薛 貴

企業(yè)是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的重要主體，競(jìng)爭(zhēng)貫穿了企業(yè)生命周期的始終，在經(jīng)濟(jì)全球化背景下，企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力成為企業(yè)興衰成敗的決定因素。

從宏觀角度看，企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力是行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力、區(qū)域競(jìng)爭(zhēng)力以及國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力的重要組成部分。從微觀角度看，企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力是現(xiàn)代企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的源泉，決定企業(yè)興衰成敗的決定因素。因此，如何有效地評(píng)價(jià)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力，成為當(dāng)今理論和實(shí)踐中一個(gè)非常重要的課題。

設(shè)計(jì)依據(jù)

企業(yè)要在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中生存和發(fā)展必須具有核心競(jìng)爭(zhēng)力，核心競(jìng)爭(zhēng)力能使企業(yè)在一個(gè)較長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)領(lǐng)先于對(duì)手。企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)指標(biāo)體系是企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)估的基準(zhǔn)。指標(biāo)體系設(shè)計(jì)包括維度與指標(biāo)確定，與核心競(jìng)爭(zhēng)力界定密不可分，正確認(rèn)識(shí)核心競(jìng)爭(zhēng)力的本質(zhì)是對(duì)核心競(jìng)爭(zhēng)力準(zhǔn)確評(píng)價(jià)的基本前提。以企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力特性為標(biāo)準(zhǔn)，設(shè)計(jì)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)指標(biāo)，其指標(biāo)體系表現(xiàn)特性越強(qiáng)，則企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力越強(qiáng)，也就能提高評(píng)價(jià)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的強(qiáng)弱的準(zhǔn)確性，區(qū)別評(píng)價(jià)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力和一般競(jìng)爭(zhēng)能力。

1990年，美國(guó)著名的管理學(xué)教授普拉哈拉德(Prahalad)和英國(guó)的戰(zhàn)略管理學(xué)教授加里·哈默爾(HameI)在《哈佛商業(yè)評(píng)論》上發(fā)表了著名的《公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力》一文，首次提出了“核心競(jìng)爭(zhēng)力(coreCompetence)”的概念。企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力被視為解釋企業(yè)之間效益與效率差異的關(guān)鍵所在。哈默爾i994年在《核心競(jìng)爭(zhēng)力的概念》中提出了確定企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的5個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，筆者根據(jù)哈默爾的論述，將企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的特性概括為5個(gè)特性：顯著增值性、核心性、領(lǐng)先性、整合性、延展性。結(jié)合對(duì)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力特性分析，綜合考慮數(shù)據(jù)來源的可行性，遵循精簡(jiǎn)實(shí)用原則，從企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的上述5個(gè)特征出發(fā)對(duì)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)行評(píng)價(jià)，這些指標(biāo)都是定量性指標(biāo)，可以在企業(yè)間、行業(yè)間進(jìn)行對(duì)比。

顯著增值性指標(biāo)

顯著增值性是企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力最基本的特性。企業(yè)是否具有核心競(jìng)爭(zhēng)力，最終還是由顧客和市場(chǎng)來評(píng)判。企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的識(shí)別，首先要判斷其是否具有價(jià)值性。企業(yè)通過為顧客(用戶)創(chuàng)造價(jià)值而實(shí)現(xiàn)企業(yè)的顯著增值性。顯著增值性反映了企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值的能力。對(duì)顯著增值性指標(biāo)設(shè)計(jì)如下：

1凈資產(chǎn)收益率(ROE)。凈資產(chǎn)收益率是評(píng)價(jià)企業(yè)自有資本及其積累獲取報(bào)酬水平的最具綜合性與代表性的指標(biāo)，該指標(biāo)通用性強(qiáng)，適應(yīng)范圍廣，不受行業(yè)局限，在企業(yè)綜合評(píng)價(jià)中使用率非常高。該項(xiàng)指標(biāo)充分體現(xiàn)了企業(yè)自有資本獲取凈收益的能力，突出反映了投資與報(bào)酬的關(guān)系，具有很強(qiáng)的綜合性。該項(xiàng)指標(biāo)越高，反映企業(yè)盈利能力越強(qiáng)。該指標(biāo)的計(jì)算公式：凈資產(chǎn)收益率=稅后利潤(rùn)／平均凈資產(chǎn)×100％。

2總資產(chǎn)報(bào)酬率。總資產(chǎn)報(bào)酬率是衡量企業(yè)運(yùn)用全部資產(chǎn)創(chuàng)造利潤(rùn)的能力。該指標(biāo)反映了每一元資產(chǎn)所取得的收益，是反映企業(yè)盈利能力的一個(gè)非常有效的指標(biāo)。在正常的變動(dòng)范圍內(nèi)，一般該指標(biāo)數(shù)值越大，表示該企業(yè)運(yùn)用其資產(chǎn)盈利的能力越強(qiáng)。計(jì)算公式：總資產(chǎn)報(bào)酬率=利潤(rùn)總額+利息／平均資產(chǎn)總額×100％。

3銷售利潤(rùn)率(又稱毛利率)。銷售利潤(rùn)率是衡量企業(yè)銷售收入的收益水平的指標(biāo)。銷售利潤(rùn)率=(主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主營(yíng)業(yè)務(wù)成本)／主營(yíng)業(yè)務(wù)收入×1(]0％。該指標(biāo)反映每一元銷售收入帶來的毛利是多少，表示銷售收入的收益水平。

4每股收益。對(duì)于上市公司而言，每股收益是重要的績(jī)效指標(biāo)。每股收益又稱每股稅后利潤(rùn)、每股盈余。每股收益=凈利潤(rùn)／普通股股數(shù)。證監(jiān)會(huì)根據(jù)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要求上市公司同時(shí)披露基本每股收益和稀釋每股收益。

5經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)。EVA是指企業(yè)稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)減去資本成本后的余額，用于衡量企業(yè)財(cái)富的增加量，它實(shí)際上反映的是企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)。

核心性指標(biāo)

企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力主要體現(xiàn)在企業(yè)向顧客銷售商品或提供勞務(wù)的過程或某項(xiàng)業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)中。核心性范疇主要涉及企業(yè)內(nèi)部而非外部，它針對(duì)的是企業(yè)內(nèi)部某些過程、某些環(huán)節(jié)或某項(xiàng)業(yè)務(wù)在企業(yè)所有過程、環(huán)節(jié)和業(yè)務(wù)中的規(guī)模和比重。企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的主要載體是無形資產(chǎn)和重要的有形資產(chǎn)，包括知識(shí)、資本和專有固定資產(chǎn)等。指標(biāo)設(shè)計(jì)如下：

1(無形資產(chǎn)+商譽(yù))／總資產(chǎn)。企業(yè)無形資產(chǎn)與商譽(yù)占總資產(chǎn)的比重情況反映了企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的存量情況。

2企業(yè)研發(fā)支出占銷售收入的比重。研發(fā)的投入是企業(yè)技術(shù)領(lǐng)先和持續(xù)創(chuàng)新的重要保證，是企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的重要保證。國(guó)際研究表明，研發(fā)支出占銷售收入5％以上才有競(jìng)爭(zhēng)力，3％僅可維持生存，不足1％則存在失敗風(fēng)險(xiǎn)。

3固定資產(chǎn)比率。企業(yè)固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重。它在一定程度上可反映企業(yè)核心生產(chǎn)設(shè)備規(guī)模的充分性，固定資產(chǎn)是生產(chǎn)核心產(chǎn)品的最為直接的物質(zhì)保證之一。對(duì)于制造類企業(yè)這一指標(biāo)很重要，如擁有競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手沒有的關(guān)鍵設(shè)備就是一種核心設(shè)備，進(jìn)而產(chǎn)生競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

4資本密集度?？傎Y產(chǎn)與銷售收入的比重，反映了企業(yè)資產(chǎn)來源的情況。

領(lǐng)先性指標(biāo)

企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的領(lǐng)先性主要體現(xiàn)為，企業(yè)在所處的整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈中的地位，以及在產(chǎn)業(yè)集群中所處價(jià)值鏈的競(jìng)爭(zhēng)力，它是企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力領(lǐng)先性的外在表現(xiàn)。領(lǐng)先性指標(biāo)反映T-k業(yè)的市場(chǎng)績(jī)效。對(duì)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的核心性指標(biāo)設(shè)計(jì)如下：

1市場(chǎng)價(jià)值。市場(chǎng)價(jià)值=股權(quán)市值+凈債務(wù)市值。企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值指標(biāo)是國(guó)際上各行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)所普遍采用的業(yè)績(jī)考評(píng)指標(biāo)。

2托賓Q值。托賓Q值(TobinQ)=企業(yè)市價(jià)(股價(jià))／企業(yè)的重置成本。托賓O值表示企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值與企業(yè)重置成本的比率，用來衡量企業(yè)的投資價(jià)值，表明企業(yè)的成長(zhǎng)性。托賓Q值越高，表明投資者預(yù)期公司成長(zhǎng)性越好，企業(yè)越具有投資價(jià)值。當(dāng)Q<1時(shí)，即企業(yè)市價(jià)小于企業(yè)重置成本，經(jīng)營(yíng)者將傾向通過收購(gòu)來實(shí)現(xiàn)企業(yè)擴(kuò)張，廠商不會(huì)購(gòu)買新的投資品，因此投資支出便降低；當(dāng)Q>1時(shí)，企業(yè)市價(jià)高于企業(yè)的重置成本，企業(yè)發(fā)行較少的股票而買到較多的投資品，投資支出便會(huì)增加；當(dāng)Q=1時(shí)，企業(yè)投資和資本成本達(dá)到動(dòng)態(tài)(邊際)均衡。

3 企業(yè)自由現(xiàn)金流。企業(yè)自由現(xiàn)金流=凈利潤(rùn)+利息費(fèi)用+非現(xiàn)金支出一營(yíng)運(yùn)資本追加一資本性支出。同等條件下，企業(yè)的自由現(xiàn)金流量越大，它的價(jià)值也就越大，自由現(xiàn)金流量正是企業(yè)價(jià)值的最重要變量。

整合性指標(biāo)

企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的整合性包括企業(yè)內(nèi)部核心技能、技術(shù)的整合性，企業(yè)內(nèi)部可支配資源的整合性，內(nèi)部組織及個(gè)人不同核心能力的整合性，還包括企業(yè)內(nèi)外部資源的整合性。整合性指標(biāo)反映了企業(yè)的管理效率和管理質(zhì)量。對(duì)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的整合性指標(biāo)設(shè)計(jì)如下：

1總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)=

主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額／平均資產(chǎn)總額×100％?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是綜合評(píng)價(jià)企業(yè)全部資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)質(zhì)量和利用效率的重要指標(biāo)。

2應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

反映應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次)：賒銷收入／平均應(yīng)收賬款。

3存貨周轉(zhuǎn)率。存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷貨成

本／平均存貨余額。它是衡量和評(píng)價(jià)企業(yè)購(gòu)入存貨、投入生產(chǎn)、銷售收回等各環(huán)節(jié)管理狀況的綜合性指標(biāo)，是銷貨成本被平均存貨所除而得到的比率，或叫存貨的周轉(zhuǎn)次數(shù)，用時(shí)間表示的存貨周轉(zhuǎn)率就是存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)。

4資產(chǎn)負(fù)債率。資產(chǎn)負(fù)債率是負(fù)債總額除以資產(chǎn)總額的百分比，也就是負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比例關(guān)系。一般認(rèn)為，資產(chǎn)負(fù)債率超過70％風(fēng)險(xiǎn)較大。

5速動(dòng)比率。速動(dòng)比率，又稱“酸性測(cè)驗(yàn)比率”。速動(dòng)比率：(流動(dòng)資產(chǎn)一存貨一待攤費(fèi)用)／流動(dòng)負(fù)債總額x100％。一般認(rèn)為，速動(dòng)比率標(biāo)準(zhǔn)值為大于或等于1。延展性指標(biāo)

企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力能夠應(yīng)用于多種產(chǎn)品或服務(wù)領(lǐng)域，而不僅局限于某種產(chǎn)品或某項(xiàng)服務(wù)，并通過核心競(jìng)爭(zhēng)力在新領(lǐng)域的積極運(yùn)用可為企業(yè)不斷創(chuàng)造新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。延展性指標(biāo)反映了企業(yè)的成長(zhǎng)性。對(duì)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的延展性指標(biāo)設(shè)計(jì)如下：

1總資產(chǎn)增長(zhǎng)率?？傎Y產(chǎn)增長(zhǎng)率是企業(yè)

本年總資產(chǎn)增長(zhǎng)額同年初資產(chǎn)總額的比率，反映企業(yè)本期資產(chǎn)規(guī)模的增長(zhǎng)情況?？傎Y產(chǎn)增長(zhǎng)率越高，表明企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)張的速度越快。其中核心(戰(zhàn)略)資產(chǎn)的增長(zhǎng)率更能反映企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

2銷售利潤(rùn)增長(zhǎng)率。銷售利潤(rùn)增長(zhǎng)率是企業(yè)本年銷售利潤(rùn)增長(zhǎng)額與上年銷售利潤(rùn)總額的比率，反映企業(yè)銷售利潤(rùn)的增減變動(dòng)情況。其中核心產(chǎn)品的銷售利潤(rùn)增長(zhǎng)率更能反映企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

3資本保值增值率。資產(chǎn)保值增值率也叫凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率，是反映企業(yè)凈資產(chǎn)的保值增值能力的指標(biāo)。計(jì)算公式如下：資產(chǎn)保值增值率=年末所有者權(quán)益／年初所有者權(quán)益×100％。

4銷售收入增長(zhǎng)率。它是企業(yè)本年銷售收入增長(zhǎng)額與上年銷售收入總額的比率，反映企業(yè)銷售收入的增減變動(dòng)情況。銷售收入增長(zhǎng)率大于零，表明企業(yè)本年銷售收入有所增長(zhǎng)。該指標(biāo)值越高，表明企業(yè)銷售收入的增長(zhǎng)速度越快，企業(yè)市場(chǎng)前景越好。其中核心產(chǎn)品的銷售收入增長(zhǎng)率、核心技術(shù)延伸領(lǐng)域相應(yīng)的銷售收入增長(zhǎng)率更能反映企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

5核心技術(shù)延伸的產(chǎn)品種類，核心技術(shù)延伸的領(lǐng)域數(shù)量增長(zhǎng)率。

利用因子分析法，綜合上述企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的各項(xiàng)評(píng)價(jià)指標(biāo)計(jì)算結(jié)果，計(jì)算各競(jìng)爭(zhēng)者的總體競(jìng)爭(zhēng)水平，企業(yè)可以據(jù)以制定競(jìng)爭(zhēng)策略，培育和提升企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。根據(jù)未來競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)的預(yù)測(cè)，估計(jì)未來競(jìng)爭(zhēng)力水平。企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的評(píng)價(jià)指標(biāo)并不能完全采用定量指標(biāo)，要將定性評(píng)價(jià)與定量評(píng)價(jià)相結(jié)合。如企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力核心性評(píng)價(jià)指標(biāo)可細(xì)化為核心技術(shù)、核心人力資本、核心設(shè)備和核心產(chǎn)品四大類，在此基礎(chǔ)上再進(jìn)一步細(xì)化評(píng)價(jià)指標(biāo)，形成有序化的指標(biāo)集，構(gòu)建具有遞階層次結(jié)構(gòu)的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。