20世紀90年代以來，我國中小企業(yè)蓬勃發(fā)展，在促進經(jīng)濟社會發(fā)展和經(jīng)濟市場化方面發(fā)揮著越來越重要的作用，但迄今為止，為中國經(jīng)濟持續(xù)快速發(fā)展做出突出貢獻的中小企業(yè)卻難以獲得必要的融資支持，特別是國際金融危機以來，中小企業(yè)融資難問題更加突出，如何破解這一難題，已成為社會各界關心的焦點和難點。2010年5月19日至26日，筆者參加了中央黨校中青班赴廣東調(diào)研組的社會調(diào)研，就廣東省的中小企業(yè)融資問題，從政府、企業(yè)和金融機構等方面進行了多角度的專題調(diào)研，對新形勢下中小企業(yè)融資難問題有了一些新的認識，對如何破解中小企業(yè)融資困境問題提出一些基本的政策思路。

中小企業(yè)融資的基本狀況與特征

廣東省地處我國改革開放的前沿，與全國相比，民營經(jīng)濟和中小企業(yè)發(fā)展更為迅猛，尤其是“十五”期間，中小企業(yè)已成為該省國民經(jīng)濟和社會發(fā)展的基礎性力量。即使在受到國際金融危機嚴重沖擊的2009年，廣東省中小企業(yè)完成增加值16707.89億元，對該省生產(chǎn)總值貢獻率54%;實現(xiàn)稅收收入2305.59億元，近8年年均增長22%;吸納就業(yè)人員2149.14萬人，占全社會就業(yè)人員比重為37.8%。從深圳市的情況看，中小企業(yè)在社會經(jīng)濟發(fā)展中基石作用更為突出:深圳市現(xiàn)有中小企業(yè)28.2萬家，占全部企業(yè)數(shù)量的99%以上，吸收就業(yè)人員占全市就業(yè)人員的85%，2008年1#12316;9月中小企業(yè)實現(xiàn)本地生產(chǎn)總值3391億元，占全市的64%。與此同時，融資難仍然是為經(jīng)濟持續(xù)快速發(fā)展做出突出貢獻的中小企業(yè)進一步發(fā)展的瓶頸，尤其是近階段受國際金融危機等多種因素綜合影響，中小企業(yè)融資難問題愈顯突出。從調(diào)研情況來看，廣東省中小企業(yè)融資困難的狀況及其特點至少表現(xiàn)在六個方面:

中小企業(yè)資金缺口大。中小企業(yè)普遍反映資金嚴重不足和融資困難變大是影響其經(jīng)營發(fā)展的突出問題。據(jù)廣東省經(jīng)貿(mào)委測算，廣東省中小企業(yè)實際融資約1.2萬億元，與該省中小企業(yè)2萬多億元的潛在資金需求相比，存在1萬多億元的資金缺口;截至2009年6月底，廣東省僅有18萬中小企業(yè)與銀行發(fā)生信貸關系，約占該省中小企業(yè)數(shù)量的18%。從深圳市的情況看，全市中小民營企業(yè)資金需求超過1.2萬億元，而通過銀行貸款、上市、風險投資、私募、政府資助等途徑融得的資金僅占需求的21.3%，中小企業(yè)發(fā)展資金短缺問題非常突出。

中小企業(yè)融資渠道單一。調(diào)查顯示，當中小企業(yè)出現(xiàn)資金困難時，70%的企業(yè)選擇通過商業(yè)銀行和信用社貸款解決資金問題，而通過向租賃機構、小額貸款公司、創(chuàng)投公司融資，或者通過發(fā)行債券、公開發(fā)行上市、獲得政府專項基金的無償貸款等方式解決問題的僅占2%#12316;8%。這說明中小企業(yè)對間接融資過度依賴，直接融資占比偏低，直接融資渠道和方式嚴重不足。

中小企業(yè)融資成本高。中小企業(yè)經(jīng)營發(fā)展存在較高風險，信息不對稱容易引發(fā)道德風險，加上銀行對貸款企業(yè)的盈利能力和信用要求較高，導致貸款程序復雜，評估收費較高，使中小企業(yè)融資成本高居不下。本次調(diào)查中，中小企業(yè)普遍反映融資成本過高。目前中小企業(yè)融資成本一般包括貸款利息、抵押物登記評估費、擔保費用和風險保證金利息等。

中小企業(yè)融資門檻高。中小企業(yè)傾向于通過銀行貸款解決資金需求問題，而抵押貸款是商業(yè)銀行對中小企業(yè)貸款的主要形式，抵押物不足使中小企業(yè)獲得銀行貸款的成功率較低。調(diào)查表明，近三年曾向銀行申請過貸款的中小企業(yè)，其成功率不到40%，而且?guī)缀跞渴峭ㄟ^抵押獲得貸款。銀行極少對中小企業(yè)發(fā)放純粹的信用貸款。

中小企業(yè)長期融資更為困難。調(diào)查表明，近年來通過政府和金融機構多方面努力，中小企業(yè)融資難得到一定緩解，但這主要體現(xiàn)在短期信貸融資方面，而長期信貸和權益性融資卻嚴重不足，特別是大量高科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)，很難從金融機構獲取融資。

小型企業(yè)融資難度比中型企業(yè)大。從企業(yè)規(guī)模看，中型企業(yè)和小型企業(yè)資金缺乏程度差別不大，但從融資能力看，中型企業(yè)相對具有優(yōu)勢。調(diào)查顯示，在提出貸款需求的企業(yè)中，成功獲得100%足額貸款的中型企業(yè)為78.9%，小型企業(yè)為36.4%，相比之下小企業(yè)獲得貸款難度更大。

中小企業(yè)融資難的原因分析

對于中小企業(yè)融資難問題，應有理性分析和認識。中小企業(yè)融資難有其理論上的原因，即信息不對稱理論和信貸配給理論，基本的觀點是中小企業(yè)比大型企業(yè)存在更大程度的信息不對稱性，可能引發(fā)更大的逆向選擇風險和道德風險，而銀行為規(guī)避這兩種風險，往往傾向于在低利率水平上篩選信息充分和低風險的貸款申請人，形成信貸配給，而不是通過利率的靈活變動來調(diào)節(jié)信貸市場供求關系。從這個意義上講，中小企業(yè)融資難作為一個世界性的問題，具有一定的必然性和客觀性，是一個不可能完全消除的問題。現(xiàn)實情況也表明，中小企業(yè)的風險確實遠遠高于大型企業(yè)的平均水平。2008年我國中小企業(yè)不良貸款率達到11.6%，比銀行業(yè)平均不良貸款率2%高出9.6個百分點。對此，商業(yè)銀行產(chǎn)生一定的“慎貸”和“惜貸”傾向也是可以理解的。

相對于理論原因分析，更具有實際意義的是對中小企業(yè)融資難現(xiàn)實原因的分析?，F(xiàn)實中中小企業(yè)融資難問題之所以十分突出，原因十分復雜，既有中小企業(yè)自身的因素，也有金融體制和機制不健全的因素，更有政府政策支持不到位的問題。

從中小企業(yè)自身情況來看，首先，中小企業(yè)經(jīng)營的不穩(wěn)定性和財務制度不健全是導致融資難的基本原因。我國中小企業(yè)主要是勞動密集型的加工制造業(yè)和服務業(yè)，其產(chǎn)品和經(jīng)營的技術含量不高，競爭比較激烈，競爭優(yōu)勢主要來自于低廉的勞動力成本，容易受到國家宏觀經(jīng)濟政策和國際市場變化的影響，經(jīng)營存在很大的不確定性，企業(yè)存活率偏低，信用風險很大，使商業(yè)銀行難以完全滿足其融資需求。其次，我國中小企業(yè)大多為民營企業(yè)，股權和控制權較為集中，經(jīng)營者素質偏低，企業(yè)內(nèi)部制度建設嚴重缺失，財務體系不健全，內(nèi)控機制不完善，信息不透明，再加上中小企業(yè)普遍信用意識淡薄，群體性信用缺失現(xiàn)象嚴重，特別是在企業(yè)經(jīng)營出現(xiàn)問題時，大量中小企業(yè)拖欠銀行貸款利息以緩解經(jīng)營壓力，甚至個別中小企業(yè)惡意抽逃資金，懸空銀行債權，造成信貸資金流失，整體信用水平惡化，這都必然造成中小企業(yè)陷入越來越深的融資困境。

從金融體制和機制方面來看，金融體制的不健全和金融機制的不完善是導致中小企業(yè)融資困難的重要原因。調(diào)查表明，我國中小企業(yè)融資目前面臨著直接融資的結構缺陷和間接融資的制度缺陷，導致金融體系對中小企業(yè)金融服務的支持功能不強，效率低下。首先，由于銀行系統(tǒng)之外的金融服務渠道和方式結構性欠缺、資本市場缺乏層次、民間資本難以進入銀行體系等問題，中小企業(yè)多元化、多層次的融資需求難以得到滿足。研究表明，由于行業(yè)和企業(yè)生命周期的差異，不同類型的中小企業(yè)對融資渠道和方式有不同的要求和適應性，但我國多層次的資本市場尚未建立，場外融資渠道缺失，使中小企業(yè)始終存在著對銀行貸款的過度依賴，難以從資本市場獲得資金支持。目前盡管建立了中小板、創(chuàng)業(yè)板，但多數(shù)中小企業(yè)難以滿足上市要求。其次，現(xiàn)有商業(yè)銀行體系的主體架構都是為大型企業(yè)服務而設計的，大多數(shù)商業(yè)銀行的信貸風險評估和成本收益模式并不適應中小企業(yè)的特點，而與中小企業(yè)相匹配的中小銀行不僅數(shù)量嚴重不足，而且面臨進一步發(fā)展的諸多障礙，無法滿足廣大中小企業(yè)對金融服務的需求。所以，僅僅依靠現(xiàn)有的商業(yè)銀行體系不可能從根本上解決中小企業(yè)的融資問題。

從政府作用和政策方面來看，政府部門對中小企業(yè)的扶持和支持力度不到位和中小企業(yè)政策體系不完善，是導致中小企業(yè)融資難的更為根本性的原因。經(jīng)驗表明，中小企業(yè)融資困難的程度往往取決于政府能否提供必要的法律和政策支持，以引導和推進金融機構對中小企業(yè)的融資。調(diào)查發(fā)現(xiàn)，無論是企業(yè)還是金融機構都普遍認為，政府對中小企業(yè)的政策支持和推動金融機構融資的作用沒有充分發(fā)揮，深刻影響了中小企業(yè)融資難問題的解決。這至少表現(xiàn)在四個方面:一是政府部門仍然保留著計劃經(jīng)濟的觀念，其扶持政策一直傾向于國有大中型企業(yè)，對民營中小企業(yè)重視和扶持不夠，即使重視和扶持也往往流于形式和表面化，實質性的優(yōu)惠政策遠遠少于國有大型企業(yè);二是政府財政投入和支持力度遠遠不夠，廣東省中小企業(yè)發(fā)展較快，無論戶數(shù)、增加值、稅收等近幾年都有明顯增長，對社會貢獻不斷擴大，但相應的財政投入和支持不僅沒有增加，反而有所減少，與中小企業(yè)發(fā)展形勢很不適應;三是在引導金融機構信貸支持中小企業(yè)發(fā)展方面存在明顯差距，針對中小企業(yè)融資中存在的財務報表不規(guī)范、抵押擔保品不足、信息不對稱、風險過高等不足，政府沒有建立起必要的風險補償機制，對金融機構信貸支持缺乏必要的政策引導和保護;四是政策環(huán)境和政務環(huán)境不完善，信用制度建設落后，尚未建立包含企業(yè)經(jīng)營信息和財務信息的全面的統(tǒng)一的征信系統(tǒng)，相關制度也不健全，一些政府部門在為中小企業(yè)貸款提供配套服務方面環(huán)節(jié)多、流程長、效率低。這些問題都嚴重制約了中小企業(yè)的融資能力和金融機構的融資意愿。

改進政策體系，強化政府對中小企業(yè)的政策扶持與引導

緩解中小企業(yè)融資瓶頸問題，無疑需要政府、金融部門、中小企業(yè)自身及社會的共同努力，但政府部門的作用顯然更為重要。從理論上講，現(xiàn)代社會中政府的職能之一應該是通過提供必要的政策和法律服務，保證市場競爭中的弱勢群體獲得公平的發(fā)展機會，而中小企業(yè)作為企業(yè)群體中的弱勢群體，客觀上需要政府提供必要的扶持，這是由中小企業(yè)的作用和特點所決定的。從現(xiàn)實角度看，作為一個世界性問題，中小企業(yè)發(fā)展及融資歷來為世界各國所重視，而且凡是政府支持力度比較大、政策體系比較完善的國家，其中小企業(yè)融資和發(fā)展問題往往解決的比較好。譬如，對中小企業(yè)扶持力度最大、相關法律法規(guī)最健全的日本，就有效緩解了中小企業(yè)融資難問題，并極大地促進了中小企業(yè)的發(fā)展和技術創(chuàng)新，其經(jīng)驗值得借鑒。

調(diào)查表明，近幾年各級政府對中小企業(yè)的發(fā)展和融資問題都十分重視，在采取綜合措施扶持中小企業(yè)發(fā)展和推動解決融資難問題上也都做出了很多探索和努力，其中有些措施的效果比較明顯。近兩年，廣東省委、省政府為積極應對國際金融危機對中小企業(yè)的沖擊，推動中小企業(yè)發(fā)展，相繼出臺了一系列政策措施和優(yōu)惠政策，分別從金融、財政、轉型升級、服務、加強組織領導等方面加大對中小企業(yè)的扶持力度;深圳市委、市政府則在推動金融創(chuàng)新和中小企業(yè)融資方式多元化、健全完善信用擔保體系和融資服務平臺等方面做出了實際而有效的努力，對支持中小企業(yè)應對金融危機沖擊、走出發(fā)展困境等方面發(fā)揮了實質性作用。但在目前情況下，中小企業(yè)融資壓力仍然很大，融資難問題尚未得到真正有效緩解，除了國際金融危機的影響仍在繼續(xù)和中小企業(yè)不良貸款比率總體偏高的原因之外，對中小企業(yè)缺乏正確的扶持和引導，仍然是制約中小企業(yè)長遠發(fā)展和難以走出融資困境的主要原因。各級政府雖然出臺了一些幫扶中小企業(yè)的政策，但并未與國家產(chǎn)業(yè)政策緊密結合，未能綜合運用稅收、法律等手段，更有針對性地引導符合產(chǎn)業(yè)政策的中小企業(yè)做精做強，同時淘汰一些無法生存的劣質企業(yè)，這不僅使銀行貸款存在較大潛在風險，而且也必將影響經(jīng)濟的持續(xù)發(fā)展。

所以，針對中小企業(yè)融資難的現(xiàn)實情況和特點，各級政府部門需要以科學發(fā)展觀為指引，進一步改進扶持中小企業(yè)融資的政策體系，在破解中小企業(yè)融資難題的實效和長效機制上下功夫。根據(jù)國際經(jīng)驗和廣東省的實際情況，建議政府部門在以下幾個方面付諸努力和有所作為:

健全和完善扶持我國中小企業(yè)融資的法律法規(guī)。立法先行是發(fā)達國家規(guī)范和扶持中小企業(yè)融資行為的重要措施，我國已制定的《中小企業(yè)促進法》，以法律形式為中小企業(yè)發(fā)展和融資提供保護和支持，但條文過于原則性，操作性不強，應修改為《中小企業(yè)法》，理順中小企業(yè)的管理機制，明確各級政府及社會各方面的職責，建立與之相配套的法律體系，如《中小企業(yè)信用擔保法》、《中小企業(yè)融資法》、《中小金融機構法》等法律法規(guī)，進一步規(guī)范中小企業(yè)融資主體的責任范圍、融資辦法和保障措施。

從財政和稅收上對中小企業(yè)的發(fā)展和融資予以支持。我國應充分借鑒市場經(jīng)濟發(fā)達國家成熟的經(jīng)驗，在目前實行財政分級管理體制下，在制訂財政預算和安排財政支出時，按一定比例提取中小企業(yè)專項發(fā)展基金，用途主要是為中小企業(yè)的產(chǎn)品開發(fā)和新技術應用提供貼息的擔保和風險補償;在稅收上可以借鑒日本的經(jīng)驗，適當降低中小企業(yè)的稅率，使中小企業(yè)的稅收減免力度達到國際水平。

建立和完善中小企業(yè)的信貸擔保機制。我國也應該發(fā)展和完善多種形式的信用擔保機構，成立專門的中小企業(yè)信貸擔保機構，為中小企業(yè)技術開發(fā)、產(chǎn)品研制、設備更新、產(chǎn)品出口等生產(chǎn)經(jīng)營活動提供融資擔保。同時，還要建立擔保機構的資本補充和多層次風險補償機制，建立地方擔保和省級與全國性的再擔保多層信用補償機制，并可借鑒國外的做法，將再保險與再擔保行業(yè)結合，建立風險共擔和收益分享的信用擔保機制。

建立中小企業(yè)信用征信體系。目前迫切需要國務院協(xié)調(diào)與整合各方信用資源系統(tǒng)，建立一個全國性的、共享的中小企業(yè)信用征信系統(tǒng)，并在此基礎上制訂科學的、切合實際的中小企業(yè)信用評級制度，實事求是的界定中小企業(yè)的信用等級，由獨立的專業(yè)評級機構對中小企業(yè)進行評級，緩解中小企業(yè)融資過程中的信息不對稱、信貸交易成本過高等問題，促進中小企業(yè)融資困境的緩解。

推動中小企業(yè)產(chǎn)業(yè)轉型和結構化升級。提高中小企業(yè)自主創(chuàng)新能力及其與大型企業(yè)之間的配套發(fā)展，堅持扶優(yōu)限劣，優(yōu)化企業(yè)結構。規(guī)范和引導中小企業(yè)深化改革，完善體制機制，優(yōu)化管理方式，建立健全科學的管理制度和規(guī)范透明的財務制度，提高中小企業(yè)的綜合素質和信用能力。

深化金融創(chuàng)新，建立多層次的中小企業(yè)融資體制和機制

已有研究表明，解決中小企業(yè)融資難問題單依靠一種途徑、一種方式收效甚微，必須通過多渠道、采取多種方式加以解決。從金融方面來說，就是必須從多個方面、多個層次健全中小企業(yè)融資體制和機制。從日本的經(jīng)驗來看，中小企業(yè)融資問題之所以解決得比較好，除了完善的政府政策體系之外，一個重要方面就是充分重視建立和健全多元化融資體系，包括由法律保護的民間合作信用系統(tǒng)、小型商業(yè)銀行、由政府為中小企業(yè)設立的政策性金融機構、形式多樣的中小企業(yè)基金、中小企業(yè)直接融資渠道等，這種多元化的融資體系有效地緩解了中小企業(yè)融資難問題，值得我們充分借鑒。

作為改革開放的前沿和金融業(yè)相對發(fā)達的廣東省，在深化金融創(chuàng)新、建立多元化中小企業(yè)融資體系和機制方面做出了很多有益的探索，并取得良好的效果:一是推動各商業(yè)銀行積極設立中小企業(yè)金融服務專營機構，加強窗口指導，引導信貸支持。二是大力推進新型金融服務機構的設立，包括村鎮(zhèn)銀行、小額貸款公司等，完善中小企業(yè)金融服務體系。三是鼓勵和引導中小企業(yè)利用資本市場籌集資金，目前廣東省在創(chuàng)業(yè)板上市的公司和募集的資金均居全國首位。四是研究推出鼓勵股權投資基金發(fā)展的有關政策措施，引導和扶持成長型中小企業(yè)通過直接融資發(fā)展。五是加強擔保體系建設，增強中小企業(yè)融資能力。這些措施在金融危機中對緩解中小企業(yè)融資難問題發(fā)揮了積極作用，但相對于中小企業(yè)在經(jīng)濟中的地位、作用和融資需求，現(xiàn)行金融體系和機制所能提供的金融服務還遠遠不夠，特別是在多元化融資體系建設、政策性金融機構建設和商業(yè)銀行經(jīng)營管理機制建設方面尚有很大的創(chuàng)新和發(fā)展空間。為從整體上建立緩解中小企業(yè)融資難的有效長效機制，必須進一步深化金融創(chuàng)新，在建立多元化、多層次中小企業(yè)融資服務體系和經(jīng)營管理機制上尋求大的突破和進展。

按照專業(yè)化經(jīng)營思路，推進商業(yè)銀行進一步建立科學有效的中小企業(yè)信貸經(jīng)營管理機制。一是推動商業(yè)銀行進一步改進和完善面向中小企業(yè)貸款營銷的激勵和約束機制，在中小企業(yè)融資中推行客戶經(jīng)理制，建立獨立審查人制度，制訂科學合理的信貸人員綜合考核辦法，鼓勵信貸人員掌握中小企業(yè)各種“軟信息”，積極拓展客戶，建設緊密型銀企關系;二是推行中小企業(yè)綜合授信制度，制訂有別于大企業(yè)的授信標準，合理確定中小企業(yè)授信額度，允許中小企業(yè)在有效授信額度內(nèi)循環(huán)使用;三是合理下放對中小企業(yè)貸款的審批權，簡化貸款審批程序和審批環(huán)節(jié)，適應中小企業(yè)信貸資金短和快的要求，同時對中小企業(yè)貸款風險指標設定一個合理的容忍度;四是鼓勵金融業(yè)務創(chuàng)新，實現(xiàn)金融工具的多樣化，積極開發(fā)適應中小企業(yè)融資、結算需求的金融工具。

按照建立多層次融資體系的思路，進一步推動新型和中小型金融機構的發(fā)展。進一步放寬市場準入，增加設立地方性小法人金融機構，特別是社區(qū)銀行，充分發(fā)揮社區(qū)銀行與當?shù)孛芮新?lián)系的優(yōu)勢，提供區(qū)域金融服務;積極發(fā)展為“三農(nóng)”和中小企業(yè)提供服務的村鎮(zhèn)銀行、貸款公司、農(nóng)村資金互助社及小額貸款公司等新型中小金融機構，特別要加大貸款公司的發(fā)展力度，培育各類市場主體，適度競爭，專業(yè)化經(jīng)營，不斷提高中小企業(yè)金融服務的供給水平。

按照商業(yè)性金融與政策性金融相結合的思路，自上而下建立一家面向中小企業(yè)融資的政策性銀行。大多數(shù)發(fā)達國家都在商業(yè)性金融機構之外設有專門的政策性金融機構，直接對中小企業(yè)提供融資支持，凸顯了對中小企業(yè)的扶持政策，對有效解決中小企業(yè)間接融資困難起到了不可替代的作用。我們的調(diào)查也顯示，一般金融機構很難給予中小企業(yè)長期貸款支持，解決這一問題需要依靠政府優(yōu)惠貸款。為此，有必要自上而下建立一家中小企業(yè)發(fā)展銀行，為中小企業(yè)提供優(yōu)惠的長期貸款服務，允許中小企業(yè)發(fā)展銀行依托國家信用發(fā)行低利率的政策性金融債券融資，為中小企業(yè)提供長期貸款資金。

按照間接融資與直接融資相結合的思路，建立健全多層次的資本市場，進一步鼓勵和引導中小企業(yè)直接融資。一是建立多層次的、專門為中小企業(yè)服務的中小資本市場體系，特別是積極發(fā)展二板市場和區(qū)域性資本市場，為中小企業(yè)提供不同發(fā)展周期的融資機制;二是積極發(fā)展企業(yè)債券市場和長期票據(jù)市場，進一步拓寬中小企業(yè)融資渠道;三是積極設立和發(fā)展中小企業(yè)投資公司和風險創(chuàng)業(yè)投資基金，重點支持技術創(chuàng)新和成長型中小企業(yè)經(jīng)營發(fā)展。

(作者系中國光大集團股權管理部總經(jīng)理)