□文/邊彬彬卓創(chuàng)資訊

鋁市風(fēng)華不減 鋁材略遜當(dāng)年

Electrolytic Aluminum and Aluminum Market analysis in September-October 2010

□文/邊彬彬
卓創(chuàng)資訊

短短幾個月，有色金屬市場再現(xiàn)“冰火兩重天”。從大環(huán)境來看，美元貶值、資本流動性泛濫以及通脹預(yù)期等諸多因素，使市場層面的投機操作大幅增加，從而拉升了有色金屬價格。金屬鋁市場基本面不斷改善，伴隨著其他金屬一起，出現(xiàn)價格穩(wěn)步上揚的利好局面。

國際經(jīng)濟形勢風(fēng)頭正緊

在美聯(lián)儲釋放出啟動二次量化寬松政策信號的影響下，各國貨幣爭相貶值以求保全本國經(jīng)濟發(fā)展，全球性范圍內(nèi)的匯率戰(zhàn)爭序幕拉開。以美國為首的經(jīng)濟體競相實施量化寬松貨幣政策，為資本市場注入了更充沛的流動性，大量資金流入金融市場，加速了金屬期貨價格上揚。國際金融協(xié)會表示，2010年已有8 250億美元流入新興市場，比去年增加30%。

10月，我國外匯占款新增2 286億元，F(xiàn)DI增量達71億美元，連續(xù)三個月實現(xiàn)正增長；同時，10月份我國貿(mào)易順差達240億美元，該數(shù)據(jù)超過9月份數(shù)據(jù)近一倍。在美元貶值的背景下，央行數(shù)次加息將帶動國際熱錢的流入。我國將面臨新一輪國際資金的沖擊，包括金屬在內(nèi)的大宗商品價格還有望繼續(xù)上揚。

國內(nèi)節(jié)能減排力度不減

“十一五”收官在即，國內(nèi)“節(jié)能減排”壓力持續(xù)加大，作為“高耗能”大戶的電解鋁行業(yè)廣受影響：先是廣西、貴州等地鋁廠出臺減產(chǎn)計劃，第四季度占中國鋁產(chǎn)量1/4的河南省部分鋁企業(yè)也相繼減產(chǎn)20%~35%。據(jù)了解，萬基鋁業(yè)、林州鋁業(yè)、神火集團、登封鋁業(yè)、豫港龍泉、天瑞鋁業(yè)、萬方集團以及發(fā)祥和龍祥鋁業(yè)均有不同程度的減產(chǎn)情況。其中豫港龍泉減產(chǎn)鋁50%，萬方集團減1/3鋁產(chǎn)能，林州鋁業(yè)減6萬~7萬噸產(chǎn)能。有消息稱，減排壓力還將進一步加大。整體來看，企業(yè)減產(chǎn)在一定程度上緩解了產(chǎn)能過剩的壓力。

從國內(nèi)電解鋁月度產(chǎn)量對比圖的變化來看，鋁廠減產(chǎn)的效果正在逐步顯現(xiàn)。據(jù)國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，9月份中國電解鋁月度產(chǎn)量為117.2萬噸，較8月份的127.9萬噸下降8.4%，各地政府部門與電解鋁廠的緊密配合，令鋁市供求基本面得以改善。2010年1~9月份電解鋁累計產(chǎn)量高達1 200.6萬噸，同比增長32.5%。

圖1 2008～2010年中國原鋁產(chǎn)量對比圖

由于中國鋁廠的減產(chǎn)，全球原鋁月度產(chǎn)量也出現(xiàn)下降，全球9月份原鋁總產(chǎn)量環(huán)比下降2.9%至200.2萬噸。世界金屬統(tǒng)計局(WBMS)公布的數(shù)據(jù)顯示，全球2010年1至8月鋁市供應(yīng)過剩為434 000噸，低于2009年同期的供應(yīng)過剩151.2萬噸量。

與產(chǎn)量下降同步的是，國內(nèi)現(xiàn)貨市場鋁庫存維持前期的下降態(tài)勢，截至10月21日，國內(nèi)主要現(xiàn)貨市場（上海、無錫、杭州、南海）庫存總量下降至84.7萬噸，自4月初的高點下降幅度達20.9%。從數(shù)據(jù)上看，國內(nèi)鋁市場供應(yīng)過剩的狀況正在出現(xiàn)緩解。

從圖2可以看出：9月份中國鋁型材產(chǎn)量大增，達到了46.1萬噸。同比增長38%，環(huán)比增長10.6%。與去年相比，2010年鋁型材產(chǎn)量增幅較大。9月份鋁材產(chǎn)量達到195.8萬噸，同比增長23.1%，1~9月份鋁材累計產(chǎn)量達1,561.5萬噸，同比增長25.8%。下游鋁消費行業(yè)基本維持穩(wěn)定，中國9月汽車產(chǎn)量重抬升勢達163.6萬噸，同比增長17.93%，9月份汽車銷量也出現(xiàn)了明顯的回升。房地產(chǎn)開發(fā)投資維持增長態(tài)勢，據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，前三季度，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資33 511億元，同比增長36.4%。

圖2 2009～2010年中國鋁材產(chǎn)量對比圖

鋁型材市場現(xiàn)狀

2009年，全球可生產(chǎn)鋁型材的國家和地區(qū)約95個，生產(chǎn)企業(yè)2 200余家，其中我國鋁型材產(chǎn)能占世界產(chǎn)能的50%以上。我國鋁型材產(chǎn)量由2001年的171.9萬噸增加到2009年的729萬噸，復(fù)合增長率為19.8%。2009年我國建筑鋁型材和工業(yè)鋁型材產(chǎn)量分別是496萬噸和233萬噸。2010年我國鋁型材產(chǎn)銷量將超過1 000萬噸，其中建筑鋁型材消費量可望突破600萬噸，而到2012年我國鋁型材產(chǎn)銷量預(yù)計將達到約1 440萬噸。

九月份鋁型材市場分析

九月份現(xiàn)貨鋁市場基本面表現(xiàn)良好，中下旬出現(xiàn)了一波較明顯的上漲行情。從而帶動鋁型材價格上揚。月初受到中美制造業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)好于預(yù)期的影響，加之投資者信心重燃，鋁型材報價也出現(xiàn)小幅上漲態(tài)勢。中旬國內(nèi)業(yè)者曾有恐慌性拋盤動作，造成現(xiàn)貨鋁價跌幅較大，之后受到美元指數(shù)一度下跌支撐，以及各地區(qū)強制實施的節(jié)能減排措施，市場供應(yīng)壓力有所減小，同時成本支撐現(xiàn)貨鋁價上漲明顯。鋁型材市場整體銷售伴隨需求回暖，呈現(xiàn)溫和增長趨勢。

圖3 2010年9月各主要市場普粉鋁型材價格走勢圖 單位：元/噸

值得一提的是，美國商務(wù)部對華鋁型材反傾銷調(diào)查最終方案將于11月21日做出。最壞的情況（反補貼和反傾銷兩者疊加）稅率或?qū)⒊^137.65%。據(jù)美方的數(shù)據(jù)，2007~2009 年三年間，美國從中國進口的鋁型材增長了90%。2009 年的進口額約為5.14 億美元，中國鋁企在美鋁型材市場的占有率已達20.1%。懲罰性關(guān)稅足以令中國鋁型材企業(yè)對美國市場望而卻步。此消息對我國鋁材出口企業(yè)來說，將是令人沮喪的。

圖4 2010年10月各主要市場普粉鋁型材價格走勢圖 單位：元/噸

十月份鋁型材市場分析：

伴隨進入十月的消費旺季建筑鋁型材市場銷售有所回暖，但依舊不見火爆場面。廣東市場是最早進行鋁型材生產(chǎn)的地區(qū)，無論從生產(chǎn)技術(shù)以及生產(chǎn)工藝來講，在全國都占據(jù)著舉足輕重的地位，往年在需求旺季來臨之時，銷售都非?；鸨?。但伴隨著今年貿(mào)易摩擦不斷，美國實行雙反調(diào)查，廣東各大廠家都不同程度地受到影響。

山東主要集中的兩大市場依舊不溫不火，有經(jīng)銷商表示：“目前市場整體表現(xiàn)疲軟，仿佛進入了休整階段。高端產(chǎn)品需求較好，一般產(chǎn)品市場逐漸萎縮?！比A建鋁業(yè)負(fù)責(zé)人也表示：“伴隨工地開工率的增加，固定合同單位紛紛下單，生產(chǎn)開工較足，出貨順暢，管理操作規(guī)范，交投表現(xiàn)較活躍。后期天氣轉(zhuǎn)冷，工地進入收尾階段，銷售可能一定程度上受影響。目前處于銷售旺季，后期將繼續(xù)致力于品牌打造，嚴(yán)抓質(zhì)量關(guān)，規(guī)范管理秩序，更好地服務(wù)于市場?！?/p>

另一經(jīng)銷商反映：“目前建筑型材的生產(chǎn)與銷售成本相當(dāng)透明，產(chǎn)品附加值不高，而且市場在惡性競爭之下，建筑鋁材的加工費不斷下跌，利潤不斷降低，非標(biāo)產(chǎn)品對市場造成相當(dāng)大的沖擊。國標(biāo)品牌產(chǎn)品利潤目前在1 000元/噸左右，非標(biāo)利潤維持在100~300元/噸區(qū)間。不少小型廠家已經(jīng)在波濤洶涌的鋁型材市場中銷聲匿跡了?！?/p>

近來歐美經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)強勁，歐元區(qū)經(jīng)濟信心連續(xù)第五個月好轉(zhuǎn)暗示歐元經(jīng)濟未來數(shù)月將繼續(xù)增長，美國申請失業(yè)金人數(shù)減少等諸多正面因素為金屬市場增添了活躍度。整體來看，全球鋁業(yè)仍處于供大于求的格局，但9月份全球原鋁庫存有所下降，尤其是西方國家鋁需求表現(xiàn)強勁；LME 鋁庫存持續(xù)減少為鋁價提供支撐，10 月份鋁市走勢強勁，突破16 000 平臺后價格重心上移；中國節(jié)能減排的影響仍在繼續(xù)；綜合以上因素我們認(rèn)為：短期內(nèi)，鋁市場仍將延續(xù)當(dāng)前態(tài)勢，迎來一波較為積極的行情。