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        美國(guó)對(duì)華直接投資貿(mào)易效應(yīng)的實(shí)證分析

        2010-10-20 08:02:44長(zhǎng)春理工大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院張偉偉
        中國(guó)商論 2010年17期
        關(guān)鍵詞:中美對(duì)華協(xié)整

        長(zhǎng)春理工大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 張偉偉

        吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 馮永琦 張菁菁

        美國(guó)對(duì)華直接投資貿(mào)易效應(yīng)的實(shí)證分析

        長(zhǎng)春理工大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 張偉偉

        吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 馮永琦 張菁菁

        本文運(yùn)用協(xié)整方法和誤差修正模型,考察了1980年~2008年度美國(guó)對(duì)華直接投資與中國(guó)對(duì)美進(jìn)出口貿(mào)易之間的長(zhǎng)期均衡關(guān)系以及相應(yīng)的短期偏離調(diào)整機(jī)制。實(shí)證分析結(jié)果表明:從長(zhǎng)期來(lái)看,美國(guó)對(duì)華直接投資與中國(guó)對(duì)美進(jìn)口和出口貿(mào)易都存在顯著的促進(jìn)作用;從短期來(lái)看,美國(guó)對(duì)華直接投資與中國(guó)對(duì)美進(jìn)出口的關(guān)系由短期偏離向長(zhǎng)期均衡調(diào)整的速度很快。

        直接投資 協(xié)整 誤差修正模型

        改革開放以來(lái),美國(guó)對(duì)華直接投資和中美雙邊貿(mào)易都得到了蓬勃發(fā)展。就中美貿(mào)易而言,2008年中美貿(mào)易總額已達(dá)到3344.2億美元,比1979年的24.5億美元增長(zhǎng)了136.5倍。在美國(guó)對(duì)華直接投資方面,2008年的美國(guó)對(duì)華直接投資的實(shí)際金額已經(jīng)達(dá)到29.44億美元,比1987年的2.63億美元增加了11.2倍??梢?,美國(guó)對(duì)華直接投資的規(guī)模在不斷擴(kuò)大,而其對(duì)中美貿(mào)易的帶動(dòng)作用也日益增強(qiáng)。因此,分析美國(guó)對(duì)華直接投資對(duì)中美雙邊貿(mào)易所產(chǎn)生的效應(yīng),對(duì)于制定有關(guān)美國(guó)對(duì)華直接投資的政策,無(wú)疑具有重大意義。

        1 文獻(xiàn)綜述

        有關(guān)外商直接投資與國(guó)際貿(mào)易之間的關(guān)系,國(guó)內(nèi)外的研究成果很多,早期主要的理論觀點(diǎn)有蒙代爾的“替代關(guān)系”和小島清的“互補(bǔ)關(guān)系”。在計(jì)量分析方法的發(fā)展下,外商直接投資與國(guó)際貿(mào)易的實(shí)證研究取得突破性進(jìn)展。然而, 多數(shù)研究側(cè)重于相關(guān)分析,并不能說(shuō)明變量之間的長(zhǎng)期關(guān)系和短期關(guān)系。另外,這種方法不能排除非平穩(wěn)時(shí)間序列的“偽回歸”現(xiàn)象。

        對(duì)于美國(guó)對(duì)華直接投資與中美貿(mào)易關(guān)系的研究不是很多。田銀華、朱文蔚(2005)通過(guò)協(xié)整理論研究了美國(guó)對(duì)我國(guó)的直接投資與中美貿(mào)易進(jìn)出口長(zhǎng)期和短期的均衡關(guān)系,但他們采用的中美進(jìn)出口數(shù)據(jù)是來(lái)自于2005年美國(guó)總統(tǒng)報(bào)告的美方統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)[6],而本文采用的是中方統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù);孔艦(2008)、黃蔚、彭真善(2007)以及王洪慶、張浩、朱榮林(2005)研究了美國(guó)在華直接投資與中美進(jìn)出口貿(mào)易之間存在長(zhǎng)期的均衡關(guān)系,但美國(guó)在華直接投資對(duì)中國(guó)向美國(guó)出口貿(mào)易總額的長(zhǎng)期均衡水平偏離的調(diào)整方向或速度與本文研究的結(jié)論有所不同。

        因此,本文以1987年~2008年的美國(guó)對(duì)華直接投資和中國(guó)對(duì)美國(guó)的進(jìn)出口額的數(shù)據(jù)為樣本來(lái)分析美國(guó)對(duì)華直接投資與中美貿(mào)易之間存在的長(zhǎng)期和短期關(guān)系。

        2 計(jì)量方法和模型

        關(guān)于時(shí)間序列變量之間協(xié)整理論與誤差修正模型作為經(jīng)典單方程計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)模型是1980年以來(lái)計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)模型建模理論的一個(gè)重大發(fā)展。這一方法構(gòu)成了本文研究美國(guó)對(duì)華直接投資和中國(guó)對(duì)美進(jìn)出口貿(mào)易之間是否存在長(zhǎng)期穩(wěn)定關(guān)系以及短期動(dòng)態(tài)調(diào)整關(guān)系的理論基礎(chǔ)。

        2.1 計(jì)量檢驗(yàn)結(jié)果

        (1)數(shù)據(jù)描述

        本文主要用了如下幾個(gè)重要的時(shí)間序列:歷年中國(guó)對(duì)美國(guó)的出口額(EX)、歷年中國(guó)對(duì)美國(guó)的進(jìn)口額(IM)、美國(guó)對(duì)華直接投資(FDI)。由于引入對(duì)數(shù)后將更容易得到平穩(wěn)數(shù)據(jù)且不會(huì)改變時(shí)間序列的性質(zhì)和相互關(guān)系,所以對(duì)上述變量分別取自然對(duì)數(shù),得到新的變量分別為lnEX、lnIM和lnFDI。中國(guó)對(duì)美國(guó)進(jìn)出口的年度數(shù)據(jù)來(lái)源于聯(lián)合國(guó)商品貿(mào)易統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)庫(kù)(UN COMTRADE Database)的中方統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),美國(guó)對(duì)華直接投資由歷年《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》整理得到。

        (2)ADF單位根檢驗(yàn)結(jié)果

        對(duì)中國(guó)向美國(guó)的出口額(EX)、中國(guó)對(duì)美國(guó)的進(jìn)口額(IM)、美國(guó)對(duì)華直接投資(FDI)的自然對(duì)數(shù)值lnEX、lnIM和lnFDI進(jìn)行單位根檢驗(yàn),檢驗(yàn)結(jié)果表明,lnEX、lnIM和lnFDI在10%的顯著水平上都是非平穩(wěn)的,但lnFDI和lnIM的一階差分在1%的顯著水平上都是平穩(wěn)的,lnEX的一階差分在5%的顯著水平上是平穩(wěn)的。這一結(jié)果表明它們是一階差分平穩(wěn)的,可以進(jìn)一步檢驗(yàn)它們之間的協(xié)整關(guān)系。

        (3)協(xié)整檢驗(yàn)結(jié)果

        通過(guò)EG兩步法進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)。分別列出美國(guó)在華直接投資和中國(guó)對(duì)美進(jìn)出口的回歸方程:

        其中,C為常數(shù)項(xiàng),e1t、e2t為殘差項(xiàng),OLS回歸結(jié)果表明上述方程均存在正的自相關(guān),需要進(jìn)行自相關(guān)校正,并對(duì)校正后方程的回歸殘差e1、e2進(jìn)行ADF檢驗(yàn),檢驗(yàn)結(jié)果為:e1、e2在1%的顯著水平下都拒絕了存在單位根的假設(shè)。因此,可以認(rèn)為美國(guó)對(duì)華直接投資和中國(guó)對(duì)美的出口、進(jìn)口之間存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的關(guān)系,即協(xié)整關(guān)系。

        2.2 誤差修正模型

        利用滯后一期的殘差e1、e2作為非均衡誤差項(xiàng)ECM1、ECM2,將它們分別代入誤差修正模型中,根據(jù)AIC準(zhǔn)則確定進(jìn)入方程的滯后期變量,并刪除那些不顯著的滯后期,以獲得最終的模型結(jié)果如下:

        注:***表示在1%水平上顯著 **表示在5%水平上顯著 *表示在大于20%水平上顯著

        兩個(gè)方程的回歸決定系數(shù)比較低,說(shuō)明模型缺損了一些重要的解釋變量,但并不影響已有的變量之間的關(guān)系。方程的回歸決定系數(shù)除了D(LNFDI)對(duì)D(LNIM)的回歸系數(shù)都通過(guò)了5%的顯著水平檢驗(yàn)。AIC和SC值都很小,所以整體解釋力很強(qiáng)。

        3 結(jié)語(yǔ)

        經(jīng)過(guò)上文以1987~2008年的美國(guó)對(duì)華直接投資和中國(guó)對(duì)美國(guó)的進(jìn)出口額的數(shù)據(jù)為基礎(chǔ),進(jìn)行分析以上檢驗(yàn),得出結(jié)論如下:

        (1)協(xié)整分析結(jié)果表明,美國(guó)對(duì)華直接投資與中國(guó)對(duì)美出口和進(jìn)口之間都存在著長(zhǎng)期均衡關(guān)系。由協(xié)整方程可知,美國(guó)對(duì)華直接投資(FDI)變動(dòng)1個(gè)百分點(diǎn),會(huì)帶來(lái)中國(guó)對(duì)美國(guó)的出口0.287個(gè)百分點(diǎn)的同方向變動(dòng)和進(jìn)口0.218個(gè)百分點(diǎn)的同方向變動(dòng)。美國(guó)對(duì)華直接投資的流入推動(dòng)了中國(guó)對(duì)美出口和進(jìn)口的增加。本文的研究表明,美國(guó)對(duì)華直接投資與中國(guó)對(duì)美出口和進(jìn)口存在互補(bǔ)關(guān)系,但美國(guó)對(duì)華直接投資的增長(zhǎng)對(duì)中國(guó)向美出口的促進(jìn)作用略大于對(duì)中國(guó)向美進(jìn)口的促進(jìn)作用,從長(zhǎng)期上看,也從美國(guó)FDI流入的角度解釋了中國(guó)對(duì)美國(guó)的貿(mào)易順差增加的問(wèn)題。

        (2)由誤差修正模型得知,在短期內(nèi),對(duì)美國(guó)的進(jìn)出口都可能偏離與美國(guó)對(duì)華直接投資的長(zhǎng)期均衡水平。但由短期偏離向長(zhǎng)期均衡調(diào)整的速度都很快,這也從另一角度證明了美國(guó)對(duì)華直接投資和中國(guó)對(duì)美國(guó)進(jìn)出口之間的長(zhǎng)期均衡關(guān)系。

        美國(guó)對(duì)華直接投資的短期波動(dòng)對(duì)出口變化的影響顯著,而對(duì)進(jìn)口變化的影響相對(duì)不顯著,這可能與我國(guó)的“出口導(dǎo)向”政策、外資企業(yè)“兩頭在外”以及加工貿(mào)易的發(fā)展規(guī)模有關(guān)。同時(shí),理論上外商直接投資與進(jìn)口應(yīng)該反方向變動(dòng),然而實(shí)證分析顯示美國(guó)對(duì)華直接投資在中國(guó)的貿(mào)易替代效應(yīng)相對(duì)不顯著,經(jīng)過(guò)一段時(shí)期(約三年)之后,美國(guó)對(duì)華直接投資對(duì)中國(guó)從美進(jìn)口才會(huì)有替代作用,但在長(zhǎng)期,美國(guó)對(duì)華直接投資對(duì)我國(guó)從美進(jìn)口仍有促進(jìn)作用。

        [1] Mundell R A:International trade and factor mobility [J].American Economic Review,1957,47,(3):321~335.

        [2] 小島清,周寶廉譯.對(duì)外貿(mào)易論[M].南開大學(xué)出版社,1987:121~135.

        [3] 田銀華,朱文蔚.美國(guó)的直接投資對(duì)中美貿(mào)易影響的協(xié)整分析[J].當(dāng)代財(cái)經(jīng), 2005,(10):94~98.

        [4] 楊來(lái)科,廖春.美國(guó)對(duì)華直接投資的貿(mào)易效應(yīng)研究[J].財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì),2006,(12):72~76.

        [5] 孔艦.中美貿(mào)易與美國(guó)對(duì)華直接投資關(guān)系的實(shí)證研究[J].福建論壇,2008,(3):25~29.

        [6] 王洪慶,張浩,朱榮林.美國(guó)在華直接投資對(duì)中美貿(mào)易影響的協(xié)整分析[J].上海交通大學(xué)學(xué)報(bào),2005,(10):1643~1646.

        F757

        A

        1005-5800(2010)08(c)-193-02

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