5月的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)初露經(jīng)濟(jì)增長見頂端倪，反映在股市，進(jìn)入2010年二季度最后一個(gè)月以來，大盤低位震蕩，充分表現(xiàn)出市場“不輕言底部”的濃重觀望氣氛，這也與新財(cái)富投資信心指數(shù)6月調(diào)查偏悲觀結(jié)果相呼應(yīng)。時(shí)值各大券商下半年投資策略密集發(fā)布期，盡管存在分歧，但“防御”二字充斥下半年策略報(bào)告，謹(jǐn)慎情緒蔓延。7月的新財(cái)富投資者信心指數(shù)較6月指數(shù)進(jìn)一步下降17%，至44的悲觀值，再創(chuàng)2010年以來投資者信心指數(shù)新低值。

機(jī)構(gòu)投資者趨謹(jǐn)慎

7月的新財(cái)富信心指數(shù)調(diào)查中，投資者信心指數(shù)較6月指數(shù)均有不同程度下降，其中機(jī)構(gòu)投資者微降5%，至60；個(gè)人投資者則大幅下降34%，至27的極度悲觀值。券商分析師信心指數(shù)較6月小幅上升3%，至60。調(diào)查顯示，信心指數(shù)再創(chuàng)2010年以來新低主要受個(gè)人投資者信心指數(shù)急跌的拖累，機(jī)構(gòu)投資者和券商分析師變動(dòng)不大?？疾焱顿Y者的收益情況，不論個(gè)人投資者，還是機(jī)構(gòu)投資者，大部分都對(duì)過去一個(gè)月的投資收益情況不滿意。

預(yù)計(jì)7月上證綜指將上漲的全部投資者加權(quán)比例為51%，較6月調(diào)查顯著下降20個(gè)百分點(diǎn)，其中，變化幅度最大的是機(jī)構(gòu)投資者，看漲比例為67%，較6月下降30個(gè)百分點(diǎn)，從上月樂觀轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎樂觀；個(gè)人投資者看漲比例為47%，券商分析師看漲比例為42%，均下降了20個(gè)百分點(diǎn)，且對(duì)7月市場一致偏悲觀。預(yù)計(jì)未來6個(gè)月上證綜指將上漲的全部投資者加權(quán)比例為63%，投資者對(duì)2010年下半年市場走勢(shì)預(yù)期變得更加謹(jǐn)慎。其中，券商分析師為83%，機(jī)構(gòu)投資者為68%，個(gè)人投資者為51%。其中，券商分析師樂觀度有所上升，而投資者則均有不同程度下降，其中機(jī)構(gòu)投資者更顯著下降了29個(gè)百分點(diǎn)。

對(duì)估值謹(jǐn)慎樂觀

對(duì)當(dāng)前股票價(jià)格和價(jià)值擬合程度的判斷結(jié)果顯示，投資者認(rèn)為當(dāng)前股票價(jià)格低于真實(shí)合理的投資價(jià)值或基本一致的投資者的加權(quán)比例為58%，其中，券商分析師為67%，機(jī)構(gòu)投資者為66%，個(gè)人投資者為49%。面對(duì)估值的分化，投資者對(duì)當(dāng)前市場整體估值呈謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度。

假設(shè)上證綜指在當(dāng)日有較大跌幅的條件下，投資者認(rèn)為下一個(gè)交易日將發(fā)生反彈的加權(quán)比例為82%，較6月的大幅下降又陡然躥升49個(gè)百分點(diǎn)。其中，個(gè)人投資者為98%，券商分析師為80%，機(jī)構(gòu)投資者為50%。投資者對(duì)大盤的反彈能力信心漸長。