2010年8月31日，吉林省長(zhǎng)春中級(jí)法院一審認(rèn)定前“吉林首富”范日旭共五宗罪:合同詐騙罪、非法吸收公眾存款罪、欺詐發(fā)行債券罪、虛報(bào)注冊(cè)資本罪以及單位行賄罪，并判處其無(wú)期徒刑，處罰金357萬(wàn)元。范日旭最終走到這一步，既是偶然，但更有其必然性。

海南發(fā)跡終成大鱷

范日旭無(wú)疑是個(gè)資本天才。早在1988年，海南正式設(shè)省，涌向海南“淘金”的群體中就有他，可見(jiàn)其當(dāng)時(shí)絕對(duì)具備闖勁。而范日旭的第一筆生意也充滿智慧，他與當(dāng)?shù)匾幻蠇D簽下無(wú)本協(xié)議:租下6間平房不支付租金，6年后歸還24間房。拿到租房合同后，范日旭在平房上面加蓋三層，房子變成24間，6年收租金80萬(wàn)元，這是他人生的第一桶金。

而其成立出租車公司，更加體現(xiàn)了他經(jīng)商的智慧。當(dāng)他看見(jiàn)海南主要的馬路上還沒(méi)有出租車，且公交車也不發(fā)達(dá)時(shí)，就想到做一個(gè)出租車公司。他先找到市政府說(shuō)，我為你建設(shè)出租車系統(tǒng)，不要你一分錢投資。市政府大喜。那是一個(gè)唯投資者意志是從的時(shí)代，于是市政府問(wèn)，需要何等政策。他說(shuō)我只要你出文同意就可以了。他再拿著批文去找車。正好北方有個(gè)車廠，引進(jìn)的日本車型賣不出去。他對(duì)車廠說(shuō)，他需要多少車做出租車，他多少時(shí)間付錢。于是，一個(gè)是無(wú)錢投資的政府，一個(gè)是賣不掉產(chǎn)品的國(guó)企，就這么被空手套白狼的他搞定了。當(dāng)然，他通過(guò)出租車公司實(shí)現(xiàn)了巨大的盈利。

范日旭的經(jīng)商天賦不單純局限在這種實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，更表現(xiàn)在資本市場(chǎng)。在整個(gè)中國(guó)對(duì)資本市場(chǎng)還比較陌生的時(shí)候，他就通過(guò)坐莊炒作深市紡織板塊，為其帶來(lái)數(shù)百萬(wàn)元的收入。1990年年初，范日旭回到長(zhǎng)春。當(dāng)時(shí)許多企業(yè)對(duì)上市并不了解，范日旭選擇的第一個(gè)出手對(duì)象是自己的第一個(gè)工作單位——長(zhǎng)春縫紉機(jī)廠，該廠后來(lái)歸屬于吉林省輕工業(yè)進(jìn)出口公司。后者經(jīng)改造于1993年年底上市，并由范日旭實(shí)際控制。

而后，范日旭憑借自己的天賦和孤注一擲的風(fēng)格， 最終成為第一批在資本市場(chǎng)興風(fēng)作浪的高手。最巔峰的時(shí)候，他坐擁吉林輕工、北方五環(huán)、廈門國(guó)泰3家上市公司及圈內(nèi)知名的泛亞信托。有人曾經(jīng)說(shuō)過(guò)，“如果中國(guó)有成熟的股票交易、債券交易、期貨交易、衍生金融產(chǎn)品的交易、完善的對(duì)沖機(jī)制交易，范日旭一定是索羅斯這樣級(jí)別的高手?！?/p>

豪賭身家資金斷裂

成也蕭何，敗也蕭何。在資本市場(chǎng)上長(zhǎng)袖善舞的范日旭和他的泛亞系，最終也栽在了資本市場(chǎng)上。禍根源于與長(zhǎng)春市政府的合作。

1992年，長(zhǎng)春市政府到海南招商引資，找到了范日旭。當(dāng)時(shí)的吉林省體育館修建于建國(guó)前日據(jù)時(shí)期，已經(jīng)破敗。吉林為在1999年召開(kāi)第九屆全國(guó)冬運(yùn)會(huì)，硬件設(shè)施必須達(dá)標(biāo)。在時(shí)任長(zhǎng)春市市長(zhǎng)米鳳君的牽頭商定下，范日旭投資2億元，長(zhǎng)春市政府出5塊地，以這5塊地開(kāi)發(fā)的滾動(dòng)利潤(rùn)來(lái)支持建設(shè)體育場(chǎng)。這個(gè)簽訂于1993年6月18日的協(xié)議，后來(lái)被稱為“6#8226;18協(xié)議”。應(yīng)該說(shuō)，這個(gè)協(xié)議中用土地?fù)Q建設(shè)的方式，在當(dāng)時(shí)也是一種融資方式的創(chuàng)新。

對(duì)于擅長(zhǎng)于四兩撥千斤的范日旭而言，感覺(jué)到這個(gè)項(xiàng)目的巨大利益。于是，為完成這個(gè)項(xiàng)目范日旭將全部身家押上，支出達(dá)12億元。這筆資金包括:以北方五環(huán)的股權(quán)和五環(huán)休閑中心做抵押，從當(dāng)?shù)厮拇髧?guó)有銀行貸款近3億元;從自己關(guān)聯(lián)企業(yè)和朋友的幾十個(gè)企業(yè)中借款5-6億元;此外還有2億余元的債券，由其旗下的長(zhǎng)順公司、白山航空發(fā)行。

但悲劇就此產(chǎn)生，在范日旭修建長(zhǎng)春體育館期間。隨著政府的換屆，1998年11月與2001年1月，“6#8226;18協(xié)議”發(fā)生兩次變動(dòng)。第二次變動(dòng)中，長(zhǎng)春市體委與長(zhǎng)春市規(guī)劃局規(guī)定，范日旭控制的長(zhǎng)順公司位于人民大街的土地20年內(nèi)不宜開(kāi)發(fā)。此前的2000年，體育場(chǎng)已交付使用，長(zhǎng)春市政府未能如約提供土地。這種變化最終造成范日旭的下屬企業(yè)的資金鏈斷裂。并最終導(dǎo)致范日旭和吉林方面為了破解資金困局，而進(jìn)行的數(shù)次發(fā)行的債券無(wú)法全額兌付，并由此引發(fā)危機(jī)。而在這次審判中，1999年3月至2001年4月間，范日旭利用白山航空為發(fā)債主體，由泛亞信托代理發(fā)行，4次發(fā)行企業(yè)債券，共計(jì)1.9億元人民幣被長(zhǎng)春市中級(jí)法院認(rèn)定為欺詐發(fā)行債券。

當(dāng)然，最終將范日旭推下懸崖的也不單純只有長(zhǎng)春體育館的建設(shè)，更有銀通證券籌集的最終夭折。從范日旭曾經(jīng)提出“中興信托、焦作信托需要關(guān)閉，泛亞信托的證券部存在遺留問(wèn)題，可將3家公司捆在一起，設(shè)立銀通證券”。但在2005年，證監(jiān)會(huì)發(fā)現(xiàn)銀通證券股東試圖虛假出資，此后又發(fā)現(xiàn)泛亞信托、中興信托、焦作信托3家公司之間相互資金調(diào)撥，挪用大額資金、業(yè)務(wù)違規(guī)等問(wèn)題。2005年10月，央行緊急叫停泛亞信托托管中興信托與焦作信托，證監(jiān)會(huì)明確表示對(duì)籌建中的銀通證券停批。2006年2月，東海證券全面托管銀通證券營(yíng)業(yè)部，焦作信托與中興信托已經(jīng)成立清算組，在全面清算后將進(jìn)入破產(chǎn)程序。這最終讓范日旭在資本市場(chǎng)中的繼續(xù)玩空手道失去了平臺(tái)。

誠(chéng)信審慎基業(yè)長(zhǎng)久

范日旭從草根崛起到資本大鱷，再到走進(jìn)監(jiān)獄，很多地方值得企業(yè)界借鑒。就范日旭的泛亞系而言，最值得借鑒的教訓(xùn)在于兩個(gè)方面。

首先，在和政府合作過(guò)程中，不按照法律的規(guī)則進(jìn)行，而默許一種在非規(guī)范狀態(tài)下進(jìn)行交易，最終吃了啞巴虧。范日旭被判欺詐發(fā)行債券有一個(gè)很重要的背景。是在1998年，吉林省政府曾陷入債權(quán)風(fēng)波。政府為了防止事態(tài)不斷的擴(kuò)大，時(shí)任吉林省計(jì)委的財(cái)政金融處處長(zhǎng)高應(yīng)昆給范日旭簽發(fā)了6千萬(wàn)發(fā)債批準(zhǔn)書(shū)，由泛亞信托公司發(fā)行，以收拾殘局。而范日旭當(dāng)時(shí)也面臨著資金的困境。但這本來(lái)就極不規(guī)范，最終變成了說(shuō)不清道不明的東西。同時(shí)，在與長(zhǎng)春市合作進(jìn)行體育館的建設(shè)過(guò)程中，范日旭低估了政策變化的風(fēng)險(xiǎn)性。最終導(dǎo)致自己的資金鏈出現(xiàn)問(wèn)題，在發(fā)債融資過(guò)程中出現(xiàn)危機(jī)，將自己給賠了進(jìn)去，成了模糊政企合作關(guān)系的犧牲者。所以說(shuō)與政府合作，需要有非常清晰的法律關(guān)系作為基礎(chǔ)。即使有些資源不能得到利用，有些利益不能獲得，也是值得的。

其次，過(guò)于陶醉于資本市場(chǎng)運(yùn)作，而完全將實(shí)體經(jīng)濟(jì)拋棄，最終成了無(wú)源之水。范日旭在控制多家上市公司期間，出發(fā)點(diǎn)只有一個(gè)，那就是通過(guò)入主上市公司，然后以關(guān)聯(lián)交易、對(duì)外投資等方式套取上市公司資金，將公司搞爛搞垮后再轉(zhuǎn)手賣出，獲利出局，壓根就沒(méi)有想好好經(jīng)營(yíng)好上市公司，通過(guò)上市公司的主業(yè)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)來(lái)發(fā)展壯大。這種行為短時(shí)間內(nèi)也許可以收獲暴利，但時(shí)間長(zhǎng)了，必然會(huì)被打回原型。所以，當(dāng)自身資金鏈出現(xiàn)問(wèn)題，當(dāng)銀通證券這個(gè)平臺(tái)被阻擋，其走向滅亡就成為了必然。

作者為北京大學(xué)人力資本研究所研究員