日前溫家寶警告說，過度投資和內(nèi)需不足正在中國催發(fā)一場泡沫，他的坦率令人吃驚。

如果中國要在當(dāng)前的貿(mào)易模式下維持每年8%的經(jīng)濟(jì)增長率，它必須使本國出口占世界總出口的份額在2020年之前提高一倍。顯然這是不可能的。 因此，中國經(jīng)濟(jì)將會發(fā)生變化，這是沒有疑問的。唯一的問題是它將如何變化。樂觀的看法是，中國領(lǐng)導(dǎo)人將逐步為中國的投資與信貸熱潮降溫，與此同時向一種消費者主導(dǎo)的、不過度依賴出口的經(jīng)濟(jì)模式轉(zhuǎn)變。

泡沫經(jīng)濟(jì)研究者斯米克在《世界是彎曲的》一書中預(yù)測到了本次的美國金融危機(jī)。斯米克發(fā)現(xiàn)了一些令人擔(dān)憂的統(tǒng)計數(shù)字。在本次全球金融危機(jī)之前，中國的出口一直占GDP的43%。2009年經(jīng)濟(jì)衰退爆發(fā)后，為了彌補(bǔ)外需的急劇下滑，中國實行了一場總額達(dá)1.8萬億美元的經(jīng)濟(jì)刺激和放貸計劃，這筆錢占到了中國GDP的38%左右。這些錢本應(yīng)流入消費者手中，但據(jù)斯米克估計，85%的政府補(bǔ)貼貸款都為國有企業(yè)和銀行獲得，反而把投資泡沫吹得更大了。

中國的外匯儲備（以美元為主）并不像一些人想象的那樣，會構(gòu)成一張安全保障網(wǎng)。中國如果要減少外匯儲備，就必然會使自身遭受嚴(yán)重?fù)p失。

中國還面臨一個更大的問題，就是其國內(nèi)的銀行存在著許多不良貸款。斯米克發(fā)現(xiàn)，去年中國的經(jīng)濟(jì)刺激計劃中的1.2萬億美元采取了低息、補(bǔ)貼貸款的形式。這些貸款目前可能已達(dá)1.7萬億美元，約占中國GDP的34%。

不過最令人寬慰的是，中國領(lǐng)導(dǎo)人認(rèn)識到了這些問題，而且在小心翼翼地為經(jīng)濟(jì)“剎車”。一個事實可以說明中國面臨的產(chǎn)能過剩問題是多么嚴(yán)重：中國目前的鋼鐵產(chǎn)能足以滿足美國、俄羅斯、日本和歐洲的總需求。

對于一個過度依賴出口導(dǎo)向的經(jīng)濟(jì)增長模式的國家而言，向一種可持續(xù)的經(jīng)濟(jì)模式轉(zhuǎn)型，絕不是一件容易事。有人想當(dāng)然地認(rèn)為，不斷增長的中國最終將不可避免地取代美國，成為全世界的超級經(jīng)濟(jì)大國。有這種想法的人，也許應(yīng)該更仔細(xì)地研究一下相關(guān)的統(tǒng)計數(shù)字。