“這個(gè)法案有些部分很好，也有不確定的地方，還有一些神秘?！?《多德-弗蘭克法案》通過(guò)后，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇顧問(wèn)委員會(huì)成員馬丁·費(fèi)爾德斯坦(Martin Feldstein)說(shuō)。

在奧巴馬正式簽署該法案前，美財(cái)政部部長(zhǎng)蓋特納在公共電視臺(tái)(PBS)說(shuō)，所有美國(guó)人都與這次金融改革利害攸關(guān)。(金融監(jiān)管)改革會(huì)給美國(guó)人更好的保護(hù)，并確保金融體系可以重新回到幫助普通企業(yè)獲得信貸，以使它們能夠貸款進(jìn)行投資和擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)。

紐約州立大學(xué)水牛城分校法學(xué)院教授大衛(wèi)·威斯布魯克(David A. Westbrook)說(shuō)，“現(xiàn)在被廣泛關(guān)注的版本，是以一個(gè)金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管框架的雛形，一個(gè)遞延項(xiàng)目的形式被通過(guò)的。因?yàn)樵诹⒎▽用?，一個(gè)監(jiān)管框架更易被通過(guò)。很多因素都顯示出，這一監(jiān)管法案出臺(tái)的時(shí)機(jī)非常重要。”

出于挽救美國(guó)金融體系和美國(guó)經(jīng)濟(jì)的考慮，奧巴馬政府曾力推在2009年年底通過(guò)金融監(jiān)管體系改革方案。但這一改革涉及到金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制、美聯(lián)儲(chǔ)是否成為“超級(jí)監(jiān)管者”“大而不倒”的應(yīng)對(duì)、消費(fèi)者保護(hù)、對(duì)沖基金監(jiān)管、銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)與自營(yíng)業(yè)務(wù)隔離等重大事項(xiàng)，在政策層內(nèi)部以及政府與市場(chǎng)間存在實(shí)質(zhì)性分歧。

高盛欺詐案風(fēng)波為事情帶來(lái)了轉(zhuǎn)機(jī)，美國(guó)政府再次施壓參議院，敦促其盡快討論和修改金融改革方案。5月20 日美國(guó)參議院通過(guò)了體現(xiàn)沃克爾規(guī)則的新金融監(jiān)管改革提案。

由27名民主黨議員組成的美國(guó)國(guó)會(huì)議案協(xié)商委員會(huì)隨后對(duì)兩院的法案進(jìn)行整合，在6月25日達(dá)成共識(shí)，美國(guó)眾議院6月30日通過(guò)了美國(guó)金融監(jiān)管最后版本的改革法案，使法案朝著最終成為法律的目標(biāo)邁出關(guān)鍵一步。

卡耐基梅隆大學(xué)政治經(jīng)濟(jì)學(xué)家、貨幣政策研究學(xué)者艾倫·梅爾澤(Allan Meltzer)認(rèn)為，金融監(jiān)管的改革帶來(lái)一些有用的變化，也有一些無(wú)用的變化。這位美聯(lián)儲(chǔ)歷史學(xué)家對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者說(shuō)，“新創(chuàng)立的消費(fèi)者金融保護(hù)署(CFPA)，設(shè)在美聯(lián)儲(chǔ)系統(tǒng)內(nèi)，但署長(zhǎng)由總統(tǒng)直接任命。權(quán)責(zé)分離會(huì)帶來(lái)沖突，這是一個(gè)錯(cuò)誤?！?馬丁·費(fèi)爾德斯坦也認(rèn)為，CFPA將是一個(gè)弱而無(wú)力的機(jī)構(gòu)。

大衛(wèi)·威斯布魯克認(rèn)為新監(jiān)管法案的綱要相當(dāng)清晰，但是卻未能充分回應(yīng)本次危機(jī)暴露的監(jiān)管缺陷，比如房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)敞口。導(dǎo)致危機(jī)的不是產(chǎn)品本身，而是基礎(chǔ)的風(fēng)險(xiǎn)紀(jì)律。涉及房地產(chǎn)價(jià)值及風(fēng)險(xiǎn)敞口的風(fēng)險(xiǎn)管理標(biāo)準(zhǔn)和業(yè)務(wù)實(shí)踐日益放松，如果不進(jìn)行監(jiān)管，可能也有下一個(gè)危機(jī)的輪回。

后危機(jī)時(shí)代金融監(jiān)管改革，取得先機(jī)者將主導(dǎo)新一輪全球金融監(jiān)管規(guī)則制定。美國(guó)財(cái)政部一位官員向《財(cái)經(jīng)》記者表示，“美國(guó)在金融監(jiān)管改革方面所取得的進(jìn)展，將確保美國(guó)在全球金融體制改革中的領(lǐng)袖位置，同時(shí)為我們與其他國(guó)家合作打造監(jiān)管改革共識(shí)提供了動(dòng)力?！?/p>

與此同時(shí)，其他國(guó)家也在進(jìn)行金融監(jiān)管改革。

“金融監(jiān)管改革已進(jìn)入關(guān)鍵時(shí)期，所有的歐洲國(guó)家都在談?wù)摻鹑诟母??！?法蘭克福財(cái)經(jīng)管理大學(xué)常務(wù)副校長(zhǎng)英格夫·勇曼(Ingolf Jungmann)說(shuō)，在監(jiān)管、對(duì)沖基金、銀行稅等方面，歐盟成員國(guó)所處立場(chǎng)并不完全一致，好在各成員國(guó)對(duì)進(jìn)一步強(qiáng)化金融監(jiān)管的全體意識(shí)是存在的，“他們現(xiàn)在爭(zhēng)論的是一個(gè)最好的解決方案，而不是有無(wú)監(jiān)管的必要性。”

6月16日，英國(guó)公布了全面改革英國(guó)金融監(jiān)管體系的提案。提案被稱為“吸取了有史以來(lái)最嚴(yán)重的金融危機(jī)教訓(xùn)而建立的新監(jiān)管體系”。

7月5日夜，法國(guó)斯特拉斯堡聚集了來(lái)自歐洲議會(huì)、歐盟成員國(guó)和歐盟委員會(huì)的代表，他們用幾個(gè)小時(shí)討論歐盟金融監(jiān)管改革法案，但未能達(dá)成任何共識(shí)。歐洲議會(huì)次日決定將這一法案的一讀審議推遲到今年9月。

顯然，對(duì)各個(gè)國(guó)家來(lái)說(shuō)沒(méi)有一個(gè)“普遍適用”的最佳監(jiān)管模式。民生證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家滕泰認(rèn)為，一個(gè)國(guó)家的金融體系越是保守，越不易產(chǎn)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，但是它會(huì)嚴(yán)重約束本國(guó)金融機(jī)構(gòu)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，在國(guó)際化競(jìng)爭(zhēng)當(dāng)中處于被動(dòng)地位?！敖鹑诒O(jiān)管涉及到協(xié)作、相互比較，時(shí)間上同步和力度的把握等等諸多問(wèn)題。”

中國(guó)銀監(jiān)會(huì)首席咨詢顧問(wèn)沈聯(lián)濤認(rèn)為，這次發(fā)達(dá)國(guó)家的金融監(jiān)管改革，更像是政治妥協(xié)，不是本質(zhì)上的改革。

本刊記者袁滿對(duì)此文亦有貢獻(xiàn)