摘要：隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)條件的變化，傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)的缺陷日益顯露，人們開始尋求能更全面地反映企業(yè)績效的新方法。EVA就是其中一種，最早于20世紀(jì)80年代提出，從股東價(jià)值的角度對(duì)目標(biāo)企業(yè)運(yùn)用的所有資本成本進(jìn)行綜合考評(píng)，考慮了利潤與股東資本的機(jī)會(huì)成本之間的配比，更能反映企業(yè)運(yùn)行的有效性，受到管理層的歡迎。我國應(yīng)用EVA的時(shí)間比較短，對(duì)眾多企業(yè)來說還是比較新鮮的事物，本文首先將EVA與傳統(tǒng)考核指標(biāo)體系進(jìn)行比較，以對(duì)EVA有更明確的認(rèn)識(shí)，然后總結(jié)我國企業(yè)在運(yùn)用EVA中遇到的困難，最后提出一些解決思路。

關(guān)鍵詞：EVA績效評(píng)價(jià)；企業(yè)業(yè)績；EVA指標(biāo)

一、EVA業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)體系與傳統(tǒng)評(píng)價(jià)體系的區(qū)別

EVA即經(jīng)濟(jì)增加值，是公司經(jīng)過調(diào)整的稅后凈營業(yè)利潤減去其所有投入資本的經(jīng)濟(jì)價(jià)值的機(jī)會(huì)成本后的余額。它把資金成本考慮進(jìn)去，核心思想是“基于均衡價(jià)值觀之上謀求股東價(jià)值最大化”，強(qiáng)調(diào)公司的剩余收入必須以能夠最大限度地彌補(bǔ)投資風(fēng)險(xiǎn)為前提，是衡量企業(yè)價(jià)值和財(cái)富創(chuàng)造的度量指標(biāo)。EVA業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)體系不只是一種方法的創(chuàng)新，更是一種理念的變革，它切合了市場經(jīng)濟(jì)下追求企業(yè)價(jià)值最大化的目標(biāo)。EVA作為對(duì)傳統(tǒng)業(yè)績考核指標(biāo)的改進(jìn)，其優(yōu)勢是顯而易見的：

首先，EVA考慮了增加企業(yè)利潤的全部資本成本。傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)利潤指標(biāo)沒有考慮對(duì)資本成本影響顯著的股權(quán)資本的機(jī)會(huì)成本，僅僅采用扣除了債務(wù)成本之后的余額，得出的利潤比較大，有虛增利潤的嫌疑。EVA追求的是經(jīng)濟(jì)利潤，將全部資金的成本都考慮在內(nèi)，包括債務(wù)成本和權(quán)益資金的機(jī)會(huì)成本，使資本成本更加完整，這樣調(diào)整后的稅后利潤更加客觀、真實(shí)，也最大限度地遵守了謹(jǐn)慎性原則。

其次，有利于建立有效的激勵(lì)機(jī)制。傳統(tǒng)的考核體系關(guān)注會(huì)計(jì)利潤，容易出現(xiàn)經(jīng)營者為追求報(bào)表利潤指標(biāo)，犧牲員工利益、變相剝削勞動(dòng)力的現(xiàn)象，激化勞資關(guān)系，影響產(chǎn)品質(zhì)量、工作效率等。EVA評(píng)價(jià)體系的核心是將企業(yè)經(jīng)營成果與員工薪酬掛鉤，實(shí)行“上不封頂，下不設(shè)限”的原則，每個(gè)職工都能按照EVA比例獲得定的獎(jiǎng)勵(lì)，使他們切切實(shí)實(shí)地感受到努力工作的好處，培養(yǎng)良好的團(tuán)隊(duì)精神和主人翁意識(shí)，不斷提升勞動(dòng)效率。同時(shí)，這種促進(jìn)作用帶來的效益的提高，又體現(xiàn)了經(jīng)營者的價(jià)值，保證了股東利益，有效地解決了經(jīng)營者與所有者委托代理關(guān)系問題，形成了良好的企業(yè)文化。

另外，企業(yè)業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)內(nèi)容更科學(xué)。EVA業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)體系考核的是管理層業(yè)績，而不是傳統(tǒng)考核體系下簡單的評(píng)價(jià)經(jīng)營業(yè)績。從范圍上講，企業(yè)經(jīng)營業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)大于管理層業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)。但因?yàn)槠髽I(yè)經(jīng)營業(yè)績?nèi)菀资芎暧^經(jīng)濟(jì)景氣程度、行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r、國家政策調(diào)整的影響，波動(dòng)因素較多，且往往不受企業(yè)控制，評(píng)價(jià)結(jié)果略失針對(duì)性。而且由此得出的經(jīng)營業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)并不能滿足所有者的考核意愿，管理者的工作得不到檢驗(yàn)，委托代理關(guān)系無法解決。所以EVA指標(biāo)予以改進(jìn)，通過對(duì)資本成本率的調(diào)整，扣除非控制因素對(duì)管理業(yè)績的影響，更客觀地評(píng)價(jià)企業(yè)管理層通過自身經(jīng)營創(chuàng)造的價(jià)值，為代理關(guān)系的解決提供了可靠的證據(jù)。

值得注意的是，EVA也存在一些缺陷，在運(yùn)用過程中應(yīng)注意采取措施避免其不利影響。一是，EVA仍然是一項(xiàng)即期靜態(tài)財(cái)務(wù)指標(biāo)，不能反映價(jià)值創(chuàng)造的跨期間、多因素的動(dòng)態(tài)特征，這是激勵(lì)是市場競爭環(huán)境下很多考核評(píng)價(jià)指標(biāo)體系所需要迫切解決的問題。二是，EVA強(qiáng)調(diào)現(xiàn)實(shí)效果，是一種短期行為導(dǎo)向，很可能使管理者關(guān)注眼前利益，放棄一些見效慢，但長期經(jīng)濟(jì)效益很大的投資項(xiàng)目，使得總體經(jīng)濟(jì)利益減少。三是，上述兩種缺陷又導(dǎo)致EVA不能準(zhǔn)確反映和控制風(fēng)險(xiǎn)。這是因?yàn)樵贓VA計(jì)算公式中，與股東風(fēng)險(xiǎn)直接相關(guān)的權(quán)益資本成本，被簡單地規(guī)定為由資本市場決定，這種方式下決定的權(quán)益資本成本只考慮了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，與企業(yè)特有的財(cái)務(wù)和經(jīng)營狀況相關(guān)的最主要的風(fēng)險(xiǎn)被忽略了，這樣EVA就無法體現(xiàn)企業(yè)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)了，由此得出的業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)的客觀性打了折扣，這一點(diǎn)與市場經(jīng)濟(jì)下受熱捧的風(fēng)險(xiǎn)管控出現(xiàn)了脫節(jié)。

二、我國企業(yè)實(shí)施EVA面臨的困難

在2002年，國內(nèi)一些大型企業(yè)已經(jīng)開始探索運(yùn)用EVA價(jià)值管理體系，如青島啤酒、中化國際、寶鋼集團(tuán)等。但一直到現(xiàn)在，該業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)體系并沒有得到大范圍的推廣，在實(shí)施應(yīng)用中EVA體系存在著以下一些困難：

1．EVA體系的運(yùn)行缺乏經(jīng)濟(jì)環(huán)境基礎(chǔ)

EVA業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)的優(yōu)勢在于考慮到股權(quán)資本的機(jī)會(huì)成本，但要得出該數(shù)據(jù)前提是資本市場是成熟的，符合半強(qiáng)式或強(qiáng)式有效的市場假設(shè)。而目前我國資本市場發(fā)展還不成熟，處于弱式有效的狀態(tài)，信息不對(duì)稱現(xiàn)象在股票市場尤為嚴(yán)重。在EVA計(jì)算過程中會(huì)計(jì)調(diào)整所要求的大量信息無法獲取，增加了EVA的運(yùn)用成本，不符合成本效益原則。而且我國的企業(yè)文化和財(cái)務(wù)管理理念也不完全符合自由競爭的市場規(guī)律，科學(xué)的法人治理結(jié)構(gòu)還未建立，政企不分的現(xiàn)象仍然存在，無法適用先進(jìn)的管理手段。

2．EVA因無法體現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)因素而受到冷落

因?yàn)镋VA仍然是一種靜態(tài)指標(biāo)，而且在資本成本的確定中，也未包含市場風(fēng)險(xiǎn)因素，所以很多管理者可能僅僅依據(jù)EVA指標(biāo)數(shù)據(jù)做出一些短視行為，為獲得即期的經(jīng)濟(jì)利益，放棄開發(fā)周期長卻具有更大盈利能力的項(xiàng)目，損害了企業(yè)的長遠(yuǎn)利益。再加上應(yīng)該注意的風(fēng)險(xiǎn)因素EVA中未體現(xiàn)，更加影響了企業(yè)的長期發(fā)展和企業(yè)最終追求的企業(yè)價(jià)值最大化的目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。也因?yàn)榇巳毕?，很多管理層還是比較傾向于對(duì)EVA指標(biāo)持中立態(tài)度，繼續(xù)運(yùn)行傳統(tǒng)考核指標(biāo)。

3．EVA指標(biāo)與其他相關(guān)指標(biāo)的脫離

在第一部分已經(jīng)分析了EVA的一些缺陷，所以即使采用該指標(biāo)體系也不能完全依賴于EVA指標(biāo)。目前有些企業(yè)只看到EVA的優(yōu)越性，忽略其弊端，盲目追求先進(jìn)的管理手段，對(duì)傳統(tǒng)的考核機(jī)制全線改革，直接影響是過分關(guān)注組成經(jīng)濟(jì)利潤的財(cái)務(wù)指標(biāo)，對(duì)導(dǎo)致EVA指標(biāo)變動(dòng)的深層次原因不追究，不重視影響企業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量、企業(yè)文化、社會(huì)形象的其他非財(cái)務(wù)因素，單獨(dú)計(jì)算出的企業(yè)業(yè)績也失去了評(píng)價(jià)、對(duì)比的價(jià)值。

三、EVA業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)體系的構(gòu)建

雖然具體應(yīng)用中存在一些問題和障礙，但是EVA作為先進(jìn)的順應(yīng)時(shí)代發(fā)展潮流的考核體系，其必將不斷優(yōu)化，被企業(yè)廣泛采用。鑒于這一點(diǎn)，本文就EVA業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)體系的構(gòu)建與應(yīng)用提出以下建議：

1．樹立以價(jià)值創(chuàng)造為核心的管理理念

以價(jià)值創(chuàng)造為核心制定管理目標(biāo)是構(gòu)建EVA評(píng)價(jià)體系的前提。企業(yè)管理者要摒棄只關(guān)注會(huì)計(jì)利潤的想法，轉(zhuǎn)變管理思路，將眼光放在實(shí)現(xiàn)股東價(jià)值最大化的高度上，只有實(shí)現(xiàn)了股東價(jià)值最大化，才能真正實(shí)現(xiàn)效益最大化。但EVA強(qiáng)調(diào)的是業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)包括所有類型的資本成本，所以企業(yè)在追求股東價(jià)值最大化時(shí)不能忽視其他利益相關(guān)者的利益，應(yīng)深入地全面分析企業(yè)所處的內(nèi)部環(huán)境和外部環(huán)境、所面臨的機(jī)遇與挑戰(zhàn)，以形成持久的核心競爭力，追求長期利益最大化。

2．設(shè)計(jì)有效的指標(biāo)體系，克服EVA缺陷

EVA提供的最有價(jià)值的是一種管理理念，確定EVA度量公式時(shí)，企業(yè)要根據(jù)具體情況，考慮自身的組織結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)特點(diǎn)、發(fā)展戰(zhàn)略和管理制度，合理定義EVA指標(biāo)，引入一些衍生指標(biāo)，以消除EVA指標(biāo)計(jì)算結(jié)果在企業(yè)不同項(xiàng)目和不同時(shí)期的不可比性，保證EVA度量公式在企業(yè)內(nèi)部能夠有效運(yùn)行，得出的績效評(píng)價(jià)有意義。而且EVA指標(biāo)一旦確定，就應(yīng)盡可能在一定時(shí)間內(nèi)保持相對(duì)穩(wěn)定，以提供縱向比較依據(jù)，改善企業(yè)的經(jīng)營管理。

3．夯實(shí)會(huì)計(jì)基礎(chǔ)管理，提高會(huì)計(jì)信息質(zhì)量

我國資本市場的成熟不是一朝一夕努力就可以實(shí)現(xiàn)的，外界宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境無法改變，但是并不代表我國企業(yè)就不適合采用EVA評(píng)價(jià)體系，因?yàn)镋VA最終還是以會(huì)計(jì)利潤為基礎(chǔ)調(diào)整計(jì)算的結(jié)果，所以企業(yè)可以通過規(guī)范自身的會(huì)計(jì)基礎(chǔ)工作，遵守職業(yè)道德，嚴(yán)格執(zhí)行信息披露制度，改變信息不對(duì)稱現(xiàn)象，提高會(huì)計(jì)信息質(zhì)量，促進(jìn)整個(gè)市場秩序的改善，使EVA指標(biāo)值能客觀反映企業(yè)業(yè)績。

4．緊密結(jié)合其他指標(biāo)，完善指標(biāo)體系

企業(yè)價(jià)值與經(jīng)濟(jì)利潤的最大區(qū)別就是，前者關(guān)注的不僅是公司財(cái)務(wù)指標(biāo)。EVA所倡導(dǎo)的以企業(yè)價(jià)值為導(dǎo)向的管理理念也應(yīng)該涉及財(cái)務(wù)指標(biāo)之外的影響因素才是全面的，所以在運(yùn)用EVA指標(biāo)體系時(shí)，應(yīng)將企業(yè)發(fā)展優(yōu)勢、市場占有率、在同行業(yè)中所處的競爭位置、社會(huì)形象等諸多方面的非財(cái)務(wù)因素考慮在內(nèi)，通過與EVA指標(biāo)的配合，形成對(duì)企業(yè)業(yè)績的全面評(píng)價(jià)，最真實(shí)地體現(xiàn)公司的實(shí)力和發(fā)展前景，發(fā)揮EVA考核企業(yè)業(yè)績的優(yōu)勢。

5．全面設(shè)計(jì)EVA考核和激勵(lì)體系

EVA的計(jì)算可以讓很多參與人員獲得應(yīng)有的經(jīng)濟(jì)利益，這是一種強(qiáng)有力的刺激作用。所以，企業(yè)可以借此重新設(shè)計(jì)考核、約束和激勵(lì)機(jī)制，將三者很好地結(jié)合起來。具體來說，公司首先應(yīng)明確經(jīng)營目標(biāo)和核心競爭力，分析關(guān)鍵成功因素，合理確定考核對(duì)象的經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)以及其他關(guān)鍵指標(biāo)的權(quán)重，得出對(duì)企業(yè)和職工都有利的考核方式。然后把對(duì)EVA考核結(jié)果作為激勵(lì)的重點(diǎn)，結(jié)合公司實(shí)力和人員配置結(jié)構(gòu)，設(shè)計(jì)與短期和中長期獎(jiǎng)勵(lì)相掛鉤的激勵(lì)方案，既刺激員工努力工作，實(shí)現(xiàn)企業(yè)預(yù)期發(fā)展目標(biāo)，又形成了融洽的雇傭關(guān)系，營造了良好的企業(yè)氛圍。

6．重視EVA考核的業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)結(jié)果，優(yōu)化企業(yè)管理

指標(biāo)評(píng)價(jià)、業(yè)績考核的最終目的還是改善企業(yè)的經(jīng)營管理，促使企業(yè)提供經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益。所以，除了前期指標(biāo)體系的構(gòu)建之外，后期核算結(jié)果的分析也是管理的重要環(huán)節(jié)。在指標(biāo)體系運(yùn)行一段時(shí)間以后，企業(yè)經(jīng)營管理人員應(yīng)對(duì)各EVA中心所創(chuàng)造的價(jià)值與預(yù)期相比較，對(duì)有顯著差異的項(xiàng)目，具體分析其原因，借鑒經(jīng)驗(yàn)，吸取教訓(xùn)，結(jié)合評(píng)價(jià)結(jié)果調(diào)整企業(yè)管理模式和管理制度，優(yōu)化已經(jīng)運(yùn)行的EVA考核體系。而且應(yīng)該將考核結(jié)果及分析報(bào)告公布于企業(yè)內(nèi)部，讓每個(gè)員工都知悉問題所在及值得保持的環(huán)節(jié)，培養(yǎng)其主人翁的意識(shí)，使企業(yè)各項(xiàng)工作有序開展。

參考文獻(xiàn)：

[1]李剛，林萍．公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)與EVA相關(guān)性的實(shí)證研究．北京工商大學(xué)學(xué)報(bào)，2008年第3期

[2]張延富，徐雪蓮．EVA業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)計(jì)算問題探討．商業(yè)會(huì)計(jì)，2009年第8期

[3]范生富．論企業(yè)以EVA為核心的績效考核管理．現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè)，2010年第7期

[4]薛彩霞，李衛(wèi)．基于EVA的績效評(píng)價(jià)指標(biāo)研究．西北農(nóng)林科技大學(xué)學(xué)報(bào)，2008年第4期

[5]劉菁．基于委托代理的EVA指標(biāo)計(jì)算問題．商業(yè)時(shí)代，2008年第16期

[6]劉素珍．淺談EVA的計(jì)算及應(yīng)用．總會(huì)計(jì)師，2010年第5期（總第82期）

（作者單位：唐山松下產(chǎn)業(yè)機(jī)器有限公司）