo)的。

3.利潤最大化在現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)中的新特點(diǎn)

利潤最大化目標(biāo)在現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)的財(cái)務(wù)管理中具有新的特點(diǎn)和作用，但由于其固有的限制，使其在運(yùn)用過程中出現(xiàn)了偏差。因此，有必要對其進(jìn)行修正。

首先，應(yīng)樹立以下觀念:

3.1利潤最大化只是一個(gè)相對理想的概念。利潤的形成受諸多因素的影響，其中包括一些不可控因素。因此在實(shí)際工作中，往往是選擇次優(yōu)化目標(biāo)。為獲得最大利潤而不惜任何代價(jià)的做法，是不必要也是不可取的。

3.2利潤最大化不等于效益最大化。利潤最大化是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營凈成果的最大化，是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營收入減去生產(chǎn)經(jīng)營支出后的余額。而效益最大化是投入產(chǎn)出之比例。利潤最大化是一個(gè)絕對指標(biāo)，而效益最大化則是一個(gè)相對指標(biāo)。因此，利潤最大化并不意味著投入產(chǎn)出之比也是最高的。這就提醒管理者，在追求利潤最大化的基礎(chǔ)上，同時(shí)要提高效益之比。這樣才能使企業(yè)規(guī)模擴(kuò)展與集約經(jīng)營并重，效益和利潤協(xié)調(diào)增長。

3.3利潤最大化不僅意味著報(bào)告期的利潤最大化，同時(shí)也應(yīng)包括更長時(shí)期內(nèi)的利潤最大化。因此，在實(shí)現(xiàn)當(dāng)期利潤目標(biāo)的同時(shí)，要顧及本期決策可能給以后各期帶來的不良影響。

4.財(cái)務(wù)管理中利潤最大化的選擇

我們在實(shí)現(xiàn)當(dāng)期利潤目標(biāo)的同時(shí)，還應(yīng)考察其他一些輔助性的指標(biāo)，對利潤最大化方案作出正確選擇。從當(dāng)前我國企業(yè)中存在的較大問題，如壞帳過多、負(fù)債過大、成本費(fèi)用過高、凈資產(chǎn)收益率過低等問題出發(fā)，我認(rèn)為企業(yè)在以利潤最大化為目標(biāo)的同時(shí)要考慮以下幾個(gè)指標(biāo):

4.1凈資產(chǎn)收益率。它反映企業(yè)盈利的真正績效，也是杜邦分析體系的核心指標(biāo)。通過這一指標(biāo)，可以找出企業(yè)中影響利潤高低的因素和解決的辦法。因?yàn)?凈資產(chǎn)收益率=稅后利潤÷平均凈資產(chǎn)=總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×銷售利潤率×權(quán)益乘數(shù)=(銷售收入÷平均總資產(chǎn))×(稅后利潤÷銷售收入)×(總資產(chǎn)÷凈資產(chǎn))。

從凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)的分解中可以得出，要提高凈資產(chǎn)收益率，就要不斷提高稅后利潤，就要求企業(yè)提高銷售收入，加強(qiáng)內(nèi)部管理，降低產(chǎn)品成本，提高銷售利潤率，同時(shí)要求企業(yè)有適當(dāng)?shù)呢?fù)債，利用財(cái)務(wù)杠桿的作用，使企業(yè)獲利更大。

4.2存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率。存貨和應(yīng)收帳款是企業(yè)資產(chǎn)帳戶中兩個(gè)重要的科目。存貨的高低影響著企業(yè)占用資金的高低，影響著銷售成本，從而影響銷售利潤。應(yīng)收帳款的長期掛帳是企業(yè)壞帳的根源。加強(qiáng)對二者的管理能提高企業(yè)的利潤。其中:存貨周轉(zhuǎn)率為:產(chǎn)品銷售成本÷存貨平均余額×100%;應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率為:賒銷凈額(銷售收入)÷平均應(yīng)收帳款。

4.3成本費(fèi)用利潤率。成本費(fèi)用問題是當(dāng)前企業(yè)中存在的一個(gè)重大問題。一個(gè)企業(yè)沒有盈利或者盈利過低并不是因?yàn)楫a(chǎn)品銷路不好，而是因?yàn)槌杀举M(fèi)用太高。加強(qiáng)成本費(fèi)用的控制，已成為許多企業(yè)迫切需要解決的問題之一。因此企業(yè)在如何提高利潤的決策中，重點(diǎn)要放在降低成本費(fèi)用上。這就需要檢查成本費(fèi)用利潤率的高低。成本費(fèi)用利潤率為:利潤總額÷(營業(yè)成本+期間費(fèi)用)×100%。

4.4流動(dòng)比率和資產(chǎn)負(fù)債率。這是考察一個(gè)企業(yè)短期和長期償債能力的主要指標(biāo)。負(fù)債經(jīng)營已成為企業(yè)存在的普遍現(xiàn)象，但負(fù)債過多也加大了企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，能否償還到期債務(wù)是確認(rèn)企業(yè)破產(chǎn)與否的界限，同時(shí)也是投資者進(jìn)行投資和債權(quán)人據(jù)以借貸的評判標(biāo)準(zhǔn)。其中，流動(dòng)比率為:流動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債，資產(chǎn)負(fù)債率為:負(fù)債總額÷資金總額。

所有這些指標(biāo)計(jì)算結(jié)果應(yīng)至少不低于本行業(yè)的平均指標(biāo)水準(zhǔn)，否則意味著該企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的惡化和經(jīng)營的虧損。

(作者單位: 龍煤礦業(yè)集團(tuán)股份有限公司煤炭營銷分公司七臺(tái)河公司)