摘要：隨著經(jīng)濟(jì)全球化的加速以及我國企業(yè)國際化步伐的加快，企業(yè)所面臨的競爭越來越激烈，企業(yè)所面對的各種風(fēng)險也日益顯著。特別是企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險會嚴(yán)重危害企業(yè)的健康發(fā)展。本文首先介紹企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險的涵義以及我國企業(yè)普遍遇到的財務(wù)風(fēng)險類型，然后分析造成這些風(fēng)險的原因，最后針對這些風(fēng)險的類型和成因提出相應(yīng)的防范措施。

關(guān)鍵詞：企業(yè)財務(wù)風(fēng)險 防范措施

一、引言

2008年爆發(fā)的金融危機(jī)嚴(yán)重地影響了全球的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，我國經(jīng)濟(jì)也遭受重創(chuàng)。許多企業(yè)因此遭受了巨大的經(jīng)濟(jì)損失，有些甚至資不抵債，甚至破產(chǎn)倒閉。這次的經(jīng)濟(jì)災(zāi)難讓財務(wù)風(fēng)險再次成為了所有企業(yè)重視的問題。當(dāng)企業(yè)面臨的環(huán)境越來越復(fù)雜多變的時候，企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險也逐漸擴(kuò)大，如何有效地進(jìn)行財務(wù)風(fēng)險防范是我國企業(yè)首要考慮的重要問題之一。因此本文就通過探討分析企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的定義、類型以及成因，為我國企業(yè)預(yù)防財務(wù)風(fēng)險提出幾點防范措施，希望通過這些防范措施能夠幫助我國企業(yè)更加健康穩(wěn)定的發(fā)展。

二、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的涵義及類型

（一）企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的涵義

企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險就是指企業(yè)開展財務(wù)活動的過程中，由于無法預(yù)計和控制的一些風(fēng)險因素出現(xiàn)，使得企業(yè)預(yù)期的財務(wù)收益與實際的財務(wù)收益發(fā)生偏離的可能性。從這個定義我們可以看出，風(fēng)險可能給企業(yè)帶來超額收益，也可能使企業(yè)蒙受損失，它是一把雙刃劍。但是一般來說，我們所稱的風(fēng)險都是指企業(yè)蒙受損失的可能性。

財務(wù)風(fēng)險有狹義和廣義之分。狹義的財務(wù)風(fēng)險也就是籌資風(fēng)險，即指企業(yè)在籌資過程中運用財務(wù)杠桿改變企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，給企業(yè)帶來的不能按期還本付息的破產(chǎn)風(fēng)險。而廣義的財務(wù)風(fēng)險是指企業(yè)在開展財務(wù)工作的過程中，所有可能嚴(yán)重影響到企業(yè)利潤以及生存發(fā)展的各種因素。本文的研究對象是廣義的財務(wù)風(fēng)險。

（二）企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的類型

1、投資風(fēng)險

企業(yè)的投資風(fēng)險是指企業(yè)在進(jìn)行投資活動的過程中，由于市場環(huán)境的變化導(dǎo)致市場供求關(guān)系發(fā)生改變，從而影響到企業(yè)投資收益的可能性。企業(yè)一般采用直接和間接兩種方式進(jìn)行投資。持有企業(yè)25%股份以上的股東對于企業(yè)的投資視為直接投資，而通過證券市場進(jìn)行的證券投資以及債券投資則是典型的間接投資。企業(yè)在進(jìn)行這些投資的過程中可能遭受到股票價值下跌、債券利息無法收回等損失，這些都是企業(yè)面臨的投資風(fēng)險

2、籌資風(fēng)險

籌資風(fēng)險即是指企業(yè)在籌資過程中通過負(fù)債進(jìn)行融資，從而擴(kuò)大企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率而可能面臨的風(fēng)險。企業(yè)的籌資方式有內(nèi)部籌資、股權(quán)籌資以及債務(wù)籌資。企業(yè)采用負(fù)債籌資方式的時候，需要到期償還本金和利息。而當(dāng)企業(yè)無法償還債務(wù)的時候，就會影響企業(yè)的信譽，并且可能由于無法償付而遭受破產(chǎn)倒閉。

3、利率風(fēng)險

利率風(fēng)險是指市場利率的變動對企業(yè)的財務(wù)收益產(chǎn)生影響的可能性。市場利率發(fā)生變化會從多方面對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生影響。當(dāng)利率下降時，企業(yè)可能無法尋找到合適的再投資機(jī)會，從而影響企業(yè)預(yù)期收益，即引發(fā)再投資風(fēng)險。當(dāng)市場利率上升時，資金加速投向銀行存款，從而使得資本商品貶值，價格可能普遍下跌。

4、流動性風(fēng)險

流動性風(fēng)險包括變現(xiàn)能力風(fēng)險和償債風(fēng)險。如果企業(yè)的資產(chǎn)如果不能迅速的轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金，則表示企業(yè)面臨變現(xiàn)能力風(fēng)險。當(dāng)企業(yè)的現(xiàn)金不足，無法清償債務(wù)的時候，企業(yè)就面臨了償債風(fēng)險。

三、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的成因

（一）企業(yè)面臨的宏觀環(huán)境復(fù)雜多變

企業(yè)開展任何經(jīng)營活動都是處在一定的宏觀環(huán)境中，因此宏觀環(huán)境的變化將會對企業(yè)的生產(chǎn)發(fā)展造成嚴(yán)重的影響，有可能引發(fā)企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。宏觀環(huán)境主要分為自然環(huán)境和社會環(huán)境。自然環(huán)境主要是指比如地震、水災(zāi)等嚴(yán)重的自然災(zāi)害。例如企業(yè)的債務(wù)人在自然災(zāi)害中死亡，從而給企業(yè)帶來無法收回本息的財務(wù)風(fēng)險。而社會環(huán)境主要包括經(jīng)濟(jì)環(huán)境、 政治環(huán)境、法律環(huán)境、市場環(huán)境和社會文化環(huán)境等。例如2008年全球金融危機(jī)爆發(fā)，逐漸蔓延到我國，給我國企業(yè)造成了嚴(yán)重的消極影響。當(dāng)國內(nèi)外政治發(fā)生突然變化，或者一些重要的政策發(fā)生改變，企業(yè)就可能因為政治政策的影響導(dǎo)致業(yè)務(wù)量急劇下降、資產(chǎn)大幅度減值或者重大財產(chǎn)損失，從而陷入嚴(yán)重的財務(wù)困境。

（二）企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險意識淡薄

我國企業(yè)財務(wù)人員的風(fēng)險意識淡薄也是企業(yè)面臨財務(wù)風(fēng)險的原因之一。企業(yè)進(jìn)行財務(wù)活動必然面臨一定的財務(wù)風(fēng)險，它是不可避免的。但是企業(yè)可以通過積極地采取風(fēng)險防御措施來預(yù)防、減小或者轉(zhuǎn)移風(fēng)險。而我國企業(yè)財務(wù)人員對于財務(wù)風(fēng)險的認(rèn)識不足使得企業(yè)面臨較大的財務(wù)風(fēng)險敞口。企業(yè)的財務(wù)人員沒有清楚地認(rèn)識財務(wù)風(fēng)險的本質(zhì)。有的企業(yè)沒有積極地制定財務(wù)風(fēng)險預(yù)警措施，有的企業(yè)即使制定了財務(wù)風(fēng)險管理政策，也沒有較好地執(zhí)行下去。事前的風(fēng)險預(yù)防不足，事中的風(fēng)險管理比較隨意，事后的風(fēng)險管理基本沒有執(zhí)行。

（三）財務(wù)決策不夠科學(xué)

財務(wù)決策不夠科學(xué)、嚴(yán)肅，從而導(dǎo)致決策失誤也是企業(yè)產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的一個重要原因。

我國企業(yè)進(jìn)行財務(wù)決策時經(jīng)常依照以往的經(jīng)驗或者主觀臆斷，而不是采用科學(xué)的財務(wù)決策方法。例如在進(jìn)行投資決策時候，有的企業(yè)沒有進(jìn)行完善的可行性分析，沒有對投資項目進(jìn)行全面的調(diào)查研究，進(jìn)行決策的信息不真實、不全面，從而導(dǎo)致決策失誤。投資項目沒有產(chǎn)生預(yù)期的投資收益，初始投資無法及時收回，從而使企業(yè)面臨較嚴(yán)重的財務(wù)風(fēng)險。在進(jìn)行籌資決策時候，企業(yè)沒有根據(jù)自身實際情況科學(xué)地進(jìn)行籌資方法的選擇，而是盲目的擴(kuò)大債務(wù)，使得企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)嚴(yán)重的不合理，長短期債務(wù)期限搭配出現(xiàn)問題，從而給企業(yè)帶來無法償還負(fù)債的風(fēng)險，甚至有破產(chǎn)的可能。

（四）企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)不合理

企業(yè)不合理的資本結(jié)構(gòu)也是企業(yè)產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的重要原因之一。隨著我國社會經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我國企業(yè)也得到了飛速的發(fā)展。而良好的資本結(jié)構(gòu)是我國企業(yè)能夠在高速發(fā)展過程中保持健康經(jīng)營的基石，合理的負(fù)債融資安排可以降低企業(yè)的資本成本，從而給企業(yè)股東帶來超額利益。但是現(xiàn)階段我國企業(yè)普遍存在著資本結(jié)構(gòu)不合理，負(fù)債水平過高的問題。而債務(wù)性融資比例過大使得我國企業(yè)的償債能力較差，在市場環(huán)境發(fā)生變化的情況下，可能使得企業(yè)無法償付利息和本金，從而造成資不抵債，面臨破產(chǎn)倒閉的風(fēng)險。

四、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的防范措施

（一）仔細(xì)分析研究企業(yè)的宏觀環(huán)境

宏觀環(huán)境是客觀存在的。雖然企業(yè)的經(jīng)營活動不能脫離它而存在，企業(yè)也不能改變環(huán)境，但是企業(yè)可以認(rèn)真分析研究復(fù)雜多變的宏觀環(huán)境，掌握環(huán)境變化的大體趨勢和大致規(guī)律。在環(huán)境發(fā)生變化時，企業(yè)可以通過調(diào)整財務(wù)政策，采取相應(yīng)的財務(wù)措施來降低企業(yè)可能會遭受的財務(wù)風(fēng)險。例如當(dāng)國內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策發(fā)生調(diào)整的時候，企業(yè)應(yīng)該及時根據(jù)新政策調(diào)整自身的產(chǎn)品產(chǎn)量以及產(chǎn)出構(gòu)成來適應(yīng)新政策，從而降低新政策對企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益的影響。

（二）樹立財務(wù)風(fēng)險防范意識

企業(yè)的每個員工都要樹立強烈的風(fēng)險防范意識。從企業(yè)管理者來說，管理者的認(rèn)識和態(tài)度會影響到企業(yè)政策的制定，因此企業(yè)管理者應(yīng)該在思想上清楚認(rèn)識防御財務(wù)風(fēng)險的重要性。企業(yè)管理者應(yīng)該設(shè)立專門的財務(wù)風(fēng)險防范結(jié)構(gòu)，并且直接對管理層負(fù)責(zé)。從企業(yè)員工來說，每個員工也需要對財務(wù)風(fēng)險高度警覺。企業(yè)應(yīng)該通過學(xué)習(xí)培訓(xùn)、教育宣傳等多種方式幫助員工全面掌握財務(wù)風(fēng)險的相關(guān)專業(yè)理論。企業(yè)員工應(yīng)該能夠運用這些專業(yè)理論來分析度量企業(yè)可能遇到的財務(wù)風(fēng)險，在對外部環(huán)境合理預(yù)計的情況下采取合適的財務(wù)風(fēng)險應(yīng)對方案。

（三）建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)

建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)是防范財務(wù)風(fēng)險的最佳選擇。企業(yè)應(yīng)該通過建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)計系統(tǒng)，實時監(jiān)測企業(yè)的財務(wù)狀況，并且隨時反饋可能出現(xiàn)的問題。當(dāng)某些或某個反映財務(wù)風(fēng)險的財務(wù)指標(biāo)超過了預(yù)定值時，立刻發(fā)出財務(wù)風(fēng)險警報，相關(guān)的財務(wù)風(fēng)險管理人員及時采取相應(yīng)的對策措施，從而降低或者轉(zhuǎn)移風(fēng)險。財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)是一種前瞻性的財務(wù)風(fēng)險管理的方法。它可以提前發(fā)現(xiàn)潛在的財務(wù)風(fēng)險，并且分析其形成原因，有針對性的提出解決方案，從而將財務(wù)風(fēng)險控制在萌芽階段。這種財務(wù)風(fēng)險的防范措施可以減小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險應(yīng)對成本，降低企業(yè)發(fā)生財務(wù)風(fēng)險的可能性，是一種有效的財務(wù)風(fēng)險防范方法。

（四）合理選擇企業(yè)最佳資本結(jié)構(gòu)

企業(yè)不合理的資本結(jié)構(gòu)是導(dǎo)致企業(yè)面臨財務(wù)風(fēng)險的最重要的原因之一，因此合理利用財務(wù)杠桿是防范財務(wù)風(fēng)險發(fā)生的重要措施之一。企業(yè)進(jìn)行籌資管理的時候，應(yīng)該合理選擇籌資方式，多元化渠道進(jìn)行籌資。企業(yè)應(yīng)該充分分析籌資的用途，期限以及規(guī)模，來綜合比較內(nèi)部資金籌資，債務(wù)籌資和股權(quán)籌資三種方法。另外企業(yè)也可以嘗試采用創(chuàng)新的金融工具，例如融資租賃等融資方式。企業(yè)選擇使用債務(wù)融資方式的時候，應(yīng)該充分考慮債務(wù)期限、資產(chǎn)的流動性等多方面的因素，合理的使用財務(wù)杠桿。在企業(yè)經(jīng)營過程中，公司管理層應(yīng)該根據(jù)宏觀環(huán)境的變化以前企業(yè)自身的情況，不斷地調(diào)整資本結(jié)構(gòu)以適應(yīng)外部變化，盡最大努力降低企業(yè)風(fēng)險。

五、結(jié)語

企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險會嚴(yán)重影響到企業(yè)的健康持續(xù)發(fā)展。雖然它是客觀存在的，我們無法完全消除它，但是我們可以采取適當(dāng)?shù)拇胧﹣眍A(yù)防和減小它所帶來的危害以及造成的損失。本文中，我們提出了仔細(xì)分析研究企業(yè)的宏觀環(huán)境、樹立財務(wù)風(fēng)險防范意識、建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)和合理選擇企業(yè)最佳資本結(jié)構(gòu)等幾點防范措施，希望通過采用這些措施可以幫助企業(yè)提前預(yù)防、盡量減小并且適當(dāng)轉(zhuǎn)移面臨的財務(wù)風(fēng)險，從而有助于我國企業(yè)長期穩(wěn)定的發(fā)展。

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（作者單位:灌南縣財政局）